Экономическая сущность инвестиций

Контрольная работа .

Вопрос 1: Экономическая сущность инвестиций.

 Многообразие понятий термина “инвестиции” в современной отечественной и зарубежной экономической литературе в значительной степени определяется широким диапозоном сущностных сторон этой сложной экономической категории. Поэтому для уточнения содержания понятия "инвестиции" следует рассмотреть основные характеристики, определяющие их сущность.

1.Инвестиции  как объект рыночных отношений. Используемые в процессе инвестирования разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты, как объект купли-продажи, формируют особый вид рынка — “инвестиционный рынок”. Этот рынок имеет свои особенности:

a) спрос и предложение на этом рынке существуют в различных плоскостях. Спрос предприятий носит предметно-физический характер (станки, машины, здания, материалы, сырье), а предложение инвесторов носит только денежно-финансовый характер;

b) взаимодействия спроса и предложения различно в краткосрочном и долгосрочном периодах;

c) разветвленная сеть посредников через которую осуществляется связь между поставщиками инвестиционного капитала и его потребителями;

d) важнейшую роль в направлении потока инвестиций играет процентная ставка, выплачиваемая по вкладам.

Инвестиционный рынок  формируется всей системой рыночных экономических отношений и тесно  связан с рынком труда, рынком потребительских  товаров, рынком услуг и т.п.

2.Инвестиции  как объект собственности Как объект предпринимательской деятельности инвестиции являются носителем всей совокупности прав собственности. При этом инвестиции могут выступать носителем всех форм этой собственности — индивидуальной частной, коллективной частной, муниципальной, общегосударственной и т.д. В ходе инвестиционной деятельности права собственности могут использоваться во всей совокупности и могут быть разделены. В современных условиях предприятие может владеть правами распоряжения инвестициями без права собственности на них. В экономическом процессе роль инвестируемого капитала как объекта распоряжения носит активный характер по отношению к капиталу как объекту собственности.

3.Инвестиции  как объект экономического управления. Выступая носителем преимущественно экономических характеристик и экономических интересов, инвестиции являются субъектом экономического управления как на микро-, так и на макроуровне любых экономических систем.

4.Инвестиции  как наиболее активная форма  вовлечения накопленного капитала  в экономический процесс. В теории инвестиций их связь с накопленным капиталом (сбережениями) занимает центральное место. Это определяется сущностной природой капитала как экономического ресурса, предназначенного к инвестированию. Инвестиции следует рассматривать как наиболее активную форму использования накопленного капитала. Только путем инвестирования капитал как накопленная ценность вовлекается в экономический процесс.

5.Инвестиции  как фактор производства. Используемый в инвестиционном процессе капитал во всех его формах может быть задействован прежде всего в производственной деятельности предприятия, и может рассматриваться как один из факторов производства. Возможная взаимозаменяемость факторов производства в процессе выпуска продукции характеризуется обычно так называемой “производственной функцией”, которая в наиболее общем виде имеет следующий вид:

ПР = f ( К, З, Т, П ),

где ПР — предусматриваемый объем производства продукции (товаров, услуг);

f — функция взаимодействия факторов производства в различных количественных пропорциях;

К — объем задействованного капитала;

З - объем задействованных природных ресурсов (земли);

Т - объем задействованных  трудовых ресурсов (труда);

П - объем задействованных прочих производственных ресурсов.1

Экономическая сущность производственной функции состоит в том, что  она позволяет формировать альтернативные возможности комбинирования пропорций  инвестируемого капитала и других факторов производства для обеспечения заданного  объема выпуска продукции.

6.Инвестиции  как фактор экономического роста. Для нормального развития производства требуется постоянное расходование средств на изменение технологических возможностей, чтобы обеспечить эффективное расширенное воспроизводство. При этом важен не только количественный рост инвестиций, но и их качественный рост. Высокий технический состав капитала или наукоемкие, высокотехнологические инвестиции как раз отражают их качественную сторону.

Достижение экономического эффекта инвестиций определяется их потенциальной способностью генерировать доход. В основе генерирования дохода реальных инвестиций лежит производительность инвестируемого капитала. Производительность или капиталоотдача определяется как  отношение результата производственной деятельности (объема производственного  продукта) к сумме примененного (инвестированного) капитала.

Проведенный анализ наиболее важных характеристик инвестиций показывает насколько многоаспектным является это экономическое понятие. При этом все рассматриваемые характеристики тесно взаимосвязаны и требуют комплексного подхода при определении их экономического содержания. Только комплексный подход позволяет определить место инвестиций среди других экономических категорий, а также позволяет сформулировать в обобщенном виде их определение следующим образом:

Инвестиции — это альтернативная форма вложения капитала, средств, ресурсов, труда во всех их формах в различные объекты хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, функционирование которых базируется на рыночных принципах экономики и тесно связано с факторами времени, ликвидности и предпринимательского риска.

Вопрос 2: Сформулируйте принципы формирования инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель – портфель ценных бумаг и инвестирование.  
Понятие «Портфель ценных бумаг» - Совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор (отдельное лицо, организация, фирма).  
Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования, представляют собой инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать различные конкретные формы. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом. 
Из определений инвестирования и инвестиционных активов, данных выше, видна важнейшая роль двух факторов: времени и стоимости. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем. Со временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования – риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в начальный момент времени, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора эта будущая стоимость есть ожидаемая величина. 
Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам, выступающая как целостный объект управления. Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением Риск/Доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено. 
Портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата. Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации. 
Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. 
Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений;
• безопасность вложений.

Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного  дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком  времени. Длина этого периода  может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году. Доходность портфеля за период можно вычислять  по формуле: 
rp= (W1-W0)/W0 
где rp – доходность портфеля за определенный период времени, %; 
W0 – стоимость портфеля в начале периода, руб.; 
W1 – стоимость в конце периода, руб. 
Управление портфелем коммерческого банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка управлять ценными бумагами и зависит от размера банка. 
Ликвидность ценной бумаги можно оценить по агрегированному показателю ликвидности: 
LA=(Nbid*Nask)/(Pask/Pbid-1)^2 
где LA – агрегированный показатель ликвидности ценной бумаги; 
Nbid, Nask – количество заявок на покупку и продажу соответственно, шт.; 
Pbid, Pask – средняя цена покупки и продажи соответственно, руб. 
Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности регулируется тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля. Риск – это стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них – это деление риска на систематический и несистематический. 
Систематический риск – риск кризиса финансового рынка в целом. Этот вид риска является недиверсифицируемым. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг. 
Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации. Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов финансовых инструментов, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на финансовом рынке набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень несистематического риска – это оценка качества данного финансового инструмента. 
По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск. 
Одним из традиционных методов оценки и управления риском считается статистический метод. Основными инструментами статистического анализа являются – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Суть этого метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший период времени. 
Хеджирование – это метод, основанный на страховании ценовых потерь на физическом рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку. Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка занимает в каждый момент времени прямо противоположные позиции.

 

 

 

3. Портфель ценных бумаг,  построенный по принципу диверсификации, предполагает:

В. комбинацию из достаточно большого количества ценных бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости.

4. Макроэкономический фактор, оказывающий влияние на инвестиционный  спрос:

Г. изменения в технологии.

5. Эти иностранные инвестиции  дают право инвесторам контролировать  и активно участвовать в управлении  предприятием:

В. прямые.

6. Государственное регулирование  инвестиционной деятельности, осуществляемой  в форме капитальных вложений, предусматривает:

А. создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности.

7. Первоначальная сумма долга равна 15 тыс. руб. Определите сумму долга через 3 года при использовании простой и сложной ставки процентов в размере 10 % годовых.

 

Решение:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8. Планируемая величина срока реализации инвестиционного проекта равна четырем годам. Объем начальных инвестиционных затрат оценивается в 125 300 тыс. руб. В течение срока реализации ожидается получение постоянных денежных потоков в размере 38 720 тыс. руб. Рассчитайте чистую текущую стоимость данного проекта при ставке дисконтирования равной 10 %.

 

Решение:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы.

 

1. Бочаров, В. В. Инвестиции [Текст] : учебник / В. В. Бочаров. - СПб. : Питер , 2002. - 288 с. : ил. - (Учебники для вузов).
2. Графова, Г. Ф. Экономическая оценка инвестиций [Текст] : учебное пособие / Г. Ф. Графова, С. В. Гуськов. - М. : Дашков и К, 2007. - 138 с.
3. Деева, А. И. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие /              А. И. Деева. - М. : Экзамен, 2004. - 320 с.
4. Зубченко, Л. А. Иностранные инвестиции [Текст] : учебное пособие / Л. А. Зубченко. - М : ИСЭ, 2004. - 144 с.
5. Инвестиции [Текст] : учебник / Ред. В.В. Ковалев,            В.В. Иванов,  В.А. Лялин. - М. : ТК Велби, 2003. - 440 с.
6. Инвестиции [Текст] : учебник / С. В. Валдайцев,                  П. П. Воробьев ; ред. В. В.  Ковалева. - М. : ПРОСПЕКТ, 2005. - 440 с.
7. Инвестиционная деятельность [Текст] : учебное пособие / ред. Г. П.  Подшиваленко. - М. : "КноРус", 2005. - 432 с.
8. Инвестиционное законодательство. Сборник нормативных актов. Официальный текст [Текст] / сост. Ю. В.  Лазарева. - М. : "ТК Велби", 2005. - 480 с.
9. Кузнецов, Б. Т. Инвестиции [Текст]: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика» (080100) / Б.Т. Кузнецов. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 679 с.
10. Нешитой, А. С. Инвестиции [Текст] : учебник / А. С. Нешитой. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Дашков и К, 2006. - 376 с.
11. Сергеев, И. В. Организация и финансирование инвестиций [Текст] : учеб. пособие / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова, В.В. Яновский. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 400 с.