Особенности становления рынка ценных бумаг в России

Содержание

 

Введение

1. Сущность рынка ценных бумаг

1.1 Характеристика рынка ценных бумаг

1.2 Виды рынка ценных бумаг

1.3 Функции рынка ценных бумаг

2. Рынок ценных бумаг в Российской Федерации

2.1 История развития рынка ценных бумаг в России

2.2 Основные этапы развития российского фондового рынка

2.3 Показатели развития финансового рынка в 2006-2007 годах

2.4 Особенности становления российского рынка ценных бумаг

2.5 Современное состояние рынка ценных бумаг в России

Заключение

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Россия относительно недавно перешла  на рыночную экономику и ещё не окрепла в ней. Рынок ценных бумаг  – неотъемлемая часть рыночной экономики.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты – ценные бумаги.

Ценные бумаги – это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным).

Рынок ценных бумаг достаточно интересная и актуальная тема для изучения, особенно сейчас, в период экономического кризиса. Экономика всех стран мира и Российской Федерации, в том числе, переживает сложный период дефицита денежного обращения. В этой связи особое значение приобретает анализ проблем становления и развития рынка ценных бумаг как механизма макроэкономического регулирования. Он способствует мобилизации свободных капиталов и привлечения их в те или иные сферы экономики, их переходу, в соответствии со степенью эффективности хозяйствования тех или иных экономических субъектов, что помогает структурной перестройке экономики, укреплению кредитно-финансовых отношений. Кроме того, становление российского рынка ценных бумаг непосредственно связано с преобразованиями отношений собственности, обусловленных, прежде всего, процессами приватизации государственного и муниципального имущества.

Цель  данной курсовой работы – определить сущность, основные функции и виды рынка ценных бумаг и выявить  особенности становления рынка  ценных бумаг в России.

Задачи  курсовой работы:

1) Определить  сущность и виды рынка ценных  бумаг;

2) Рассмотреть  этапы становления рынка ценных  бумаг России;

3) Выявить  основные особенности развития  рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Сущность рынка ценных бумаг

 

1.1 Характеристика рынка ценных  бумаг

 

Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь  направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Она, как правило, и представляет собой свободные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми  институтами и рынком ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это система  отношений юридических и физических лиц, связанная с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах¹.

Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для  привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более  дешевому, по сравнению с банковскими  кредитами капиталу.

Фондовый  рынок является чувствительным барометром состояния экономики. Ныне основными  целями на рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления  отношений собственности.

Участники рынка ценных бумаг имеют  общую задачу – получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке.

Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает  особую экономическую и историческую значимость.

Как и  любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения  и уравновешивающей их цены. Спрос  создается компаниями и, с некоторых  пор, государством, которым не хватает  собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства  выступают на рынок ценных бумаг  чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредиторами  является население, личный сектор, у  которого по разным причинам доход  превышает сумму расходов на текущее  потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).

Роль  фондового рынка как инструмента  рыночного регулирования должна рассматриваться особо, поскольку  его закономерности очень сложны и неоднозначны и представляют особый коммерческий интерес. Выявить эти закономерности с приемлемой точностью практически нереально.

Прежде  чем перейти к ценным бумагам, следует определить, что представляет собой понятие «фиктивный капитал» поскольку именно движение фиктивного капитала является основой функционирования фондового рынка.

Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в  его способности улавливать некоторую  часть прибавочной стоимости.

Основа  возникновения фиктивного капитала состоит:

- в отделении ссудного капитала от производственного капитала,

- в образовании  кредитной системы.

Технический отрыв фиктивного капитала от реального  произошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца  ссудного капитала остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение и способного обращаться относительно независимо от движения действительного капитала.

Фондовый  рынок – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей – ценных бумаг².

Согласно  определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок. Традиционно  на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

В принятой в отечественной и международной  практике терминологии (рис.1): Финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов.

 

Рис. 1 – Состав финансового рынка

 

На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов – средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

Фондовый  рынок является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг  является основным механизмом перераспределения  денежных накоплений. Фондовый рынок  создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

 

1.2 Виды рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг является сложной  и многогранной системой. Рассмотрим виды рынка ценных бумаг, имеющих  место в странах с развитой рыночной экономикой.

Первичный и вторичный рынок  ценных бумаг.

Разделение фондового рынка  на первичный и вторичный рынок  важен для практики.

Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, где осуществляется эмиссия и  первичное размещение ценных бумаг, т.е. продажа ценных бумаг эмитентом  или его представителем первичному инвестору.

Вторичная эмиссия тоже входит в  сферу первичного рынка. Важная сторона  первичного рынка – это информирование эмитентами потенциальных инвесторов.

Законодательно  первичный рынок ценных бумаг  определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный  рынок – это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов³.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие  информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

• подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;
• публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Особенностью  отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг  пока преобладает. Эта тенденция  объясняется такими процессами как  приватизация, создание новых акционерных  обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

Вторичный рынок ценных бумаг –  это рынок, где осуществляется купля-продажа  ранее выпущенных и как минимум  один раз приобретенных ценных бумаг.

Именно анализируя развитость вторичного рынка ценных бумаг можно судить о развитости рынка ценных бумаг  данной страны.

Одним из основных показателей вторичного рынка является ликвидность рынка  – это возможность обеспечения  быстрого оборота большого количества ценных бумаг в течение данного  периода времени без резких скачков  цен.

Соотношение объемов первичного и  вторичного рынка зависит от развитости экономических отношений, развития фондового рынка, его возраста, структуры  находящихся в обращении ценных бумаг. Например, в капиталистических  странах с развитой экономикой и  с сотнями лет истории ценных бумаг, объем первичного рынка составляет 5-10% от объема вторичного рынка⁴.

Организованный и неорганизованный рынок ценных бумаг.

Организованный  рынок ценных бумаг – это сфера  обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами регулируется правилами и мероприятиями организатора торгов.

Неорганизованный  рынок ценных бумаг – это сфера  обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами осуществляются без соблюдения условий, определенных организатором торгов относительно объекта данного соглашения и  его участников⁵.

Биржевой  и внебиржевой рынок ценных бумаг.

Биржевой рынок ценных бумаг  – это организованная сфера торговли ценными бумагами в фондовой бирже.

Фондовая биржа является специальным  учреждением, обеспечивающим условия  проведения торгов в фондовой бирже  ценными бумагами, где торги проводятся профессиональными участниками  на основе специальных правил. Фондовая биржа является разновидностью рынков самых лучших ценных бумаг. На торги  в фондовой бирже допускаются  только акции эмитентов, имеющих  в течение определенного времени  стабильную финансово-хозяйственную  репутацию, весомый уставной капитал  и объем активов, а так же удовлетворяющие  другие условия, определенные биржей.

Внебиржевой рынок ценных бумаг  – это сфера торговли ценными  бумагами вне фондовой биржи.