Товарные биржи, сущность и тенденции и развития

1.3  Современные тенденции биржевой торговли биржевой торговли

В настоящее время преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии – по джутовым изделиям, в Индонезии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову. В отдельные периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального товара могут играть заметную роль. 
Но обратимся к фьючерсной торговле. Фьючерсная торговля - один из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Особенно быстрыми темпами биржевая торговля росла в послевоенное время. Это нашло отражение в увеличении числа биржевых товаров, возникновении новых фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко расширение масштабов биржевых операций проявилось в росте среднегодовых объемов сделок. 
Таким образом, в неизменных ценах биржевой оборот с товарами увеличился почти в 12 раз, что по темпам роста значительно превосходит большинство других показателей развития мировой экономики (торговли, производства, денежной эмиссии и т.п.).
Для биржевой торговли товарами в послевоенные годы и особенно в последних два десятилетия было характерно усиление ее концентрации по биржам, фьючерсным рынкам и странам. Это нашло отражение в росте объема сделок, заключаемых в среднем на одной бирже. 
Усиление концентрации торговли по биржам и фьючерсным рынкам было связано с закрытием мелких фирм, что привело к абсолютному сокращению их числа, несмотря на постоянные попытки создания новых. Одной из основных причин этого сокращения явилась тенденция к образованию универсальных бирж, на которых торговля ведется сразу несколькими разнородными товарами. 
Помимо сосредоточения биржевой торговли товарами по биржам и фьючерсным рынкам существенно возросла ее концентрация по странам, ибо, как и любая другая сфера мирохозяйственных связей, биржевая торговля отражает соперничество ведущих развитых стран. 
На динамику биржевой торговли в целом и отдельным товарам в частности, а также на ее структурные изменения важное влияние оказывают такие факторы, как состояние рыночной экономики и особенно валютно-финансовой системы, государственное вмешательство, фазы цикла, сдвиги в монополизации рынков и формах осуществления торговли реальным товаром, положение на каждом конкретном товарном рынке, научно-технический прогресс, степень товарности производства, тенденции в торговле сырьем, полуфабрикатами, использование заменителей, международные товарные соглашения, совершенствование техники биржевой торговли, появление новых видов товаров и т. д.
 

Глава 2. Теоретические аспекты функционирования товарной биржи

2.1 Понятие, типы и функции товарных бирж

Товарная биржа представляет собой самостоятельное специализированное учреждение, юридическое лицо, выражающее интересы добровольного объединения коммерческих посредников и их служащих (биржевое общество) для проведения торговых операций в специальном месте, по совместно разработанным и соблюдаемым правилам на (становящимся в силу этого организованным) крупнооптовом товарном рынке. Цель ее - создать механизм управления свободной конкуренцией и уже с ее помощью выявить реальные рыночные цены с учетом изменения спроса и предложения. 
Товарная биржа - организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья. 
По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично-правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер. 
Биржи, носящие публично-правовой характер, находятся под наблюдением государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы.
К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е. преобладающая часть бирж. На эти биржи открыт доступ лишь для узко ограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем по крайней мере одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи. 
К функциям товарных бирж можно отнести: 
1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма: 
- прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи - биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания; 
- на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа - это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение; 

2. Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка - стабилизация цен:
- колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; 
важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж. 
3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли. 
4. По прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли - покупка и продажа реального товара. 
5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров. 
6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа - одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму. 
7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами - арбитражная деятельность. 
8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.
 

2.2 Организация работы товарных бирж

Сердцем товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг, построенный по принципу двойного аукциона - повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов. Биржевой торг - это большое количество аукционов, проходящих в одном месте практически одновременно. Биржевые сделки заключаются в специально отведенном месте. Так как торговля ведется сразу несколькими видами товаров, то для каждого вида товара отведен отдельный зал либо в одном зале несколько секций, пол которых ниже пола зала, поэтому они зовутся "ямами". В каждой яме торгуют одним видом товара. 
Цена назначается путем ее выкрика. При одинаковой цене товар скорее достанется тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому голосовые данные имеют немалое значение. Крик для подстраховки дублируется с помощью специальной системы жестов. Жест является языком брокера. Сигналами пальцев рук брокеры обмениваются информацией о том, сколько типовых контрактов они готовы купить или продать.
Распоряжения о покупке или продаже товара поступают непосредственно членам биржи в торговый зал по телефону. Заказчики могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например минимальной или максимальной ценой, количеством и т. д. На заказе проставляется время поступления, после чего он доставляется рассыльным брокеру-продавцу в яму. Сама яма разбита на несколько секций, в каждой из которых заключаются сделки на определенный месяц года. 
Заключив сделку, маклер вносит в специальный бланк код своего контрагента, время заключения сделки, месяц поставки, цену и объем товара. Эти данные передаются присутствующим в каждой яме брокерам-продавцам и брокерам-покупателям и компьютерную систему учета. Информация о цене поступает на табло торгового зала биржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам информационных компаний. 
По мере деятельности товарных бирж определились основные действующие лица - это биржевые маклеры и брокеры. 
Задача маклериата - обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Маклер - посредник, осуществляющий по поручению и за счет клиентов выявление спроса и предложения, а также работу по согласованию условий сделки, ее оформлению и регистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность для осуществления торговых сделок. 
Функции маклера: 
- оформление сделок; 
- контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств; 
- принятие мер к безусловному выполнению требований покупателей или продавцов в случае отказа одной из сторон выполнять преддоговорные обязательства; 
- осуществление экспертизы партий товаров, поступающих на биржевой торг. 
Брокеры осуществляют посреднические услуги при совершении сделок купли-продажи, как на бирже, так и вне ее от имени члена или клиента биржи, за их счет. Они всесторонне знают конъюнктуру рынка, возможности закупки и сбыта продукции, специализируются на довольно узком ассортименте товаров. Задача брокера состоит в том, чтобы помочь включить товар в общий рыночный оборот. 
Продавцы-товаровладельцы не позднее, чем за день до торгов дают брокерам, действующим на товарных биржах, поручения о продаже товаров. Брокерами считаются лица, купившие на бирже брокерское место через брокерские конторы. Торги происходят по секциям, в каждой из которых назначается маклер - ведущий торгов. Маклер предоставляет брокера, в порядке поступления их просьб, слово для оглашения предложения. В течение последующих трех минут происходит выяснение спроса, при этом брокер не может менять условий продажи. Если брокер не объявил о снятии предложения, оно считается действительным, и покупатели в течение всего биржевого собрания до публичной отмены предложения имеют право заключить сделку с брокером. В то же время каждый желающий тоже имеет право заключать сделки на бирже от своего имени и за свой счет как лично, так и через профессиональных посредников в лице биржевых маклеров и брокерских контор. Исключительным правом организации подобных контор должны пользоваться члены биржи. На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых посетителей. На открытых биржах контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через своих посредников. Успешная деятельность товарных бирж находится в прямой зависимости от брокерских контор. Брокеры получают доход в основном не от членства на бирже, а от собственной посреднической деятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.
В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране. Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По результатам торгов Котировальная комиссия вводит так называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это цена преобладающей реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировки служит информация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный товар. 
Арбитражная комиссия - своеобразный суд, не являющийся высшей судебной инстанцией. Естественно, этот орган не должен зависеть от кого бы то ни было, поэтому его членами не могут стать участники и посетители биржи. Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные с: 
- продажей контрактов 
- проведением торгов 
- соблюдением законодательства и правил 
- непосредственным выполнением контрактов. 
Наряду с этим комиссия может доводить до сведения участников биржи информацию о клиентах, которые не выполняют взятые на себя обязательства. 
 

2.3 Сделки, совершаемые на товарной бирже

На бирже совершается два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки. 
Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки "кэш" или "спот" с немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем. 
В отличие от сделок на реальный товар срочные (фьючерсные) сделки не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец - передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.
Арбитражные сделки совершаются с целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах. 
Особо надо такой вид биржевых сделок как опционы и написать несколько самых важных понятий, связанных с ними. 
Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). 
В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен. 
На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами. 
По технике осуществления различают три основных типа опциона: 
- опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; 
- опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; 
- двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу. 
Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене. 
Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене. 
Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей ( но не купит и продать одновременно ) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии.
Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: 
- покупку реального товара; 
- осуществление спекулятивных операций; 
- хеджирование (страхование от возможного изменения цен). 
Покупка и продажа реального товара. 
Эти сделки совершаются: 
- производителями с целью реализации выпускаемых ими товаров; 
- потребителями - с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки; 
- торговцами - с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям. 
Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.
Фьючерсные сделки обычно используются для страхования - хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.
Итак, товарная биржа - рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает: 
- ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров; 
- стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. 

Глава 3. Организационно-правовые особенности функционирования товарных бирж в Республике Казахстан

3.1 Законодательные основы биржевой деятельности в РК

Законодательство Республики Казахстан о товарных биржах основывается на Конституции Республики Казахстан и состоит из Гражданского кодекса Республики Казахстан, Указом Президента Республики Казахстан, имеющего силу закона от 7 апреля 1995 года № 2170 «О товарных биржах» и иных нормативных правовых актов Республики Казахстан. 
Отношения, связанные с деятельностью товарных бирж, их филиалов, представительств и других обособленных подразделений, регулируются Законом Республики Казахстан «О товарных биржах» и иными нормативными правовыми актами Республики Казахстан, а также учредительными документами товарных бирж, их внутренними правилами и положениями, принятыми в соответствии с законодательством Республики Казахстан. 
Согласно Закона «О товарных биржах» биржевая торговля – форма организованной публичной оптовой торговли биржевым товаром, в том числе электронная, осуществляемая на бирже путём проведения торгов, регистрации и оформления сделок. 
Биржевая торговля в Республике Казахстан основывается на принципах: 
• законности; 
• равноправия участников биржевой торговли; 
• невмешательства государственных органов в биржевую торговлю; 
• публичноcти проведения биржевых торгов; 
• профессионализма ее участников. 
Регулирование деятельности товарных бирж осуществляет государственный уполномоченный орган, определяемый Правительством Республики Казахстан. 
   Уполномоченный орган: 
• проводит государственную политику по обеспечению стабильного функционирования биржевого товарного рынка; 
• принимает, в пределах своей компетенции, нормативные правовые акты по вопросам государственного регулирования биржевого товарного рынка; 
• разрабатывает и представляет в Правительство Республики Казахстан предложения по совершенствованию действующего законодательства о товарных биржах; 
• осуществляет контроль за соблюдением законодательства о товарных биржах; 
• выдает лицензии товарным биржам на право осуществления биржевой деятельности; 
• ведёт Государственный реестр товарных бирж; 
• признает деятельность на товарном биржевом рынке в качестве профессиональной; 
• определяет правила осуществления профессиональной деятельности участников биржевой торговли; 
• определяет условия и порядок выдачи лицензии и внесения товарной биржи в Государственный реестр; 
• приостанавливает и возобновляет деятельность товарных бирж; 
• проводит анализ деятельности товарных бирж; 
• утверждает типовые правила биржевой торговли, согласовывает внутренние документы лицензиатов; 
• направляет товарным биржам обязательные для исполнения предписания об отмене или изменении положений, документов биржевой торговли; 
• устанавливает периодичность, формы и порядок предоставления отчётов о деятельности товарных бирж, клиринговых центров (расчётных палат) и других участников биржевой торговли; 
• выдает разрешение на осуществление деятельности по подготовке специалистов для работы на товарных биржах, приостанавливает, возобновляет и продлевает действие таких разрешений, а также отзывает их; 
• устанавливает требования к порядку подготовки специалистов на товарных биржах и контролирует эти требования; 
• публикует информацию по вопросам деятельности товарных бирж и субъектов товарного биржевого рынка, за исключением сведений, составляющих коммерческую или иную, охраняемую законом тайну; 
• осуществляет взаимодействие с зарубежными товарными биржами по обмену опытом, подготовки специалистов и другим вопросам, представляющим взаимный интерес. 
Уполномоченному органу, его должностным лицам и служащим запрещается разглашать информацию о деятельности товарных бирж и участниках биржевой торговли, содержащую коммерческую или иную, охраняемую законом тайну, за исключением случаев, предусмотренных действующим законодательством. 
Деятельность товарных бирж подлежит лицензированию уполномоченным органом. Условия и порядок выдачи лицензий для осуществления деятельности товарных бирж устанавливаются настоящим Законом и нормативными правовыми актами уполномоченного органа. 
Документы, представленные для получения лицензии, рассматриваются уполномоченным органом при соответствии заявителя и представленных им документов требованиям настоящего Закона и иного законодательства Республики Казахстан. 
Не допускается вмешательство органов государственной власти и управления в деятельность товарной биржи, за исключением случаев, предусмотренных действующим законодательством. 
Органы государственного управления, а также их должностные лица, действия которых повлекли за собой неисполнение биржевых сделок или нанесение ущерба участникам биржевых сделок, несут ответственность в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан. 
Реорганизация (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование) и ликвидация товарной биржи осуществляется в соответствии с Гражданским кодексом Республики Казахстан с учётом особенностей, установленных законодательными актами Республики Казахстан для некоммерческих организаций. 
Решение о реорганизации, ликвидации товарной биржи принимается высшим органом управления биржи в порядке, установленном уставом биржи, и в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан. 
В случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Казахстан, принудительная реорганизация и прекращение деятельности товарной биржи может быть осуществлено судом. 
Изменение состава учредителей не является реорганизацией товарной биржи и не влечет перерегистрации юридического лица. 
Товарная биржа - организованная форма регулярно функционирующего оптового рынка товарами, допущенными к обращению на бирже. Организационно-правовая форма юридического лица – товарная биржа. Наименование юридического лица, не зарегистрированного в организационно-правовой форме товарная биржа в соответствии с настоящим Законом, не может включать в себя слова «товарная биржа» или производные от них слова в любых сочетаниях. 
Товарная биржа может быть создана путём образования нового юридического лица, а также в результате реорганизации существующего юридического лица в порядке, установленном настоящим Законом и иными законодательными актами Республики Казахстан. 
Правоспособность товарной биржи возникает с момента получения лицензии. Биржа имеет право создавать на территории Республики Казахстан и за её пределами свои филиалы, представительства и другие обособленные подразделения, на деятельность которых распространяется соответственно действие законодательства Республики Казахстан и законодательство страны нахождения филиала, представительства, подразделения. 
По форме организации биржевых торгов товарные биржи подразделяются на: 
• закрытые товарные биржи, участниками торгов которых являются только члены биржи в соответствии с её уставом; 
• открытые товарные биржи, которые допускают к участию в биржевых торгах разовых посетителей; 
• смешанные товарные биржи, участниками которых являются как члены биржи, так и разовые посетители. 
По специализации товарные биржи могут быть: 
• универсальными, на которых совершаются сделки по широкой номенклатуре биржевых товаров; 
• специализированными, на которых объектами торговли являются отдельные товары или их группы.