Финансовый рынок, его структура и тенденции развития

       Межстрановые  исследования показали также, что если в целом структура финансового  рынка не имеет решающего значения, то наиболее быстро растущие страны, как правило, используют весь спектр финансовых инструментов.

       Основной  целью финансового рынка является процесс распределения финансовых ресурсов в экономике. Он создает  условия для свободного межотраслевого оборота капитала, позволяет превращать накопления в рабочие инвестиции. Выступая оптимальным распределительным механизмом, финансовый рынок способствует снижению затрат, которые возникают в процессе движения капитала [5, c.211-213].

       Рис 2.2 Сегментация финансового рынка [16, с. 327] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Глава 2. Формирование и развитие финансового рынка в Республике Беларусь 
 

       2.1. Характеристика и формирование  финансового рынка Беларуси 

         Развитие национального финансового  рынка напрямую зависит от  макроэкономической ситуации в экономике, проведения соответствующих реформ (приватизация, реструктуризация предприятий) и государственной политики в отношении финансового сектора [15, c. 111-112].

         Банковский сектор, являясь наиболее  развитым сегментом финансового рынка страны, на всех этапах развития несколько опережал в своем развитии другие отрасли экономики. С 1997 года его развитие замедлилось и характеризуется ухудшением основных показателей, что убедительно доказывает: в сложившейся ситуации банковская система не может быть локомотивом, тянущим за собой производство, сельское хозяйство и другие отрасли экономики. Помимо этого, белорусские банки практически приостановили мероприятия по собственному развитию — наращиванию своей капитальной базы в виде основных средств и нематериальных активов, номинальный прирост которых вызван прежде всего переоценкой имеющихся средств. Со второй половины 1995 года величина проблемных кредитов сравнима или превышает собственный капитал банковской системы. Из-за недостаточного ресурсного потенциала банковская система не может удовлетворить кредитные потребности экономики и поэтому ее способность оказывать воздействие на экономику страны значительно ограничена. Банковская система Беларуси не может выполнять в условиях макроэкономической стабильности свои прямые кредитно-депозитные функции, а уровень внутренних кредитов в ВВП Беларуси находится ниже среднего уровня местных кредитов в ВВП для рыночных экономик, находящихся на сопоставимом уровне ВВП на душу населения в соответствии с паритетом покупательной способности. Это также подтверждает недостаточную роль банковского сектора в национальной экономике. Фактически банковская система Беларуси не осуществляет эффективную аккумуляцию денежных средств и их перераспределение для финансирования прибыльных проектов. В целом она не имеет возможности (поскольку отсутствуют эффективный институт банкротства, стабильная макроэкономическая ситуация, свобода и независимость участников рынка) и стимулов эффективно работать. Также ограничен вход на рынок иностранных финансовых институтов, которые могли бы привнести новые технологии, капитал, навыки и повысить конкуренцию в банковском секторе, что положительно сказалось бы на состоянии местных финансовых посредников.

         Серьезными проблемами финансового рынка Беларуси являются отсутствие четкого, ясного и эффективного законодательства как в отношении финансовых институтов и ликвидов, так и в отношении смежных областей экономики, а также необходимость повышения доверия домашних хозяйств и субъектов хозяйствования к банкам и финансовым инструментам. Законодательства стран, имеющих в конце XX века развитые финансовые рынки и длинный список экономических завоеваний, формировались более 100 лет. В течение этого срока развитыми странами были отработаны не только общие принципы функционирование различных сегментов финансового рынка и их взаимодействие, но и большое количество отдельных деталей, поэтому нет необходимости изобретать систему заново. Целью государственной политики не может быть создание новой, не похожей на другие финансовой системы. При этом не имеет существенного значения, каковы структура и инструменты финансовой системы, важен результат — эффективность финансовой системы, ее влияние на долгосрочный экономический рост и стабильность внутренней валюты. Финансовые системы развитых стран отвечают основным критериям — стабильности, эффективности и справедливости, поэтому только используя опыт стран, находящихся в авангарде экономического развития, наш собственный путь трансформации можно будет пройти не за 100 или 200 лет, а за значительно меньший интервал времени (о чем свидетельствует опыт наиболее успешных переходных экономик). При этом основные законодательные приоритеты записаны в Директивах ЕС для финансового сектора, первая из которых в отношении банков (Первая банковская директива) увидела свет в 1977 году, в отношении фондовых рынков (Директива о листинге на фондовой бирже) — в 1979 году [11, c. 89-90].

         Таким образом, основными тенденциями,  характеризующими развитие финансового рынка Беларуси, являются:

       - отсутствие либерализации, позволяющей свободно устанавливать тарифы на финансовые услуги и распределять кредиты;

       -ухудшение платежеспособности финансовых институтов;

       -отсутствие стимулирующей конкуренции между финансовыми посредниками;

       -несоответствие банковских и иных финансовых законов и правил мировым стандартам;

       -сильная зависимость экономики страны от макроэкономических шоков со стороны внешних рынков.

       Главная задача на сегодняшний день – создание необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного финансового рынка в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок, для привлечения инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. У Беларуси есть перспективы и пути для развития. Достаточно осознать, что экономические модели и механизмы не должны зависеть от мнения и желания людей постоянно – это необходимо лишь на начальном этапе, чтобы осознать необходимость построения системы, а дальше она будет работать самостоятельно на основе экономически обоснованных постулатов экономической эффективности, целесообразности, значимости, применяемости и востребованности [11, c.119-120].

         Тип финансовой системы Беларуси, основанной преимущественно на  банках, за десять лет развития сформировался, и менять его нет необходимости в силу отсутствия в ближайшем будущем реальных альтернатив. Сложившаяся к середине 2000 года структура финансового рынка Беларуси представляет собой германо-японский тип финансовой системы, который характеризуется тесным взаимодействием (сращиванием) промышленных и банковских корпораций. Исходя из этого, все дальнейшее развитие финансовой системы Беларуси должно основываться на первоочередном развитии каркаса системы, то есть банковского сегмента, которое невозможно без достижения хотя бы относительной макроэкономической стабилизации и возобновления процесса структурных реформ реального сектора.

       Глава 3. Анализ валютного рынка как сегмента финансового рынка Республики Беларусь 

       3.1. Динамика оборотов внутреннего валютного рынка Республики Беларусь 2008-2009гг 

          В настоящее время внутренний  валютный рынок Республики Беларусь состоит из трёх сегментов:

       - биржевой рынок;

       - внебиржевой межбанковский рынок;

       - рынок наличной иностранной валюты.

           Биржевой рынок представлен торговой площадкой ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», где курс устанавливается на основе спроса и предложения. По результатам биржевых торгов по долларам США и российскому рублю устанавливаются официальные курсы белорусского рубля к соответствующим валютам на следующий день.

         На внебиржевом валютном рынке  операции проводятся по рыночным  договорным курсам.

         Рынок наличной иностранной валюты  представлен сетью обменных пунктов  банков, где население покупает  и продаёт иностранную валюту по рыночным курсам без ограничений по суммам.

          Основными иностранными валютами, обращающимися на внутреннем  валютном рынке Республики Беларусь, являются доллар США, российский рубль, евро [12, c. 113-114].

       Динамика  показателей валютного рынка  Республики Беларусь.

         Большинство операций на валютном  рынке в 2009 году осуществлялось  в долларах США, доля которых  вместе с евро увеличилась  относительно предыдущего года, тогда как объём валютных операций  с российским рублём значительно  снизился. 
 
 
 
 
 
 
 

       Таблица 3.1. Динамика оборотов внутреннего валютного рынка Республики Беларусь за 2009 год.

       Из  данных таблицы 3.1. видно, что оборот внутреннего валютного рынка по сравнению с  2008 годом возрос на 63,6 % и достиг 164 млрд. долларов США, в том числе оборот внебиржевого рынка – на 101,8% (137,4 млрд. долларов США).

         При этом оборот биржевого  рынка снизился на 24,5 % (до 14,1 млрд. долларов США), наличного рынка  – на 7,5% (до 12,5 млрд. долларов США). Формирование по итогам 2009 года отрицательного сальдо операций на внутреннем валютном рынке было обусловлено увеличением отрицательного сальдо текущего счёта платёжного баланса и сохранением ограниченных возможностей по рефинансированию и привлечению новых кредитов и займов от нерезидентов.

         Предложение иностранной валюты  юридическими лицами – резидентами,  уменьшилось на 32,9 % и составило  13,1 млрд. долларов США, спрос –  на 28,4 % и 16,7 млрд. долларов США  соответственно. В результате превышения спроса над предложением на иностранную валюту объём чистой покупки иностранной валюты в данном сегменте валютного рынка сложился на уровне 3,6 млрд. долларов США против 3,8 млрд. долларов США в 2008году.

          Предложение иностранной валюты  населением снизилось на 11,7 % и равнялось 6,1 млрд. долларов США, спрос – на 7,2% и 7 млрд. долларов США соответственно. Чистый спрос населения на иностранную валюту в 2009 году составил 835 млн. долларов США против 561 млн. долларов США в 2008 году.

         Его повышение обусловлено увеличением в начале отчётного года инфляционных и девальвационных ожиданий физических лиц. Однако уже во втором полугодии 2009 года чистый спрос на иностранную валюту сменился чистым предложением. Позитивное влияние на снижение спроса населения на иностранную валюту оказало обеспечение положительной реальной процентной ставки по рублёвым депозитам и относительной стабильности национальной валюты.

           Операции нерезидентов  на внутреннем  валютном рынке в 2009 году характеризовались  сокращением предложения на 54, 9% (до 1,1 млрд. долларов США) при одновременном понижении спроса на 58, 1 % (до 1 млрд. долларов США). Объём чистого предложения нерезидентами иностранной валюты составил 65 млн. долларов США, тогда как в 2008 году сложился чистый спрос на уровне 32 млн. долларов США. Снижение предложения и спроса нерезидентов на внутреннем валютном рынке в 2009 году по сравнению с 2008 годом связано с сокращением использования белорусских рублей в расчётах по внешнеторговым операциям.

          За отчётный год банки – резиденты на чистой основе реализовали иностранной валюты на сумму 782,1 млн. долларов США против 155,1 млн. долларов США в 2008 году.

         Таким образом, на всех сегментах валютного рынка (за исключением  операций Министерства финансов) в 2009 году сложился чистый спрос на иностранную валюту в размере 3,6 млрд. долларов США против 4,3 млрд. долларов США в 2008 году. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

       Финансовый  рынок (рынок ссудных капиталов) – это механизм перераспределения  капитала между кредиторами и  заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно [13, c.15-16].

       Основная  функция финансового рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для цели организации и расширения производства. Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же движение капитала на финансовом рынке способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку это стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.