Валютная система

    Хотя  мировая валютная система преследует  глобальные  мирохозяйственные цели  и  имеет  особый  механизм  функционирования,  она  тесно  связана   с национальными валютными  системами.

    Эта  связь  осуществляется  через  национальные  банки,   обслуживающие  внешнеэкономическую  деятельность,  и   проявляется   в   межгосударственном валютном  регулировании  и  координации  валютной  политики  ведущих  стран. 

    Характер  функционирования  и  стабильность  мировой  валютной  системы зависят  от  степени  ее  соответствия  структуре  мирового  хозяйства.  При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил  на  мировой  арене происходит замена существующей формы МВС на новую. Появившись  в  XIX  веке, МВС прошла 3 этапа эволюции:

1. «Золотой стандарт» или Парижская валютная система
2. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов
3. Ямайская система плавающих валютных курсов.

    «Золотой  стандарт» возник с началом ухода биметаллической системы (Парижская конференция в 1867  г.,  которое признало  золото  единственной формой мировых денег), и прекратил свое существование в течение первого месяца мировой войны.  Эра золотого  стандарта иногда  ассоциируется с быстрой индустриализацией и экономическим процветанием.

    Первая  послевоенная мировая валютная система  получила название Бреттон-Вудской, так как ее основные принципы были определены в Статьях Соглашения об МВФ, принятого на международной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшейся в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Указанное соглашение выполняет роль Устава МВФ.

    Основные  элементы этой мировой валютной системы  сложились к началу Второй мировой  войны. Золото выполняло функцию  мировых денег в качестве окончательного средства погашения международных  долговых обязательств и международного резервного средства.

    Помимо  золота в качестве мировых денег  использовались доллар США и фунт стерлингов. Международные резервы  хранились на счетах в банках США  и Великобритании или в виде краткосрочных  ценных бумаг правительств этих стран. Доллар США разменивался на золото для иностранных центральных банков по официальному золотому содержанию, установленному в 1934 г. Бреттон-Вудское соглашение впервые закрепило официально статус резервных валют за долларом США и фунтом стерлингов. Это позволило США и Великобритании погашать международную задолженность своей национальной валютой. Бреттон-Вудскую систему называют системой золотодолларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара.

    Все страны — члены МВФ устанавливали  паритеты своей валюты в золоте или  долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем  на 10%. Рыночные курсы валют жестко привязывались к доллару США: не могли отклониться от долларовых паритетов более чем на ± 1%. Поддержание валютных курсов в этих пределах обеспечивалось центральными банками с помощью покупки-продажи долларов за свою национальную валюту. 

    В построении данной валютной системы  нашли отражение господствующие позиции США в мировой экономике. В начале 70-х гг. структурные принципы Бреттон-Вудской валютной системы  перестали соответствовать новой  расстановке сил в мире и она  постепенно развалилась. Сущность  кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием  для их  осуществления национальных   валют,   подверженных обесценению (преимущественно доллара). 
 

    Причины кризиса Бреттон-Вудской  валютной системы (их можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов):

1. Неустойчивость и противоречия экономики.
2. Усиление  инфляции 
3. Нестабильность  платежных  балансов. 
4. Несоответствие  принципов  Бреттон-Вудской  системы   изменившемуся соотношению  сил  на  мировой  арене. 
5. Активизация рынка «евродолларов».
6. Дезорганизующая роль транснациональных  корпораций (ТНК) в  валютной сфере.

    Формы проявления кризиса  Бреттон-Вудской  валютной системы:

• «валютная лихорадка»;
• «золотая  лихорадка»;
• паника на фондовых биржах  и  падение  курсов  ценных  бумаг  в  ожидании   изменения курса валют;
• обострение  проблемы  международной  валютной  ликвидности, массовые девальвации и ревальвации валют;
• активная  валютная  интервенция  центральных   банков,   в   том   числе   коллективная
• использование иностранных кредитов и заимствований в  МВФ  для  поддержки   валют;
• нарушение структурных принципов Бреттон-Вудской системы;
• активизация национального и межгосударственного валютного регулирования;
• усиление  двух  тенденций  в  международных  экономических  и   валютных   отношениях  –  сотрудничества  и   противоречий,   которые   периодически   перерастают в торговую и валютную войны.

          Таким  образом,  система   твердых  обменных  курсов  прекратила   свое существование.

          После продолжительного переходного  периода, в течение которого  страны могли испробовать различные модели валютной системы,  начала  образовываться новая МВС, для  которой  было  характерно  значительное  колебание  обменных курсов. 

    Ныне  действующая мировая валютная система, получившая название Ямайской, была оформлена Соглашением стран — членов МВФ, заключенным на международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г.

    В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни одна из национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты. Роль главного международного платежного и резервного средства была закреплена за коллективной валютой  СПЗ.

    К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СПЗ входили валюты 16, а с 1981 г. пяти стран. Доля каждой валюты определяется экономическим потенциалом  страны и подлежит пересмотру каждые пять лет.

    Несмотря  на утрату юридического статуса резервной  валюты, доллар США де-факто остался  главной резервной валютой. Наряду с долларом функции международного платежного и резервного средства выполняют  немецкая марка и японская иена. В этом отражаются ведущие позиции  США, ФРГ и Японии.

    Ямайское  соглашение впервые юридически оформило демонетизацию золота. Это выразилось в отмене:

    • официальной цены на золото;

    • фиксации золотого содержания валют, а  значит, золотых паритетов (формально  основой валютных паритетов в  Уставе МВФ объявлены СПЗ);

    • взносов золота странами — членами  МВФ в его капитал.

    Однако  несмотря на юридическое устранение золота из мировой валютной системы, оно продолжает выполнять такую  функцию мировых денег, как международное  резервное средство.

    В соответствии с измененным Уставом  МВФ каждая страна имеет право  выбрать любой режим валютного  курса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Валютная система РФ.

    Национальная  валютная система России представляет собой государственно-правовую форму  организации и регулирования  ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Она является составной частью денежной системы страны. Эта система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. В конце 90-х годов российский институциональный валютный механизм по основным параметрам практически приблизился к критериям, присущим странам Запада.

    Национальная  валютная система России образована с учетом структурных принципов  мировой валютной системы, поскольку  страна стремится к интеграции в  международные финансовые механизмы  и вступила в июне 1992 г. в МВФ. Признание  устава Фонда налагает на нее определенные обязательства, касающиеся устройства ее валютной системы.  

    Основой валютной системы является национальная денежная единица — российский рубль, введенный в обращение в 1993г. и  заменивший рубль СССР. В 1998 г. рубль был деноминирован по соотношению 1:1000, в связи с чем старые банкноты и монеты заменили новыми. Законодательно установленное весовое количество золота в советском рубле (1922—1992 гг.) приобрело искусственный характер и было отменено. Это соответствует ныне действующему уставу МВФ, который запрещает фиксировать золотое содержание денежных единиц. 

    С начала осуществления экономических реформ Россия фактически ввела внутреннюю, т.е. только для резидентов (юридических и физических лиц данной страны), конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса. При этом по финансовым операциям резидентов были установлены валютные ограничения. Ограничивались также валютные операции нерезидентов. Обращение рублевых средств за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались в соответствии с валютным законодательством России незаконными. 

    С июня 1996 г. Россия официально приняла  на себя в полном объеме обязательства, налагаемые на страны — члены МВФ  Статьей VIII (разделы 2, 3, 4) устава Фонда. Эта статья требует от стран членов устранить валютные ограничения и ввести конвертируемость национальных валют по международным текущим операциям, не прибегать к практике множественности валютных курсов, не принимать участия в дискриминационных валютных соглашениях. Присоединение России к Статье VIII предполагает распространение сферы конвертируемости рубля по текущим операциям на нерезидентов. В то же время экспортеры России обязаны продавать часть (50%, с начала 1999 г. — 75%) валютной выручки на внутреннем валютном рынке по рыночному курсу. 

    Валютный  курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте и валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Применяется  прямая котировка, т.е. единица иностранной валюты выражается в определенном количестве рублей. С июля 1995 г. по август 1998 г. функционировал режим валютного коридора: колебания рыночного курса рубля по отношению к доллару США ограничивались официально устанавливаемыми пределами, которые поддерживались Центральным банком РФ с помощью интервенций на валютном рынке. Границы этого коридора несколько раз сдвигались в сторону понижения курса рубля. После кризиса 17 августа 1998г. валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал свободно плавающим.

    С июля 1992 г. введен единый официальный  курс рубля к доллару, который  используется для целей статистики и определения размеров таможенных платежей в бюджет. До 17 мая 1996 г. он фиксировался по результатам торгов на ММВБ, а с этого момента стал ежедневно самостоятельно устанавливаться  Центральным банком РФ на базе текущих  рыночных котировок рубля и определяться как средняя величина между курсами покупки и продажи по операциям Банка России на межбанковском рынке. После валютного кризиса 17 августа 1998 г. Центральный банк РФ вновь отказался от установления собственных курсов покупки и продажи и начал ежедневно объявлять официальный курс по итогам утренней специальной торговой сессии на ММВБ, а с 29 июня 1999 г. по итогам единой торговой сессии. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточного показателя используются курсы этих валют к доллару. 

    Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, т.е. в первую очередь официальных золото-валютных резервов, которые используются для обеспечения межгосударственных расчетов и регулирования валютного курса рубля. Эти резервы находятся во владении и распоряжении Центрального банка РФ и Министерства финансов РФ. Величина золотовалютных резервов и их структура постоянно колеблются в зависимости от состояния платежного баланса и конъюнктуры валютного рынка.  

    В составе валютных резервов Банка  России приблизительно 75% приходятся на доллары США и 25% — на другие валюты; эти средства размещены главным образом в первоклассные государственные кратко- и среднесрочные ценные бумаги США. Валютные резервы страны включают также кредиты международных организаций и правительств других стран, поступившие в Министерство финансов РФ. В среднем треть официальных резервов составляет золотой запас. Помимо золота и иностранной валюты международные ликвидные резервы России включают также резервную позицию в МВФ, которая была использована после вступления России в Фонд, и счет в СДР. В сентябре 1997 г. МВФ принял решение о новом, одноразовом выпуске СДР.