Нематериальные инвестиции.Этапы инвестиционного проекта

 

     Вариант 8

                          1.Нематериальные инвестиции. 

     Нематериальные (потенциальные) инвестиции осуществляют при создании нематериальных благ и  выражают вложения средств в подготовку и переподготовку кадров, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), создание промышленных образцов новой продукции и др. При этом речь может идти только о повышении уровня знаний специалистов предприятия или его научно-технического потенциала по сравнению с другими организациями. Часто вложения в нематериальные (неосязаемые) активы, связанные с проведением НИОКР, выделяют в самостоятельную группу инновационных инвестиций, а все вложения, осуществляемые для повышения уровня знаний, включают в подгруппу интеллектуальных инвестиций.

     Долгосрочные инвестиции в нематериальные активы предназначены

     для расширения научно-технического потенциала предприятий,

     принадлежат им на праве собственности и приносят доход. Под нематериальными активами понимаются права пользования и  преимущества,

     объекты интеллектуальной собственности, имеющие стоимость.

     К ним, в частности, относятся права  пользования земельными участками  и  объектами природопользования, патенты, лицензии, авторские права, товарные марки и знаки, изобретения, программные продукты,

     организационные расходы, цена фирмы и т.д. К нематериальным активам могут также относиться отдельные виды научно-исследовательских,

     опытно-конструкторских  и проектных работ. Нематериальные активы могут поступать предприятию  различными способами: взносами учредителей в уставный капитал, приобретением за плату у юридических и физических лиц, поступлениями безвозмездно от других предприятий и граждан.

     Нематериальные  активы отражаются в учете и отчетности в сумме затрат на их приобретение, изготовление и расходов по их доведению до состояния, в котором они пригодны для полезного использования.

     Указанные активы могут выбывать с предприятия  вследствие продажи 

     (реализации), списания по причине нецелесообразности  дальнейшего 

     использования, вложений в капитал других предприятий, безвозмездной

     передачи, вкладов в совместную деятельность.

     Нематериальные  активы равномерно (ежемесячно) переносят  свою

     первоначальную  стоимость на издержки производства или обращения 

     по  нормам, определяемым предприятием, исходя из установленного срока их полезного использования. По нематериальным активам, по которым невозможно установить срок полезного использования, нормы переноса определяются в расчете на десять лет (но не более срока деятельности предприятия). Источниками финансирования приобретения нематериальных активов являются амортизационные отчисления, поступающие в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг) на расчетный счет предприятия; чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; средства, поступающие с фондового рынка от продажи ценных бумаг; кредиты коммерческих банков и др.

     Конечный  эффект от использования нематериальных активов выражается в общих результатах  финансово-хозяйственной деятельности предприятия — снижении затрат на производство и реализацию продукции, увеличении объема продаж и прибыли за отчетный период по сравнению с базисным, в улучшении платежеспособности и финансовой устойчивости. В связи с этим основной принцип управления динамикой нематериальных активов состоит в том, что темпы роста объема продаж и прибыли должны в любом случае опережать темпы роста нематериальных активов за расчетный период (квартал, год).

     Доходность  нематериальных активов за период может  быть значительно повышена за счет ускорения их оборачиваемости и  увеличения

     рентабельности продаж. Оба фактора могут быть приведены в действие

     через позитивное влияние нематериальных активов на качество продукции,

     расширение  рынка сбыта, снижение затрат всех видов  ресурсов. 
 

                     2.Этапы инвестиционного проекта. 

     Период  времени от начала вложения инвестиций до получения конечного эффекта от их вложений называется жизненным (или инвестиционным) циклом инвестиционного проекта.

     Согласно  сложившейся практике состояния, через  которые проходит проект в течение  его жизненного цикла, называют фазами (этапами, стадиями). В свою очередь каждая фаза (этап) может делиться на фазы (этапы) следующего уровня (подфазы, подэтапы) и т.д. Универсального подхода к разделению процесса разработки и реализации инвестиционного проекта на фазы не существует, а потому деление инвестиционного проекта на фазы может быть самым разнообразным. Рассмотрим некоторые варианты такого деления.

     1. Двухстадийное деление, при котором  различают разработку и реализацию  проекта:

     — разработка проекта — создание модели, образа действий по достижению целей проекта, осуществление расчетов, выбор вариантов, обоснование проектных решений;

     — реализация проекта — его практическое осуществление, превращение в реальность, экономическую действительность.

     2. Во Всемирном банке (World Bank) и UNIDO (подразделение ООН по промышленному развитию) принято следующее деление на фазы:

     — предынвестиционная фаза: анализ инвестиционных возможностей, предварительное технико-экономическое  обоснование, технико-экономическое  обоснование, доклад об инвестиционных возможностях;

     — инвестиционная фаза: переговоры и  заключение контрактов, проектирование, строительство, маркетинг, обучение;

     — эксплуатационная фаза: приемка и  запуск, замена оборудования, расширения, инновации.

     3. Методические рекомендации выделяют следующие этапы создания и реализации инвестиционного проекта:

     — формирование инвестиционного замысла (идеи): выбор и предварительное  обоснование замысла, инновационный, патентный и экологический анализ технических решений, предварительный  отбор предприятий для реализации;

     — исследование инвестиционных возможностей: изучение спроса на продукцию, оценка уровня цен, организационно-правовая форма  реализации и состав участников, оценка объема инвестиций, исходно-разрешительная документация;

     — технико-экономическое обоснование проекта (строительства): маркетинговые исследования, подготовка программы выпуска продукции, описание организации строительства, экономическая оценка инвестиций, риски и т.п.;

     — подготовка контрактной документации: переговоры с потенциальными инвесторами, тендерные торги;

     — подготовка проектной документации;

     — строительно-монтажные работы;

     — эксплуатация объекта, мониторинг экономических  показателей:

     сертификация  продукции, создание дилерской сети, центры сервисного

     обслуживания (ремонта), текущий мониторинг (детальный анализ) экономических показателей проекта.

     4. С точки зрения управления  проектами (менеджеров) стадии жизненного  цикла проекта выделяются следующим  образом:

     — замысел;

     — анализ проблемы (цели, требования, задачи);

     — разработка концепции (анализ выполнимости, альтернативные концепции);

     — детальная проработка (спецификации, чертежи, детальные планы);

     — выполнение проекта (рабочая документация, испытания, приемка);

     — использование (внедрение, техобслуживание, эксплуатация);

     — ликвидация (демонтаж, утилизация, продажа, задание на развитие).

     5. По экономическому содержанию  жизненный цикл инвестиционного  проекта делится на четыре фазы.

     Инвестиционная  фаза:

     — предынвестиционная фаза — включает несколько стадий: формирование инвестиционного замысла, исследование инвестиционных возможностей, формирование инвестиционного предложения, предпроектные исследования, разработку технико-экономического обоснования и бизнес-плана, окончательную формулировку проекта и принятие по нему решения;

     — собственно инвестиционная фаза —  практическая реализация инвестиционного проекта: разработка организационно-экономического механизма взаимодействия участников проекта, проведение проектных работ, приобретение (аренда) земли, возведение объектов, приобретение и монтаж оборудования, создание производственной инфраструктуры. Это самая затратная фаза, поглощающая основной (или весь) объем инвестиций. Она заканчивается моментом ввода объекта в эксплуатацию.

     Период  возврата инвестиций — период эксплуатации, в который происходит возврат  первоначальных инвестиций за счет получения дохода от реализации продукции.

     Заканчивается, когда все инвестиции компенсируются доходами

     — эксплуатационная фаза — в этот период могут быть и инвестиционные затраты (рост производства, износ оборудования), но доходы от реализации продукции  намного их превышают. Затем проект начинает постепенно устаревать, спрос на продукцию падает, доходность проекта снижается. В то же время основные фонды проекта устаревают морально и физически, т.е. жизненный цикл инвестиционного проекта завершается, и во избежание превращения его в убыточный целесообразно проект свернуть и к этому времени подготовить новый инвестиционный проект;

     — ликвидация проекта может быть дополнительным источником денежных поступлений (например, в случае продажи по остаточной стоимости  оборудования) или дополнительными расходами (например, при необходимости рекультивации земель).

     Эти фазы связаны денежными потоками, которые обеспечивают формирование и использование капитала, возврат  инвестиций, воспроизводство капитала (простое или расширенное).

     Денежные  потоки имеют два круга движения:

         - обеспечение воспроизводства основного и нематериального капиталов. Основные фонды служат в течение нескольких производственных циклов, изнашиваясь постепенно. Их износ приводит к уменьшению основного капитала, которое компенсируется через амортизационные отчисления, закладываемые в себестоимость продукции или услуг. Амортизационные отчисления являются источником простого воспроизводства капитала, т.е. одним из источников инвестиций. Затраты нематериального капитала возмещаются аналогично основному, но период их использования меньше;

       - воспроизводство оборотного капитала. Оборотные средства расходуются в каждом производственном цикле на сырье и материалы, топливо и энергию; оплату труда и социальные нужды и др. Затраченный оборотный капитал воспроизводится в каждом производственном цикле за счет части выручки от реализации и эквиваленте издержкам на производство товара. Оборотные средства возвращаются собственнику при ликвидации бизнеса как часть выручки от реализации последней партии товаров. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача 1

Компании  с фиксированным бюджетом капитальных  вложений в размере 1240 тыс. у. д. ед., необходимо подобрать смешанный комплект приемлемых проектов из нижеприведенных (Таблица 1).

Таблица 1 - Исходные данные