Вексель. Классификация векселей

    С другой стороны, высокий уровень  кредитных ставок для конечных заемщиков  привел к тому, что векселя и  другие суррогаты стали единственно  возможными формами расчета и  пополнения оборотных средств.

    Поэтому большинство российских коммерческих векселей работает по схеме, отличной от классической (в виде товарного  кредита). Зачастую векселя предприятий  используются только как средство расчета  с кредиторами, а его функция  непосредственного обращения в  деньги игнорируется. Причина проста, как только происходит трансформация векселя в деньги, то продукция из разряда отгруженной переходит в разряд реализованной, следовательно, необходимо платить налог на прибыль. Поэтому вексель переходит от одного контрагента к другому в качестве покрытия дебиторской задолженности и если и возвращается векселедателю, то лишь в качестве погашения дебиторской задолженности.

    Поэтому операторы вексельного рынка  делают основной удар на операции с  банковскими векселями как более  надежными и ликвидными. Данное обстоятельство связано с тем, что наличные держатели  банковских векселей могут получить по ним живые деньги, в то время  как коммерческие в лучшем случае имеют обеспечение каким-нибудь товаром. Интерес банков к векселям вполне закономерен. Во-первых, снижение доходности на рынках ГКО/ОФЗ и ОГСЗ заставило банки обратить взгляды  на более высокодоходные ценные бумаги. Во-вторых, банки не могли не учитывать  запросы клиентов, а также активно  используют их для взаиморасчетов. Кроме того, получая от использования  векселей доход, банки расширяют  тем самым спектр предлагаемых клиентам услуг.

    Вексель как первичная производная

    В качестве первичных ценных бумаг, выступают  акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющимися правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю  и другие первичные ресурсы. Производные  ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг - акций, облигаций государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, фьючерсы, подписные права. Понятие производных ценных бумаг является юридически признанным, водится российским Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР. В форме обособленных документов В виде записей по счетам Ценные бумаги - обособленные документы - имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов. О ценных бумагах - записях по счетам - говорят, что они имеют безналичную форму. В этом случае ценная бумага существует в виде записи на счете бухгалтерского учета и аналитических реестрах к нему. Соответственно, бухгалтерская запись содержит все необходимые реквизиты ценных бумаг (эмитент, сроки, сумма, держатель, процент). При купле-продаже ценных бумаг, дарении, передаче, погашении и т.п. она перемещается не путем передачи бумажного сертификата (его не существует), а путем совершения бухгалтерских проводок по счетам и записей в реестрах бухгалтерского учета.

    Ценные  бумаги, которые могут выпускаться  только банком: ценные бумаги, которые  могут выпускать как банки, так  и другие эмитенты; депозитные и  сберегательные сертификаты, валютные фьючерсы, чеки. Банки не могут эмитировать  коносаменты и (по существующим юридическим  нормам) акции трудового коллектива, товарные фьючерсы и опционные контракты.

    Ценные  бумаги бывают: обращающиеся, не обращающиеся и с ограниченным кругом обращения.

    Обращающиеся  ценные бумаги могут свободно покупаться-продаваться, в том числе на основе совершения передаточной надписи или без таковой без ограничения - по условиям эмиссии - видов рынков, на которых они могут обращаться. Не обращающиеся ценные бумаги не могут покупаться-продаваться на различных видах рынков. Например, если эмитент при выпуске ценной бумаги ставит условие, что она не может быть перепродана и может выкупаться обратно только самим эмитентом, то это - не обращающаяся ценная бумага. Сделки купли-продажи по ценным бумагам с ограниченным кругом обращения могут совершаться с ограничениями по видам рынков.

    Именная ценная бумага - имя держателя регистрируется в специальном реестре, который  ведется эмитентом. Гражданский  кодекс РФ устанавливает, что лицо, которому принадлежат права, удостоверенные именной ценной бумагой, должно в  ней называться. Российское законодательство требует, чтобы именная ценная бумага передавалась другому лицу в порядке, установленном для уступки требований.

    Ценная  бумага на предъявителя - не регистрируется у эмитента на имя держателя и  передается другому лицу путем вручения. Ордерная ценная бумага - составляется на имя первого держателя с оговоркой “по его приказу". Соответственно, ордерная ценная бумага передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.

    Срочные ценные бумаги имеют конкретные сроки  погашения. Ценные бумаги со сроком предъявления не содержат конкретного срока погашения, обязательства по ним выполняются  при предъявлении ценной бумаги.

    Ценные  бумаги с фиксированным доходом - в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксирует уровень ее доходности к номиналу; при колебаниях средней процентной ставки на рынке уровень доходности не изменяется. Ценные бумаги с колеблющимся доходом - доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке; она может индексироваться, например, по валютному курсу.

    Отзывные  ценные бумаги могут быть отозваны эмитентом досрочно, до наступления  срока погашения. Могут отзываться также бессрочные ценные бумаги, если это предусмотрено условиями  выпуска (например, привилегированные  акции). Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ценные бумаги на условии  обратной продажи, по ценам, установленным  при эмиссии ценных бумаг. Безотзывные  ценные бумаги не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно, что  должно быть предусмотрено условиями  их эмиссии.

    Инвестиционные  ценные бумаги - ценные бумаги, в которые  средства инвестируются на относительно постоянной, долгосрочной основе. Целью инвестиций является получение прибыли от процента по ценным бумагам и прироста их курсовой стоимости, а также создание резерва ликвидных активов для поддержания требований к ликвидности эмитента. В международной практике обычно к данной категории относят только те ценные бумаги, которые имеют высокий рейтинг и оценку качества. Рыночные ценные бумаги - ценные бумаги, в которые средства инвестируются для совершения спекулятивных краткосрочных операций по купле-продаже ценных бумаг.

    С номиналом, выраженным в отечественной  и иностранной валютах (двойное  выражение номинала)¹ обязательства выплатить проценты на каждую облигацию, указать места, в которых облигации и купонные листы будут вручены их держателям, определить юридический титул и закладную собственность, застраховать заложенную собственность против пожара и других возможных потерь; заплатить налоги, раскрыть информацию об акционерном обществе и правовых основаниях его деятельности.

    Если  акционерное общество не выполняет  свои обязательства перед держателями  облигаций, то последние, наряду с доверенным представителем, могут предпринять некоторые действия для того, чтобы восстановить свои потери.

    Акционерное общество выплачивает проценты по облигациям в определенные периоды времени. Поэтому при продаже облигаций  в дни, несовпадающие с днями  выплаты процентов, покупатель и  продавец должны разделить между  собой сумму процентов. Большинство  облигаций продается с нарастающими процентами. При этом покупатели уплачивают продавцам помимо рыночной стоимости  облигаций проценты, причитающиеся  за период, прошедший с момента  их последней выплаты. Сами же покупатели при наступлении срока выплаты процентов получают их полностью. Таким образом, сумма процентов распределяется между различными владельцами.

    Заключение

    В настоящее время рынок ценных бумаг Российской Федерации является еще довольно аморфным. Нет пока четкого разграничения между  первичным и вторичным, биржевым рынком. Представлен он в основном фондовыми и товарными биржами, которые поглощают основной поток  частных ценных бумаг.

    Развитие  первичного рынка ценных бумаг в  структуре всего рынка возможно лишь при развитии следующих условий: более широкой и активной приватизации предприятий, компаний и ассоциаций; создание посредников - инвестиционных банков и брокерских фирм, которые могли бы осуществить посредническую функцию между эмитентами и покупателями так, как это принято в мировой практике, в частности США, Канаде, Англии, Японии; более широкой реализации облигаций компаний и предприятий. На Западе основная часть финансирования (70 - 95 %) рынка ценных бумаг осуществляется за счет выпуска облигаций корпораций и компаний. Именно первичный рынок там базируется на облигациях, а главным посредником размещения являются инвестиционные банки.

    Российский  рынок значительно отстает от мирового рынка. Но, в ближайшее время  при сокращении инфляции возможно ожидать  развитие рынка корпоративных ценных бумаг (акции, облигации, векселя), что может благотворно повлиять на экономику. Так эмиссия акций как известно является наиболее дешевой формой кредитования, и тем более бессрочной.

    При всем многообразии видов ценных бумаг  разрешенных к выпуску и обращению (акции, облигации, векселя, варранты, фьючерсы, опционы) существует возможность конструирования  ценных бумаг, а это в свою очередь  подразумевает включение свойств  нескольких ценных бумаг в одну, то есть в ту, что конструируем.

    Но  при всем этом рынок ценных бумаг  имеет много проблем. В первую очередь это проблема защиты инвесторов от финансовых преступников и мошенников. Для этого надо укрепить законодательную базу. Второй острой проблемой является слабая инфраструктура рынка.

    Решение этих двух проблем должно повысить доверие к российскому рынку  и увеличить приток капитала в  Россию.

    Чтобы выйти на мировой уровень, наши профессиональные участники рынка ценных бумаг  должны значительно повысить качество своей работы. Решить эту проблему следует введением более высоких  стандартов для отечественных участников. Только на основании высоких требований можно будет осуществить лицензирование брокерской и дилерской деятельности.

    Таким образом, перед российским рынком ценных бумаг стоит еще много нерешенных задач, однако их решение в обозримом  будущем вполне реально.

    Список  используемой литературы

1. А.А. Вишневский Современное вексельное право. Женевская (Россия) и английская системы. Издатель - Статут, 2007г - 346 с.;
2. Фомичева Л.П. Векселя. Бухгалтерский учет и налогообложение. Издатель: ГроссМедиа Ферлаг, 2005г – 274 с.;
3. Брызгалин В.В., Новикова О.А. Векселя и взаимозачеты. Издательство: НАЛОГ ИНФО, 2006г – 187 с.;
4. А.С. Пантелеев, А.Л. Звездин Векселя, взаимозачеты. Бухгалтерский учет и налогообложение. Издательство: Омега-Л, 2010 г – 285 с.;
5. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., Перспектива, 1995;
6. Журнал РЦБ № 20 (347) 2007. Рынок ценных бумаг.