Проблемы денежного обращения и его регулирование

Предположим теперь, что  всего в экономике обращается 100 рублей. В этом случае мы можем рассчитать скорость обращения денег так:

V = РT/М = (300 рублей в год)/(100 рублей) = 3 раза в год.

Это означает, что для  того, чтобы в экономике, где обращается 100 рублей, за год были совершены  сделки на сумму 300 рублей, необходимо, чтобы каждый рубль за год трижды перешел из рук в руки.

Уравнение количественной теории денег, по сути, является тождеством: его выполнение обусловлено самими определениями всех входящих в него переменных. Тем не менее, оно имеет важное значение, так как из него следует, что при изменении одной из переменных одна или более из оставшихся также должны измениться для сохранения равенства. Например, если количество денег увеличивается, а скорость их обращения остается неизменной, то должны увеличится либо цена, либо число сделок.

 

2.2 Предположение  о постоянной скорости обращения  денег

 

Можно подумать, что уравнение  количественной теории денег нужно  лишь для определения скорости обращения  денег как отношения номинального объема ВНП к количеству денег. Вместе с тем, используя дополнительное допущение о постоянной скорости обращения денег, можно на базе этого уравнения построить важную теорию, получившую название количественной теории денег.

Количественная теория денег гласит, что номинальный  объем ВНП пропорционален денежной массе, или, что то же самое, спрос на денежные средства в реальном выражении пропорционален реальному объему ВНП. Поскольку реальный объем ВНП определяется имеющимися в экономике факторами производства и производственной функцией, из количественной теории денег следует, что уровень цен пропорционален количеству денег. Таким образом, темп прироста денежной массы определяет темп инфляции.

Подобно многим другим допущениям, принятым в экономической теории, допущение о постоянной скорости обращения денег - лишь абстракция. При изменении функции спроса на деньги она также изменяется. Например, распространение банковских автоматов позволяющих снимать наличные деньги по специальным карточкам, позволило сократить среднее количество наличных денег на руках у населения. Благодаря автоматам увеличилось число оборотов денег в экономике, т.е. выросла скорость обращения денег V. Вместе с тем экономисты обнаружили, что во многих случаях предположение о постоянной скорости обращения денег позволяет получить достаточно точные результаты. В силу этого допустим, что скорость обращения денег является постоянной, и посмотрим, как в этом случае предложение денег воздействует на экономику.

Если скорость обращения денег  постоянна, уравнение количественной теории денег можно трактовать как теорию формирования номинального объема ВНП. Уравнение количественной теории денег утверждает, что                    ; черточка над V означает, что скорость обращения денег неизменна. Тогда изменение количества денег (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального объема ВНП (PQ). Таким образом, объем производства в денежном выражении определяется количеством денег.

 

2.3 Деньги, цены  и инфляция

 

1. Количество произведенной  продукции Q определяется затратами факторов производства и производственной функцией.

2. Стоимостной объем  производства в номинальном выражении  PQ определяется предложением денег.

3. Тогда уровень цен  P представляет собой отношение  стоимостного объема производства  в номинальном выражении PQ к количеству произведенной продукции Q.

Другими словами, реальный объем ВНП определяется производственными  возможностями экономики, а дефлятор ВНП есть отношение номинального объема ВНП к реальному.

Данная теория объясняет, что происходит, когда ЦБ изменяет предложение денег. В силу того, что скорость обращения денег является постоянной, любое изменение  предложения денег ведет к пропорциональному изменению номинального объема ВНП. Поскольку реальный объем ВНП уже задан существующими в экономике запасами факторов производства и производственной функцией, то изменения номинального объема ВНП целиком обусловлены изменениями уровня цен. Таким образом, из количественной теории следует, что уровень цен пропорционален предложению денег.

 

2.4 Денежные  агрегаты

 

В уравнении обмена присутствует переменная “денежная масса” или “объем денежной массы”.

Но возникает вопрос, что именно понимается под понятием “денежная масса”, а главное - как  ее мерить.

Во времена, когда не существовало ни банков, ни прочих прелестей  загнивающего капитализма, все было довольно просто - денежная масса подсчитывалась как количество всей наличности в государстве, то есть, например при золотом монетаризме, это было суммарное количество золота в обращении в стране.

Позже, с появлением золотого стандарта с кредитными билетами, обеспеченными золотом, денежная масса стала вдруг в 2 раза больше, то есть все золото + все казначейские обязательства. Далее, при появлении банков и векселей, появился банковский мультипликатор, который еще больше расширил денежную массу. Появление государственных ценных бумаг, обладающих практически абсолютной ликвидностью и стабильностью, а также прочих финансовым инструментов, повлекло за собой еще большее разрастание денежной массы.

Вопрос оценки денежной массы был практически решен при помощи использования разных денежных агрегатов, которые включают в себя разные части денежной массы, начиная с наличных денег и заканчивая долговыми обязательствами страховых фондов и долговыми расписками булочных.

Приведу разделение денежной массы, которым пользуются в Банке России¹.

1. Наличные деньги М₀

В том числе:

• нефинансовый сектор
• в кассах банков

2. Обязательные резервы комбанков в ЦБ РФ

3. Средства комбанков на корреспондентских счетах в ЦБ РФ
4. Денежная база Н = 1 + 2 +3
5. Средства на текущих и прочих счетах, до востребования
6. М₁ = 4+5
7. Срочные вклады в банках
8. М₂ = М₁ +7
9. Депозитные сертификаты и госзаймы
10. М₃ = М₂ + 9

О структуре денежной массы в Российской Федерации  позволяют судить данные, приведенные  в табл. 1

Таблица 1

Структура денежной массы²

Показатели	01.01.1997г.		01.01.1998г.		01.01.1999г.		01.01.2000г.		Темпы прироста на 01.01.1998г. %
	трлн руб.	%	млрд руб.	%	млрд руб	%	млрд руб	%
Денежная масса М2	295,2	100	374,1	100	448,3	100	646,5	100	44,2
В том числе:
Наличные деньги М0	103,8	35,2	130,4	34,9	187,8	41,9	219,3	33,9	17,1
Безналичные средства	191,4	64,8	243,7	65,1	260,5	58,1	427,2	66,1	64,0
Из них:
Средства нефинансовых органов	72,2	24,4	72,1	21,3	60,0	13,4	126,1	19,5	329,1
Вклады населения	119,2	40,4	171,6	43,8	200,5	44,7	299,1	46,6	55,4

 

2.5 Денежный рынок

 

Денежный рынок многими воспринимается как нечто особенное, как особый институт экономики. Однако единственная его особенность - это то, что здесь  товар не меняет собственника, а  лишь на некоторое время передается в пользование, а во всем остальном денежный рынок подчиняется тем же законам, что и товарный, и рынок рабочей силы и все прочие рынки ресурсов.

Суть денежного рынка можно  описать следующим образом: вся  денежная масса выступает товаром  на этом рынке, где продавцами выступают “кредиторы”, а покупатели - заемщики. Ценой в наше время выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учетная ставка процента ЦБ.

Однако прелесть денежного рынка  заключается еще и в том, что  от количества денег в обращении  зависит здоровье экономики, уровень цен и уровень жизни. При несоответствии денежной массы и товарной массы может возникнуть или инфляция, или дефляция. Последнее маловероятно из-за чисто психологического фактора, и вместо дефляции наблюдается просто падение объемов инвестиций  и сужение воспроизводства. При инфляции помимо падения инвестиций наблюдается еще и рост цен, хотя свертывание производства при недостатке денежной массы происходит из-за невозможности получить кредит, а при ее избытке - из-за его невыгодности.

Предложение на денежном рынке формируется  ЦБ, вернее его денежно-кредитной  политикой, а спрос - конъюнктурой рынка. Процент устанавливается частично ЦБ (командными методами), а частично и кредитными учреждениями (по законам  спроса и предложения).

рис.1 Здесь представлен  в форме графиков принцип действия денежного рынка.

D, D1, D2 - спрос на деньги  со стороны экономики

S1, S2 - предложение денег

E1, E2 - равновесные точки.

Итак, денежный рынок  подчиняется законам спроса и предложения, и таким образом можно влиять на объемы денег в обращении при помощи влияния на банковский процент, на спрос денег и на предложение денег (напрямую).

 

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО  ОБРАЩЕНИЯ 

 

3.1 Центральный  банк – основной регулятор  денежного обращения

 

Денежная система России функционирует в соответствии с  Федеральным законом о Центральном  Банке РФ от 12 апреля 1995 г., определившим ее правовые основы.

Официальной денежной единицей в нашей стране (валютой) является рубль. Введение на территории РФ других денежных единиц запрещено. Соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами Законом не установлено. Официальный курс рубля к иностранным денежным единицам определяется Центральным Банком РФ.

Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории РФ обладает Банк России. Наличные деньги выпускаются в обращение на основе эмиссионного разрешения — документа, дающего право ЦБ подкреплять оборотную кассу за счет резервных фондов денежных банкнот и монет. Этот документ выдается Правлением Банка России в пределах эмиссионной директивы, т.е. предельного размера выпуска денег в обращение, установленного Правительством РФ.

Все вопросы, связанные  с организацией и регулированием безналичных расчетов, устанавливаются Банком России в соответствии с действующим законодательством. Он определяет правила, формы, сроки и стандарты осуществления безналичных расчетов. В его обязанности входит лицензирование расчетных систем кредитных учреждений.

Регулирование денежного обращения, возлагаемое на Банк России, осуществляется в соответствии с основными направлениями денежно-кредитной политики, которая разрабатывается и утверждается в порядке, установленном банковским законодательством. Банк России, наделенный исключительным правом эмиссии денег, особо ответствен за поддержание равновесия в сфере денежного обращения. В отличие от периода существования действительных (золотых) денег при бумажно-кредитном обращении, когда знаки стоимости оторвались от металлической основы, Центральный банк должен создавать определенные ограничения, сдерживающие эмиссию этих денег.

Используя денежно-кредитную  политику как средство регулирования экономики, Центральный банк привлекает следующие основные инструменты: изменение учетной ставки, норма обязательных резервов и операции на рынке ценных бумаг. Рассмотрим более подробно формы кредитного регулирования.

 

 

3.1.1 Рефинансирование  коммерческих банков и операции  на открытом рынке.

 

 Термин "рефинансирование" означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам разными путями. Наиболее типичный случай - переучет векселей, находящихся в портфелях коммерческих банков и операции на открытом рынке.

Векселя переучитываются  по процентной ставке. Эту ставку переучета (ПС) называют также официальной  учетной (процентной) ставкой. Изменение  официальной процентной ставки оказывает  влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям.

Постепенно данный метод  утратил свое значение и главным  методом рефинансирования банков стали  интервенции центрального банка  на денежном рынке, получившие название как операций на открытом рынке.

Этот метод кредитного регулирования заключается в том, что предоставление денежных средств банками происходит постоянно путем покупки государственных облигаций и казначейских векселей на сумму, зависящую от решения центрального банка по ставке, которая может постоянно изменяться. Приобретение ценных бумаг или казначейских векселей у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот. Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного регулирования, например, покупают казначейские векселя на условиях их обратного выкупа коммерческими банками по заранее установленному курсу, изменяют интенсивность своих операций и их частоту.