Методы оценки эффективности инвестиций в новые технологии и их влияния на развитие экономики

Методы оценки эффективности инвестиций в новые технологии и их влияния на развитие экономики

В настоящее время для анализа эффективности освоения инноваций применяются в основном «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов». Данная методика, бесспорно, является эффективной для оценки проекта в целом и участия в нем инвесторов. Однако как отмечают специалисты [2], такой прямой перенос инвестиционного подхода на инновационных является не всегда оправданным, так как используемые при оценке инвестиций методы базируются, как правило, на определении коммерческих показателей эффективности и не учитывают изменения внутрихозяйственных результатов функционирования предприятия при внедрении новых или улучшающих продуктов. Речь прежде всего идет об установлении взаимосвязи между размером инвестиций и тем экономическим эффектом, который принесут вложенные средства экономике предприятия, а не инвестору.

           При анализе эффективности вовлечения новых или усовершенствованных технологий в хозяйственный оборот и выборе наиболее рациональных из них необходимо определять их инвестиционную результативность и общехозяйственное влияние с позиции динамики экономического роста предприятия. Здесь важно оценить, как отразится внедрение инновации по каждому функциональному направлению хозяйственной деятельности и каков будет совокупный эффект, на который может рассчитывать предприятие, сделав необходимые финансовые вложения.

Оценка эффективности инвестиций в новую или улучшающую технологию представляет собой расчет группы показателей, позволяющих определить эффективность инновации с позиции результативности вложенного в нее капитала.

Оценку инвестиционной результативности новой технологии начинают с определения ее влияния на сферу НИОКР как основную функцию инновационной деятельности:

1. Приращение интеллектуального капитала.

Целесообразно оценить тот размер доходности, который принесут вложенные в НИОКР средства. Оценку' можно получить, определив величину эффекта, который возникнет в результате реализации новой технологии, с последующим сопоставлением этих доходов с суммой инновационных затрат. Количественно это можно выразить величиной:

,

где Эки - показатель эффективности инвестиций в интеллектуальный капитал;

Н0, Н1 - стоимость нематериальных активов предприятия соответственно до и после инвестиций в новую технологию или усовершенствуемый продукт, руб.;

In - сумма инновационных вложений, руб.

Под инновационными вложениями понимается вся сумма инвестиционных средств, которые необходимы на разработку новой или улучшающей технологии.

2. Увеличение выручки от продаж за счет внедрения инновации.

При расчете инвестиционной результативности ИП важно оценить влияние внедряемой технологии на основные экономические показатели деятельности предприятия. При этом целесообразно проанализировать и выявить именно ту долю дополнительной выручки от продаж, которую получит предприятие на вложенные в ИП средства:

,

где Эо - показатель эффективности инвестиций по величине дополнительной выручки предприятия от продаж на вложенные средства: определяется сравнением выручки от продаж предприятия до и после реализации анализируемого проекта, руб.:

I - сумма инвестиционных вложений, руб.;

В0, В1 - годовая выручка от продаж предприятия соответственно до и после инвестиций в новую технологию или усовершенствуемый продукт за анализируемый период, руб.;

В1 = Цп · Vип,

где Цп - планируемая иена продаж инновационного товара, руб.;

Vип - годовой объем продаж предприятия после реализации инновационного проекта за анализируемый период, руб.

Для дисконтирования затрат следует использовать формулу :

.

При этом под инвестиционными издержками будем понимать полные расходы, связанные с реализацией инновационного проекта, в их числе приобретение оборудования, строительство или ремонт помещений, монтажные и пуско-наладочные работы, нормативная величина необходимого оборотного капитала и т.п. 

3. Рентабельность инвестиции.

Аналогичным образом можно рассчитать и определить ту часть дополнительной прибыли от продаж, которую получит предприятие на вложенные в ИП средства:

,

где Эп - показатель эффективности инвестиций по величине чистой (нераспределенной) прибыли на вложенные средства; определяется сравнением величины получаемой прибыли до и после реализации анализируемого ИП. руб.;

П0, П1 - ежегодная чистая прибыль предприятия соответственно до и после инвестиций в новую технологию за анализируемый период, руб.:

П1= В – С – Ни – Нф – Нп,

где В - выручка от продаж по ИП, руб.;

С - себестоимость производства и реализации инновационной продукции, руб.;

Ни - налог на имущество, руб.;

Нф - налоги и сборы, относимые на финансовые результаты и включаемые в прочие операционные расходы, руб.;

Нп - налог на прибыль, руб.

4. Рост чистого дохода (Элч).

Приобретение новых или дополнительных производственных линий приводит к увеличению стоимости основного капитала. В случае оценки инвестиционной результативности ИП целесообразно проанализировать величину изменения чистого дохода предприятия в виде суммы прибыли и амортизации (по вновь приобретенным объектам основных фондов и вновь созданным нематериальным активам), как будущих внутренних источников инвестиционных средств:

,

где Эдч - показатель эффективности инвестиций по величине чистого дохода; определяется сравнением годового размера прибыли и амортизации до и после реализации анализируемою ИП, руб.;

А0, А1 - годовая амортизация основных средств и нематериальных активов соответственно до и после инвестиций в новую технологию или усовершенствуемый продукт за анализируемый период, руб.

5. Повышение выработки на одного работника (Эр).

Внедрение новых или улучшенных технологии должно быть направлено не только на прирост чистого дохода, но и на повышение среднегодовой выработки продукции одним работником. При этом важно оценить, насколько возрастет этот показатель после внедрения инновации. Данная оценка должна производиться с учетом типа ИП. Так, если инновация носит в основном технический характер и направлена на изменения в процессе производства продукции, то в данном случае целесообразно провести расчет повышения выработки основных производственных рабочих. Если предприятие планирует к внедрению продуктовую инновацию, то за основу расчета следует брать выработку (объем продаж) коммерческо-сбытового персонала. Повышение выработки можно определить по формуле:

,

где Эр - эффективности инвестиций по величине выработки продукции на одного работника на вложенные средства: определяется сравнением среднегодовой выработки продукции одним работником до и после реализации анализируемого проекта, руб.;

Р0, Р1 - среднегодовая выработка одним работником соответственно до и после инвестиций в новую технологию или усовершенствуемый продукт за анализируемый период, руб.;

Р1 = ,

где Qпр - годовой объем произведенной продукции, руб.;

Чр - среднегодовая численность работников основного производственного или коммерческо-сбытового персонала в зависимости от типа ИП (технологического или продуктового), чел.

             Расчет и анализ предложенных показателей позволяет ответить на вопросы о том, каким образом отразится внедрение новой технологии или усовершенствованного продукта на результатах хозяйственной деятельности предприятия. База исходных данных для проведения такого анализа включает в себя оценку и планирование следующих основных параметров за анализируемый период:

–           необходимого размера инновационных затрат (In) и инвестиционных вложений (I);

–           выручки и прибыли от продаж при внедрении нового или усовершенствуемого продукта (В, П);

–           размер среднегодовой выработки (Р).

При этом закономерно, что темпы роста прибыли, выручки, основного и интеллектуального капитала должны максимально стремиться к увеличению Тр ↑ П, В, Ки, Дч, Р → max. Это может послужить критерием целесообразности при отборе альтернативных вариантов инновационных проектов по показателям эффективности на вложенный капитал. Такая оценка и отбор инновационных проектов возникает тогда, когда у предприятий имеется инновационный портфель или они занимаются разработкой параллельно возникающих инновационных идей. На определенном этапе развития инноваций, чаще всего на концептуальной стадии, когда разрабатываемый продукт «созревает» до готового товара и может вырабатываться в промышленных масштабах, перед предприятием встает группа вопросов, требующих экономических расчетов. Основные вопросы, на которые необходимо при этом получить ответы заключается в следующем: продолжить ли разработку и довести ее до конца или прекратить работу с анализируемым продуктом? Что принесет компании внедрение нового продукта? Почему предприятию следует инвестировать в разрабатываемый продукт? [4]. Предлагаемый подход во многом может помочь при решении этих экономических задач. 

Использование оценки эффективности инвестиций

в инновации на практике

Предлагаемый метод оценки рентабельности инвестиций в новую технологию может найти применение при разработке инвестиционного плана по новому продукту (см. рис. 1). На основе расчета экономических результатов, которые принесут вложенные средства можно обосновать необходимость инвестиционных вложений для предприятия, а также их эффективность на основе показателей роста интеллектуального капитала, увеличения прибыли и выручки от продаж новинки, а также выработки новой продукции.

Рис. 1. Использование оценки эффективности инвестиций в новый продукт

при разработке бизнес-плана инновационного проекта

Для того чтобы наиболее эффективно использовать данный подход на практике необходимо распределить задачи, стоящие на предприятии между основными участниками инновационного проектирования (рис. 2). Для этого отделу производства и маркетинга следует поручить проведение оценки увеличения выручки и повышения выработки на предприятии при внедрении нового продукта или новой технологии. Планово-экономическому отделу (ПЭО) и бухгалтерии, в свою очередь, важно оценить размеры роста чистого дохода при внедрении новинки в производство. Высшим менеджерам предприятия совместно с подразделением НИОКР, а также финансовым отделом важно оценить рентабельности инвестиций и примерные объемы приращения интеллектуального капитала на основе внедрения новой технологии в хозяйственную деятельность. Расчет этих показателей позволит принять более обоснованное решение о продолжении или отказе от реализации планируемого инновационного проекта.

Рис. 2. Оценки эффективности инвестиций в новый продукт

        Рассматриваемый метод оценки эффективности разработки новых продуктов направлен в основном на анализ внутренних экономических результатов внедрения инноваций на предприятии. Однако при анализе эффективности вовлечения инноваций в хозяйственный оборот и выборе наиболее эффективной из рассматриваемых альтернатив следует учитывать не только непосредственную, но и косвенную связь между данными функциональными показателями. В этой связи в литературе [3] отмечается, что с внедрением новых технологий увеличиваются издержки, а значит, и себестоимость продукции. Но при этом растет производительность труда, что способствует экономии заработной платы и снижению себестоимости продукции. Если темпы роста производительности труда будут большими, чем темпы роста издержек на содержание и эксплуатацию новой технологии, тогда себестоимость будет снижаться, и наоборот. Значит, чтобы принимать экономически грамотные и научно обоснованные решения по выбору той или иной технологии для внедрения, недостаточно ограничиться анализом эффективности инвестиций по основным экономическим параметрам. Необходимо оценить также динамику изменений показателей с учетом их взаимосвязей. Для этого можно применить метод оценки влияния новых технологий на развитие экономики предприятия. Данный подход позволит установить причинно-следственные и косвенные связи, а также выявить внутренние положительные и отрицательные противоречия хозяйственного и инновационного процессов и дать им количественную оценку.

          При анализе влияния новых технологий на экономику предприятия за базу для сравнения можно взять экономические данные до реализации ИП по хозяйствующему субъекту в целом. Для оценки влияния улучшающей технологии целесообразно провести сравнительный анализ по усовершенствуемому продукту на основе расчетов и сравнения показателей непосредственно по инновационному производственному участку:

1. Прирост нематериальных активов:

где Пип - показатель эффективности инновационных проектов по фактору прироста нематериальных активов предприятия: определяется сравнением стоимости нематериальных активов предприятия до и после реализации анализируемого ИП;

Н0, Н1 - стоимость нематериальных активов предприятия соответственно до и после инвестиций в новую технологию или усовершенствуемый продукт, руб.

2. Прирост чистой (нераспределенной) прибыли:

где Пч - показатель эффективности инновационных проектов по фактору прироста чистой (нераспределенной) прибыли предприятия: определяется сравнением прибыли предприятия до и после реализации анализируемого ИП;