Рейтинг ценных бумаг и участников рынка

    На   первом   этапе   рейтингового      процесса   обосновывается      набор   показателей,   используемых        для  оценки   деятельности      акционерных      компаний.   В   странах    развитого     фондового     рынка    оценка,   как  правило, базируется     на   анализе   конкурентоспособности        и   состояния   финансов.

     При   этом   детально     исследуются     перспективы   деятельности       компании, качество     управления,   позиции     по   конкурентоспособности        и   т.д.

         Одним      словом,   осуществляется      качественный     анализ    корпорации, а   затем   уже   переходят   к   рассмотрению     проблем    количественных      оценок,  т.е.  финансовой   политики,   прибыльности   за   максимально   возможный    период    времени,   притока     наличности,   структуры       капитала,    финансовой     гибкости    и   т.д.

         В отечественной   практике  при построении   рейтинга   инвестиционной привлекательности   эмитентов,  как   правило,  осуществляется   сравнение предприятий  по конкретному набору количественных  показателей. Предлагается   формировать   пять   групп  оценочных   показателей,   которые мы далее   и   рассмотрим.

         В первую группу   включены   наиболее   общие   и важные   показатели, характеризующие   эффективность   использования   и доходность   вложенного   капитала:

 •   норма   прибыли; 

    •   доходность   (рентабельность)   активов;

     •   оборачиваемость   и отдача   активов; 

     •   рентабельность   (прибыльность)   продаж;

    •   рентабельность      производства;

     •   текущая   (дивидендная)   и общая   доходность   акций; 

     •   рыночная   капитализация   компании.

         Данные   показатели   характеризуют   прибыльность   предприятия   и качество   управления   его   активами.

         Во вторую группу   включены   показатели,   характеризующие   финансовое  состояние   компании   (ее устойчивость):

    •   платежеспособность;

    •   ликвидность; 

    •   рыночную   (финансовую   устойчивость)   предприятия. 

         К   третьей группе   относятся        показатели,   характеризующие          производственный       потенциал    предприятия,   состав      и   структуру    имущества компании       и   источники    его   финансирования. Основным      показателем является     доля   (удельный    вес)   основных    средств    в   уставном   капитале компании      и   в   активах   баланса.   Сюда   также   входят   показатели,   характеризующие   степень   использования и   изношенности     основных   средств:

    •   коэффициент   износа   основных   средств; 

    •   рентабельность   основных   средств; 

    •   стоимость  основных  средств  (по первоначальной   и остаточной стоимости)   в расчете   на  одну   акцию.

    В четвертую   группу   включены           показатели,   характеризующие          надежность   и безопасность   вложения   средств   в ценные  бумаги   определенной   корпорации:

    •   риск дебиторской   задолженности; 

    •   соотношение  дебиторской   и кредиторской   задолженности; 

    •   ликвидационная   стоимость   одной   акции; 

    •   риск   банкротства; 

    •   риск   неликвидности   акций   на  вторичном   рынке.

         В пятую   группу      включены   показатели,   отражающие перспективы роста   стоимости   акций.   Основу   составляют   показатели,   характеризующие  перспективы   отрасли,  ее экспортный   потенциал.

         Рейтинг - экспертная   оценка   авторитетных   участников   рынка   ценных бумаг объективных показателей состояния рынка той или иной страны   и его   инструментов,   основанная   на  соответствующих  количественных   и качественных   подходах.

        Еще раз напомним, что рейтинг — это не конкретные рекомендации по покупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могут использовать инвесторы в качестве критериев при проведении операций с ценными бумагами. Инвесторам необходимы какие-либо ориентиры, непредвзятое суждение о доходности и надежности фондовых ценностей как объектов инвестирования. Рейтинг очень важен и для эмитента, поскольку помогает повысить ликвидность ценной бумаги. В современных условиях на развитом рынке, где практически все долговые обязательства имеют рейтинговую оценку, трудно продать какую-либо облигацию, если отсутствует ее рейтинг.

     ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ

     Рейтинг, представляя собой мнение авторитетных на рынке экспертов, дает возможность оценить качество ценных бумаг, обращаемых на рынке той или иной страны. Рейтинг не означает обязательной рекомендации к покупке тех или иных ценных бумаг, его следует рассматривать в качестве ориентира, который можно принимать во внимание при совершении операций с ценными бумагами.