Экономико – правовые основы привлечения инвестиций

1. Государственная  защита инвестиций

 

 

1. Государство в соответствии с настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

обеспечение равных прав при  осуществлении инвестиционной деятельности;

гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

право обжаловать в суд  решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и  их должностных лиц;

защиту капитальных вложений.

 

2. В случае, если вступают  в силу новые федеральные законы  и иные нормативные правовые  акты Российской Федерации, изменяющие  размеры ввозных таможенных пошлин (за исключением особых видов  пошлин, вызванных применением мер  по защите экономических интересов  Российской Федерации при осуществлении  внешней торговли товарами в  соответствии с законодательством  Российской Федерации), федеральных  налогов (за исключением акцизов,  налога на добавленную стоимость  на товары, производимые на территории  Российской Федерации) и взносов  в государственные внебюджетные  фонды (за исключением взносов  в Пенсионный фонд Российской  Федерации), либо вносятся в действующие  федеральные законы и иные  нормативные правовые акты Российской  Федерации изменения и дополнения, которые приводят к увеличению  совокупной налоговой нагрузки  на деятельность инвестора по  реализации приоритетного инвестиционного  проекта на территории Российской  Федерации или устанавливают  режим запретов и ограничений  в отношении осуществления капитальных  вложений на территории Российской  Федерации по сравнению с совокупной  налоговой нагрузкой и режимом,  действовавшими в соответствии  с федеральными законами и  иными нормативными правовыми  актами Российской Федерации  на день начала финансирования  приоритетного инвестиционного  проекта, то такие новые федеральные  законы и иные нормативные  правовые акты Российской Федерации,  а также изменения и дополнения, вносимые в действующие федеральные  законы и иные нормативные  правовые акты Российской Федерации,  не применяются в в отношении  инвестора, осуществляющего приоритетный  инвестиционный проект, при условии,  что товары, ввозимые на таможенную  территорию Российской Федерации  инвестором, используются целевым  назначением для реализации приоритетного  инвестиционного проекта.

3. Стабильность для инвестора,  осуществляющего инвестиционный  проект, условий и режима, указанных  в настоящей статье, гарантируется  в течение срока окупаемости  инвестиционного проекта, но не  более семи лет со дня начала  финансирования указанного проекта.  Дифференциация сроков окупаемости  инвестиционных проектов в зависимости  от их видов определяется в  порядке, установленном Правительством  Российской Федерации.

4. В исключительных случаях  при реализации инвестором приоритетного  инвестиционного проекта в сфере  производства или создания транспортной  либо иной инфраструктуры, срок  окупаемости которого превышает  семь лет, Правительство Российской  Федерации принимает решение  о продлении для указанного  инвестора срока действия условий  и режима, указанных в пункте 2 настоящей статьи.

5. Правительство Российской Федерации:

устанавливает критерии оценки изменения в неблагоприятном  для инвестора, осуществляющего  приоритетный инвестиционный проект на территории Российской Федерации, отношении  условий взимания ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов и  взносов в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений  в отношении осуществления капитальных  вложений на территории Российской Федерации;

утверждает порядок, определяющий день начала финансирования инвестиционного  проекта, в том числе с участием иностранных инвесторов;

утверждает порядок регистрации  приоритетных инвестиционных проектов;

осуществляет контроль за исполнением инвестором взятых им обязательств по реализации приоритетного инвестиционного  проекта в сроки.

В случае неисполнения инвестором обязательств, он лишается льгот, предоставленных ему. Сумма денежных средств, не уплаченных в результате предоставления указанных льгот, подлежит возврату в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

 

 

 

 

 Защита капитальных вложений

1. Капитальные вложения  могут быть:

национализированы только при  условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных  субъектам инвестиционной деятельности, в соответствии с Конституцией Российской Федерации, Гражданским кодексом Российской Федерации;

реквизированы по решению  государственных органов в случаях, порядке и на условиях, которые  определены Гражданским кодексом Российской Федерации.

2. Страхование капитальных  вложений осуществляется в соответствии  с законодательством Российской  Федерации. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

             2.Инвестиционные институты

       Такие учреждения являются наиболее мощными участниками фондового рынка, поскольку концентрируют в своих руках многомиллиардные средства, что зачастую позволяет им определять ситуацию на нем. Они имеют более диверсифицированный по сравнению с другими инвестиционными институтами бизнес, что снижает риски их инвестиций. Как правило, инвестиционные дома имеют сложную структуру, куда входят управляющие компании фондов; брокерские конторы; фонды, работающие на валютном рынке; подразделения, занятые управлением активами, корпоративными финансами, слияниями и поглощениями, подготовкой предприятий к продаже и другими видами бизнеса. Инвестиционные компании дают возможность частным и корпоративным инвесторам аккумулировать средства с целью их последующего инвестирования в инструменты фондового рынка. Инвестиционные компании отличаются от банков масштабами привлекаемых средств и набором услуг, предоставляемых клиентам. Взаимные инвестиции нескольких инвесторов через инвестиционные компании дают возможность использовать эффект крупной организации для экономии на издержках, а также преимущества профессионального управления активами. Экономия от масштаба означает возможность покупки акций неполными лотами и получение диверсифицированного портфеля. Профессиональное управление активами освобождает инвестора от принятия решения на покупку и продажу, ведения бухгалтерского учета всех сделок, поиска недооцененных и переоцененных акций. Брокерские компании с инвестиционными услугами обеспечивает выполнение заказов на покупку-продажу ценных бумаг, а также ведет инвестиционный счет, что позволяет инвестору отслеживать состояние своих инвестиций. Такой вид инвестиционных институтов имеет распространение на развитых фондовых рынках. Он рассчитан на достаточно квалифицированных инвесторов, которые способны самостоятельно определять стратегию и объекты вложения средств. Брокерская фирма в этом случае обеспечивает выполнение заказов на покупку-продажу ценных бумаг, а также ведет инвестиционный счет, что позволяет инвестору отслеживать состояние своих инвестиций. Кроме того, брокерская фирма предлагает такому инвестору привлекательные объекты инвестиций и снабжает аналитической информацией, позволяющей принимать обоснованные решения. В России коммерческим банкам разрешено создавать общие фонды банковского управления (ОФБУ). Содержательная сторона их деятельности практически не отличается от деятельности управляющих компаний фондов. В ряде стран (США, Англия, большинство европейских стран) коммерческим банкам запрещено заниматься инвестиционной деятельностью. В России коммерческим банкам разрешено создавать общие фонды банковского управления (ОФБУ), являющиеся формой траста. Содержательная сторона деятельности банковского траста практически не отличается от деятельности управляющих компаний фондов. Разница заключается в том, банки получают свой доход от прибыли, а управляющие компании – от активов фонда.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Ценные бумаги  как основное направление финансовых  инвестиций

Инвестирование в ценные бумаги является относительно новым  явлением в отечественной экономике. Поскольку в советское время  не функционировал финансовый рынок  как таковой, не было его важной составляющей - рынка ценных бумаг, то отсутствовали  возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги.

Финансовые инструменты - это различные формы финансовых обязательств, как долгосрочного, так  и краткосрочного характера, которые  являются предметом купли и продажи  на финансовом рынке. К финансовым инструментам обычно относят:

•ценные бумаги (основные и  производные);

•драгоценные металлы;

•иностранную валюту;

•паи и др.;

Значительную долю во вложениях  в финансовые инструменты занимают инвестиции в ценные бумаги (например, паевые фонды в 1999 году 99,45% своих  активов инвестировали в ценные бумаги).

Ценные бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональных, так и частных инвесторов. Как  правило, вложения осуществляются не в  одну ценную бумагу, а в набор  ценных бумаг, который и образует “портфель”, а подобного рода инвестирование называют “портфельным”.

Иными словами, портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.).

Задача портфельного инвестирования - получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ:

с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств  в ценные бумаги какого- то одного эмитента;

умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет  получить оптимальное сочетание  доходности и риска для каждого  конкретного инвестора;

портфель ценных бумаг  требует относительно невысоких  затрат в сравнении с инвестированием  в реальные активы, поэтому является доступным для значительного  числа индивидуальных инвесторов.

Портфель ценных бумаг  на практике обеспечивает получение  достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал.

Согласно Гражданскому кодексу  Российской Федерации, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. Для инвесторов основное значение имеет классификация  ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С  этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три  вида:

ценные бумаги с фиксированным  доходом

акции

производственные ценные бумаги

 К ценным бумагам  с фиксированным доходом относят  финансовые средства, которым присущи  три свойства:

А) для них вводится определенная дата погашения- день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во- первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость  ценной бумаги, и, во- вторых, процент (если он предусмотрен условиями ценной бумаги);

Б) они имеют фиксированную  или заранее определенную схему  выплаты номинала и процентов;

В) как правило, котировка  их цены указывается в процентах  специальной величины- доходности к погашению.

Существуют различные  способы классификации ценных бумаг  с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они делятся  на три категории:

бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты;

ценные бумаги денежного  рынка

облигации.

Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

В зависимости от типа их эмитента облигации подразделяются на:

•- государственные - эмитентом  является государство (в России - в  лице Министерства финансов);

•- облигации государственных  учреждений (в лице министерств и  ведомств);

•- муниципальные - эмитентом  являются местные органы власти.

•- корпоративные - эмитентом  являются юридические лица (чаще открытые акционерные общества;

•- иностранные - эмитентом  являются правительственные учреждения и корпорации других стран.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Существует два принципиальных отличия акций от ценных бумаг  с фиксированным доходом:

•дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может  вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации  фиксированы по величине и носят  обязательный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимости  от того, имеет ли он прибыль или  убыток;

•для акций не устанавливается  никакого срока погашения.

Акции делят на две группы - привилегированные акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.