Центральный банк Российской Федерации

12. Саватюгин А.Л. — директор Департамента финансовой политики Министерства финансов Российской Федерации.

Анализ деятельности Банка России

Таблица 1

    За 2007 год совокупные активы Центрального Банка составили 12 436 681 млн. рублей, увеличившись на 4 232 814 млн. рублей, а за 2008 – 18 072 940, увеличившись по сравнению с 2007 на 5 636 259 млн. руб.

     Наибольший удельный вес в активах Банка составляют средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги иностранных эмитентов - 12 698 869 млн. руб. на 01.02.09, увеличившись по сравнению с 2007 г. на 1 187 250 млн. руб., но их доля в активах снизилась с 92,6 до 70,2%.

    Произошел значительный рост кредитов и депозитов. На 01.02.09 они составили 4 223 704 млн. руб. по сравнению с 2007г. увеличившись на 4 186 585 млн. руб., а их доля в структуре активов возросла с 0,3 до 23,4 %.

     Небольшое увеличение произошло в ценных бумагах, они составили на 01.02.09 - 461 223 млн. руб., а их доля снизилась с 3,6 до 2,6%.

     Прочие активы увеличились на 45 256 млн. руб., а по доле в структуре активов остались на уровне 2007 года – 0,8%.

     Как видно из таблицы 1, основной источник ресурсов — деньги в обращении и средства на счетах в Банке России. Средства на счетах за 2008 год увеличились до 11 457 913 млн. руб. и их доля в структуре пассивов возросла с 58,4% (2007г.) до 63,4% в 2008 г.  Наибольшую удельный вес в них составляют счета Правительства РФ, которые за 2008 год увеличились на 3 197 575 млн. руб.  Средства на счетах кредитных организаций-резидентов увеличились по сравнению с 2007 г. на 526 400 млн. руб.  Наличные деньги в обращении в 2008 году сократились на 379 045 млн. руб., их доля также уменьшилась с 33,2 до 20,7%.

     Значительно возрос капитал Банка с 462 051 до 1 902 333 млн. руб., его доля в структуре пассивов увеличилась с 3,7 до 10,5%.

     Средства в расчетах увеличились на 18 153 млн. руб., а их доля осталась на уровне 2008 года – 0,2%.

     Значительно возросли прочие пассивы на 720 266 млн. руб., и их доля в структуре пассивов увеличилась до 5,1%.

     Уменьшилась прибыль 2007 года по сравнению с 2006 на 14 632 млн. руб.
     Важнейшей функцией Центрального банка, как отмечалось ранее, является разработка и осуществление совместно с Правительством России единой денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля.

    Для управления денежным обращением ЦБ РФ публикует и использует в процессе денежного регулирования различные показатели — денежные агрегаты, принятые в международной практике.

Таблица 2

Денежная масса

(национальное определение)

     Согласно Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год по сравнению с первыми девятью месяцами 2007 года темп прироста денежного агрегата М2 за январь-сентябрь 2008 года снизился более чем в 3 раза - с 27,8 до 8,3%, а годовой темп его прироста (на 1 октября по отношению к той же дате предыдущего года) - с 48,3 до 25,0%.

     Вместе с тем в структуре денежной массы сохранилась тенденция к опережающей динамике безналичной составляющей, увеличившейся за январь-сентябрь текущего года на 9,4% при повышении объема наличных денег в обращении на 5,4%. Соответственно продолжилось снижение доли наличных денег в обращении в составе агрегата М2: с 27,9% на 1.01.2008 до 27,2% на 1.10.2008 (на начало 2007 года она составляла 31,0%). По-прежнему происходит опережающий рост срочных вкладов населения и депозитов нефинансовых организаций, совокупная доля которых по отношению к безналичной составляющей агрегата М2 увеличилась за девять месяцев с 55,3 до 59,8%. Указанные тенденции формируют благоприятные условия для замедления инфляции в последующий период.

     Денежная масса с учетом депозитов в иностранной валюте (М2Х) за январь-сентябрь 2008 года возросла на 10,2%, что превышает темпы прироста рублевой денежной массы (в течение первых девяти месяцев 2007 года их соотношение было обратным). Сокращение наличной иностранной валюты у населения и нефинансовых организаций также замедлилось: если за январь-сентябрь 2007 года оно составило 11,3 млрд. долларов США, то за январь-сентябрь 2008 года, по оценке платежного баланса, - 6,5 млрд. долларов США. По данным Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, ее нетто-продажи населению в целом за январь-август 2008 года значительно превысили аналогичный показатель в 2007 году.

     Важным источником формирования денежной массы в январе-сентябре 2008 года являлось увеличение чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования (на 17,1%), однако основным источником ее увеличения был прирост требований к нефинансовым организациям и населению со стороны кредитных организаций (на 30%).

     Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, в целом за первые девять месяцев 2008 года снизился на 3,6% (за соответствующий период 2007 года он увеличился на 11,3%). Изменение динамики денежной базы по сравнению с предыдущим годом обусловлено сочетанием двух тенденций - существенного замедления динамики международных резервов органов денежно-кредитного регулирования (за январь-сентябрь 2008 года объем международных резервов в долларовом эквиваленте по фиксированным кросс-курсам валют к доллару США повысился на 18% по сравнению с 35% за тот же период 2007 года) и более значительного прироста остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России (около 2,6 и 2,0 трлн. рублей соответственно), происходящего в условиях масштабного увеличения доходов и профицита консолидированного бюджета (по данным Федерального казначейства, за январь-июль 2008 года профицит консолидированного бюджета по отношению к ВВП достиг 13,7% по сравнению с 10,5% за первые семь месяцев предыдущего года).

     Денежное обращение регулируется Центральным банком в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции. Кредитная экспансия ЦБ РФ увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов повышают общую массу денег в обращении. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики деньгами.
     Инструментами кредитной экспансии или рестрикции являются учетная ставка Центрального банка и некоторые неэкономические меры. Официальная учетная ставка — это проценты по ссудам, используемым Центральным банком при кредитовании коммерческих банков.

  Таблица 3

     Определение размера учетной ставки — один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной ставки выступает показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда ЦБ РФ намерен смягчить кредитно-денежную политику или ее ужесточить, он снижает или повышает учетную (процентную) ставку.
     Банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки ЦБ РФ представляют собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. ЦБ РФ использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.
     На протяжении 1999—2004 гг. учетная ставка неоднократно пересматривалась в диапазоне от 10 до 200% годовых, в зависимости от экономической ситуации в стране. Коммерческие банки получают в ЦБ РФ ссуды в порядке рефинансирования и переучета векселей. Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики, используя при этом в качестве инструмента учетную ставку.
     Повышение официальных ставок сокращает возможности коммерческих банков получить ресурсы для кредитования. Это воздействует на сокращение денежной массы. Снижение официальной учетной ставки действует в обратном направлении.
     Процентные ставки ЦБ РФ необязательны для коммерческих банков в сфере их кредитных отношений со своими клиентами и с другими банками. Однако уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций.

Таблица 4

Нормативы обязательных резервов кредитных организаций