Проблемы стратегической инвестиционной деятельности и пути их преодоления в современной России

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВОРОНЕЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

 

Экономический факультет

Кафедра финансов и кредита

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестиционная стратегия»

на тему: «Проблемы стратегической инвестиционной деятельности и пути их преодоления в современной России»

 

 

 

Специальность 080105 «Финансы и кредит»

Специализация – Финансовый менеджмент»

Заочное отделение

 

 

Контрольную работу выполнила,

Студентка 3 курса                                                                    Афанасьева Е.В.

 

Преподаватель кафедры

к.э.н., доцент                                                                                 Киселев О.С.

 

 

 

Воронеж – 2013

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ПРОБЛЕМЫ  СТРАТЕГИЧЕСКОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ПУТИ ИХ ПРЕОДОЛЕНИЯ В СОВРЕМЕННОЙ  РОССИИ 3

1. Экономическая  сущность инвестиционной деятельности. Стратегические 3

цели инвестиционной деятельности 3

2. Понятие  инвестиционного климата и его  особенности в российских  реалиях 8

3. Перспективы  развития инвестиционной деятельности  в России. Проблемы и пути их  решения 12

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 19

 

 

ПРОБЛЕМЫ СТРАТЕГИЧЕСКОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ПУТИ ИХ ПРЕОДОЛЕНИЯ В СОВРЕМЕННОЙ  РОССИИ

1. Экономическая сущность инвестиционной деятельности. Стратегические

цели инвестиционной деятельности

Согласно положению  Закона об инвестициях под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта¹. Движение инвестиций проходит две основные стадии. На первой стадии «инвестиционные ресурсы — вложение средств» основное внимание уделяется экономической деятельности, связанной с вложением средств. Целесообразность этой стадии определяется отдачей от вложений инвестиционных ресурсов.

Вторая стадия «вложение средств — результат  инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результат использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи. Отсюда экономическую сущность инвестиционной деятельности можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем².

Если говорить о вложении средств в реальный сектор экономики с целью организации производства, движение инвестиций осуществляется в виде кругооборота производственных фондов: создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, при реализации которого образуется доход.

Инвестиционная  деятельность является необходимым  условием кругооборота средств предприятия. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя самостоятельные, обособленные процессы инвестиционной и основной деятельности, являющиеся одновременно важнейшими взаимосвязанными составляющими единого экономического процесса.

Движение инвестиций, при котором они последовательно  проходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта), выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку получаемый в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности доход, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности — инвесторов и пользователей объектов инвестирования, а также экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Инвесторами могут быть вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности — это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности³.

Вообще, субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Инвесторы самостоятельно выбирают объекты инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

Реализация инвестиций при прочих равных условиях становится возможной при совпадении экономических интересов всех участников инвестиционного процесса, обладающих юридической и экономической самостоятельностью, проявляющих взаимную заинтересованность в инвестициях.

Совокупность  связей и отношений по поводу реализации инвестиций в различных формах и на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционной сферы⁴. Именно в инвестиционной сфере формируются межотраслевая структура и важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей⁵.

Объекты инвестиционной деятельности выступают в форме  инвестиционных товаров. Обобщающей характеристикой инвестиционных товаров является их способность приносить доход. Определенные виды инвестиций и инвестиционных товаров в силу их связанности в производительной форме не могут непосредственно обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой они обычно замещаются на рынке долговыми обязательствами или свидетельствами о вложении капитала, дающими право на присвоение дохода. Обращаясь на инвестиционных рынках, финансовые инструменты, возникшие на основе реального капитала и являющиеся его представителями, приобретают самостоятельное значение, собственные формы и закономерности функционирования.

Совокупность  объектов инвестирования во всех его  формах (вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др.) составляет инвестиционное предложение, а сами объекты отражают спрос на инвестиционный капитал.

Инвестиционный  капитал составляют элементы капитальных  ценностей, которые могут принимать как материальную, так и денежную форму. Все формы инвестиций, несмотря на их разнообразие, являются результатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход. Двойственный характер инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой — как вложения (инвестиционные товары), отражает специфику инвестиций и инвестиционной деятельности в рыночных условиях⁶.

Стратегическое  управление инвестиционной деятельностью  носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, стратегические цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.

Стратегические  цели инвестиционной деятельности предприятия  представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры его стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты⁷.

Формирование  стратегических целей инвестиционной деятельности должно отвечать определенным требованиям, основными из которых  являются:

1. Подчиненность главной цели инвестиционного менеджмента. Стратегические цели инвестиционной деятельности разрабатываются для реализации в долгосрочной перспективе главной цели инвестиционного менеджмента – максимизации благосостояния собственников предприятия. Система конкретных целей инвестиционной стратегии формируется в поддержку этой главной цели и должна быть соразмерна с ней.
2. Ориентация на высокий результат инвестиционной деятельности. Каждая из стратегических целей должна носить стимулирующий характер для инвестиционных менеджеров, вызывать стремление к их достижению, обеспечивать наиболее полное использование инвестиционного потенциала предприятия.
3. Реальность (достижимость). Хотя в основе разработки стратегических инвестиционных целей лежит идеальное представление или желаемый образ стратегической инвестиционной позиции предприятия, их необходимо сознательно ограничивать по критерию реальной достижимости с учетом факторов внешней инвестиционной среды и внутреннего инвестиционного потенциала.
4. Измеримость. Каждая из формируемых стратегических инвестиционных целей должна быть выражена в конкретных показателях. Реализация этого требования в процессе формирования стратегических целей позволяет использовать их в системе планирования (нормирования) основных параметров инвестиционной деятельности, дифференцировать по отдельным интервалам стратегического периода, применять в качестве критериев оценки результатов реализации инвестиционной стратегии предприятия⁸.
5. Однозначность трактовки. Каждая из стратегических инвестиционных целей должна однозначно и ясно восприниматься всеми инвестиционными менеджерами, связанными с ее реализацией. Это требование обеспечивается четким установлением стратегического периода (или отдельными его интервалами), дифференциацией по различным объектам стратегического управления, сопоставимой системой единиц измерения количественных значений и другими факторами, обеспечивающими ясность восприятия стратегических целей.
6. Научная обоснованность. В процессе формирования стратегических инвестиционных целей должны быть учтены объективные экономические законы, определяющие уровень инвестиционной активности предприятий и эффективность его инвестиционной деятельности; использован современный методологический аппарат реальной оценки отдельных параметров инвестиционного процесса; определена система взаимосвязей и взаимозависимости отдельных целей.
7. Поддержка. Система стратегических инвестиционных целей должна быть выстроена таким образом, чтобы реализация одних из этих целей обеспечивала бы успешную реализацию других. В этих целях необходимо ранжировать все стратегические цели по уровню их приоритетности, подразделяя их на прямые и поддерживающие в общей иерархии.
8. Гибкость. Это требование определяет возможность корректировки системы стратегических инвестиционных целей в целом или отдельных количественных параметров каждой из них под воздействием изменения факторов внешней инвестиционной среды или параметров внутреннего инвестиционного потенциала. Внешняя гибкость системы стратегических целей должна обеспечивать минимизацию негативного воздействия отдельных факторов на эффективность инвестиционной деятельности или быструю реализацию новых инвестиционных возможностей, а внутренняя их гибкость – быструю маневренность в использовании инвестиционного потенциала предприятия (в первую очередь, собственных инвестиционных ресурсов)⁹.

У России есть стратегическая цель – стать страной-производителем конкурентоспособных товаров и услуг. Для интеграции в международные рынки капитала, для развития инвестиционной деятельности надо решить вопросы, связанные с защитой прав собственников, улучшением корпоративного управления и финансовой прозрачности бизнеса¹⁰.

2. Понятие инвестиционного климата и его особенности в российских реалиях

В России при  планировании инвестиций на уровне страны и регионов используют понятие «инвестиционный климат». Инвестиционный климат – это совокупность различных факторов, посредством которых можно определить состояние внешней инвестиционной среды, в которой предполагается осуществление и развитие конкретного инвестиционного процесса. Опираясь на такое понимание инвестиционного климата, его структура приведена на рис. 1.

Рис. 1. Структура фактор влияния на инвестиционный климат.

Государство реализует функцию  по формированию в стране благоприятной инвестиционной среды через активный метод, связанный с повышением эффективности инвестиционной деятельности, через инструменты активного метода, которые обобщенно можно представить в следующем виде: создание благоприятных условий для деятельности частных предпринимателей; прямое участие государства в эффективных и значимых для страны проектах; внедрение принятых в международной практике критериев оценки финансовой эффективности инвестиций, таких как текущая приведенная стоимость, внутренняя норма рентабельности, срок окупаемости; стимулирование инвестиционной активности частного сектора экономики посредством налоговых льгот¹¹.

Некоторая часть инвестиций осуществляется непосредственно государством. Специалисты расходятся во мнении, хорошо это или плохо, должно ли государство подменять собой частных инвесторов, но едины в одном – важен не объем государственных инвестиций, а их эффективность, то, насколько они дополняют частные инвестиции.

Государственные инвестиции в первую очередь определяются государственной инвестиционной программой, в которой отражается, сколько и каких инвестиций нужно экономике, как для достижения текущих целей, так и в контексте долгосрочного развития. Государственные инвестиции в виде прямого финансирования инвестиционных проектов из государственного бюджета или предоставления льготных инвестиционных кредитов государственными финансовыми институтами – это важная составляющая инвестиционной деятельности.

Инструменты воздействия  на частные инвестиционные решения  условно можно разделить на три  группы: макроэкономические, микроэкономические и институциональные. К первой группе относятся инструменты, которые  создают общеэкономический климат инвестиций: влияют на процентную ставку, темпы роста экономики и внешнеторговый режим.