Понятие инвестиций

 

Кроме того, определение  инвестиций через вложения, «приносящие  выгоды», не совсем корректно, так как  существуют инвестиционные проекты, которые  не приносят инвесторам непосредственных выгод. Увязывание ожидаемых выгод  с длительным периодом времени представляется некорректным, так как многие операции, связанные, в частности, с вложениями в ценные бумаги, изначально рассчитаны на получение разового результата в  краткосрочном периоде.

 

Такие подходы к определению  понятия «инвестиции», как правило, не разделяются авторами, рассматривающими инвестиции на микроуровне.

 

 

1.1 Группы трактовок  понятия «инвестиции»

 

 

В литературе можно выделить четыре группы трактовок понятия  «инвестиции» на микроуровне:

 

инвестиции, определяемые через платежи;

 

инвестиции, определяемые через имущество;

 

комбинаторное понятие  инвестиций;

 

диспозиционное понятие  инвестиций.

 

 

1.1.1 Инвестиции, определяемые  через платежи

 

Инвестиции, определяемые через платежи, рассматриваются  как поток оплат и выплат (расходы), начинающихся с выплат (расходов). Говорить о том, что инвестиции всегда представляют собой платежи, можно весьма и  весьма условно. В частности, ноу-хау, являющиеся инвестициями при проведении исследований и разработок, не всегда можно трансформировать в платежи.

 

В то же время понятие  инвестиций, определяемых платежами, служит хорошим разграничением категорий  «инвестиция» и «финансирование». В  отличие от инвестиций финансирование представляет собой поток платежей, начинающихся с выплат, которые трансформируются в затраты и в дальнейшем приводят к поступлениям.

 

 

1.1.2 Инвестиции, определяемые  через имущество

 

При характеристике понятия  «инвестиция», определяемого через  имущество, исходным пунктом является баланс предприятия. Согласно этому  определению инвестиции рассматриваются  как процесс преобразования капитала (преимущественно денежного) в предметы имущества в составе активов  предприятия, в том числе в  ценные бумаги. При таком подходе  к определению инвестиций «выпадают» вложения средств физических лиц (домашних хозяйств), в том числе и в  ценные бумаги.

 

 

1.1.3 Комбинаторное понятие  инвестиции

 

Комбинаторное понятие  инвестиции основывается на представлении  инвестиций как дополнительных вложений к уже имеющимся средствам, т. е. это вложения, направленные на расширение бизнеса или создание условий  для повышения эффективности  его функционирования. Такой трактовки  понятия инвестиции придерживается, в частности, Ж. Перар. Он выделяет следующие типы инвестиций:

 

для замены или поддержания  уровня оборудования;

 

на расширение посредством  увеличения производственных мощностей;

 

на расширение деятельности посредством создания новых видов  продукции;

 

на научно-исследовательские  работы;

 

на продвижение товара и рекламу;

 

на участие в капитале других предприятии;

 

обязательного типа (инвестиции для предотвращения загрязнения  окружающей среды, инвестиции в социальную сферу и т. п.);

 

стратегические инвестиции (инвестиции, связанные с поглощением  предприятий или размещением  капитала за рубежом).

 

Данная трактовка  инвестиций жестко привязывает вложения к действующему предприятию (производственной системе) и фактически исключает  из понятия инвестиции многочисленные вложения капитала, в том числе  в первоначальную организацию бизнеса.

 

 

 

1.1.4 Диспозиционного  понятия инвестиций

 

В основе диспозиционного  понятия инвестиций заложено положение, в соответствии с которым процесс  инвестирования предполагает связывание финансовых средств и тем самым  уменьшение свободы распоряжения ими  предприятием. Этот процесс, с одной  стороны, зависит от внешних факторов, а, с другой — оказывает влияние  на внешние факторы. Такие вложения могут характеризоваться как  открытые системы, в которых реализация инвестиций влияет на функционирование других элементов системы, а на результаты инвестиций влияют решения, касающиеся других элементов системы.

 

Примером подобного  рода отношений может служить  взаимосвязь между инвестиционной сферой и сферой финансирования. Так, эффективность инвестиций предопределяется наличием финансовых ресурсов, находящихся  в распоряжении предприятия. В свою очередь, привлечение финансовых ресурсов в распоряжение предприятия зависит  от потенциальной эффективности  инвестиционного проекта. Другим примером взаимосвязанных инвестиций являются вложения в производственную инфрастуктуру, которые стимулируют и делают более эффективными вложения в другие сферы.

 

 

1.2 Различия в трактовках  понятия «инвестиция», краткие выводы, признаки инвестиций

 

 

Различия в трактовках понятия «инвестиция» на микроуровне предопределяются как целями и задачами исследования отдельных авторов, так и многоаспектностью сущностных сторон этой экономической категории. Можно привести и другие трактовки, однако из уже изложенного можно сделать ряд выводов.

 

Первый вывод: понятие  «инвестиция» на макро- и микроуровнях наполнено различным содержанием. То, что для отдельного инвестора на микроуровне является инвестицией, например приобретение какого-либо здания, ценных бумаг на вторичном рынке, не подходит под понятие инвестиции на макроуровне, так как в этом процессе не происходит прироста средств производства и материальных запасов, т. е. не происходит прироста капитала в целом.

 

Второй вывод: понятие  «инвестиция» связывается с деятельностью  конкретного лица, называемого инвестором. Именно инвесто вкладывает средства (либо собственные, либо заемные) в тот или иной проект.

 

Третий вывод: инвестиции представляют собой многоаспектные вложения капитала, которые могут реализовываться в различных формах и характеризоваться разнообразными особенностями.

 

Обобщая представленные выше подходы к определению понятия  инвестиции, можно выделить следующие  признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

 

потенциальная способность  инвестиций приносить доход;

 

процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием  части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);

 

в процессе осуществления  инвестиций используются разнообразные  инвестиционные ресурсы, которые характеризуются  спросом, предложением и ценой;

 

целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);

 

наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и определять его заранее неправомерно);

 

вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые  преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением  непосредственной экономической выгоды;

 

наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный  характер.

 

Таким образом, мы подошли  к тому, чтобы сформулировать определение  понятия инвестиции. Под инвестициями мы будем понимать целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные  объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов.

 

 

2. Подразделения инвесторов

 

 

Инвестор — лицо многоликое, поэтому известны различные схемы  их классификации. Подразделения инвесторов по основным признакам. Приведем краткую  их характеристику.

 

 

 

2.1 По организационной форме

 

 

По организационной  форме инвесторы подразделяются на следующие группы:

 

юридические лица, включая  коммерческие и некоммерческие организации  любых организационно-правовых форм, зарегистрированных как на территории России, так и вне ее;

 

физические лица независимо от того, являются или не являются они  резидентами;

 

объединения юридических  лиц, включая различного рода холдинги, концерны, промышленно-финансовые группы и т. п.;

 

объединения юридических, физических лиц на основе договора о совместной деятельности;

 

государственные органы, включая органы федеральной власти и органы субъектов Федерации, и  органы местного самоуправления.

 

 

 

2.2 По направлению основной деятельности

 

 

По направлению основной деятельности выделяют индивидуальных и институциональных инвесторов. Индивидуальный инвестор представляет собой юридическое или физическое лицо, либо объединение юридических  и физических лиц, либо органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции, как правило, для развития своей основной деятельности, для  достижения собственных целей и  решения конкретных задач социально-экономического характера. Институциональный инвестор представляет собой финансового  посредника, аккумулирующего средства индивидуальных инвесторов и осуществляющего  инвестиционную деятельность от своего лица.

 

 

 

2.3 По форме собственности

 

 

По форме собственности  инвестированного капитала всех инвесторов подразделяют на частных, государственных  и муниципальных. Частные инвесторы  представляют собой юридических  лиц, основанных на негосударственных  формах собственности, а также физических лиц. В роли государственных инвесторов выступают органы государственной  власти, а также государственные  предприятия. Муниципальные инвесторы  представлены органами муниципальной  власти, а также муниципальными предприятиями.

 

 

 

2.4 По менталитету

 

 

По менталитету инвестиционного  поведения выделяют консервативных, умеренно-агрессивных и агрессивных  инвесторов. Консервативным является инвестор, заботящийся прежде всего  об обеспечении безопасности инвестиций и избегающий осуществления средне- и высокорискованных вложений. В качестве главной цели консервативного инвестора выступает стремление защитить свои средства от инфляции. К умеренно-агрессивным относятся инвесторы, выбирающие такие инструменты, объекты вложения, которые в совокупности обеспечивают рост его капитала. Высокорисковые вложения подстраховываются ими слабо доходными и малорисковыми вложениями. Агрессивный инвестор — это инвестор, стремящийся к быстрому росту вложенных средств (капитала). Как правило, он выбирает объекты (инструменты) инвестирования по критерию максимизации дохода.

 

 

 

2.5 По целям инвестирования

 

 

По целям инвестирования инвесторов подразделяют на стратегических и портфельных инвесторов. Для  стратегического инвестора в  качестве главной цели инвестирования, как правило, выступает обеспечение  реального участия в стратегическом управлении деятельностью объекта, в который вкладываются средства. Портфельный инвестор, как правило, вкладывает свои средства в разнообразные  объекты (инструменты) с разной степенью риска и доходности с целью  получения желаемого уровня доходов  на вложенные средства.

 

 

 

2.6 По принадлежности к резидентам

 

 

По принадлежности к  резидентам выделяют отечественных  и иностранных инвесторов. Отечественными инвесторами являются все лица-резиденты. К иностранным инвесторам относятся  иностранные государства, международные  финансовые организации и иностранные  юридические и физические лица.

 

 

3. Виды инвестиций. Взаимосвязь  финансовых и реальных инвестиций

 

 

Средства, предназначенные  для инвестирования в производство и в объекты непроизводственной сферы, в своей подавляющей массе  выступают первоначально в форме  денежных средств. Превращение последних в инвестиции может происходить разными путями. Наиболее простой путь имеет место в тех случаях, когда сам хозяйствующий субъект, обладая определенными собственными средствами, использует их для расширения и совершенствования производства или создания непроизводственных объектов. Подобным образом превращаются в инвестиции сбережения физического лица, которое организует предприятие за счет своих личных сбережений.

 

Однако в других случаях  процесс превращения сбережений в инвестиции является более сложным. Дело в том, что подавляющая масса  населения лишена возможности осуществлять непосредственно инвестиции в производство, так как для этого необходимо обладать некоторыми навыками в управлении производством, а также иметь  определенный минимальный размер средств. Не превращается непосредственно в  инвестиции по тем или иным причинам и часть прибыли предприятий.

 

Таким образом, с одной  стороны, население и некоторые  предприятия располагают свободными денежными средствами, а с другой стороны, многие предприятия нуждаются  в дополнительных средствах для  реализации своих инвестиционных программ. Передача средств осуществляется по каналам финансового рынка, где  собственники денежных средств выступают  в качестве поставщиков инвестиционного  капитала, а лица, привлекающие чужие  средства,— в качестве его потребителей.

 

В зависимости от того, каким образом осуществляется передача денежных средств от поставщиков  к потребителям, на финансовом рынке  можно выделить два основных канала. Один канал — это рынок банковских кредитов. Банки аккумулируют временно свободные денежные средства юридических  и физических лиц, выплачивая за привлеченные средства определенный процент, а затем  предоставляют под более высокий  процент кредиты заемщикам (тем, кто осуществляет реальные инвестиции). Таким образом, процесс движения денег от их собственника к заемщику опосредуется банком.

 

Во многих случаях  такой способ передачи денежных средств  отвечает интересам собственника денег, так как, хотя последний и получает от банка более низкий процент, но тем самым он перекладывает риск невозврата денег заемщиком на банк. Помимо надежности банковские вклады являются высоколиквидными, так как вкладчик может легко забрать свои средства. Кроме того, вложения денежных средств в банки являются доступными даже для самых мелких вкладчиков (собственников сбережений).