2.2.1 Анализ рентабельности

 

     Рентабельность является одним  из наиболее важных показателей  финансово – хозяйственной деятельности  предприятия.

     Для расчета показателей рентабельности данные баланса и отчета о прибылях и убытках (форма №2) группируются в Таблицу 1. Результаты расчета показателей рентабельности сведены в Таблицу 2.

 

 

     На основании таблицы 2 можно  сделать следующие выводы:

1. Рентабельность собственного капитала крайне низка. Средний уровень этого показателя для промышленности развитых стран составляет 30 –  40%. Низкий уровень рентабельности собственного капитала ОАО “Энергокомплекс” можно объяснить, с одной стороны, нерациональным использованием собственного капитала, а с другой стороны, незначительной величиной чистой прибыли.

     Проанализировав источники формирования  чистой прибыли ОАО «Энергокомплекс», можно сделать вывод о том, что ее небольшая величина объясняется значительными убытками от внереализационных операций при том, что прибыль от реализации продукции не только достаточно велика, но и имеет тенденцию к увеличению. Рентабельность собственного капитала возросла в 2009 году по сравнению с 2008, что является положительным моментом.

2. Рентабельность оборота  резко выросла в 2009 году по сравнению с 2008, что свидетельствует о значительном потенциале ОАО «Энергокомплекс».
3. Рентабельность общего капитала низка (среднее значение данного показателя для развитых стран составляет 5 – 10%). Этот показатель отражает эффективность всего вложенного в предприятие капитала. Таким образом, материальные, трудовые и финансовые ресурсы анализируемого предприятия функционируют неэффективно.

     Итак, ОАО «Энергокомплекс» следует искать пути увеличения рентабельности собственного капитала и общего капитала.

     Высокие показатели рентабельности оборота  по Управлению застройки свидетельствуют об эффективности инвестиционной деятельности предприятия.

     Кроме того, показатели рентабельности  оборота по Управлению застройки  многократно превышают общие  показатели рентабельности. То есть инвестиционная деятельность ОАО «Энергокомплекс» значительно прибыльнее подрядной, на основании этого смело можно сделать вывод, что она положительно сказывается на конкурентоспособности фирмы, более того, только осуществление инвестиционной деятельности позволяет ОАО «Энергокомплекс»  удержаться «на плаву» в сегодняшних сложных условиях.⁷ 
 
 
 
 
 

2.2.2. Анализ использования  инвестированного  капитала

 

    Из  расчетных формул можно вывести, что рентабельность общего капитала равна произведению рентабельности оборота на оборачиваемость общего капитала, таким образом, есть два пути улучшения показателя рентабельности общего капитала: либо повышать норму прибыли в продажах, либо увеличивать оборачиваемость капитала. Последнее, в свою очередь, может быть достигнуто за счет увеличения объема реализации при неизменной стоимости активов или, напротив, за счет снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания необходимого уровня реализации.

    Коэффициенты  использования инвестиций

 

    Снижение  показателей оборачиваемости привело  к ухудшению показателей рентабельности капитала. 

 

2.2.3 Анализ ликвидности

Коэффициенты, характеризующие  финансовое положение  фирмы

Таблица 4

 

1. Коэффициент абсолютной ликвидности, по крайней  мере, в 4 раза ниже нормы. Более того, он снизился в 2009 году по сравнению с 2008;
2. Коэффициент критической ликвидности также, по крайней мере, в 4 раза ниже нормы. Однако, он имеет тенденцию к увеличению, что является положительным моментом;
3. Коэффициент покрытия почти в 5 раз ниже нормы. За год он практически не изменился.

     Таким образом, ликвидность активов  ОАО «Энергокомплекс» не соответствует банковским критериям. Предприятие не в состоянии в срок погасить свои обязательства. Следует произвести углубленный анализ финансово – хозяйственной деятельности ОАО «Энергокомплекс» с целью разработки мероприятий для восстановления его платежеспособности. 

 

III. Обоснование предложений по повышению эффективности инвестиционной деятельности ОАО «Энергокомплекс»

 

     Высокие показатели рентабельности, полученные при анализе инвестиционной  деятельности ОАО «Энергокомплекс» (см. гл. 2), свидетельствуют о том, что в целом политика фирмы в области выбора инвестиционных проектов верна. Однако, в современных условиях острой конкуренции и снижения разницы  между ценами на первичном и вторичном рынках жилья очень сложной проблемой для строительных фирм является привлечение ресурсов для финансирования строительства. Поэтому рекомендации по повышению конкурентоспособности фирмы в результате совершенствования инвестиционной деятельности, разработанные в этой главе, фактически сводятся к рекомендациям в области применения более эффективных схем финансирования.

3.1 Анализ возможных схем финансирования

Финансирование за счет авансовых платежей частных инвесторов

     Такая схема хороша для строителей  тем, что рассчитываться с дольщиками  приходится построенным жильем, а не «живыми» деньгами. Эта схема является значительно более «мягкой» в плане ответственности строительной организации за нарушение условий договора.

     Но такая схема имеет для  строителей один существенный  недостаток: никогда нельзя точно  спрогнозировать время поступления платежей, а, следовательно, существует очень большой риск возникновения дефицита бюджета проекта, что приведет к остановке стройки, срыве сроков окончания проекта, что, в свою очередь, неизбежно приведет к финансовым потерям в виде штрафов и удорожанию проекта в результате увеличения расходов по оплате труда, накладных расходов.

     Для инвесторов отрицательными сторонами  такой схемы финансирования являются:

• отсутствие гарантий со стороны строителей;
• в случае расторжения договора долевого участия инвестор несет финансовые потери в виде неустойки.

          Стимулировать привлечение денежных  средств инвесторов при такой  схеме финансирования можно путем  более активного продвижения  собственной продукции, так как  привлечение покупателей в настоящее время осуществляется ОАО  «ЭМС» по двум основным направлениям: через сеть дилеров (в качестве которых выступает несколько агентств недвижимости Казани) и собственными силами – путем помещения рекламы в специализированных изданиях.

3.2 Использование жилищных сертификатов для финансирования

    В качестве альтернативы вышеописанной  схеме финансирования  можно рассматривать  привлечение средств инвесторов путем выпуска жилищных сертификатов. Этот способ финансирования является довольно новым и широкого распространения пока не получил. Тем не менее, такая схема финансирования обладает рядом преимуществ, которые позволяют отдельным строительным фирмам успешно ее применять.

    Жилищные  займы подразумевают выпуск ценных бумаг, которые имеют два эквивалента  стоимости: в денежном и натуральном (в квадратных метрах) выражениях. Сумма «оплаченных» метров жилья определяется количеством ценных бумаг и их «метровым» номиналом. Емкость рублевой составляющей зависит от котировки данной ценной бумаги (облигации) на определенный момент времени. Стоимость облигации может быть расписана эмитентом по времени покупки и погашения, либо определяется спросом на рынке свободных продаж. Так или иначе, но в теории предполагается, что владелец ценных бумаг получит доход в результате погашения облигаций займа, либо приобретет жилье по ценам ниже рыночных. И то и другое возможно лишь при условии успешного завершения программы.