Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Апреля 2012 в 12:54, задача
Предприятие рассматривает инвестиционный проект - приобретение новой технологической линии. Стоимость линии -30 млн. руб. Срок эксплуатации - 5 лет. Амортизационные отчисления на оборудование производятся по линейному методу. Денежная выручка прогнозируется по годам следующим образом (тыс. руб.): 1 год - 20400; 2 год - 22200; 3 год - 24600; 4 год -24000; 5 год - 20600. Текущие расходы оцениваются следующим образом: 10 200 тыс. руб. в 1 год эксплуатации, затем ежегодно возрастают на 4% в год. Налог на прибыль - 24%. Рассчитать реальный денежный поток.
Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:
= 100-432 = -332 тыс.руб.
PV2 = 200-432 = -232 тыс.руб.
PV3 = 500-432=68тыс.руб
PV4 - 2400-432=1968 тыс.руб.
PV5 = 2500-432 =2068тыс.руб
NPV(10,0%) =3540- 2400 =1140тыс.уб
Делаем предположение, что на участке от точки, а до точки б функция NPV(r) прямолинейна, и используем формулу для аппроксимации на участке прямой:
IRR - га + ( - )* /( - ) -14*1140 / (1140 - (-584,6)) = 9%
Формула справедлива, если выполняются условия ra < IRR < и > 0 > .
ВНД-9%.
Аналогично рассчитываем ВНД по 2,3,4 проектам.
Проекты 3,4 даже при минимальной ставке дисконтирования являются нецелесообразными (NPV< 0)
Поэтому дальнейшие расчеты будем вести по первым двум проектам.
Чистый дисконтированный доход по 1 варианту отрицательный, значит целесообразным является вариант 2.
Формула для расчета дисконтированного индекса доходности (индекс рентабельности):
- приток денежных средств в период t;
- сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - барьерная ставка (ставка дисконтирования);
n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0,1,2,...,n.
DPI = 2418 / 11313 =0,21
Общая
формула для расчета
ТокТС = n , при котором
ТокТС - срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях;
n-число периодов;
- приток денежных средств в период t
r - барьерная ставка (коэффициент дисконтирования);
- величина исходных инвестиций в нулевой период.
2418тыс.руб > 2400 тыс.руб., т.е окупаемость
проекта наступает по окончании пятого
года
| Прогнозируемые денежные потоки | ||||
| год | П1 | П2 | ПЗ | П4 |
| 0 | -2400 | -2400 | -2400 | -2400 |
| 1 | 100 | 200 | 600 | 600 |
| 2 | 200 | 600 | 900 | 1800 |
| 3 | 500 | 1000 | 1000 | 1000 |
| 4 | 2400 | 1200 | 1200 | 500 |
| 5 | 2500 | 1800 | 200 | 400 |
| Показатели | ||||
| ВНД,% | 9 | 2 | ||
| Чистый дисконтированный доход, тыс.руб. | -108 | 18 | ||
| Индекс рентабельности | 0,21 | |||
| Дисконтированный срок окупаемости, лет | 5 | |||
Задача 10. Стартовые инвестиции - 8000 тыс. руб., период реализации проекта - 3 года, денежные потоки по годам (тыс. руб.): 4000,4000,5000. Ставка -18%, среднегодовой индекс инфляции - 10%.
Произвести
оценку проекта без учета и
с учетом инфляции.
РЕШЕНИЕ
NPV = PV - IС
Без учета инфляции
NPV1=4000/ (l+0,18)+4000/l, 182 +5000/1,183-8000=1306 тыс.руб.
С учетом инфляции
NPV2=4000/ (1+0,18+0,1) + 4000/1,282+ 5000/1,283-8000=618 тыс.руб.
Проект
экономически выгоден. Как без учета,
так и с учетом инфляции окупаемость
наступает по окончании третьего года
реализации проекта.
Концепция
стоимости денег
во времени.
Задача
1. Банк выдал
кредит в размере 12 млн. рублей под 20% годовых.
Какую сумму получит банк, если срок кредита
– 1; 2; 5 лет?
РЕШЕНИЕ
FV=PV*(1+i)
Срок кредита 1 год
12000000*(1+0,2)*1=
Срок кредита 2 года
12000000*(1+0,2)*2=
Срок кредита 5 лет
12000000*(1+0,2)*5=
Задача
2. Определить
текущую стоимость платежей по аренде
за 7 месяцев, если известно, что они поступают
в начале каждого месяца в размере 500 рублей.
Ставка процента на рынке капитала равна
12%.
РЕШЕНИЕ
[500*7/(1+7/12*0,12)]/7=
/7=3271,03/7=467,29
Задача
3. Кредит 10
тыс. долларов взят под 12% годовых. При
ежемесячном погашении на срок 8 лет. Какая
часть кредита будет погашена к концу
4 года.
РЕШЕНИЕ
S=P*(1+n*i), где P=10 тыс. долларов; n=8 лет, i=12%=0,12.
FV=PV*(1+i/12)n*12
S=10(1+8*0,12)=10*1,96=
FV=10*(1,01)48=16,1
тыс.долларов.
Задача
4. Открыт
счет на 1000 долларов под 12% годовых, при
полугодовом начислении процентов. Определить
какая сумма будет на счете через 2 года?
РЕШЕНИЕ
FV=PV*(1+i)n
FV=1000*(1+0,12/2)2*2=
На
счету через 2 года будет 1262,48 долларов.
Задача
5. Доход от
проекта после его пуска оценивается в
1-й год – 2 млн. рублей; 2-й год – 2,8 млн.
рублей; 3-й год – 3,8 млн. рублей. Ставка
12%. Рассчитать значение дохода на начальный
период.
РЕШЕНИЕ
PV=1/(1+i)n*FV, где FV=2; 2,8;3,8млн. руб., n=1; 2; 3 годы, i=12%=0,12
PV1=1/(1+0.12)1*2=1/1,
PV2=1/(1+0.12)2*2,8=2,
PV3=1/(1+0.12)3*3,8=2,
PVобщ.=
PV1 +PV2+ PV3=6.7 млн.руб.
Задача
6. Определить
сумму ежегодных выплат по кредиту 5 млн.
рублей, выданному на 10 лет, под 10% годовых.
РЕШЕНИЕ
1
(1+i)n
PV={
______________ }*PMT
i
1
1 - ------
(1+0,1)10
5000000={ ______________ }*PMT
0,1
5000000=6,14456711*РМТ
Задача 7.
Текущая стоимость строительства объекта
150 тыс. долларов. Стоимость дорожает по
7% в год. Какую сумму необходимо положить
на счет в банке сегодня под 10%, чтобы через
5 лет иметь достаточно средств на оплату
строительства?
РЕШЕНИЕ
FV=PV*(1+i)n , где PV=150 тыс. долларов, i=7%=0,7; n=5 лет.
PV=FV*(1/1+i)n)
FV=150000*(1+0,7)5=
PV=210382,75*0,6209213=
На
сегодня 130631,13 тыс. долларов необходимо
положить в банк.
Задача
8. На депозит
в банке под 10% годовых с ежемесячным начислением
процентов в начале каждого месяца вносится
по 1000 рублей. Определить, какая сумма
будет на счете к концу 5-го месяца?
РЕШЕНИЕ
FV=PV*(1+i/12)n+12, где PV=1000 руб, i=10%=0,1, n - 1, 2, 3, 4, 5 месяцы.
FV 5 мес. = 1000*(1+0,1/12)5=1042,36 руб.
FV 4 мес. = 1000*(1+0,1/12)4=1033,75 руб.
FV 3 мес. = 1000*(1+0,1/12)3=1052,20 руб.
FV 2 мес. = 1000*(1+0,1/12)2=1016,74 руб.
FV 1 мес. = 1000*(1+0,1/12)1=1008,33 руб.
FV
общ. = 1042,36+1033,75+1052,20+1016,
К
концу 5 месяца на счету будет 5153,38 руб.