Инвестиционные риски

Министерство  финансов Российской Федерации

Всероссийская государственная  налоговая академия 
 
 
 
 

           Реферат по инвестиционным стратегиям                             

                                    На тему: Инвестиционные риски 
 
 
 
 

                                                  Выполнил студент группы                         

                                                  ФО-412 : Чебаненко Я. А.

                                                                                 Проверил: Семенихин А. И. 
 
 

                                                            Москва 2011 г.

     Понятие, сущность и виды инвестиционных рисков.

     Классификация рисков инвестиционной деятельности

     Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может  произойти, или не произойти. Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение неизвестно, то соответствующая ситуация рассматривается как неопределенность.

     Неопределенность  является фундаментальным свойством  рыночной экономики. Отсутствие достоверной  и однозначной информации делает поведение субъектов экономики многовариантным, причем каждый из вариантов реализуется с определенной степенью вероятности. Следовательно, реальные рыночные процессы носят вероятностный характер.

     Оценка  долгосрочных инвестиций всегда базируется на прогнозах предстоящих денежных потоков, а прогнозные оценки никогда  не бывают абсолютно достоверными. Это может быть следствием как  внешних непредсказуемых обстоятельств, так и свойств самого проекта. Чем крупнее проект и больше срок его осуществления, тем значительнее могут быть ошибки прогнозов. Будущие  доходы от проекта дальше отстоят  во времени от начала его реализации (чем инвестиций в него), поэтому  сопряжены с большим риском и  неопределенностью.

     Таким образом, под неопределенностью  понимается неполнота и неточность информации об условиях и параметрах реализации инвестиционного проекта. Различают три разновидности  неопределенности:

• неполнота информации (незнание всего, что может повлиять на деятельность организации);
• случайность;
• неопределенность противодействия (непредсказуемое поведение конкурентов и заказчиков продукции).

     Неопределенность, в свою очередь, порождает неблагоприятные  ситуации, характеризуемые понятием «риск» (то есть возможность наступления  некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери). Существование риска связано  с невозможностью с точностью  до 100% прогнозировать будущее. Исходя из этого, следует выделить основное его свойство: риск имеет место  только по отношению к будущему и  неразрывно связан с прогнозированием и планированием, а значит, и с  принятием решений вообще.

     Риском  называется неопределенность, связанная  с возможностью возникновения в  ходе реализации инвестиционного проекта  неблагоприятных ситуаций и последствий (например, снижение доходов, рост инфляции и так далее). Общий риск – сумма  всех рисков, связанных с осуществлением данных инвестиций. Под инвестиционным риском понимается вероятность возникновения  непредвиденных финансовых потерь вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

     Возможное отношение к риску может быть представлено так называемым профилем риска, который различается для  склонных к риску, безразличных к  риску и избегающих риска (Приложение 1).

     Существуют  пути ослабления влияния риска. Во-первых, это рисковые премии, которые представляют собой различные надбавки, выступающие  в виде платы за риск. Во-вторых, - управление риском, которое осуществляется на основе различных приемов, например, диверсификация (распределение общей  инвестиционной суммы между несколькими  объектами).

     Риска можно избежать, то есть просто уклониться от решения, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание  риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

     Реализация  большинства инвестиционных проектов на любом фондовом рынке сопряжена  с существенным риском потери части  или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, и которая вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом. Виды инвестиционных рисков многообразны.

     Инвестор  должен принимать во внимание следующий  общепринятый набор инвестиционных рисков:

• производственный риск
• коммерческий риск
• финансовый риск
• риск ликвидности
• риск обменного курса
• политический риск.

     Производственный  риск отражает возможность изменения будущих доходов компании по причинам изменения объемов производства, технологических простоев.

     Анализ  существенности данного риска проводится путем определения величины потенциального ущерба в результате реализации какого-либо из сценариев производства, а также  вероятности реализации данного  варианта. В каждом конкретном случае рассматриваются свои сценарии, выбор  которых определяется наиболее существенными  факторами, определяющими производственную деятельность.

     Коммерческий  риск включает в себя неопределенность с объемами реализации продукции  и потребностью рынка в данном товаре/услуге. Делается прогноз наиболее вероятного изменения рынка и  рассчитывается влияние данного  изменения на платежеспособность предприятия, а также вероятность реализации данного изменения.

     Деловой риск - это риск, определяемый спецификой того вида деятельности, в который  вовлечена компания.

     Каждая  компания подвержена влиянию условий, складывающихся в ее отрасли (на ее рынке), что проявляется в снижении спроса или цены на продукцию, увеличении затрат, действиях конкурентов, принятиями органами власти нормативных актов, касающихся социальных и экономических  сторон хозяйственной деятельности. Это может вызывать неуверенность  относительно будущего потока доходов  компании и, следовательно, неуверенность  инвесторов в получении дохода от инвестиций в эту компанию. В качестве компенсации за риск, вызванный условиями  основной деятельности компании, инвестор может затребовать дополнительную премию, величина которой зависит  от условий рынка, на котором эта  компания действует.

     Финансовый  риск изучается с целью измерить степень влияния возможных ценовых  отклонений в статьях доходов  и расходов предприятия на его  платежеспособность.

     Риск  ликвидности определяется условиями  вторичного рынка инвестиций.

     Ликвидностью  называется способность быстро продать  или купить активы без существенной потери в цене. Чем более затруднительным  может быть проведение операции покупки/продажи, тем выше величина риска ликвидности. Увеличение неопределенности в отношении  того, насколько быстро инвестиции могут быть проданы, а также вероятности  их продажи со значительной уступкой в цене повышает риск ликвидности. Инвесторы, неуверенные в возможности легко  реализовать приобретаемые инвестиции, потребуют дополнительную премию, чтобы  компенсировать этот риск.

     Риск  обменного курса несет инвестор, приобретающий ценные бумаги, номинированные в валюте иностранного государства.

     Риск, который несет инвестор, работающий с ценными бумагами по всему миру, гораздо выше, чем риск инвестора, приобретающего и продающего бумаги на внутреннем рынке одной страны. Иностранный инвестор, покупающий акции  российского предприятия, номинированные в рублях, должен оценивать не только неопределенность относительно предполагаемых рублевых доходов, но и неопределенность будущего обменного курса. Чем более подвержен колебаниям валютный курс, тем выше неопределенность в его будущем значении, а значит выше степень риска обменного курса. Повышение степени риска приводит к увеличению премии за риск, требуемой инвестором.

     Политический  риск - это риск, вызванный возможностью значительных изменений в политической или экономической сферах страны.

     Страна  со стабильной политико-экономической  системой имеет небольшую степень  политического риска (Россию относят  к странам с высоким политическим риском).

     Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией рисков, в соответствии с которой они  распределяются на отдельные группы по определенным признакам. Научно обоснованная классификация рисков позволяет  четко определить место каждого  риска в их общей системе. Существуют различные взгляды на классификацию рисков, однако большинство экономистов выделяют среди важнейших типологических признаков деления рисков такие, как: период инвестирования, организационная форма, региональный признак, источники финансирования, масштаб проявления рисков, степень управляемости и так далее (Приложение 2). В соответствии с этими классификационными признаками выделяют основные виды рисков. 
 
 
 
 
 
 
 

     Риски реального инвестирования (проектные  риски) 

     Реальное  инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными  рисками, степень влияния которых  на его результаты существенно возрастает с переходом к рыночной экономике. Возрастание этого влияния связано  с высокой изменчивостью экономической  ситуации в стране, колеблемостью  конъюнктуры инвестиционного рынка, появления новых видов инвестиционных проектов и форм их финансирования. Основу интегрированного риска реального  инвестирования составляют так называемые проектные риски.

     Любая фирма в результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств в развитие собственной  инфраструктуры. Производственные предприятия  вкладывают средства в модернизацию оборудования, торговые в маркетинговые  исследования и т. д. Иначе говоря, чтобы фирма эффективно развивалась, ей необходимо наличие четкой политики своей инвестиционной деятельности. В любой эффективно действующей  фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых  главных мест.

     И хотя причины, обусловливающие необходимость  реальных инвестиций, могут быть различны, в целом их можно подразделить на три вида:

• обновление имеющейся материально-технической базы,
• наращивание объемов производственной деятельности,
• освоение новых видов деятельности.

     Основной  элемент структуры инвестиционного  проекта – это участники проекта, так как именно они обеспечивают реализацию замысла и достижение целей проекта.

     Объекты реальных инвестиций могут быть разными  по характеру. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные  участки, здания, оборудование. Помимо затрат на разного рода приобретения предприятию приходится также производить  другие многочисленные затраты, которые  дают прибыль лишь через длительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования, совершенствование продукции, долгосрочную рекламу, сбытовую сеть, реорганизацию  предприятия и обучение персонала.

     Основной  задачей при выборе направления  инвестирования является определение  экономической эффективности вложения средств в объект. По каждому объекту  целесообразно составлять отдельный  проект.