Центральный Банк Америки

Для выполнения своей главной задачи - способствовать поддержанию благоприятных  экономических условий в стране - ФРС обладает рядом средств воздействия  на состояние банковского кредита  и денежного обращения. Объектом непосредственного воздействия  всего комплекса средств ФРС  служат банковские резервы. Федеральные  резервные банки выступают держателями  депозитов банков-членов. Эти депозиты - основная часть всех определенных законом резервов банков-членов ФРС. Увеличение или сокращение резервов, обусловленное использованием ФРС  того или иного метода денежно-кредитного регулирования, оказывает либо стимулирующее, либо сдерживающее воздействие на экономические  процессы. Проводится политика кредитной  экспансии или политика кредитной  рестрикции.

ФРС независима в финансовом отношении, имеет собственный бюд

жет и финансирует свою деятельность за счет доходов от операций и

прибыли от эмиссии денег. Право  «чеканить монету» и регулировать ее

стоимость, которое согласно Конституции принадлежит Конгрессу,

было передано ФРС, а точнее, Федеральному комитету по операциям

на открытом рынке; Этот комитет  был учрежден в 1936 г. при Совете

управляющих. Со временем он превратился  по существу в основной

оперативный орган ФРС. После покрытия своих расходов и выплаты

дивидендов банкам-членам ФРС ежегодно передает в государственную

казну от 15 млрд до 20 млрд долл. Независимость ФРС выражается и в

том, что Президент США не имеет  права отдать ФРС какой-либо при

каз или сместить ее управляющих.

Итак, по закону каждый банк-член ФРС  должен определенную долю привлеченных средств держать в форме бездоходных  резервов частью в виде наличных денег, а частью - в виде депозита в федеральном  резервном банке своего округа. Не члены ФРС тоже должны держать  резервы (кроме штата Иллинойс), но, во-первых, нормы резервов в разных штатах разные в соответствии с местным законодательством; во-вторых, этим банкам резервы нередко разрешается держать в формах, приносящих доходы (срочные вклады в других банках, вложения в некоторые виды краткосрочных государственных ценных бумаг и т.д.)- Поэтому нередко банки штатов либо не желают вступать в ФРС, либо выходят из нее. Последнее подтверждает вывод о том, что в США нет единой государственной политики регулирования банковской деятельности.

Коммерческие банки США выполняют  широкий спектр операций и услуг, в том числе принимают средства в депозиты (вклады до востребования  и срочные); предоставляют кратко-, средне- и долгосрочные ссуды малому и среднему бизнесу, крупным корпорациям, федеральным и местным органам  власти; выполняют финансовые и трастовые  услуги. Однако американские банки  не могут (по законодательству) выступать  владельцами ценных бумаг, кроме  случаев возмещения непогашенного  кредита. Между коммерческой и трастовой  деятельностью банков проходит «китайская стена»; информация, полученная трастовым  отделом, не может передаваться в другой.

Через холдинговые компании американские банки оказывают своим клиентам инвестиционные услуги (напрямую коммерческим банкам запрещено выполнять операции с корпоративными ценными бумагами, и этой деятельностью занимаются в основном инвестиционные банки); электронные  услуги; выполняют операции с дорожными  чеками; брокерские услуги; занимаются размещением и куплей-продажей казначейских, муниципальных и других официальных  долговых инструментов; оказывают услуги по инвестиционному консультированию.

В отличие от коммерческих банков специализированные кредитные институты  занимаются кредитованием определенных сфер и отраслей хозяйственной деятельности. Как правило, можно выделить одну или несколько их основных операций. Эти институты доминируют в относительно узких секторах рынка ссудных  капиталов и имеют специфическую  клиентуру.

Важным направлением специализации  банков является инвестиционная деятельность. Инвестиционные банки (в США, Великобритании и Японии) мобилизуют долгосрочный ссудный капитал и предоставляют  его заемщикам (функционирующим  капиталистам и государству) посредством  выпуска и размещения облигаций  или других видов заемных обязательств. Инвестиционные банки занимаются выяснением характера и размеров финансовых потребностей заемщиков, согласованием  условий займа, выбором вида ценных бумаг, определяют сроки их выпуска  с учетом состояния рынка, осуществляют их эмиссию и последующее размещение среди инвесторов. В роли гарантов эмиссии и организаторов рынка  они покупают и продают пакеты акций и облигаций за свой счет, предоставляют кредиты покупателям  ценных бумаг. Классический тип инвестиционных банков характерен для США, где законодательство запрещает коммерческим банкам заниматься инвестиционной деятельностью (кроме  операций с государственными и муниципальными облигациями). В настоящее время  в Ассоциацию инвестиционных банкиров США входит около 700 инвестиционных банков.

Ведущие позиции по величине активов  и значению в качестве поставщиков  ссудного капитала после коммерческих банков занимают страховые компании. Характер аккумулируемых ими ресурсов позволяет использовать их для долгосрочных производственных капиталовложений через  рынок ценных бумаг. Такими возможностями  банки, опирающиеся на сравнительно краткосрочные привлекаемые средства, не располагают. Поэтому страховые  компании занимают главенствующее положение  на рынке капиталов.

Страхование в современных условиях представляет собой прибыльный бизнес. Продавая страховые полисы, страховые  компании аккумулируют огромные суммы  на длительные сроки. Приток денежных средств в виде страховых премий и доходов от активных операций, как правило, намного превышает сумму ежегодных выплат держателям полисов. Это позволяет компаниям из года в год увеличивать инвестиции в высокодоходные долгосрочные ценные бумаги с фиксированными сроками погашения, главным образом в облигации промышленных корпораций, государственные облигации и закладные под недвижимость.

Разновидностью кредитно-финансовых учреждений являются также финансовые компании (или, как их называют в  Великобритании, финансовые дома). Эти  учреждения специализируются на кредитовании отдельных отраслей или предоставлении определенных видов кредитов (потребительского, инвестиционного и др.). Наибольшее распространение они получили в  США, Канаде и Великобритании. Финансовые компании можно разделить на три  вида: предоставляющие потребительский  кредит; обслуживающие систему коммерческого  кредита; предоставляющие мелкие ссуды  индивидуальным заемщикам.

Финансовые компании, занимающиеся потребительским кредитом, выдают кредит не прямо потребителям, а покупают их обязательства у розничных  торговцев и дилеров со скидкой (7-10%). При продаже товара продавец взимает с покупателя первоначальный взнос наличными (как правило, 10-12% цены товара). Остаток долга покупатель выплачивает регулярными взносами ежемесячно или в другие сроки.

Взимаемые финансовыми компаниями ставки выше, чем ставки по обычным  банковским ссудам, из-за применяемых  методов взимания средств -с общей суммы займа или со стоимости покупки. Например, 10% с суммы займа при погашении задолженности равными месячными платежами в течение года практически соответствуют 18% годовых.

Юридический статус финансовых компаний, специализирующихся на кредитовании продаж в рассрочку, позволяет им принимать  от населения депозиты, однако отказывает в праве называться «банковскими компаниями». Это лишает их возможности привлекать средства на тех же условиях, что и банки, и они вынуждены конкурировать с последними, предлагая кредиторам более высокие процентные ставки.

Доля финансовых компаний в общей  сумме активов финансово-кредитных  учреждений невелика. Так, в США доля финансовых компаний в общем объеме кредитной задолженности составляет около 4%. Основным источником ресурсов финансовых компаний служат срочные  депозиты (от трех до шести месяцев). Они аккумулируют денежные средства промышленных и торговых фирм, некоторых  финансовых учреждений и в меньшей  степени населения, выплачивая им более  высокой процент, чем банки.

Особое место среди банкоподобных специальных институтов занимают кредитные, строительные кооперативы - строительные общества, которые формируют капитал из сберегательных вкладов своих членов и выдают последним ипотечный кредит. Эти институты работают вместе с кредитными товариществами и финансируют таким образом строительство частных домов.

Множество других видов кредитных  учреждений (в том числе пенсионные фонды, доверительные паевые фонды, специализированные финансовые институты  и пр.) выполняют отдельные банковские операции, но при этом не имеют права  именовать себя банками и вынуждены конкурировать как с последними, так и между собой.

Следующий вид специализированных кредитно-финансовых институтов -учреждения, занимающиеся сберегательными операциями. Существует несколько их видов. Ссудо-сберегательные ассоциации, получившие распространение в США, - это учреждения со строго ограниченными функциями. Главная форма мобилизации средств заключается в привлечении сбережений населения путем продажи собственных акций. Лица, внесшие свои сбережения в ассоциацию, становятся ее акционерами и получают доход в форме дивиденда. Изъятие сбережений (выкуп акций) разрешается лишь с уведомлением за 30-90 дней. Важнейшим и по сути дела единственным видом активных операций этих учреждений выступают ипотечные операции.

Сходной деятельностью занимаются взаимо-сберегательные банки.

Они принимают от населения мелкие сбережения и инвестируют их в  некоторые виды ценных бумаг. Вкладчики  получают доход в форме процентов  по вкладу. В отличие от коммерческих банков, у которых преобладают  ссудные операции, подавляющая часть  средств взаимосберегательных банков помещается в ценные бумаги. Наибольший удельный вес в активах составляет ипотечная задолженность.

3. Инструменты  денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика – это  изменение государством количества денег в обращении для решения  важных экономических задач.  
 
Необходимость государственного контроля за денежной массой связана с поведением экономических агентов рынка. Так, банки, максимально расширяя кредит и создавая избыточную денежную массу в период экономического подъема, могут способствовать созданию чрезмерного совокупного спроса и усилению инфляции. В период депрессии количество предоставляемых займов сокращается и банкиры предпочитают держать деньги в ликвидной форме. Тем самым сдерживается совокупный спрос и усиливается спад. Стремительное сокращение денежного предложения способствовало развитию Великой депрессии 1929 – 1933 гг. Поэтому ЦБ должен иметь в своем распоряжении определенные инструменты, предназначенные для управления денежной массой. Целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в стабилизации или достижении высокого уровня развития производства, характеризующегося низкой безработицей и инфляцией.  
 
Существуют три основных инструмента денежно-кредитной политики:  
– операции на открытом рынке;  
– изменение резервной нормы;  
– изменение учетной ставки. 
 
К операциям на открытом рынке относятся покупка и продажа ЦБ государственных ценных бумаг. Рост предложения денег в этом случае достигается за счет денежной массы, выпущенной в обращение при покупке ценных бумаг у населения и коммерческих банков, а его сокращение – за счет изъятия денег из обращения при продаже облигаций. Операции на открытом рынке – наиболее часто применяемый ЦБ инструмент экономической политики. Так, на Нью-Йоркском рынке облигаций они проводятся фактически ежедневно.  
 
Практически этот процесс осуществляется так. Предположим, что в экономике наблюдается излишний рост денежной массы, и ЦБ решает его ограничить. С этой целью он начинает активно продавать ценные бумаги на открытом рынке. Вследствие увеличения предложения ценных бумаг их рыночная цена падает. Дилеры правительственных ценных бумаг начинают покупать их и перепродавать по рыночной цене спроса домашним хозяйствам, которые охотно приобретают эти бумаги в связи с высокой доходностью.  
 
Если в экономике наблюдается недостаток денежных средств, грозящий спадом и ростом безработицы, ЦБ проводит политику, направленную на расширение предложения денег, скупая правительственные ценные бумаги. Под влиянием их высокой цены домашние хозяйства начинают продавать ценные бумаги, и количество денег увеличивается.  
 
Реже применяется изменение учетной ставки, под которой понимается та ставка процента, под которую ЦБ предоставляет коммерческим банкам кредиты. Банки прибегают к ним, когда их собственные средства для выполнения предъявленных требований недостаточны. Снижение учетной ставки, т.е. удешевление кредитов, стимулирует банки к расширению объемов заимствования у ЦБ. В результате происходит рост предложения денег, т.к. коммерческий банк расширяет свои возможности предоставления кредитов населению. Инструмент используется нечасто, поскольку ЦБ пытается, насколько это возможно, избежать льготного кредитования коммерческих банков без крайней необходимости. В основном учетная ставка изменяется вслед за движением процентных ставок на рынке капиталов.  
 
Изменение резервной нормы как инструмент экономической политики применяется реже всего. Резервная норма устанавливает пределы, в которых банки могут осуществлять кредитование. Она представляет собой определенный резерв денежных средств в кассах или на счетах ЦБ, чтобы иметь возможность осуществлять выплаты. Это приводит к тому, что банки не могут использовать все свои депозиты для выдачи кредитов. Варьируя резервную норму, ЦБ может влиять на возможности коммерческих банков создавать платежные средства. Если норма увеличивается, банки уже не могут выдавать так много кредитов, как ранее, следовательно, денежная масса уменьшается. Когда резервная норма снижается, то денежная масса возрастает.  
 
Основную часть своих резервов коммерческие банки хранят в ЦБ. Коммерческие банки не могут держать резервов меньше, чем это требуется. Если у коммерческих банков возникает временный недостаток таких средств, они занимают деньги для резервирования или у других банков, имеющих их сверх минимальной нормы, или у ЦБ.  
 
Главным методом, с помощью которого ЦБ контролирует количество денег в обращении, являются операции на открытом рынке. Конечный результат воздействия этих операций на денежную массу включает как прямой, так и вторичный эффекты. Это означает, что покупка ценных бумаг у населения на 1 млн дол. увеличит денежную массу на большую величину, чем 1 млн дол. Величина множителя, на которую возрастает количество денег в обращении в результате операции на открытом рынке, называется денежным мультипликатором.