Оценка инвестиционной привлекательности эмитента (основные коэффициенты)

     Прибыль на акцию - Earning per ordinary share (EPS) 
Показывает долю чистой прибыли в денежных еденицах, приходящуюся на одну обыкновенную акцию 
Формула : EPS= ( чистая прибыль - дивиденды по привилиг. акциям ) / число обыкновенных акций 
Увеличение прибыли на одну акцию свидетельствует о росте компании- эмитента. Покупка акций такой компании окажется эффективным инвестиционным вложением средств на некоторое время, поскольку помимо дивидендов можно будет ожидать также роста курса акций.

     Соотношение цены акции и прибыли -Price to Earnings (P/E)  
Коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании 
Формула:(P/E)= рыночная цена акции / EPS; 
Один из главных показателей, которым руководствуется большая часть рядовых инвесторов и трейдеров рынка ценных бумаг. Он показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании, и позволяет сравнивать цены акций на относительной основе. Акции по $80, торгующиеся с коэффициентом P/E, равным 8, относительно дешевле акций по $15, торгующихся с коэффициентом 30.Некоторые инвесторы думают, что акции с низким коэффициентом P/E всегда лучше акций с высоким коэффициентом. Быстрорастущие акции обычно заслуживают более высокого множителя, чем акции медленно развивающихся предприятий, из-за более высоких ожиданий инвесторов, связанных с их будущей динамикой. И, наоборот, некоторые инвесторы, ориентированные на стоимость, будут утверждать, что эти акции с высоким коэффициентом P/E, могут упасть ниже, если доход по ним разочарует инвесторов, поскольку эти же большие ожидания полностью вложены в цену акций. Акции с более низким коэффициентом P/E создают ощущение большей безопасности в чистом виде, поскольку, в первую очередь, рынок не ожидает от них многого. Риск этих акций заключается в том, что их котировки могут остоваться на одном уровне долгие годы и никогда значительно не вырасти, в следствии медлительности развития и чрезмерной стабильности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Анализ оценки  инвестиционной привлекательности  организации - эмитента.

     Анализ  надежности ценных бумаг, базирующийся на вычислении вышеназванных показателей, рекомендуется осуществлять с использованием табличной формы, где удобно оценивать  абсолютные значения показателей в  совокупности, сравнивать их с данными альтернативных вариантов и в конечном счете оценивать их инвестиционную привлекательность.

     Корпоративные финансовые инструменты, пользующиеся спросом со стороны инвесторов, делятся  на долговые и долевые. Основным видом  интересующих инвестора долговых ценных бумаг, выпускаемых коммерческими организациями, является облигация. Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Важнейшей инвестиционной характеристикой облигации является величина процента, которая зависит, прежде всего, от срока обращения облигации. В нормальной экономической ситуации «длинные» облигации имеют более высокие процентные выплаты, чем «короткие». К долевым финансовым инструментам относятся акции. Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акционерные общества могут выпускать обыкновенные и привилегированные (преференциальные) акции. Владельцы обыкновенных акций приобретают ряд связанных с ними прав, таких как право на получение текущего дохода в виде дивидендов, право на участие в управлении АО путем голосования на общем собрании акционеров, право на получение информации о деятельности АО и др. Отличительной чертой привилегированных акций является то, что ставка дивиденда по ним устанавливается в виде гарантированного фиксированного процента. Дивиденды по ним выплачиваются из чистой прибыли до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Владельцы преференциальных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации АО, о внесении изменений и дополнений в устав, ограничивающих права акционеров-держателей привилегированных акций, по всем вопросам компетенции собрания, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором не было принято решение о выплате дивиденда по привилегированным акциям или было принято решение об их неполной выплате.

     На  инвестиционную привлекательность  компании-эмитента ценных бумаг оказывает  влияние большое количество факторов. К ним можно отнести: финансовое состояние компании, система управления организацией, номенклатура выпускаемой продукции, прозрачность компании, внешняя среда (конкуренты, партнеры), инсайдерская информация, слухи и т.д. Исходя из этого, систему показателей оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта составляют формализованные и неформализованные показатели.

При анализе  инвестиционной привлекательности организации-эмитента облигаций в краткосрочной перспективе для принятия инвестором решения о вложении средств в корпоративные облигации данного хозяйствующего субъекта рассматривается купонная ставка и срок погашения облигации, а также доходность облигации к погашению. Анализируя инвестиционную привлекательность организации-эмитента акций в краткосрочной перспективе, потенциальными инвесторами используется инструментарий технического и фундаментального анализа.

Технический анализ предполагает изучение конъюнктуры рынка акций, с целью прогнозирования динамики курсов акций конкретного АО на основе текущих тенденций.

Фундаментальный анализ основывается на расчете внутренней стоимости финансового актива, которая равна приведенной стоимости всех наличных денежных потоков, которые владелец данного финансового актива рассчитывает получить в будущем. Она сравнивается с текущим рыночным курсом акции с целью выяснить, правильно ли оценена акция на рынке. При этом ценная бумага обладает высокой инвестиционной привлекательностью, если она недооценена рынком.

Отметим, что в реальной действительности фондового рынка акции компаний в краткосрочной перспективе  приобретаются и продаются только в спекулятивных целях, для получения дохода на разнице между курсами их покупки и продажи. Такие операции нельзя считать инвестициями и вложением средств в конкретный экономический субъект, так как денежные средства не поступают непосредственно в организацию, эмитирующую ценные бумаги, а происходит лишь перераспределение корпоративных финансовых инструментов между их держателями.  
 
 

Заключение.

     Надежность  ценных бумаг оценивается по финансовой отчетности их эмитента. Анализируя бухгалтерский  баланс и отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности, рассчитывают три группы показателей, характеризующих финансовое состояние эмитента: 1) показатели первой группы характеризуют надежность предприятия в целом; 2) показатели второй группы определяют надежность эмитента с точки зрения возврата средств, вложенных инвестором в ценные бумаги данного предприятия; 3)по третьей группе показателей можно оценить надежность эмитента с точки зрения гарантии получения инвестором дохода по конкретным ценным бумагам.

     В перспективе методика оценки инвестиционной привлекательности будет в значительной степени расширена и дополнена. Простейший финансовый анализ уже не отвечает требованиям инвесторов, принимающих решение. В соответствии с этим разрабатываются новые методы и подходы к определению инвестиционной привлекательности предприятия и формированию инвестиционного решения. В частности, предполагается разработка комплекса мероприятий по оценке, который, помимо финансового анализа, будет включать качественную и количественную оценку факторов инвестиционной привлекательности и использовать несколько подходов к оценке бизнеса с целью определения денежных потоков в будущем. 
 
 
 
 

Список  используемой литературы.

1. Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. — М.: Финансы и статистика, 2003.
2. Иванов А.П. Финансовые методы управления инвестиционной привлекательностью компании / А.П. Иванов, И.В. Сахарова, Е.Ю. Хрусталев // Аудит и финансовый анализ. — 2006. .
3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент — Учеб. пособие по Программе подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров / В.В. Ковалев — М.: Издательский дом БИНФА, 2007.
4. Журнал «БДМ. Банки и деловой мир», № 12 за 2007 г.
5. Басов А. И., Галанов В. А. Рынок ценных бумаг.- М., 2000г.
6. Интернет ресурс www.rts.ru
7. Интернет ресурс www.mmvb.ru