Операции на открытом рынке

Одной из приоритетных задач  денежно-кредитной политики в перспективе является обеспечение экономически обоснованной динамики валютного курса рубля. В условиях финансового кризиса и сложившегося уровня открытости российской экономики невозможно без равновесного валютного курса обеспечить нормальное и поступательное развитие внешнего сектора, стабилизацию ситуации в банковской системе, сдерживание инфляции, создание условий для притока иностранного каптала.

Из этого вытекает, что основными задачами Центрального банка в области регулирования внутреннего валютного рынка на современном этапе в кратко- и среднесрочном плане являются следующие:

1. Обеспечение ликвидности  отечественного валютного рынка  и, соответственно, эффективности расчетов по внешнеэкономическим операциям;

2. Обеспечение должного  контроля за соблюдением законности  при проведении коммерческими  банками валютных операций; временное  введение валютных ограничений по капитальным операциям, сокращающих вывоз капиталов за рубеж; принятие мер, направленных на возвращение средств, переведенных за рубеж;

3. Проведение сбалансированной (с точки зрения обеспечения  рентабельности приоритетных экспортных отраслей и критического импорта) политики регулирования валютного курса рубля, отвечающей интересам большинства отечественных производителей и основным задачам развития экономики в целом;

4. Наращивание золотовалютных  резервов путем повышения объемов  обязательной продажи экспортной  выручки, ужесточения контроля за целевым использованием валютных средств, приобретаемых импортерами, и постепенного снижения объемов валютных интервенций;       

5. Повышение эффективности  управления золотовалютными резервами Центрального банка, минимальное их использование для достижения своих целей на внутреннем валютном рынке.

Решение второй из упомянутых задач может дать наиболее быстрый эффект, поскольку находится в сфере административных методов валютного регулирования и валютного контроля. Оно зависит в большей степени от эффективного взаимодействия Центрального банка с Госналогслужбой (МНС), Государственным таможенным комитетом (ГТК) и Федеральной службой валютно-экспортного контроля (ВЭК), а также от правильности и тщательности проведения банковского аудита, качества работы подразделений банковского надзора и инспектирования.

Успешное  достижение всех остальных перечисленных  целей зависит в основном от. правильности выбранных ориентиров в проведении Центральным банком политики регулирования валютного рынка, которые во многом определяются политикой валютного курса.

8. Установление ориентиров роста денежной массы

и прямые количественные ограничения:

политика таргетирования

Таргетирование, т. е. установление целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении, установление высших и низших пределов ее увеличения на определенный Период, получило развитие в связи с усилением в 70-х годах инфляционных процессов, влияющих на увеличение темпов роста денежной массы, а также введением режима плавающих курсов, ослабивших воздействие внешних факторов на динамику денежной массы. В 1975 г. целевые ориентиры динамики денежной массы стали устанавливаться в  США, в 1976 г. — во Франции, в 1977 г. — в Великобритании и Японии. В настоящее время этот процесс наблюдается во многих странах, однако роль целевых ориентиров в ограничении прироста денежной массы в различных странах неодинакова. По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений I объемов денежной массы.

Важным моментом, влияющим на эффективность регулирования установления последних: в форме контрольных цифр (во Франции), депозита (в США ), прогнозов (в Японии).

Существует прямая связь  между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых Центральным банком. Сопоставление динамики денежной массы с установившимися ориентирами позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Использование Центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы нежного регулирования.