2.Инвестиции и динамика ВВП.

   Теория  мультипликатора  и акселератора.

   Инвестиции  являются наиболее динамичным     компонентом   ВВП      и

совокупного спроса. В период спада или непосредственно  перед ним доля инвестиций в ВВП и темпы их роста обычно падают. Оживление и подъем в экономике сопровождаются ростом (часто опережающим) инвестиций,  прежде всего в основной капитал. Изменение другой, самой крупной составляющей ВВП - конечного потребления, происходит намного медленнее.

   Инвестиционные  расходы выступают одним из главных  факторов, определяющих рост экономики  в долгосрочной перспективе. В современных  условиях высокие и устойчивые темпы  экономического роста характерны обычно для стран с высокой нормой сбережений и значительной долей инвестиций в ВВП.

   В то же время с точки зрения долгосрочной динамики инвестиционных расходов важна  доля конечного потребления в  ВВП, формирующего спросовые ограничения  роста  соответственно потребности  экономики в инвестициях.

   Изменение инвестиций являются одним из основных факторов, влияющих на изменение произведенного чистого национального продукта. Чистый национальный продукт (ЧНП=ВВП - Сумма амортизационных отчислений, т.е. отчислений на возмещение потребления  капитала, начисленных за год) считается равновесным, когда объем производства обеспечивает обществу такие доходы, которые позволяют купить весь произведенный продукт. Если ожидаемая норма прибыли возрастает или уменьшается ставка банковского процента, то увеличиваются расходы на инвестиции, соответственно возрастает и произведенный ЧНП, и наоборот. ²

   Указанная зависимость, обоснованная Дж. М. Кейнсом,  стала основным инструментом в кейнсианской экономической политике. Правительство  может регулировать объемы производимого ЧНП, увеличивая  или уменьшая ставку процента и воздействуя, таким образом, на размеры инвестиций.

   При росте инвестиций рост ВВП будет  происходить в гораздо большем  размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий  эффект в размере ВВП называют мультипликационным эффектом.

   Мультипликатор  (М) — это числовой коэффициент, который показывает размеры роста ВВП при увеличении объема инвестиций.³

   М=∆ВВП / ∆Инвестиций                                

   ∆ВВП=М х ∆Инвестиций

т.е. мультипликатор, умноженный на приращение инвестиций, показывает приращение ВВП.

   Мультипликатор  всегда обратно пропорционален предельной склонности к сбережению:

   М = 1/ MPS.⁴

   Чем меньше предельная склонность к сбережению, тем больше значение мультипликатора. Такая зависимость ЧНП и доходов общества от уровня сбережений вызывает необходимость разработки определенных мер со стороны государства для стабилизации экономического развития.

   Мультипликатор, отражающий только использование сбережений на инвестиции, называется простым. Но полученный доход используется не только на потребление  сбережение, из него уплачиваются налоги, закупаются товары за границей. Мультипликатор с учетом всех изъятий – сбережений, налогов и импорта – называется сложным.

   Если  общество пытается увеличить сбережения в денежной форме, а не тратит доход, то результатом может быть производство того же или даже меньшего продукта. Поэтому такое качество, как бережливость, к которому всегда относились с уважением, оказывается, может превратиться в социальное зло. Если индивид откладывает часть полученного дохода, чтобы более равномерно распределить свое потребление во времени, то, с точки зрения общества, он поступает нерационально. Что касается общества то ему выгоднее весь доход тратить, поскольку каждый неистраченный рубль уменьшает чей-то доход и сдерживает развитие производства. Поэтому при росте ЧНП норма сбережений  не должна меняться, так как рост нормы сбережений ведет к снижению ЧНП.

   Существует  еще одна проблема инвестиций и сбережений. Как правило, стимулы к росту  сбережений усиливаются у индивидов, когда экономика вступает в стадию спада производства, т.е. в то время, когда это совершенно нежелательно для общества, ибо увеличение сбережений усиливает темпы сокращения объемов производства. Поэтому у государства появилась необходимость постоянно регулировать темпы сбережений и инвестиций, регулируя тем самым темпы экономического роста и объемы производства.

   С действием мультипликатора непосредственно связан принцип акселерации.

   Акселератор (лат. ассе1еrо — ускоритель) — это коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту национального дохода прошлого года.⁵

Акселератор=∆И_t/ ∆НД_t-1 ,

где ∆И_t – прирост инвестиций текущего года,

        ∆НД_t-1 – прирост национального дохода прошлого года.

   Эффект  от прироста дохода, выраженный в приросте инвестиций, находится в прямой зависимости  от коэффициента акселерации и поэтому  увеличение дохода, как правило, ведет к кратному увеличению новых инвестиций.  

   Так, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Последний на стадии использования  распадается на потребляемую и сберегаемую  части; при этом та его часть, которая  направляется на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для их производителей. Полученный доход в свою, очередь распадается на потребление и сбережение и т.д. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

   Мультипликатор  и акселератор обуславливают  друг друга. Согласно теории мультипликатора, рост инвестиций оказывает умноженное воздействие на доход. Доход возрастает в соответствии  с величиной  мультипликатора. Рост доходов приводит в свою очередь к повышению темпов роста на потребительские товары  и расширению их производства, это вызывает необходимость строительства  новых предприятий по производству потребительских товаров, которое приводит к увеличению производства - средств производства. Причем рост инвестиций, связанный с расширением производства средств производства, находится в акселеративной зависимости от роста доходов (рост инвестиций равен произведению коэффициента  акселерации на прирост дохода). Это в свою очередь заново приводит в действие весь процесс мультипликации. 
 
 
 

     
 
 
 
 

   Проблемы  инвестиций в современной  экономике России

   От  модернизации экономики на современной  технологической основе зависит  не только будущее России, но и её статус как промышленной державы. Основная проблема - обеспечение устойчивого экономического роста. Удвоение ВВП к 2010 году – цель, которая объективно требует всё больших усилий и трудно достижима, – продолжает рассматриваться руководством страны как главная задача. Поэтому особо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма. Отсюда вытекает необходимость масштабных притоков инвестиций – отечественных и иностранных.

   Для решения множества сложных проблем  России ей нужен экономический рост - не менее 4-5 % в год в течение 20 лет. Для этого нужен масштабный приток инвестиций. Увеличение загрузки имеющихся мощностей позволит увеличить ВВП не более чем на 8-12 %. Возможности государственных инвестиций крайне ограничены и к тому же их эффективность низка, так что они не решат проблему. Остаются частные инвестиции, отечественные и иностранные. Но для них и нужен благоприятный инвестиционный климат, который позволил бы России конкурировать на международных рынках капиталов и, что особенно важно, прекратить отток капиталов из страны. ⁶

   Экономический подъем в российской экономике последних лет и перспективы экономического роста в значительной степени связаны с усилением инвестиционной активности производителей. Период 1990-х годов был отмечен небывалым спадом инвестиций.

   Обратимся к тенденциям, сложившимся в инвестиционной сфере в последние годы. Например, отличительной особенностью 2003г. стало восстановление опережающих темпов роста инвестиционного спроса относительно динамики ВВП и конечного потребления. Высокую динамику валового накопления обеспечил рост инвестиций  в основной капитал. Однако, в целом доля государственных инвестиций осталась очень невысокой, что в значительной степени было связано с низкой эффективностью использования бюджетных средств.

   Этап  экономического роста в России в 2000-2007г. характеризовался быстрым наращиванием экспорта  и капиталовложений, началом многих инвестиционных проектов, повышением производительности труда. 
 

      Объем инвестиций в основной  капитал, миллион рублей⁷

     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    В территориальном распределении  иностранного капитала, как и в  отраслевом, немалую роль играют интересы инвесторов. Они вкладывают капитал  с целью скорейшего получения  максимально возможной прибыли  и направляют его в крупные  города с развитым производственным потенциалом и рыночной инфрастуктурой. Прежде всего, это Москва, Санкт-Петербург и Екатеринбург.

   Потребность России в инвестициях нарастает. Ситуация такова, что пауза в инвестиционном процессе может обернуться для России не только потерями темпов развития. При высоком уровне износа основного капитала прекращение обновления производства грозит самому существованию предприятий.

   В сентябре 2008г., по оценке, использовано 836,9 млрд. рублей инвестиций в основной капитал, или 111,8% к уровню соответствующего периода предыдущего года, в январе-сентябре 2008г. - 5598,7 млрд. рублей и 113,1%.

    ⁸ 
 

   Основными факторами, обусловившими повышение  инвестиционной активности в последние  годы, являются:

- сохранение  высоких цен мирового рынка  на энергоресурсы и металлы;

-  улучшение  финансового положения предприятий;

-  рост  спроса на отечественные инвестиционные  товары при высоком уровне            цен на аналогичные  импортные  товары;

-  увеличение  инвестиционных ресурсов населения;

- снижение  процентных ставок рефинансирования Банка России;

-  формирование  позитивного инвестиционного имиджа  РФ.

   Основные  факторы, сдерживающие инвестиционную активность в настоящее время:

- высокая  зависимость национального хозяйства,  государственных финансов  и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

-   избыточные административные барьеры  для предпринимателей;

- недостаточная  правовая защита отечественных  и иностранных инвесторов, слабая  правоприменительная практика;

-  достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке;