Рынок ценных бумаг в РФ

2.     Балансовая  стоимость, исчисляемая как частное  от деления чистых

активов корпорации на количество выпушенных и распространенных акций.

3.     Рыночная  стоимость ( продажная цена акции, курс ) - текущая стоимость

акции на бирже или во внебиржевом обороте (к примеру, последняя котировка ).

Это наиболее важный вид  стоимости, поскольку именно она (а  точнее – прогноз ее изменения ) играет основную роль в обращении акций данной корпорации. Но об этом чуть позже.

Документ, свидетельствующий  о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте, и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Акции дают их держателям право  на получение части прибыли компании в форме дивидендов.

Дивиденды - это часть  прибыли корпорации, распределяемая среди акционеров в виде определенной доли от стоимости их акций (иначе говоря, пропорционально числу акций, находящихся в собственности).

Существует несколько  видов стоимости акций. Среди  них выделяются:

номинальная стоимость, объявленная  стоимость, бухгалтерская стоимость,

рыночная стоимость.

Номинальная стоимость представляет собой  стоимость,  которая печатается на бланках акций.  Она используется для целей учета.  В некоторых странах,

например, в США, акции, могут выпускаться без номинальной стоимости.  В этом случае для того чтобы провести ценные бумаги по учету,  используют так называемую объявленную  стоимость акций, которая отражается (объявляется) в проспекте эмиссии.

Бухгалтерская стоимость  в отличие от номинальной и  объявленной изменяется год от года.  Она определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и деления  результата  (количественно равного  собственности акционеров) на общее число обыкновенных акций,  находящихся в обращении.

Бухгалтерская стоимость  отображает величину капитала, приходящегося  на одну акцию.

Рыночная стоимость акций  представляет собой ту цену, за которую  они  могут покупаться или продаваться на рынке.  Она является определяющей для инвестора.  Акция стоит столько,  сколько покупатель согласен за нее

заплатить.

По решению собрания акционеров акции могут быть разделены или

консолидированы. В случае раздела выпущенные в обращение  акции заменяются несколькими другими с меньшим номиналом.  При этом размер акционерного капитала не изменяется. Разделение акций практикуется для того, чтобы сделать их более доступными для мелких вкладчиков. Если  же акции консолидируются, то ценные бумаги прежних выпусков обмениваются на меньшее число новых акций с повышенным номиналом.

    

Другие виды ценных бумаг.

 

1. Вексель - (нем.Wechsel, буквально - обмен) вид ценной бумаги,

денежное обязательство. Бесспорный и безусловный долговой документ. Различают простой и переводной вексель. Передача векселя от одного лица другому оформляется  передаточной надписью - индоссаментом. В международной торговле а также во внутреннем обороте капиталистических стран вексель - одно из основных средств оформления кредитно-расчетных отношений.

2. Подписные сертификаты  (варранты). Это особый вид ценных  бумаг, которые выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течение определенного периода ( несколько лет ). ( В отличие от преимущественных прав на покупку акций нового выпуска, подписной сертификат предусматривает более высокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могут быть куплены в оговоренный в нем период.) Т.е. право держателя приобрести определенное количество акций по определенной цене. Этот рыночный инструмент дает компаниям возможность снижать процент по выпускаемым облигациям путем

использования в качестве стимулятора воплощенной в таком свидетельстве

привилегии на покупку  акций этого предприятия, особенно если есть основания надеяться на увеличение их курса. Держателю же этого сертификата он дает возможность получить прибыль на курсовой разнице в случае роста предприятия.

3. Приватизационные чеки (ваучеры). Эти государственные ценные  бумаги были выпущены в России (аналоги имеются и в некоторых других бывших соцстранах) для опосредования процесса передачи государственной собственности в частные руки, и в то же время предоставления равных начальных возможностей всем гражданам страны. Имеют ограниченный срок действия.

  Достоинства и недостатки конкретной ситуации с приватизацией в России,

принципы ее проведения и  тем более прогнозы ее результатов  выходит за рамки моей работы.

    

 

 

 

 

 

Регулирование рынка  ценных бумаг

 

    Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка  может быть внешним и внутренним.    

     Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.

   Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.п..

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или  организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

§        государственное  регулирование рынка, осуществляемое

государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

§        регулирование  со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

§        общественное регулирование, или регулирование  через общественное

мнение; в конечном счете, именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет следующие  цели:

§       поддержка  порядка на рынке, создание нормальных условий для работы

всех участников рынка;

§       защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества

отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

§       обеспечение  свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

§       создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для

предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно

вознаграждается;

§       в определенных случаях создание новых рынков, поддержка  необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

§       воздействие  на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).[1]

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

§       эмитента при выпуске государственных  ценных бумаг;

§       инвестора  при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.

§       профессионального  участника при торговле акциями  в ходе

приватизационных аукционов;

§       регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

§       верховного арбитра в спорах между участниками  рынка через систему

судебных органов.

Государственное регулирование  рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

§       государственные  и иные нормативные акты;

§       государственные  органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком можно разделить на:

§       прямое, или административное, управление;

§       косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

§       установления обязательных требований ко всем участникам рынка

§       ценных бумаг;

§       регистрации  участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

§     лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

§       обеспечения  гласности и равной информированности  всех участников рынка;

§       поддержания  правопорядка на рынке.

Структура органов государственного регулирования российского рынка  ценных бумаг в настоящее время еще не сложилась. На начало 1996 г. ее составляли:

          Высшие органы государственной власти: Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель — осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

Правительство — выпускает  постановления, обычно в развитие указов президента.

Министерство финансов РФ — министерство в составе Правительства  — до

последнего времени регистрировало выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного

самоуправления, лицензирует  фондовые биржи, инвестиционные компании,

инвестиционные фонды, устанавливает  правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

Центральный банк РФ — федеральный  орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

Государственный комитет  по антимонопольной политике устанавливает

антимонопольные правила  и осуществляет контроль за их исполнением.

Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.

    

Роль рынка  ценных бумаг в современной экономике

 

Процесс реформирования экономики  нашего государства не может считаться

завершенными без создания конкурентоспособного финансового  сектора,

способного мобилизовать и предоставить реформируемой экономике  инвестиционные ресурсы для ее развития. Стимулирование производства и инвестиций, структурная перестройка и повышение эффективности являются определяющими факторами становления рыночной экономики. Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить в ближайшее десятилетие, очевидно, что Россия не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор для обеспечения финансирования реконструкции экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер.

Рынок ценных бумаг как  составная часть финансово-кредитной  системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого – защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников.