Аналіз ризику в інвестиційних проектах

      Основні недоліки аналізу чутливості як методу кількісного аналізу ризику інвестиційних  проектах полягають в тому, що в ньому не приймається до уваги:

• наскільки реалістичними є припущення щодо зміни окремих параметрів інвестиційного проекту;
• сумісна зміна параметрів інвестиційного проекту, що найчастіше має місце на практиці. Крім того, між деякими параметрами інвестиційного проекту може існувати залежність, наприклад, між виробництвом продукції і обсягом її реалізації.

 

      2.1 Розрахунок інвестиційного проекту, що фінансуватиметься з залученням кредиту при збільшенні ЧД на 10%  

      Таблиця 2.1 Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним проектом, дол. США

        

      Розрахунок  інвестиційного проекту, що фінансуватиметься  з залученням кредиту кошти при збільшенні поточних витрат на 10%

 

       Таблиця 2.8 Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним проектом, дол. США

        

      Таблиця 2.9 Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним проектом, дол. США

      

 

       До визначення дисконтованого грошового потоку, дол. США, k = 0,30

        

      До  розрахунку показника  співвідношення вигоди – витрати

        

      Розрахунок  інвестиційного проекту, що фінансуватиметься з залученням кредиту при збільшенні вартості капіталу на 10%  

      Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним  проектом, дол. США

      

 

       Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним  проектом, дол. США

        

      До  визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,30

      

 

       До визначення дисконтованого грошового потоку, дол. США, при ставці дисконта k = 0,80 Таблиця 2.17

        

      До  розрахунку показника  співвідношення вигоди - витрати

        

      Аналіз  чутливості NPV за інвестиційним  проектом Таблиця 2.21

        

      Аналіз  чутливості терміну окупності за інвестиційним проектом

      

 

       Аналіз чутливості 1RR за інвестиційним  проектом

        

      Аналіз  чутливості В/С (вигід  та витрат) за інвестиційним  проектом

        

      При виконанні даної курсової роботи було проведено аналіз чутливості за базовим варіантом інвестиційного проекту, який фінансуватиметься за частково позикові кошти, який визнано за пріоритетний. За змінні показники розглядалися: чисті доходи, вартість капіталу, поточні витрати. Ці величини змінювалися ізольовано у більшу сторону на 10%. Отже, при збільшенні поточних витрат на 10 %, найбільш чутливим параметром являється чиста приведена вартість, та відповідно менш значущими показниками при зміні чистої приведено вартості являються чисті доходи та вартість капіталу. Провівши аналіз чутливості за інвестиційним проектом, можна проаналізувати, що важливим показником, який впливає на зміну терміну окупності, відношення вигід і витрат та внутрішню ставку доходу впливають чисті доходи. Відповідно менш важливий вплив мають поточні витрати та вартість капіталу.

 

       2.2 Аналіз сценаріїв інвестиційного проекту, що фінансуватиметься з залученням кредиту 

      Аналіз  сценаріїв за кожним з двох варіантів  реалізації ІП і оцінка рівень ризику щодо кожного з представлених варіантів. Ймовірність розвитку подій за оптимістичними сценаріями прийняти на рівні 20%, базового – 45%, песимістичного – 35%.

      Оптимістичний варіант інвестиційного проекту. 

      Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним  проектом, дол. США

        

      До  визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,30

      

 

       До визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,80

         

      До  розрахунку показника  співвідношення вигоди - витрати

        

      Песимістичний варіант інвестиційного проекту, що фінансуватиметься з залученням кредиту 

      Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним проектом, дол. США

      

 

       Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним  проектом, дол. США 

        

      До  визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,30

        

      До  розрахунку показника  співвідношення вигоди - витрати

      

 

       Оптимістичний варіант інвестиційного проекту, що фінансуватиметься за власні кошти 

      Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним  проектом, дол. США

        

      До  визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,30

      

 

       До визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,80

        

      До  розрахунку показника співвідношення вигоди – витрати

        

      Песимістичний варіант інвестиційного проекту, що фінансуватиметься за власні кошти 

      Прогноз прибутків (збитків) за інвестиційним  проектом, дол. США

      

 

       Прогноз руху грошових коштів за інвестиційним  проектом, дол. США

        

      До  визначення дисконтованого грошового потоку при k = 0,30

        

      До  розрахунку показника  співвідношення вигоди - витрати

      

 

       Отже, з двох варіантів, що порівнюються, більш ризикованим є базовий варіант інвестиційного проекту, що фінансуватиметься лише за власні кошти, при аналізі таких показників як чиста приведена вартість та відношення вигоди/витрати, оскільки при визначення коефіцієнту варіації , значення його є більшим, однак при аналізі таких показників як стандартний термін окупності та внутрішня ставка доходу є більш ризикованим інвестиційний проект, що планується фінансувати з залученням кредитної лінії. При цьому проектному аналітику необхідно пам’ятати, що метод аналізу сценаріїв, передбачаючи одночасне змінення параметрів інвестиційного проекту в розумінні "поєднання" базових, найгірших і найкращих їх можливих значень, водночас ігнорує можливість взаємозв'язку між цими параметрами, роблячи відповідні сценарії "занадто" песимістичними чи оптимістичними.

 

       Висновок 

      Виконуючи дану курсову роботу я розглянув два варіанти інвестиційного проекту, за якими оцінив його фінансову ефективність. За першим варіантом, підприємство самостійно фінансує проект, за другим – фінансування частково здійснюється за рахунок кредитних коштів, тобто для купівлі транспортних засобів експедиційне підприємство залучає кредит.

      Базовий варіант з кредитом виявився кращим за базовий варіант самостійного фінансування підприємством проекту при порівнянні NPV та стандартного терміну окупності.

      Провів метод аналізу чутливості, за яким визначив, що найбільшу значущість має зміна чистих доходів при аналізі стандартного терміну окупності, відношення вигоди/витрати та при аналізі внутрішньої ставки доходу, а менше, відповідно: поточні витрати та вартість капіталу. На зміну чистої приведеної вартості значно впливають поточні витрати.

      Визначив, що з двох варіантів, що порівнювалися, більш ризикованим є базовий варіант інвестиційного проекту, що фінансуватиметься за власні кошти, оскільки значення коефіцієнту варіації є більшим при аналізі таких показників як чиста приведена вартість та відношення вигоди/витрати, за іншими показниками більш ризикованим є інвестиційний проект, що підприємство планує фінансувати з залученням кредиту.

      На  основі виконаних досліджень, можемо рекомендувати до реалізації варіант, при якому експедиційне підприємство буде фінансувати свою діяльність за рахунок залучення кредиту.

 

       Використана література 

1. Конспект  лекцій з дисципліни “Введення в проектний аналіз”.
2. Воркут Т.А. Проектний аналіз: навч. посібник .-К.:УЦДК,2000.-440ст.
3. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. — Москва, "ИНФРА—М", 1995

Размещено на Allbest.ru