1. С точки зрения соблюдения национальных интересов;

     2. Имеется в виду быстрая окупаемость капиталовложений в названные сферы.

     Однако  для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов.

     Зарубежный  капитал в форме предприятий  со 100 процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку с/х продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры.

     Стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов. Однако сегодня привлечению портфельных иностранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в России практически нет.

      Глава 3. Развитие инвестиционной деятельности в России

     3.1. Динамика и объем  иностранных инвестиций  России

    Современные тенденции экономического развития России имеют историческую основу. Иностранный капитал занимал достаточно прочные позиции в дореволюционной России. Значительный приток зарубежных инвестиций в экономику России отмечался еще в конце XIX века. Царское правительство всемерно поощряло приток иностранного капитала в страну.

    Использование иностранных инвестиций является объективной  необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном  разделении труда и притоком капитала в отрасли, свободные для предпринимательства.

    С официальной точки зрения следует  активно привлекать иностранные  инвестиции, создавая благоприятный  инвестиционный климат. В то же время  существуют и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику.

    Вместе  с тем объективные законы мировой  экономики, процессы международной  миграции капиталов свидетельствуют  о том, что Россия не может стоять в стороне от активного привлечения  и использования иностранных  инвестиций.

    Как свидетельствует практика, мировое  хозяйство и отдельные национальные хозяйства не могут эффективно функционировать  без притока капитала в международном  масштабе и его активного использования. Это объективная необходимость и одна из важнейших отличительных черт современного мирового хозяйства и международных экономических отношений.

    Мировая экономическая наука еще в 1960-х  гг. убедительно доказала, что любая  развивающаяся страна, стремящаяся  к быстрому повышению национального  дохода, столкнется с неразрешимыми  трудностями, если попытается осуществить  программу капиталовложений, ограничиваясь лишь мобилизацией национальных средств. Поставив цель интегрироваться в мировое хозяйство, признавая необходимость следования идеалам открытой экономики, нельзя не признать объективности процессов притока капитала в Россию.

    Поданным  Госкомстата России, иностранные  инвестиции в российскую экономику  на конец 2007г. составили около 120941 млрд долл. США, что на 45,6 % больше, чем в 2006 г. Наша страна привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов. К прямым инвестициям относят инвестиции юридических или физических лиц, полностью владеющих предприятием или контролирующих не менее 10% уставного капитала предприятия. Прямые иностранные инвестиции считаются наиболее устойчивыми к колебаниям на финансовых рынках, наиболее привлекательными для обеспечения экономического роста. Прямые инвестиции — это капиталовложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль за деятельностью предприятия.

    Прямые  иностранные инвестиции делятся  на две группы:

     1) капитальные трансконтинентальные  вложения, обусловленные возможными  лучшими условиями рынка, т.  е. тогда, когда существует  возможность поставлять товары  с нового производственного комплекса  непосредственно на рынок данной  страны (континента). Издержки играют  здесь небольшую роль, главное  — нахождение на рынке. Разница  в издержках производства по  сравнению с головной компанией  является меньшим фактором влияния  на размещение производства на  данном континенте. Издержки производства  являются решающими и для определения  страны данного континента, в  которой необходимо создать новые  производственные мощности;

    2) транснациональные вложения —  прямые вложения, часто в соседней  стране. Цель — минимизация издержек  по сравнению с головной компанией.

    Необходимо  выделить наиболее характерные черты  для прямых инвестиций:

     - при прямых зарубежных инвестициях  инвесторы, как правило, лишаются  возможности быстрого ухода с  рынка;

     - большая степень риска и большая  сумма, чем при портфельных  инвестициях.

    Прямые  зарубежные инвестиции направляются в  принимающие страны двумя путями: организация новых предприятий  и скупка или поглощение уже существующих компаний.

    К портфельным инвестициям относят  приобретение акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они  составляют менее 10% в уставном капитале. Портфельные инвестиции, особенно на развивающихся рынках, это, как правило, краткосрочные, «горячие деньги» институциональных  инвесторов, которые быстро приходят при улучшении инвестиционной привлекательности в стране, и также быстро «уходят» при ухудшении конъюнктуры на финансовых рынках, вызванной, например, ухудшением состояния платежного баланса.

    Портфельные инвестиции - это вложения в ценные бумаги в целях последующей игры на изменение курса и получение  дивидендов, а также участия в  управлении хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции не позволяют  инвестору установить эффективный  контроль за предприятием и не свидетельствуют о наличии у инвестора долговременной заинтересованности в развитии предприятия.

    В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные  предприятия, обладая портфельными инвестициями, по двум причинам: значительная распыленность акций среди инвесторов и наличие дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную  самостоятельность иностранной  компании.

    Имеются в виду лицензионные договоры и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

    К прочим инвестициям относят торговые кредиты, кредиты правительств иностранных  государств под гарантии Правительства  РФ, прочие кредиты нерезидентов (в  том числе международных финансовых организаций).

    Прямые  иностранные инвестиции - капитал  менее мобильный, чем портфельные  инвестиции, которые весьма быстро реагируют на изменения конъюнктуры, могут в короткие сроки заполнить  фондовый рынок страны в целях  скупки акций перспективных компаний, а при ухудшении положения  также быстро его покинуть. Попадая  в страну, такой капитал увеличивает  ликвидность вложений, являясь своеобразным индикатором состояния предприятия  или отрасли.

    Рост  портфельных инвестиций в России в 2006г. эксперты считали одним из показателей выхода страны из кризиса. К тому же увеличение данного вида инвестиций, как правило, влечет за собой рост прямых инвестиций, которые  сегодня очень важны для России. Однако в 2007г. удельный вес портфельных  инвестиций составил всего 3,5 % (4194 млн  долл. США) от общего объема иностранных  инвестиций в Россию. В результате в 2007 г. сложилась ситуация, когда  иностранцы, с одной стороны, не могли, а с другой — не хотели вкладывать средства в ценные бумаги российских компаний.

    Объем поступившего в экономику России иностранного капитала, по итогам 2007г., был равен 120941 млн.долл. США, тогда  как инвестиции российских организаций  за рубеж равны 74630 млн.долл. США. Таким образом, отток инвестиций из России значительно меньше их поступлений. В период же до 2004 года отток инвестиций из России стабильно превышал их поступление. В то же время на практике эти два противоположных процесса - отток капитала из России и иностранные инвестиции в Россию — достаточно сложно разделить, так как масса формально иностранных инвестиций — те же средства российских компаний, выведенных ранее из страны в целях уменьшения налогообложения. Поэтому за рубежом российский капитал не оседает, а за короткий срок возвращается обратно в Россию.

Следует отметить также положительную динамику инвестиций в основной капитал за период с 2000 года по январь-февраль 2008 гг. К примеру, объем иностранных  инвестиций в основной капитал за январь-февраль 2008 года составил 784,1 млрд. руб, тогда как за эти же месяцы 2007 года объем инвестиций был равен 554,2 млрд.руб.

3.2. Общая характеристика инвестиционной ситуации в России

    Восстановление  экономического роста в России требует  большого объема инвестиционных ресурсов. Как свидетельствует исторический опыт, развитые и развивающиеся страны активно привлекали иностранные  инвестиции, особенно последние сорок  лет. В настоящее время страх  перед высоким риском капиталовложений в России сдерживает значительную часть потенциальных инвесторов, что не мешает другим вкладывать свои капиталы, число которых увеличивается. Расширяется и сфера приложения иностранного капитала. Прошло время, когда иностранных инвесторов интересовали только сырьевые отрасли с высоким экспортным потенциалом или гиганты российской промышленности.

    Сейчас  реальный интерес для инвесторов представляют и «рядовые российские предприятия»: крупные и средние, выпускающие самый широкий круг товаров для российского рынка  или имеющие хорошие перспективы  освоения этого рынка а ближайшем  будущем. Вместе с тем рост привлекательности  необъятного российского рынка  и расширение возможности привлечения  инвестиций еще не означают, что  иностранный капитал стал легкодоступным. Его привлечение - дело непростое  даже для предприятий, действующих  в странах с более благоприятным  инвестиционным климатом и с меньшими рисками. При этом существует множество различных проблем. Одна из основных проблем, мешающих инвестированию в российскую экономику, - различие российской и западной систем бухучета

      К мотивам, по которым иностранные  инвесторы предпочитают размещать  свои инвестиции именно в России  прежде всего, необходимо отнести  значительный объем отечественного  рынка, а также наличие квалифицированных  специалистов и, что немаловажно,  — появившуюся в последнее  время у нас в стране тенденцию  к снижению торговых барьеров.

    Однако, доля иностранных инвестиций составляет лишь несколько процентов от ВВП  России. Но их значение гораздо выше, чем значение внутренних инвестиций. Вместе с иностранными инвестициями привлекаются также современные  технологии, новые методы управления компаниями, высококвалифицированные  менеджеры. Вырастает квалификация рабочей силы.

    Высокие мировые цены на нефть снижают  зависимость России от объема иностранных  инвестиций, но не от их качества. Для  успешной реализации современных проектов часто требуется наличие инновационного потенциала, имеющегося у зарубежных компаний.

    Значение  иностранных капиталовложений для  России, безусловно, значительно. Подобно  другим странам, Россия рассматривает  иностранные инвестиции как фактор: 1) ускорения экономического и технического прогресса; 2) обновления и модернизации производственного аппарата; 3) овладения  передовыми методами организации производства; 4) обеспечения занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

    Несмотря  на то что объем инвестиций за период с 2000-2007 значительно  вырос (с 10958 млн.долл.США  до 120941 млн.долл. США), в условиях переходной экономики требуется гораздо  больший объем инвестиций для  обеспечения развития зарождающейся  рыночной экономики. Специфические условия нашей страны делают этот процесс не имеющим аналогов в мире.

    Для перевода всего народнохозяйственного  комплекса на рыночную основу, модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капиталовложения. Конечно, иностранные капиталы не смогут решить всех инвестиционных проблем  в России. Однако в определенной степени в рамках развития отдельных  ключевых областей и сфер производства это сделать, видимо, возможно.

    Абсолютным  лидером по притоку капитала в  РФ в 2006 г. стал Кипр (17,9% всего притока). Второе и третье место практически  поделили Великобритания и Нидерланды (12,7 и 12,0%). Немного отстали от них  Люксембург и Германия (10,7 и 9,1%). Собственно, инвесторы именно из этих стран в последние годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию. Также в десятку основных инвесторов входят такие страны как Франция, Виргинские острова, Швейцария, США, Казахстан, но их доля в общем объеме инвестиций невелика.