Оправданный риск венчурных фондов

Оправданный риск венчурных фондов?

Практика венчурных  фондов насчитывает уже больше полувека. Подобная схема финансирования зародилась в США, а затем распространилось в Великобритании и странах Европы. Такие корпорации-гиганты, как Microsoft, Intel, Apple, Sun, начинали свой путь именно с венчурного финансирования. Скоро аналогичные бизнес-механизмы будут доступны и у нас. На согласовании с Правительством находится проект Указа Президента Республики Беларусь «О венчурной деятельности...», разработанный Государственным комитетом по науке и технологиям. Мы попытались разобраться, насколько актуально создание в Беларуси венчурных фондов (ВФ) и какие задачи призван решить новый механизм финансирования. 
 
Обычно работа венчурных фондов строится следующим образом. Фонд выкупает часть акционерного капитала компании-объекта инвестирования. При этом юридическое лицо - управляющая компания фонда - пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти средства, компания-объект развивается, увеличивая при этом свою стоимость. Через некоторое время управляющая компания осуществляет обратный процесс обмена приобретенных ею акций на денежные средства, фиксируя свою прибыль от данной инвестиционной сделки. При этом финансирование, полученное от фонда, направляется на приобретение части акционерного капитала компании-объекта. Такая схема предоставила революционную по тем временам возможность получения средств на свое развитие тем предпринимателям, для которых были недоступны иные пути финансирования. 
 
Однако тот небольшой процент выживших и развившихся новых бизнесов успешно покрывает расходы и возвращает вложенные во все проекты средства. 
 
Таким образом, создание системы венчурного финансирования в Республике Беларусь соответствует мировым тенденциям инновационного развития. Оно будет направлено на формирование национальной инновационной системы и укрепление финансового рынка страны. Начинаются все новшества со вступления в силу соответствующей нормативной базы. Создание правовых и организационных условий для развития венчурного финансирования и венчурного предпринимательства стало одним из приоритетов инновационного развития нашей страны в соответствии с Государственной программой инновационного развития Республики Беларусь на 2007-2010 годы. Уже готов проект Указа Президента Республики Беларусь «О венчурных организациях в Республике Беларусь и внесении дополнений и изменений в некоторые указы Президента Республики Беларусь», подготовленный ГКНТ. В частности, с помощью этого документа предполагается расширить рамки финансирования науки. 
 
Также он определяет особенности налогообложения венчурной деятельности, основные формы ее осуществления и механизмы создания и функционирования венчурных организаций, то есть фактически дает «зеленый свет» новой для нас схеме финансирования. Проектом Указа предусмотрено, что финансирование венчурных проектов, а также инвестиции в инновационные организации осуществляются венчурными организациями путем покупки акций, покупки доли в уставном фонде и предоставлением денежных средств объектам инновационной деятельности в виде целевых займов на реализацию проектов. 
 
Как отметил во время одной из недавних пресс-конференций председатель ГКНТ Игорь Войтов, принятие нормативного правового акта о венчурных организациях позволит оптимизировать условия для формирования рынка венчурных инвестиций как одной из составляющих финансового рынка Республики Беларусь. Указ создаст благоприятные условия для деятельности венчурных инвесторов, а также поспособствует активизации работы в инновационной сфере. При реализации норм данного Указа будет создан дополнительный устойчивый приток денежных средств для развития новых и высокотехнологичных производств в Республике Беларусь. 
«Представители некоторых европейских стран уже изъявили желание работать с нами по такой схеме», - добавил И.Войтов. 
 
Особенности создания венчурной системы в Беларуси в том, что основная роль в этом процессе будет отдана Белорусскому инновационному фонду. Он получит полномочия предоставлять средства для различных венчурных проектов. Вот как прокомментировал перспективы венчурного финансирования директор фонда Анатолий Гри-шанович: «Для нас это новая схема финансирования научных достижений с точки зрения промышленного освоения и совершенно новый механизм создания предприятии, которые будут финансироваться ВФ. На первом плане пока стоит вопрос создания правового фундамента». 
 
По словам А.Гришановича, чтобы привлечь иностранные инвестиции в белорусские наукоемкие предприятия, нужны налоговые льготы, а также защита зарубежных инвестиций и возможность быстрой «раскрутки» и выхода на рынок предприятий в течение 5-6 лет. 
 
Свой взгляд на вопросы организации ВФ есть и у академических экономистов. «Венчурный бизнес -основа финансирования инноваций, - утверждает заведующий сектором научно-технического развития Института экономики НАН Беларуси Владимир Колотухин.Уже существуют готовые фирмы данной направленности, однако реализация этого бизнеса в нашей стране зависит от многих факторов и выполнения ряда условий. В частности, потребуется немало средств,которые смогли бы выделить на эти цели государство и инвесторы, готовые к финансированию фондов. 
 
В целом, к созданию венчурных фондов идти, безусловно, нужно, однако сейчас не самые благоприятные условия для их быстрого развития», - отмечает В.Колотухин. 
 
Будущее венчурного финансирования во многом зависит от первых шагов, сделанных в этом направлении. Если пилотные проекты будут успешны, они «потянут» за собой следующие. Все упирается в необходимость активной подготовительной работы. Она включает привлечение инвесторов, оптимизацию валютного и налогового законодательства и развитие фондового рынка. Последнее важно, поскольку любой ВФ заинтересован в высокой котировке акций предприятия, которое он финансирует. Ведь основным источником доходов фонда является разница между покупкой и продажей пакетов акций. 
По материалам газеты «Веды»