Автор работы: Пользователь скрыл имя, 26 Октября 2012 в 00:05, курсовая работа
Становление рыночной экономики в нашей стране невозможно без эффективной инвестиционной политики, но для ее проведения необходимы реально эффективные инвестиционные проекты. Кредиты под инвестиции наша страна берет уже давно и в больших количествах, другой вопрос, что все чаще они инвестируются в заведомо провальные проекты. По этой причине с особой остротой встает вопрос об оценке инвестиционных проектов; главным образом, какие методы оценки наиболее эффективны в конкретных случаях. Отсюда цель работы - разработка методических рекомендаций по оценке инвестиционных проектов в условиях переходной экономики.
Примерная форма для расчета чистых доходов (для собственного капитала)
Таблица 6
Наименование позиции |
Номер интервала планирования | |||
Выручка от реализации |
1 |
2 |
3 |
4 |
Итого приток |
0 |
50 |
1000 |
2000 |
Инвестиции в постоянный капитал: |
0 |
50 |
1000 |
2000 |
увеличение собственного капитала |
-400 |
0 |
0 |
0 |
Выплаты по кредитам |
0 |
-48 |
-344.2 |
-374.8 |
Итого |
-400 |
-48 |
-344.2 |
-374.8 |
Операционные затраты |
0 |
-285.0 |
-420.0 |
-740.0 |
налоги |
0 |
-37.4 |
-153.2 |
-378.3 |
Итого отток |
-400 |
-370.4 |
-917.4 |
-1493.1 |
Чистый отток денежных средств |
-400 |
129.6 |
82.6 |
506.9 |
То же, нарастающим итогом |
-400 |
-270.4 |
-187.9 |
319.1 |
Расчет чистой текущей стоимости проекта (для инвестиционных издержек)
Таблица 7
Наименование позиции |
Номер интервала планирования |
Ликвидационная стоимость | |||
Чистые потоки денежных средств |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
То же, нарастающим итогом |
-1000 |
8.2 |
344.1 |
687.5 |
1296.2 |
Коэффициент приведения при ставке сравнения 10% |
-1000 |
-991.8 |
-647.7 |
39.8 |
1336.0 |
Текущая стоимость чистых потоков |
1.0 |
0.909 |
0.826 |
0.751 |
0.467 |
То же нарастающим итогом |
-1000 |
7.5 |
284.4 |
516.5 |
885.3 |
Коэффициент приведения при ставке сравнения 30% |
-1000 |
-992.5 |
-708.1 |
-191.6 |
693.7 |
Текущая стоимость чистых потоков |
1.0 |
0.769 |
0.592 |
0.455 |
0.350 |
То же нарастающим итогом |
-1000 |
6.3 |
203.6 |
312.9 |
453.8 |
|
|
-1000 |
-993.7 |
-790.1 |
-477.1 |
-23.3 |
Критерии оценки инновационного проекта13
Таблица 8
Критерии |
Оценка | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |
Цели, стратегия, политика и ценности предприятия |
|
|
|
|
|
1.Совместимость проекта с текущей стратегией |
|
|
|
|
|
2. Согласованность проекта с представлениями потребителей о предприятии |
|
|
|
|
|
3. Соответствует ли проект отношению предприятия к риску |
|
|
|
|
-- |
4. Временной аспект риска |
|
|
|
|
|
Маркетинг |
|
|
|
|
|
1. Соответствие проекта определенным потребностям рынка |
|
|
|
|
|
2.Оценка общей потребности рынка |
|
|
|
|
|
3.Оценка доли рынка |
|
|
|
|
|
4.Вероятность коммерческого успеха |
|
|
|
|
|
5.Возможный объем продаж |
|
|
|
|
|
6.Оценка конкурентов |
|
|
|
|
|
7.Согласованность с общими каналами сбыта |
|
|
|
|
|
8.Общественное мнение о новом продукте |
|
|
|
|
|
НИОКР |
|
|
|
|
|
1. Соответствие проекта инновационной стратегии предприятия |
|
|
|
|
|
2.Вероятность технического успеха |
|
|
|
|
|
3.Стоимость и время разработки проекта |
|
|
|
|
|
4. Отсутствие патентных нарушений |
|
|
|
|
|
5.Наличие научно-технических ресурсов |
|
|
|
|
|
6.Возможность будущих разработок продукта и дальнейшее применение внедряемой технологии |
|
|
|
|
|
7.Согласованность с другими инвестиционными проектами предприятия |
|
|
|
|
|
8.Наличие вредных воздействий продукта и процесса его производства на окружающую среду |
|
|
|
|
|
9. Соответствие проекта текущему и перспективному законодательству об охране окружающей среды |
|
|
|
|
|
Финансы |
|
|
|
|
|
1.Стоимость НИОКР |
|
|
|
|
|
2.Затраты на производство |
|
|
|
|
|
З.Соимость маркетинговых исследований |
|
|
|
|
|
4.Наличие финансовых средств в необходимые сроки |
|
|
|
|
|
5. Согласованность с финансированием других проектов предприятия |
|
|
|
|
|
6.Ожидаемая норма прибыли |
|
|
|
|
|
7 Соответствие проекта критериям эффективности финансовых вложении, принятых на предприятии |
|
|
|
|
|
Производство |
|
|
|
|
|
1.Соответствие численности и квалификации производственного персонала предприятия для реализации инновационного проекта |
|
|
|
|
|
2. Согласованность проекта с имеющимися мощностями предприятия |
|||||
3.Стоимость и наличие необходимого сырья, материалов, комплектующих изделии |
|||||
4. Издержки производства |
|||||
5.Уровень безопасности производства |
|||||
1 -очень высокая оценка,
2-высокая оценка,
3-удовлетворительная оценка,
4-низкая оценка,
5-очень низкая оценка.
Условная структура баланса.
Рис. 1
Активы Пассивы
Постоянные активы |
Собственные источники финансирования (акционерный капитал) |
Прочие текущие активы |
Долгосрочные обязательства |
Нормируемые текущие активы |
Прочие текущие пассивы |
Нормируемые текущие пассивы |
Зависимость чистой текущей стоимости от выбора ставки сравнения
Рис. 2
1 См. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание М., 1994.
2См. Русинов Ф,, Минаев К Система отбора и оценки инновационных проектов. - Консультант директора. 1996.-№23.
3 см приложение табл. 2
4 см приложение табл. 2
5 см. приложение рис. 1
6 Владимирова Г А„ Соколов В.Г, Как оценить финансовое состояние фирмы// Новосибирск: Экор, 1994, с.38
7 Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования, М,: финансы и статистика, 1994.с19.
8 Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992. с.272.
9 Гаэеев М,Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка, М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993. с.14.
10 Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, t992. c.278.
11 Финансовый менеджмент/А вт. колл. под рук. Е.С, Стояновой, М.: Перспектива, 1993. с. 96.
12 См. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное изданием., 1994,
13 Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство; Учебное пособие. - М..ИНФРА-М, 1997-с. 222.