Иностранные инвестиции

        е) в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.

Основные способы  прямого инвестирования включают:

         - создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной (100%) собственности инвестора — это так называемое инвестирование «с нуля»;

    - приобретение или поглощение зарубежных предприятий;

    - финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных займов и кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;

     - приобретение прав пользования землей (включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных прав;

    - предоставление прав на использование определенных технологий, ноу-хау и др.;

     - приобретение акций или паев в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия (такое участие иногда называют мажоритарным);

     - реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране размещения филиала или совместного предприятия.

          2. Портфельные инвестиции их привлечение является также важным для российской экономики. Поскольку с помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:                                     .         а) пополнение собственного капитала российских предприятий путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;

          б) аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;

         в) пополнение федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;

        г) эффективная реструктуризация внешнего долга РФ путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. [9, c. 30.]

При портфельном  инвестировании необязательны создание новых мощностей и контроль за их использованием, инвестор в данном случае полагается в управлении реальными  активами на других. Как правило, он просто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

Основные способы  портфельного инвестирования включают:

        - покупку ценных бумаг на рынках других стран;

        - покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;

        - вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.

     3. Прочие инвестиции занимают основную долю – примерно 57% объема инвестиций. Эта группа инвестиций (по субъектам вызова) – это государственные инвестиции. Государства являются крупными экспортерами капитала. Экспорт государственного капитала осуществляется в форме экономической, технической и военной помощи; возрастает роль государства как гаранта экспорта частного капитала. Во многих странах существуют государственные организации, которые страхуют частных инвесторов. Государство участвует в деятельности международных финансовых учреждений (МВФ, Всемирный банк и его группа, ЕБРР). [10, c. 35-40] 
 

3. Инвестиционная деятельность в России

Структура на 2007 год.

          Согласно данным Росстата, по состоянию на 1 октября 2007 года объем накопленного иностранного капитала в экономике России составил $197,8 млрд. Это на 38,4% больше, чем на начало 2007 года и на 52,2% — чем год назад. За девять месяцев 2007 года в Россию, по данным Росстата, поступило $87,9 млрд иностранных инвестиций, это в 2,5 раза больше, чем за аналогичный период 2006 года. $39,8 млрд иноинвестиций за это время погашено.

          В общей сумме преобладают так называемые "прочие инвестиции". За девять месяцев 2007 года они составили $66,7 млрд, или 75,9% от полного объема иноинвестиций за этот период, по сравнению с аналогичным периодом 2006 года они выросли в 2,7 раза. При этом сильнее всего — до $55,2 млрд, или в 3,6 раза,— вырос объем кредитов на срок более полугода. Портфельные инвестиции, по версии Росстата, по-прежнему незначительны. Они хоть и выросли в 2,3 раза, но в январе—сентябре составили лишь $1,5 млрд, или 1,8% от полных.  
           Прямые иноинвестиции выросли на 91,3%, до $19,6 млрд, однако их вес в суммарном показателе сократился до 22,3% с 29,1% год назад. При этом они практически поровну распределились между собственно "взносами в капитал" и "кредитами от зарубежных совладельцев".[16]

Структура на 2008 год

По состоянию на конец марта 2008 года накопленный иностранный капитал в РФ составил $221 млрд, увеличившись в сравнении с IV кварталом 2007 года всего на $400 млн). Наибольший удельный вес (48,8%) в накопленном иностранном капитале занимают кредиты. Проблема дефицита кредитных ресурсов отразилась и на величине иностранных инвестиций. В I квартале 2008 года по сравнению с I кварталом 2007 года они, по данным Росстата, сократились на 30%, достигнув $17,3 млрд. При этом прямые инвестиции сократились на 43% (до $5,6 млрд), портфельные — на 37,5% (до $123 млн), в основном за счет оттока краткосрочного капитала, а прочие инвестиции, куда Росстат относит финансовые кредиты — на 11% (до $11,5 млрд). [14]

     Структура на 2009 год

     Абсолютное значение накопленного на конец июня 2009 года иностранного капитала в экономике РФ составило $242,5 млрд, это на 0,1% больше, чем годом ранее.

     В I полугодии 2009г. в экономику России поступило 32,2 млрд.долларов США иностранных инвестиций, что на 30,9% меньше, чем в I полугодии 2008г. (в первом квартале 2009г. - 12,0 млрд.долларов США (на 30,3% меньше), во II квартале -20,2 млрд.долларов США (на 31,2% меньше).

     Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I полугодии 2009г. 31,8 млрд.долларов США, или на 7,1% меньше, чем в I полугодии 2008г. (в первом квартале 2009г. - 12,1 млрд.долларов США (на 15,3% меньше), во II квартале -19,7 млрд.долларов США (на 1,2% меньше). [5]

Структура на 2010 год

         По оценкам Росстата, накопленный иностранный капитал, включающий объем иностранных инвестиций с учетом погашения, а также переоценки и прочих изменений активов и обязательств, на конец июня 2010 года составил $262,6 млрд — на 8,3% больше по сравнению с первым полугодием 2009 года. Наибольший удельный вес в накопленных иностранных инвестициях занимают прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 55,2% (на конец июня 2009 года — 56%), прямые инвестиции составили 40,6% (39,2%), а портфельные — 4,2% (4,8%).[15]  

В Целом динамику можно представить для большей наглядности в виде графика на рисунки 1.

Рисунок 1 – Динамика иностранных инвестиций (в млн. долларах США)

         

         Теперь посмотрим на структуру иностранных инвестиций в России по видам экономической деятельности за период с 2007г. по 2009г. (Таблица 1). 

Таблица 1 – Структура  инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в процентах к итогу) [17]

       

Для большей  наглядности представим данные таблицы в виде диаграммы 

Рисунок– 2 Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в процентах к итогу) [17]

         На основе представленных материалов  сделаем выводы. Ситуация на рынке  инвестиций следующая около 80% всех инвестиций приходится на 4 отрасли: это обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля, добыча полезных ископаемых, операции с недвижимым имуществом. Остальные отрасли остаются практически без иностранных инвестиций особенно это образование и здравоохранение, на чью доли приходится всего около 0.1% от общего объема иностранного капитала привлекаемого в РФ.

     Зато  заметно проявляется интерес  инвесторов к добывающем отраслям, топливной промышленности, и к  отраслям где существует быстрая  оборачиваемость капитала, Подобная ситуация  связана с краткосрочными интересами иностранных вкладчиков. Растет приток прямых иностранных инвестиций в топливо энергетический комплекс, энергосырьевые особенно в нефтедобычу. Но хотя нефтяная отрасль лидирует по привлечению иностранного капитала, обьем инвестиций в ее развитие остается недостаточным. Серьезную проблему представляет собой масштабный отток за рубеж доходов нефтедобывающей отрасли.

     Наиболее  привлекательными для инвесторов остаются инфраструктурные монополии высокомонополизированные отрасли (прежде всего топливно-энергетический комплекс), имеющие гарантированный спрос на внутреннем и внешнем рынках. Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, привлекают значительно меньше инвестиций. (Исключение – торговля и пищевая промышленность, где спрос на продукцию практически гарантирован.) Остальные сферы деятельности из-за ограниченности рынков сбыта и недостаточной конкурентоспособности оказались в стороне от инвестиционных потоков.

     Следует отметить сферы обрабатывающей промышленности, куда иностранный капитал идет крайне неохотно, но где назрела острая потребность в модернизации. Это связано с необходимостью как повышения общего уровня конкурентоспособности российской экономики, так и решения важных социальных проблем. Текстильное производство, производство электрического, и оптического оборудования, электрических машин, аппаратуры медицинской техники – все эти сферы были обделены вниманием иностранных инвесторов. Нашим зарубежным партнерам выгодно ввозить товары этих производств, чем выпускать их на территории нашей страны.

     Оптовая торговля также остается одной из самых крупных сфер иностранных  вложений: в 2009г. ее доля в общем объеме поступлений составила 21,20%.

     В меньшей мере поступают иностранные  инвестиции в строительство (1,70%), транспорт  и связь (9,40%), финансовую деятельность (4,80%) и операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (11,30%).

     Большой интерес иностранных инвесторов по-прежнему вызывает растущий российский рынок электросвязи и сухопутный транспорт.

     Незначительные  объемы капиталов, вложенные зарубежными инвесторами в геологоразведочные, геофизические работы, инженерно-техническое проектирование, свидетельствуют о том, что иностранные партнеры делают ставку в основном на использование ресурсов уже разведанных месторождений. А это негативно сказывается на средне- и долгосрочных перспективах добывающей отрасли в целом.

     Участие зарубежных инвесторов в финансировании таких приоритетных для нашей  страны сфер, как научные исследования и разработки, деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, также остается крайне незначительным (на уровне 0,10% всех накопленных капиталовложений). Очевидно, России предстоит еще немало сделать в целях выработки действенного алгоритма привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с научно-техническим прогрессом. При этом важно четко разграничить те сферы, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться.

     Итак, на конец июня 2009 года наиболее привлекательными для иностранных инвесторов стали  обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля, и добыча полезных ископаемых. А ряд отраслей социального характера (это обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг), сельское хозяйство, можно сказать, не участвуют в притоке иностранных инвестиций.

За последние  годы сложилась следующая картина  относительно стран инвесторов в  российскую экономику.

Рисунок 3 – Становое распределение иностранных инвестиций направленных в российскую экономику

           Из рисунка видно, что порядка 80%  всех инвестиций приходится на 10 государств ставших в пореформенные годы основными донорами капитала в Россию среди них лидируют страны с так называемым облегченным налоговым режимом такие как (Нидерланды, Люксембург) а также оффшорные зоны  (Кипр, Вингинские острова) только через них ввозится около 50% всего капитала. По сути это капитал российского происхождения, возвращающийся в нашу страну под видом иностранного капитала. С одной стороны это хорошо инвесторы из оффшоров хорошо знают положение дел в России с другой стороны они мало заботятся о обновлении производственных фондов и внедрении новых прогрессивных технологий.