Общая характеристика и виды акций

     ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА И  ВИДЫ АКЦИЙ

     Понятие акции и ее свойства. Под акцией понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество в следующих случаях: при создании (учреждении) акционерного общества, при преобразовании предприятия в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных компаний, а также для мобилизации денежных средств и увеличения существующего уставного капитала.

     Выпуск  акций эмитент осуществляет в  силу того, что это установленный  законом способ формирования уставного капитала. Акция является свидетельством внесения определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Определение акции дано в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» — «акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в приобретение акций.

     Владелец  акции приобретает три вида прав: право на участие в получении прибыли (дивиденда); право на участие в управлении (акция дает право голоса); право на долю имущества при ликвидации (на ликвидационную стоимость).

     Держателей (акционеров) можно разделить на три группы:

     •физические (частные, индивидуальные);• коллективные (институциональные);• корпоративные.

     В России основная масса инвесторов —  это физические лица, получившие акции  при приватизации государственных  предприятий. В мировой практике предпочтение отдается коллективному инвестору.

     Приобретая  акции, инвестор становится совладельцем предприятия, разделяет с ним  успехи роста и риски.

     При характеристике акции как ценной бумаги отмечаются следующие свойства, которыми обладает акция:

     • акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

     • акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

     • для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

     • для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

     • акции могут расщепляться и консолидироваться.

     При расщеплении (сплит) одна акция преобразуется  в несколько. Эмитентом это свойство акций может быть использовано для увеличения предложения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.

     При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту  их рыночной цены. Их номинальная стоимость  возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акции также получают новые сертификаты, в которых будет указано меньшее число новых акций.

     Акция — это эмиссионная ценная бумага, т. е. она размещается выпусками. В отличие, например, от векселей, коносаментов, которые выпускаются штучно, индивидуально, и поэтому к эмиссионным ценным бумагам не относятся.

     Акция — это инвестиционная ценная бумага, т. е. она удостоверяет право ее держателя на единовременное или периодическое получение дохода с ее номинальной стоимости.

     Акция позволяет эмитенту в сравнительно короткие сроки аккумулировать большой  капитал без обязательства его  вернуть, и это является главной  инвестиционной характеристикой акции.

     К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

     • акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в акции, приобретение ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций;

     •  выплата дивидендов не гарантируется;

     • размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли, по решению дирекции или правления. Приобретая акции, инвестор получает:

     •право  голоса в обмен на вложенный в  акции капитал — возможность  принять участие в управлении акционерным обществом;

     •право  на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов;

     • возможность увеличения собственного капитала, связанного с ростом курса  акций;

     • дополнительные льготы, которые может  предоставить акционерное общество своим акционерам (скидки при покупке продукции акционерного общества, льготный проезд и т.д.);

     • право преимущественного приобретения новых выпусков акций;

     • право на получение информации;

     • право на часть имущества акционерного общества, остающегося после ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами. Однако приобретение акций связано с определенным риском для инвестора:

     • выплата дивидендов не гарантируется;

     •право  акционеров на часть имущества при  ликвидации реализуется в последнюю  очередь;

     •значительное влияние на принятие решений в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования; •рост цен акций нестабилен.

     Обязательные  реквизиты акций. Акция — это денежный документ, поэтому она должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам акции должны содержать следующие реквизиты:

     • фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

     • наименование ценной бумаги —«акция»;•  ее порядковый номер;• дату выпуска;•  вид акции (простая или привилегированная); • номинальную стоимость;• имя держателя акции (если именная);• размер уставного фонда на день выпуска;

     •количество выпускаемых акций; •срок выплаты  дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций); • подпись председателя правления акционерного общества; • печать компании-эмитента.

     Возможно  также указание регистратора, его  местонахождения и банка, осуществляющего  выплату дивидендов.

     Виды  акций. На фондовом рынке могут обращаться акции разных видов и типов. Рассмотрим более подробно различные виды акций и критерии их классификации.

     1.  В зависимости от порядка владения различают следующие виды акций: именные и на предъявителя.

     Согласно  Федеральному закону «Об акционерных  обществах» в России все акции  общества являются именными. Это означает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

     2.  В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные и размещенные (полностью оплаченные и неоплаченные или частично оплаченные).

     Объявленные акции — это предельное число акций соответствующего вида, которые могут быть выпущены акционерным обществом дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров квалифицированным большинством голосов. На практике акционерное общество может никогда не выпустить в обращение такого количества акций, которое было дополнительно зафиксировано в уставе компании. Количество объявленных акций никак не связано с величиной уставного капитала и может быть как больше, так и меньше его величины.

     Размещенные акции — это акции, которые уже приобретены акционерами. Согласно закону «Об акционерных обществах» все акции общества при его учреждении должны быть размещены среди учредителей, т.е. в этот период не может осуществляться открытая подписка на акции.

     При последующих эмиссиях размещенными считаются акции, которые реализованы  акционерами в результате открытой или закрытой подписки. Только когда акции приобретены акционерами, они попадают в категорию размещенных и учитываются в уставном капитале.

     В свою очередь, размещенные акции  могут быть полностью оплаченными  и частично оплаченными.

     Полностью оплаченные — это размещенные акции, по которым их владелец осуществил 100-процентную оплату и средства зачислены на счет акционерного общества. Однако не все размещенные акции являются полностью оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. Гражданский кодекс РФ допускает возможность неполной оплаты акций при их приобретении, а Закон «Об акционерных обществах» определяет, что учредители в момент создания акционерного общества должны оплатить не менее 50% уставного капитала в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть — в течение года со дня регистрации.

     Таким образом, размещенные и приобретенные  учредителями акции полностью могут  быть и не оплачены. При дополнительных эмиссиях инвестор, покупая выпущенные акции, имеет право на получение рассрочки при их оплате. Первоначальная оплата должна быть не менее 25% номинальной стоимости акции.

     Любое размещение акций акционерного общества, кроме первичного размещения на этапе  учреждения акционерного общества, возможно только через выпуск новых акций и называется дополнительной эмиссией. Дополнительные акции могут размещаться только в пределах объявленных акций.

     Внесение  в устав изменений, связанных  с положением об объявленных акциях, осуществляется только по решению общего собрания акционеров. Право принятия решения о размещении дополнительных акций может принадлежать как общему собранию акционеров, так и совету директоров акционерного общества.

     Решение о внесении в устав изменений  в связи с изменением количества объявленных акций или о введении их в устав впервые принимается большинством в три четверти голосов акционеров — владельцев обыкновенных голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.

     Решение о размещении дополнительных акций  в рамках зафиксированного в уставе количества объявленных акций принимается простым большинством голосов акционеров на общем собрании или единогласно на совете директоров.

     Инвестор  должен учитывать, что, приобретая акции  в рассрочку, он до момента их полной оплаты не имеет права голоса на собрании акционеров, т.е. теряет на время право на управление акционерным обществом. Данное положение не применяется к учредителям, приобретающим акции в момент создания акционерного общества. В случае неполной оплаты акций в установленные сроки они изымаются у инвестора и зачисляются на баланс акционерного общества. Денежные и другие средства, которые поступили в оплату этих акций, инвестору не возвращаются. Уставом общества может быть предусмотрено взыскание неустойки за неисполнение обязанности по оплате акции.

     3. В зависимости от объема прав акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные (преференциальные).

     Основные  характеристики обыкновенных акций. В формировании финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. В соответствии с российским законодательством номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала компании. Таким образом, доля обыкновенных акций в уставном капитале общества не может быть менее 75%. В реальной действительности удельный вес обыкновенных акций в капитале компаний значительно выше.

     Во  многих обществах уставный капитал  сформирован только за счет обыкновенных акций.

     Обыкновенные  акции являются основным инструментом корпоративного управления. Степень контроля над акционерным обществом прямо зависит от количества обыкновенных акций, которые находятся в собственности акционера.

     Основная  цель использования обыкновенных акций, с точки зрения учредителей акционерной компании, — это аккумуляция капитала.