Ссудный процент, его сущность и роль в экономике

 

Факторы, влияющие на уровень процентных ставок

На уровень ставок процента по каждой отдельно взятой сделке оказывают влияние  множество факторов. При анализе  различий в процентных ставках имеются  ввиду не номинальные процентные ставки, а доходность к погашению по аналогичным инструментам кредитного рынка. Поскольку ссудный процент выполняет такую функцию, как гарантия сохранения ссужаемой стоимости, т.е. возврата кредитору кредитных средств в полном объеме, то при выдаче кредита учитываются срок кредита, его размер, наличие обеспеченности ссуды, вероятность своевременного выполнения обязательств заемщика перед кредитором, которые в свою очередь являются признаками для классификации видов ставок процента и дифференциации их величины.

Цена  кредита, предоставляемого банками  крупным компаниям, являющимися  первоклассными заемщиками, надежность которых не вызывает сомнений, устанавливается  на более низком уровне, чем цена, например, банковского потребительского кредита. Более рискованные заемщики платят более высокий процент  по кредиту для компенсации риска. Банки, оценивая кредитоспособность заемщика, устанавливают процентную ставку на определенное количество пунктов выше базовой ставки или справочной ставки МВК. Корпоративные облигации с  низким кредитным рейтингом продаются  по более низкой цене, обеспечивая  доходность, компенсирующую кредитный  риск. При определении ставки процента прежде всего учитывают срок кредит. Долгосрочные кредиты приносят более высокий процентный доход, чем краткосрочные. Различия в сроках погашения определяют различную доходность кредитов и займов. Для упрощения анализа, составления прогнозов и принятия решений аналитики финансовых рынков рассматривают доходность в рамках рисковой и временной структуры процентных ставок. Зависимость процентных ставок или доходности финансовых активов от риска, ликвидности и налогообложения при одинаковых сроках погашения называется рисковой структурой процентных ставок. Зависимость от срока погашения называется временной структурой процентных ставок. Соотношение между долгосрочными и краткосрочными процентными ставками важно как для заемщика, определяющего, на какой срок производить заимствование, так и для кредитора, решающего вопрос о срочности предоставления кредита или приобретения долгового обязательства. Таким образом, очень важно понять, каким образом взаимосвязаны долгосрочные и краткосрочные процентные ставки и что лежит в основе их различия. Существует несколько основных теорий, посвященных данной проблеме. Теория рыночной сегментации исходит из того, что каждый заемщик и кредитор на денежно-кредитном рынке имеет определенные предпочтения по срокам размещения и привлечения средств. Так, если промышленному предприятию необходимо финансировать техническое перевооружение какого-то производства, то оно нуждается в долгосрочных ресурсах, если у сельскохозяйственного предприятия есть потребность финансирования сезонных работ, например, посевных, то ему нужны краткосрочные заемные средства. То же самое можно сказать и об инвесторах, имеющих предпочтения по конкретным срокам размещения свободных денежных средств. Ставка устанавливается исключительно под влиянием спроса и предложения кредитов, которые сегментированы по типу заемщиков. Различные виды и условия кредитов предполагают различные процентные ставки, поскольку привлекают разные типы заемщиков и кредиторов. Согласно данной теории кривая доходности - график отражающий взаимосвязь между доходностью долговых обязательств и сроками их погашения, зависит от соотношения спроса и предложения на краткосрочных и долгосрочных финансовых рынках. Так, кривая доходности возрастает, если предложение средств на краткосрочном рынке превышает спрос, но имеет место нехватка ресурсов на долгосрочном рынке. В противном случае кривая доходности падает. Если кривая доходности пологая, то наблюдается баланс спроса и предложения ресурсов на том и на другом рынке. Теория предпочтения ликвидности. Согласно этой теории процентные ставки по долгосрочным долговым обязательствам превышают ставки по краткосрочным долговым обязательствам по двум основным причинам. Инвесторы обычно предпочитают размещать средства в краткосрочные кредиты в связи с их большей ликвидностью и меньшим риском потери стоимости во времени. Вместе с тем заемщики, как правило, предпочитают долгосрочные заимствования, поскольку привлечение краткосрочных ресурсов предполагает риск выплаты долга при одновременной невозможности дополнительного привлечения средств в случае неблагоприятного стечения обстоятельств. Следовательно, заемщики готовы платить повышенный процент по долгосрочным займам, чтобы увеличить их стабильность. Эти предпочтения как заемщиков, так и кредиторов приводят к появлению в нормальных условиях премии за риск с учетом погашения долгового обязательства. Теория ожиданий. В соответствии с этой теории процентная ставка по долговым обязательствам зависит от ожидаемого уровня инфляции Согласно этой теории номинальная процентная ставка по долговым обязательствам со сроком погашения через t лет составит i=r+e (t), (4)

где i- номинальная процентная ставка

r - реальная «безрисковая ставка» процента;

е - ожидаемый  уровень инфляции за t лет.

Временная структура процентных ставок, отражением которой является кривая доходности долговых обязательств, определяется взаимодействием группы факторов: соотношением спроса и предложения ресурсов на долгосрочном и краткосрочном финансовых рынках, предпочтением ликвидности  со стороны инвесторов и уровнем  ожидаемой инфляции. В отдельных временных интервалов могут доминировать те или иные факторы. Ставка процента зависит и от размера кредита. Это объясняется тем, что при больших суммах займа увеличивается риск, величина которого оценивается размером потерь кредитора из-за неплатежеспособности заемщика. Вероятность одновременного банкротства нескольких заемщиков значительно меньше, чем одного из них. Следовательно, риск кредитора снижается в случае выдачи ссуд нескольким заемщикам. В связи с этим в зависимости от размера кредита ставка процента дифференцируется по мелкому, среднему и крупному кредиту. Величина ставки процента зависит от обеспеченности кредита. Ставка по необеспеченному кредиту высокая, так как такая ссуда связана с повышенным риском. Более низкой является ставка процента по кредитам, имеющим обеспечение: вексельное, товарное, под ценные бумаги или дебиторскую задолженность.

В зависимости  от цели использования кредита разной и будет ставка процента. Повышенным риском обладают ссуды, выдаваемые для  устранения финансовых затруднений, на осуществление инвестиционных проектов. В условиях совершенной конкуренции  существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако даже в странах с развитой рыночной экономикой ее нет, поэтому существует широкий диапазон ставок процента.

 

 Заключение

Выполняя свои функции, ссудный  процент способствует развитию экономики, повышению ее эффективности. Однако при определенных условиях его «деятельность» может стать серьезным тормозом в экономическом развитии.

На сегодня денежный рынок России подвержен действию многочисленных исторических дисбалансов и перекосов, искажающих равновесие денежной системы  и ее участников по классической модели. Механизмы функционирования денежного  рынка нуждаются в корректировке  в среднесрочном периоде взаимными  усилиями регулятора, законодателей  и банковского сообщества.

Любое государство ставит перед  собой цели экономического развития, основными из которых являются: обеспечение  устойчивых темпов роста производства, достижение высокого уровня занятости, стабильность цен, сохранение внешнеэкономического равновесия. Важно при этом отметить, что среди конечных, стратегических целей существует одна, ответственность  за реализацию которой несет во всем мире центральный банк - это сохранение внутренней и внешней стоимости национальной валюты. Эта цель достигается с помощью различных инструментов денежно-кредитного регулирования экономики.

Для устойчивого функционирования денежной системы любой страны также  необходимо формирование гибкого механизма  денежно-кредитного регулирования  экономики, позволяющего центральному банку эффективно воздействовать на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских институтов, добиваться стабилизации денежного  обращения. Денежно-кредитное регулирование  – это совокупность мероприятий  государства в лице Центрального банка, направленных на изменение процентных ставок, объема кредитных вложений в экономику, изменение денежной массы. Денежно-кредитное регулирование  является инструментом реализации денежно-кредитной  политики государства, которая определяет концепцию, стратегию, программу развития. Среди основных целей денежно-кредитного регулирования выделяют поддержание  устойчивости курса национальной валюты, снижение темпов инфляции, поддержание  экономической стабильности, снижение безработицы. Основополагающей целью  денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью  цен. Денежно-кредитная политика состоит  в изменении денежного предложения  с целью стабилизации совокупного  объема производства, занятости и  уровня цен.

Регулирование процентных ставок по собственным операциям Банка  России является одним из важных инструментов денежно-кредитной политики, способствующих достижению ее основной цели. В условиях меняющейся внешнеэкономической конъюнктуры важной задачей процентной политики будет сглаживание дисбаланса между процентными ставками по активам, номинированным в национальной и иностранной валютах, что должно предотвращать дополнительный приток или отток капитала при различных тенденциях в платежном балансе и удерживать стоимость кредитных ресурсов на доступном для реального сектора уровне.

Переход к регулярному выпуску  облигаций Банка России и целенаправленное формирование емкого и ликвидного рынка  ОБР позволят в определенной мере усилить влияние процентных ставок по операциям Банка России на достижение целей денежно-кредитной политики. Банку России для реализации поставленной ранее задачи перехода в среднесрочной перспективе к системе управления, опирающейся преимущественно на процентные ставки, необходимо совместно с Правительством Российской Федерации проводить целенаправленную работу по формированию единого эффективно функционирующего внутреннего денежного рынка, операции на котором будут одинаково доступны для широкого круга участников, по снижению трансакционных издержек и уровня рыночных рисков, развитию рыночной инфраструктуры. Решение этих задач является одной из ключевых предпосылок для изменения роли процентных ставок по операциям Банка России в части их воздействия на рыночные процентные ставки.

Для решения проблемы недостаточной  ликвидности финансового рынка  Банк России примет участие в работе по подготовке проекта закона о внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации в части урегулирования вопросов по процедуре обмена государственных облигаций. Будет продолжена работа по подготовке договора на выполнение функций первичного дилера.

В целях расширения спектра инструментов денежно-кредитной политики Банк России примет участие в подготовке предложений  по изменению существующего законодательства, регламентирующего рынок ценных бумаг, с целью создания и развития рынка облигаций Банка.

Деятельность Банка России в  области платежных систем и расчетов будет направлена на обеспечение  условий для развития экономической  активности и поддержания финансовой стабильности в стране, а также  проведения денежно-кредитной политики. Регулирование платежных систем и расчетов будет осуществляться в направлении развития инструментов, процедур и форм безналичных расчетов, требований к системам перевода денежных средств, а также осуществления  наблюдения за платежными системами  в соответствии с международными стандартами.

 

 

Список  литературы

1. Щегорцев В.А., Таран В.А. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов/Под ред проф. В.А. Щегорцева.-М.:ЮНИТИ-Дана, 2005.-383 с.

2. Деньги,кредит,банки.Экспресс-курс:учебное пособие/под ред.засл.деят.науки РФ, д-ра экон.наук, проф.О.И. Лаврушина.-М.:КНОРУС,2005.-320 с.

3. Общая  теория денег и кредита: Учебник/Под  ред. проф. Е.В. Жукова.-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.-304 с.

4. Смирнов  Е.Е. «Денежно-кредитная политика  в 2007 году: с учетом требований  закона и рынка»// Управление в  кредитной организации-2006-,№ 6// Консультант  Плюс: 3000{Электрон. ресурс}/ «Консультант  Плюс»-М-2007.

5. «Основные  направления единой государственной  денежно-кредитной политики на 2007 год»//»Расчеты и операционная  работа в коммерческом банке», 2006- № 12//{Электронный ресурс}/ Консультант-Плюс.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая часть

Анализ финансового состояния  Заемщика:

Провести анализ структуры  баланса предприятия (по приложению1).

Провести анализ финансовых результатов (по приложению 2).

Определить класс кредитоспособности заемщика.

Рассчитать три группы оценочных  показателей и сделать выводы.

1. Коэффициенты ликвидности:

К 1 - коэффициент абсолютной ликвидности:

К1- стр•260+стр.253(частично - бумаги СБ РФ и ГДЕ)

стр.690-(стр.640+стр.650)

на начало отчетного периода

К 1= 10 +0           =0,0008

12187-(0+0)

на конец отчетного периода

К1= 149 +0         =0,0034

44190-(0+0)

К2 - промежуточный коэффициент покрытия:

_К2 = стр.г6о+стр.25о+стр.г4о стр.690-(стр.640+стр.650)

на начало отчетного периода

К2=10+0+7536 =0,6192

12187-(0+0)

на конец отчетного периода

К2 =149 +0 +18018 =0,4111

44190-(0+0)

К3 - коэффициент текущей  ликвидности (общий коэффициент  покрытия):

КЗ - Раздел II (стр.290 )

стр.690-(стр.640+стр.650)

на начало отчетного периода

К3 = 12425  = 1,0195

12181-(0+0)

на конец отчетного периода

К3 =35431 - 0,8018

44190-(0+0)

2. Коэффициент соотношения собственных  и заемных средств (К4):

К4 - Раздел III (стр.490 )

Раздел N (стр.590)+Раздел V(стр.690)-(стр.640+стр.650)

на начало отчетного периода

К4 =8152  = 0,6667

41+12187-(0+0)

на конец отчетного периода

К4 ⁼7994  =0,1798

282+44190-(0+0)

3. Показатели  оборачиваемости и рентабельности (К5 ,Кб):

К5 - рентабельность продаж;

Кб - рентабельность вложений в предприятие.

К5 = прибыль от продаж _ стр.050 ф.32  выру яка от продаж стр.010 ф.32

на начало отчетного периода

К5 =2701 = 0,0362

74545

на конец отчетного периода

К5 =2096__ = 0,0265

79035

К6 = чистая прибыль _ стр.140 фЛ~2

итог баланса стр.700 ф.Ns1

на начало отчетного периода  Кб ⁼158  =0,0078

2038

на конец отчетного периода

К6 =281 = 0,0054

52466

 

 

 

Разбивка оценочных показателей  на категории в зависимости от их фактиче- 
ских значений (по методике Сбербанка)

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
К 1	0,1 и выше	0,05-0,1	меньше 0,05
К2	0,8 и выше	0,5-08	меньше 0,5
К3	1,5 и выше	1,0-1,5	меньше 1,0
К4	0,4 и выше	0,2-0,4	меньше 0,2
Торговля	0,25 и выше	0,1-0,25	меньше 0,1
К5	0,15 и выше	меньше 0,15	нерентабельно
Кб	0,06 и выше	меньше 0,06	нерентабельно

 

Расчет суммы баллов для определения  рейтинга заемщика на начало отчетного

периода

Показа- тель	Фактическое значение	Категория	Вес показа- теля	Расчет суммы баллов
К 1	0,0008	3	0,05	0,00004
К2	0,6192	2	0,1	0,06192
К3	1,0195	2	0,4	0,4078
К4	0,6667	1	0,2	0,13334
К5	0,0362	3	0,15	0,00543
Кб	0,0078	3	0,1	0,00078
Итого	2,3502		1	0,60931