Эффективность инвестиционного проекта: понятие и виды

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Кафедра «Инвестиционный менеджмент»

Курсовая работа

на тему:

«Эффективность инвестиционного проекта: понятие и виды»

Студентка факультета

«Финансовый менеджмент»

группа ФМ 3-5

Бочкова Р.В.

Научный руководитель:

К.г.н., доц. Курасов А. В.

Москва 2011

Содержание

Введение.............................................................................................................................................3

Глава I. Теоретические основы эффективности инвестиционного проекта........................5

1.1 Характеристика инвестиционного проекта и его жизненного цикла......................................5

1.2 Понятие и виды эффективности инвестиционных проектов...................................................9

1.3 Задачи и принципы оценки эффективности инвестиционного проекта...............................11

Глава II. Методы анализа экономической эффективности инвестиционного проекта...13

2.1 Статистические методы оценки инвестиционных проектов..................................................13

2.1.1 Период окупаемости инвестиций (PP)............................................................................14

2.1.2 Коэффициент эффективности инвестиций (ARR).........................................................15

2.2 Динамические методы оценки инвестиционных решений....................................................16

2.2.1 Чистая приведенная стоимость (NPV)............................................................................16

2.2.2 Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP)............................................18

2.2.3 Индекс рентабельности проекта (PI)...............................................................................19

2.2.4 Внутренняя норма прибыли инвестиций (IRR)              ..............................................................19

2.2.5 Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)........................................23

Глава III. Оценка экономической эффективности проекта..................................................25

Заключение......................................................................................................................................27

Список использованной литературы.........................................................................................29

Введение

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.  Существует множество причин, обуславливающих необходимость инвестиций: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности и другие.

Процесс инвестирования также играет важную роль в экономике страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Значение экономического анализа  для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. И главным направлением предварительного анализа является определение показателей экономической эффективности инвестиций, что в полной мере обуславливает актуальность данной работы.

Цель исследования заключается в рассмотрении основных понятий и видов инвестиций, методов оценки  эффективности инвестиционных проектов.

В соответствии с поставленной целью в работе решены следующие задачи:

                   дано понятие инвестиционного проекта и его жизненного цикла;

                   рассмотрены виды эффективности инвестиционных проектов;

                   описаны методы анализа эффективности инвестиционных проектов.

Предметом исследования является оценка эффективности инвестиционных проектов при помощи следующих методов:

                   периода окупаемости инвестиций (PP)

                   коэффициента эффективности инвестиций (ARR)

                   чистой приведённой стоимости (NPV)

                   дисконтированного срока окупаемости инвестиций (DPP)

                   индекса рентабельности проекта (PI)

                   внутренней нормы прибыли инвестиций (IRR)

                   модифицированной внутренней нормы доходности (MIRR).

              Методологической базой исследования стали труды российских и зарубежных учёных и практиков, учебники и учебные пособия по финансовому менеджменту, финансовому анализу, экономическому анализу, инвестициям, журнальные статьи, постановления Правительства РФ.

              Общий объем и структура курсовой работы представлены введением, заключением, тремя главами и списком использованной литературы.

Глава I. Теоретические основы эффективности инвестиционного проекта

1.1 Характеристика инвестиционного проекта и его жизненного цикла

Сущность инвестиционного проекта можно рассматривать с двух точек зрения: в качестве набора соответствующих документов, либо комплекса определённых действий. Для дальнейшего исследования нам понадобится определение понятия инвестиционного проекта. Инвестиционный проект (ИП)– это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе и необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании.

Существуют различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов.

По отношению друг к другу:

              независимые, допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга;

              взаимоисключающие т.е. не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;

              взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.

По срокам реализации (создания и функционирования):

              краткосрочные (до 3 лет);

              среднесрочные (3—5 лет);

              долгосрочные (свыше 5 лет).

По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций):

              малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;

              средние проекты — это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;

              крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;

              мегапроекты — это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.

По основной направленности:

              коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;

              социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминогенного уровня и т.д.;

              экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания;

              другие

В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:

              глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

              народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;

              крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;

              локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках.

Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты подразделяются таким образом:

              надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);

              рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию.

Реализация любого инвестиционного проекта преследует определенную цель. Для разных проектов эти цели могут быть различными, однако в целом их можно объединить в четыре группы:

1.              сохранение продукции на рынке;

2.              расширение объемов производства и улучшение качества продукции;

3.              выпуск новой продукции;

4.              решение социальных и экономических задач.

Определенная цель может быть достигнута разными путями, поэтому большая часть реализуемых проектов носит конфликтующий характер, когда прорабатываются разные пути достижения одной и той же цели.

Всем инвестиционным проектам присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это:

              наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов;

              стоимостная оценка проекта.

Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта (или проектным циклом). Окончанием существования проекта может быть:

              ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;

              достижение проектом заданных результатов;

              прекращение финансирования проекта;

              начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;

              вывод объектов проекта из эксплуатации.

Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы и содержание. Однако разработка любого инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации — может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (производственной). Суммарная продолжительность трех фаз составляет жизненный цикл (срок жизни) инвестиционного проекта (project lifetime).               Рассмотрим примерное содержание фаз жизненного цикла проекта.

Рисунок 1. Жизненный цикл проекта.

              Фаза 1 — прединвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.