Характеристика и основные понятия бизнес-риска, финансового риска, общего риска компании, проектного риска, диверсифицированного

   Содержание

   Теоретическая часть………………………………………………..….….3

   1. Сущность понятия риск………………………………….……....……..3

   2. Бизнес-риск……………………………………………………….…......6

   3. Финансовый риск…………………………………………….…………6

   4. Проектный риск…………………………………………….….…….....9

   5. Диверсифицированный (уникальный) риск…………………………10

   6. Систематический (рыночный) риск…………………………….........11

   Практическая  часть…………………………………………………........13

   Литература……………………………………………………….……….20

 

   Теоретическая часть

   1. Сущность понятия  риск

     Риск – это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

     Понятие «ситуация риска» непосредственно сопряжено с содержанием термина «риск».

     Понятие «ситуация» можно определить как  сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности.

     Если  существует возможность количественно  и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска. 

     Отсюда  следует, что рискованная ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:

• наличие неопределенности;
• необходимость выбора альтернативы (при этом следует иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);
• возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

     В современной финансовой теории под риском подразумевается существование возможности полной или частичной потери активов или капитала. В долгосрочном инвестировании риск характеризуется вероятностью получения проектных результатов (например, рентабельности, денежного потока, объема продаж и др.) в меньших размерах, чем ожидалось первоначально. Т.е. чем больше вероятность получения худших значений конечных результатов, тем более высокий уровень риска имеет данный проект.

     Риск, связанный с вложением капитала в тот или иной инвестиционный проект является самым важным фактором, влияющим на решение конкретного инвестора. На каждом этапе подготовки и реализации инвестиционных решений возникают проблемы, связанные с нахождением факторов неопределенности.

     Ситуация  риска качественно отличается от ситуации неопределенности. Как правило термин «риск» используется для характеристики экономической ситуации, в которой известны все вероятности прохождения событий. Термин «неопределенность» характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе неустанавливаема.

     Возникновение различных непредвиденных ситуаций, повышающих рискованность долгосрочных капиталовложений, проявляется на двух основных этапах осуществления инвестиционной программы: в период строительно-монтажных и пусконаладочных работ, а также, главным образом, на этапе реализации инвестиционного проекта. Многообразие объективных и субъективных факторов, по-разному воздействующих на конечные инвестиционные результаты, позволяет подразделять риск на более простые его виды, связанные с налоговыми, валютными, технологическими, кредитными, процентными, инфляционными, ценовыми, кадровыми и прочими условиями, в которых реализуется инвестиционный проект.

     Инвестиционный  риск в целом представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. Доходность и риск являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общими закономерностями, отражающими взаимную связь между принимаемым риском и ожидаемой доходностью деятельности инвестора, являются следующие:

• более рискованным вложениям, как правило, присуща более высокая доходность;
• при росте дохода уменьшается вероятность его получения, в то время как определенный минимально гарантированный доход может быть получен практически без риска.

     Оптимальность соотношения дохода и риска означает достижение максимума для комбинации «доходность – риск» или минимума для комбинации «риск – доходность». При этом должны одновременно выполняться два условия:

     1) никакое другое соотношение доходности  и риска не может обеспечить  большей доходности при данном  или меньшем уровне риска;

     2) никакое другое соотношение доходности  и риска не может обеспечить  меньшего риска при данном или большем уровне доходности

     Инвесторы, как правило, сталкиваются с совокупностью  различных видов рисков, которые  отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно, по способу их анализа и методам их описания.

     Наиболее  важными элементами, положенными  в основу классификации рисков, являются:

• время возникновения;
• основные факторы возникновения;
• характер учета;
• характер последствий;
• сфера возникновения и .т.д.

     В нашей работе мы рассмотрим основные виды рисков в области инвестиционной деятельности.

     2. Бизнес-риск

     Неизбежным  атрибутом любого сектора экономики, с чем постоянно имеют дело практически все организации, остается риск предпринимательской деятельности или бизнес-риск. В широком смысле – это риски, сопутствующие предпринимательской деятельности.

     Предпринимательский риск – риск, связанный с инициативой, предприимчивостью, неполной определенностью  организации собственного дела и  деятельности предпринимателя. Предпринимательский риск – страхуемый; рисковые обстоятельства предопределены освоением новых сырьевых материалов, технологий, видов продукции, рынков сбыта, применением новаций в области менеджмента и т.д.

     К основным рискам, связанным с предпринимательской (хозяйственной) деятельностью компании (как составной части общего риска инвестиционного проекта), относятся:

• риск «неприятия» рынком новых продуктов и технологий (инвестиции в венчурную компанию);
• коммерческий риск (маркетинговый и деловой): например, риски текущего снабжения по проекту; риски, связанные с изменением цен продаж на продукт после заключения контракта);
• риск невозврата заемных средств;
• риск усиления конкуренции и др.

     3. Финансовый риск

     Финансовые  риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств). Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени.

     Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации.

     Финансовые  риски принято разделять на три  вида:

1. риски, связанные с покупательной способностью денег;
2. риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски);

     3. риски, связанные с формой организации  хозяйственной деятельности организации.

     Мы  подробнее рассмотрим риски, связанные  с вложением капитала. Инвестиционный риск выражает возможность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности выделяются и виды инвестиционного риска: риск реального инвестирования; риск финансового инвестирования (портфельный риск); риск инновационного инвестирования. Так как эти виды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они включаются в группу наиболее опасных рисков.

     Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

• риск снижения финансовой устойчивости,
• риск упущенной выгоды,
• риск снижения доходности,
• риск прямых финансовых потерь.

     Риск  снижения финансовой устойчивости. Этот риск генерируется несовершенной структурой капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), т.е. слишком высоким коэффициентом финансового рычага. В составе финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.

     Риск  упущенной выгоды – это риск наступления  косвенного (побочного) финансового  ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования и т.п.).

     Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера  процентов и дивидендов по портфельным  инвестициям, по вкладам и кредитам.

     Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного  портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг  других активов. Термин "портфельный" происходит от итальянского "portofolio", означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

     Риск  снижения доходности включает следующие  разновидности:

• процентные риски;
• кредитные риски.

     К процентным рискам относится опасность  потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем (так как он не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях). Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.

     Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком  основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший  долговые ценные бумаги, окажется не в  состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

     Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

     Риски прямых финансовых потерь включают следующие  разновидности: биржевой риск, селективный  риск, риск банкротства, кредитный риск.

     Биржевые  риски представляют собой опасность  потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного  вознаграждения брокерской фирмы и  т.п.

     Селективные риски (лат. selektio – выбор, отбор) –  это риск неправильного выбора видов  вложения капитала, вида ценных бумаг  для инвестирования в сравнении  с другими видами ценных бумаг  при формировании инвестиционного  портфеля.