Инвестиционная политика предприятия

     1. Инвестиционная политика предприятия. 

1.1 Понятие инвестиций  и инвестиционной  политики 

     Финансовые  ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции, представляющие собой  использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и  получения прибыли. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

     Инвестиции  – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов  и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные  вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции /1/.

     В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».)

     Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие предприятия  и позволяют решать следующие  задачи:

• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

     Расширение  собственной предпринимательской  деятельности свидетельствует о  прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую  продукцию, производимые работы или  оказываемые услуги /2/.

     В качестве инвестиций могут выступать:

     1) денежные средства, целевые банковские  вклады, паи, акции, облигации  и другие ценные бумаги;

     2) движимое и недвижимое имущество  (здания, сооружения, машины, оборудование  и др.);

     3) объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные  продукты, технологии и другие  интеллектуальные ценности;

     4) права пользования землей, природными  ресурсами, а также любым другим  имуществом.

     Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая  представляет собой процесс обоснования  и реализации наиболее эффективных  форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления  инвестиционной деятельности предприятия  вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии  развития предприятия и общей  политики управления прибылью. Она  заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли /3/.

     Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние  факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К  ним относятся:

• относительно высокий уровень инфляции;
• достаточно высокий уровень налогов;
• неполное финансирование государственных инвестиционных программ;
• низкая эффективность инвестиционных вложений;
• недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентов ставок кредита;
• высокий инвестиционный риск.

     Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования  инвестиций для достижения полезного  эффекта.

     Что же такое инвестиционная политика предприятия?

     В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется  достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики /4/. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

     Ниже  приведены определения понятия  «инвестиционная политика», данные некоторыми авторами.

     Так, по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая  заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного  потенциала /5/.

     П.Л. Виленский под инвестиционной политикой подразумевает систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов/6/.

     В современном экономическом словаре  Б.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной политики предприятия: инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня/7/.

     На  вопрос об инвестиционной политике четкий ответ дает, пожалуй, только И. А. Бланк: «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности» /8/.

     Данное  определение глубоко отражает понимание  сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе с тем, по моему мнению, в рассматриваемом определении имеются и некоторые неточности.

     Во-первых, инвестиционная политика предприятия  – это не только часть финансовой стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.

     Во-вторых, инвестиционная политика – это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных инвестиций, но и на обеспечение возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

     В-третьих, инвестиционная политика в конечном итоге преследует цель оптимизации  различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.

     Исходя  из сказанного, определение инвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия – это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

     Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;
2. модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;
3. создание новых предприятий;
4. внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

     В своей инвестиционной политике предприятие  может выбирать различные ее виды (см. приложение А):

     - Консервативная инвестиционная  политика - вариант политики инвестиционной  деятельности предприятия, приоритетной  целью которой является минимизация  уровня инвестиционного риска.  При осуществлении такой политики  инвестор не стремится ни к  максимизации уровня текущей  прибыльности инвестиций, ни к  максимизации темпов роста капитала.

     - Компромиссная (умеренная) инвестиционная  политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  в наибольшей степени приближены  к среднерыночным.

     - Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  значительно выше среднерыночных /9/.

     Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

     определение стратегической цели предприятия;

     прогноз конъюнктуры рынка и определение  приоритетов инвестиций;

     анализ  экономических результатов и  инвестиционной деятельности предприятия;

     планирование  инвестиционной деятельности;

     выбор между инвестиционными программами;

     обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

     В настоящее время на развитие предприятий  и формирование их инвестиционной политики влияют:

• динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;
• особенности общей стратегии организации;
• финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;
• технический уровень производства в организации;
• финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;
• возможность получения государственной поддержки;
• норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;
• условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков /10/.

 

     1.2 Цели и принципы  инвестиционной политики  предприятия 

     Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе /11/.

     Наряду  с основной целью предпринимательские  структуры в процессе осуществления  инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

1. выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

     2) поиск наиболее эффективных объектов  для инвестирования;

     3) выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;

     4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов  для осуществления инвестиционного  процесса;

     5) достижение максимального результата  в процессе реализации инвестиционной  политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий /12/.

     При разработке инвестиционной политики предприятия  необходимо придерживаться следующих  принципов:

     - нацеленность инвестиционной политики  на достижение стратегических  планов предприятия и его финансовую  устойчивость;