Задачи по финансовому менеджменту

 

Решение:

Чистая  текущая стоимость проекта (NPV):

_,

где I₀ – начальные инвестиционные затраты;

      CF_t – чистый денежный поток в период t; 

      r – проектная дисконтная ставка;

      T – цикл инвестиционного проекта.

     Вывод: Проект А является эффективнее проекта Б, так как он принесет прибыль в размере 62 тыс. руб., а проект Б убыль в размере 16 тыс. руб.

     Задача 7.

     Оценить экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций – I₀ тыс. руб.; период реализации проекта – 4 года; доходы по годам – CF₁, CF₂, CF₃, CF₄ тыс. руб.; текущий коэффициент дисконтирования (без учета инфляции) – k %; среднегодовой индекс инфляции – i %. Исходные данные представлены в таблице 7.

Таблица 7

Показатели  инвестиционного проекта в условиях инфляции 

Решение:

      1. Выражение Ирвинга Фишера:

r = (1 + k) • (1 + i) – 1,

где    r - номинальная ставка процента,

      k - реальная ставка процента,

      i - уровень инфляции за период

r = (1 + 0,163) • (1 + 0,07) – 1 = 0,24 или 24 %

      2. Чистая текущая стоимость проекта  (NPV) с учетом инфляции:

 

     3. Чистая текущая стоимость проекта  (NPV) без учета инфляции:

     Вывод: Проект будет приносить меньшую прибыль при наличии инфляции в размере 7 %. 

      Задача 8.

     Компания  планирует осуществление инвестиционного  проекта, первоначальные затраты по которому составят I₀ тыс. $ Ожидаемые поступления от реализации проекта одинаковы по годам и равны CF тыс. $. Срок реализации – 5 лет. Произвести оценку проекта, если его реализация связана с освоением новых видов деятельности для компании и премия за риск оценена в размере r %. Безрисковая ставка равна d %. Исходные данные представлены в таблице 8. 

Таблица 8

Показатели  инвестиционного проекта в условиях риска 

Решение:

1. Чистая  текущая стоимость проекта (NPV) с учетом риска:

 

     2. Чистая текущая стоимость проекта  (NPV) без учета риска:

     Вывод: Инвестиционный проект будет эффективен, даже при наличии риска в размере 4 %, прибыль в данном случае будет равна 1138 тыс. $ 

     Задача 9.

       Рассматривается возможность приобретения акций двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 9. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

Таблица 9

Экспертные  оценки предполагаемых значений доходности по акциям

Решение:

      1. Наиболее вероятная доходность  фирм:

Фирма А: Х_А= 17*30%+65*40%+109*30% = 63

Фирма Б:  Х_Б= -10*30%+83*40%+127*30% = 68

Т.е. доходность фирмы Б выше.

     2. Дисперсия результата:

     3. Стандартное отклонение:

     4. Коэффициент вариации:

, проект  имеет высокую степень  риска.

     Вывод: фирма Б имеет более высокий показатель доходности но степень риска у нее выше.