Размещение облигаций центрального  банка используется для стерилизации  ликвидности, как правило, на  сроки от нескольких месяцев  до 1 года, однако возможно использование  и более долгосрочных бумаг  (со сроками до 3-5 лет). Операции  с облигациями центрального банка  являются достаточно гибким инструментом  регулирования банковской ликвидности,  так как кредитная организация,  являющаяся их держателем, при  необходимости может использовать  их в качестве обеспечения  по операциям межбанковского  кредитования и/или привлечения  рефинансирования со стороны центрального банка. Кроме того, кредитная организация также может реализовать данные бумаги на вторичном рынке, либо, если это предусмотрено, продать их центральному банку.   

       Банк России осуществляет выпуск  собственных облигаций (облигаций  Банка России – ОБР) на регулярной основе в целях регулирования ликвидности банковского сектора.   

       В периоды формирования устойчивого  профицита банковской ликвидности  операции с ОБР являются одним  из рыночных инструментом стерилизации  ликвидности (к данному типу  операций также относятся депозитные аукционы). Удобством использования операций с ОБР для кредитных организаций является возможность досрочной реализации ценных бумаг на вторичном рынке, а также возможность их использования в качестве обеспечения как по сделкам межбанковского кредитования, так и по операциям предоставления ликвидности Банка России. ОБР включены в Ломбардный список Банка России и принимаются в качестве обеспечения по кредитам Банка России, обеспеченным залогом (блокировкой) ценных бумаг, и операциям прямого РЕПО Банка России.   

       ОБР выпускаются в форме бескупонных  дисконтных облигаций, что предусматривает  продажу облигаций держателям  по цене, меньшей номинала, с последующим  погашением облигаций по номинальной  стоимости при отсутствии купонных  платежей держателям в период  обращения выпуска. Право на  выпуск Банком России собственных  облигаций в целях реализации  денежно-кредитной политики устанавливается  ст. 44 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)". Эмиссия ОБР осуществляется в соответствии со ст. 27.5-1 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" и Положением Банка России от 29.03.2006 № 284-П "О порядке эмиссии облигаций Банка России". 

     Практическое  задание.

Задание 1

     Составить баланс Банка России, если известно следующее (данные в млн. руб.):

     1. Наличные деньги в кассах учреждений  Банка России - 3574

     2. Основные средства -  56405

     3. Корреспондентские счета Банка  России 40                                        

     4. Прочие активы - 13285                                                       

     5. Кредиты для обслуживания внешнего  долга - 182618 

     6. Кредиты и депозиты в банках-резидентах (в иностранной валюте) – 2945

     7. Кредиты, предоставленные банком-резидентом (в рублях)- 838

     8. Прочие кредиты - 8536

     9. Средства, размещенные у нерезидентов, и ценные бумаги, выпушенные нерезидентами  - 2205795

     10. Драгоценные металлы - 48738

     11. Облигации федерального займа  (ОФЗ) - 213402

     12. Облигации внутренних и внешних  облигационных валютных займов  РФ - 77315

     13. Векселя Минфина России - 7177

     14. Акции кредитных организаций  - 20409

     15. Векселя кредитных организаций  - 11705

     16. Уставный капитал - 3000

     17. Резервы и фонды- 300489

     18. Убытки - 5256

     19. Наличные деньги в обращении  - 1228881

     20. Средства на счетах Правительства  РФ - 326601

     21. Средства кредитных организаций  - 868674

     22. Средства в расчетах - 6520

     23. Провизии, созданные Банком России - 52098

     24. Доходы будущих периодов по  ценным бумагам - 12268

     25. Прочие пассивы – 59507.

     Решение:

     Баланс  Банка России

Задание 2

 

     Рассчитать  размер обеспечения по кредиту «овернайт» и определить достаточность обеспечения, если известно, что рыночная стоимость  залогового портфеля составляет 150 млн. руб.; процент за пользование кредитом – 11,5%; поправочный коэффициент – 0,95; сумма кредита – 108 млн. руб.

     Решение:

     Обеспечение кредита овернайт считается достаточным, если в день выдачи ломбардного кредита или кредита овернайт рыночная стоимость ценных бумаг всех выпусков, входящих в залоговый портфель, скорректированная на установленный Банком России соответствующий поправочный коэффициент, равна или превышает (не больше чем на максимальную рыночную цену одной ценной бумаги, имеющей максимальный срок до погашения в залоговом портфеле, скорректированную на соответствующий поправочный коэффициент) сумму испрашиваемого кредита овернайт, включая начисленные проценты за предполагаемый кредит [1].

     Обеспечение кредита овернайт считается достаточным  если выполняется следующее неравенство: S <= Р < S + MaxP, (1)

     где S - наращенная сумма долга по ломбардному кредиту или кредиту овернайт;

     Р - рыночная стоимость ценных бумаг  всех выпусков, вошедших в залоговый  портфель, скорректированная на соответствующий  поправочный коэффициент;

     МахР - максимальная рыночная стоимость  одной ценной бумаги, имеющей максимальный срок до погашения в залоговом  портфеле, скорректированная на соответствующий  поправочный коэффициент.

     Наращенная  сумма долга по кредиту Банка  России (S) рассчитывается по формуле: S = О + I, (2) 

     где О - сумма кредита;

     I - сумма начисленных процентов  за предполагаемый период пользования  кредитом.

     Сумма долга по процентам по кредиту  Банка России (I(n)) за день n рассчитывается по формуле: I(n) = In- In - 1, (3)

     где In - сумма процентов, начисленных за п дней пользования кредитом Банка России;

     In - 1 - сумма процентов,  начисленных за (n-1) дней пользования  кредитом Банка России.

     Указанные суммы начисленных процентов (In, In-1) рассчитываются по формуле:

     

     Ok - остаток задолженности по предоставленному  кредиту (основной долг) на начало k-ого календарного дня пользования  кредитом;

     k - день пользования кредитом (k = 0 - день предполагаемого предоставления  кредита, k = N - день фактического  погашения кредита);

     Nk - число календарных  дней в календарном году, на  который приходится k-й день периода времени со дня, следующего за днем предоставления кредита Банка России, до дня фактического погашения кредита Банка России включительно (365/366);

     ik - процентная ставка по кредиту  Банка России на начало k-го  дня периода времени со дня,  следующего за днем предоставления  кредита Банка России, до дня  фактического погашения кредита  Банка России включительно (в  процентах годовых);

      [X] - операция округления  суммы X с точностью до копеек.

     По  формуле 4 рассчитаем сумму долга  по процентам по кредиту овернайт: 

     In = (108000000 х 11,5) : (365 х 100) = 34027,4 руб.

     Таким образом, наращенная сумма долга  согласно формуле 2 составит:

     S = 108000000 + 34027,4 = 108034027,4 руб.

     Рыночная  стоимость ценных бумаг, вошедших в  залоговый портфель, скорректированная  на поправочный коэффициент равна:

     Р = 150000000 х 0,95 = 142500000 руб.

     Для того, чтобы сделать вывод о  достаточности обеспечения необходимо знать МахР - максимальную рыночную стоимость одной ценной бумаги, имеющей максимальный срок до погашения в залоговом портфеле, скорректированную на соответствующий поправочный коэффициент. В условии задания не указан данный показатель. Поэтому примем условно, что рыночная стоимость одной ценной бумаги составляет 50000 руб., а МахP, скорректированная на поправочный коэффициент – 47500 руб. (50000 х 0,95).

       По формуле 1 проверим выполняется  ли неравенство:

     108034027,4<=142500000 >108034027,4 + 47500

     Как мы видим, неравенство не выполняется, так как стоимость залогового портфеля превышает сумму испрашиваемого кредита более чем на МахP.

     Сумма обеспечения должна находиться в  пределах от 108034027,4 до 108081527 руб. (не более 108081527,4) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  используемой литературы:  

  

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М. : Новая волна, 1996.
2. О Центральном банке РФ (Банке России) : закон РФ от 10.07.02 № 86 – ФЗ // Российская газета. 2002. № 127.
3. Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг: утв. ЦБ РФ 04.08.2003 г. № 236-П (ред.04.06.2008 г.) /  СПС «Консультант-Плюс»
4. Банковское дело / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой.– М.: Финансы и статистика, 2009. – 590 с.
5. Новиков А. Н. Денежно-кредитное регулирования : современные методы и инструменты : учебное пособие. – М. : Финансовая академия, 2003. – 152 с.