Инвестиционная  деятельность представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций. Объектами инвестиционной деятельности являются:

1) вновь  создаваемые и реконструируемые  основные фонды производственного и непроизводственного назначения, а также оборотные активы (средства) во всех отраслях народного хозяйства;

2) ценные  бумаги (акции, облигации и др.), т.е. финансовые инвестиции;

3) целевые  денежные вклады юридических  лиц и граждан в банках;

4) научно-техническая продукция и другие объекты собственности, имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

     Субъектами  инвестиционной деятельности являются:

а) инвесторы (застройщики);

б) исполнители  работ (подрядчики);

в) пользователи объектов инвестиционной деятельности;

г) поставщики товарно-материальных ценностей, оборудования, проектной продукции для строительства объектов;

д) финансовые посредники (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, инвестиционные фонды, фондовые биржи и др.);

е) иностранные  юридические и физические лица государства  и международные организации.

     Субъекты  инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, в состав которой включаются:

1) сфера  капитального строительства, где  происходит вложение инвестиций в основные фонды отраслей хозяйства (отраслевых комплексов). Эта сфера объединяет деятельность (на рынке инвестиционных товаров) заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и материалов, граждан по индивидуальному строительству и других субъектов инвестирования;

2) инновационная  сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

3) сфера  обращения финансового капитала (денежного, ссудного, финансовых обязательств в различных формах);

4) сфера  реализации имущественных прав  субъектов инвестиционной деятельности (рынок движимого и недвижимого имущества), где применяются залоговое право и ипотечный кредит.

     Все инвесторы имеют равные права  на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвестиционной деятельности, вправе контролировать их целевое использование и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предусмотренные договором (контрактом). Инвестору предоставляется право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций.

     Процесс инвестирования на территории РФ затруднен те только из-за инфляции, но и из-за существенных диспропорций в инвестиционной сфере. Нарастание деформаций вызвано главным образом неудачным внедрением отдельных элементов рыночных отношений без разработки комплексного подхода к решению проблем инвестирования.⁷

 

Глава 2. Источники финансирования прямых инвестиций

     Финансирование  капиталовложений в основные средства финансируются на территории РФ за счет следующих источников:

1. собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвесторов (чистой прибыли; амортизационных отчислений; сбережений граждан и юридических лиц; средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т.д.);
2. заемных финансовых средств инвесторов (банковских кредитов, облигационных займов и др.);
3. привлеченных финансовых средств инвесторов (средств, полученных от эмиссии акций, паевых и иных взносов физических и юридических лиц в уставный капитал);
4. денежных средств, централизованных союзами (объединениями) предприятий  в установленном порядке;
5. средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основах;
6. средств бюджетов субъектов РФ;
7. средств внебюджетных фондов;
8. иностранных инвестиций.

         В состав собственных  средств инвесторов входят прибыль  и амортизационные отчисления.

         Прибыль является  основой чистого дохода предприятия, выражающая форму стоимости прибавочного продукта. Ее величина выступает как  разница между выручкой от реализации продукции (работ и услуг) и ее полной себестоимостью. При этом согласно выбранной предприятием учетной политике сумма выручки определяется по отгруженной или оплаченной продукции. Полная себестоимость устанавливается на основе сметы затрат на производство и данных бухгалтерского учета.

         Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятий и согласно Федеральному закону Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. находит отражение в отчете о прибылях и убытках. Она служит важным источником формирования финансовых ресурсов государства и хозяйствующих субъектов.⁸

         После уплаты налогов  и других платежей из прибыли в  бюджет у предприятий остается чистая прибыль. Часть ее предприятие вправе направить на капитальные вложения производственного и социального  характера, а также на природоохранные мероприятия. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого аналогичного фонда, создаваемого на предприятиях.

      После прибыль следующим крупным источником финансирования инвестиций в основные средства предприятий являются амортизационные. В процессе эксплуатации основные средства постепенно изнашиваются, т.е. утрачивают свои первоначальные физические свойства, в результате понижается их реальная балансовая стоимость.

      Ускоренная  амортизация является целевым методом более быстрого по сравнению с нормативными сроками службы основных средств и полного перенесения их балансовой стоимости на издержки производства и обращения.

      Предприятия вправе применять метод ускоренной амортизации в отношении основных средств, используемых для увеличения выпуска вычислительной техники, новых прогрессивных видов материалов и оборудования, расширения экспорта продукции, а также в случаях, когда осуществляется массовая замена изношенной и морально устаревшей техники на новую, более производительную.

      При введении ускоренной амортизации предприятия  используют равномерный (линейный) метод  ее начисления. При этом утвержденная по соответствующему инвентарному объекту  норма годовых амортизационных  отчислений повышалась, но не более чем в два раза. Необходимость применения механизма ускоренной амортизации в большем размере согласовывалась с финансовыми органами субъектов Российской Федерации. Решение о применении механизма ускоренной амортизации в месячный срок доводилось предприятиями до соответствующих налоговых органов.

      Малые предприятия в первый год эксплуатации были вправе списывать дополнительно  как амортизационные отчисления до 50% первоначальной стоимости основных средств со сроком службы свыше трех лет, а также на общих основаниях осуществлять их ускоренную амортизацию. При прекращении деятельности малого предприятия до истечения одного года сумма дополнительно начисленного износа подлежала восстановлению за счет увеличения балансовой прибыли.⁹

      Амортизационные отчисления, осуществленные ускоренным методом, использовались предприятиями по целевому назначению. В случае их нецелевого использования дополнительная сумма амортизации, которая соответствовала расчету по ускоренному методу, включалась в налогооблагаемую базу и подлежала налогообложению в соответствии с действующим законодательством.

      В отношении нематериальных активов  амортизационные отчисления производятся равными долями в течение срока  их существования. Если срок использования  нематериального актива установить невозможно, то период его амортизации устанавливается в десять лет.

      Амортизация начисляется ежемесячно по вновь  принятым на учет основным средствам, начиная с 1-го числа месяца, следующего за месяцем поступления. По выбывшим объектам начисление амортизации прекращается с 1-го числа месяца, следующего за месяцем их выбытия из эксплуатации.

      Для создания благоприятных экономических  условий и стимулирования активного  обновления основных фондов государство  использует механизм их периодической переоценки. Переоцениваются все основные средства, находящиеся на балансе предприятий, как действующие, так и находящиеся на консервации, в резерве, в запасе, незавершенном строительстве. Переоцениваются также основные фонды, подготовленные к списанию ввиду их физического или морального износа, но не оформленные в установленном порядке актами на списание.

      Переоценке  подлежат все виды основных фондов, как действующие, так и находящиеся  на консервации, в резерве, объекты  незавершенного строительства, а также оборудование, предназначенное для установки.

      Амортизационные отчисления являются объектом финансового  планирования, т.е. включаются в доходный раздел финансового плана (баланса  доходов и расходов) предприятия. Для определения суммы этих отчислений можно пользоваться методами прямого и аналитического расчета. При использовании прямого метода расчета сумма амортизационных отчислений (А) устанавливается по формуле:

     n      СБ_i * Н_i

A =  å   —————,

                                                                       i=1       100 

где  СБ_i - балансовая стоимость i-го объекта (или их группы), тыс. руб;

      Н_i - норма амортизации по объекту i-го вида, %;

      n - количество объектов (или их групп), по которым начисляется амортизация (г = 1,2, 3, ...,n).

      При использовании аналитического метода вначале исчисляется средняя стоимость амортизируемых основных средств на планируемый год (С_ос) по формуле:                     

                     В * К            В1 * К1   ,

С_ос = СБ +   ———  -     ————

                 12                12 

где  СБ - балансовая стоимость основных средств предприятия на начало расчетного периода;

      В - стоимость вводимых в эксплуатацию основных средств в планируемом периоде;

      B₁ - стоимость выбывающих из эксплуатации основных средств в планируемом периоде;

      К - число полных месяцев функционирования основных средств в планируемом периоде (если основные средства вводятся в I квартале, то берется 10,5 мес.; во II - 7,5; в III - 4,5; в IV квартале - 1,5 мес.);

      К₁ - число месяцев, остающихся до конца года после выбытия основных средств (если основные средства выбывают в I квартале, то берется 10,5 мес.; во II - 7,5; в III - 4,5; в IV квартале - 1,5 мес.).

      Средняя стоимость амортизируемых основных средств в планируемом году умножается на среднюю фактическую норму амортизации (Н_ф), которая сложилась по отчету предприятия за прошедший год:

     С_ос * Н_ф 

А= —————

   100 

      Полученная  расчетным путем сумма амортизации  включается в финансовый план предприятия  на предстоящий год. Аналитический метод расчета (в отличие от метода прямого счета) более прост в использовании, но дает менее точный результат, так как расчет ведется не по каждому инвентарному объекту (или группе однородных объектов), а по всем основным средствам предприятия.

      Возможности использования амортизационных  отчислений как источника инвестирования в течение периода экономического реформирования существенно изменялись. В результате либерализации цен  и последующего кризиса сбыта  товаров произошло обесценение  амортизационных фондов предприятий, вызвавшее резкое падение доли амортизационных отчислений в структуре  затрат на производство продукции. По оценкам, лишь 25-30% амортизационных отчислений идет на инвестиционные цели, в то время как большая часть покрывает нехватку оборотных средств.