Валютная система

      Деление производится на возможности проведения полно цикла валютных операций с  данной денежной единицей. На сегодняшний  день мировая финансовая система насчитывает лишь семнадцать свободно конвертируемых валют.

      Существуют  также такие виды валют, как:

• сильная
• слабая
• или
• твердая
• мягкая

      В данном случае принадлежность валюты к тому или иному виду определяется устойчивостью к своему номиналу и курсам денежных единиц других государств. Наиболее сильной или твердой валютой мира считается британский фунт стерлингов.

      Все валюты классифицируются также по сроку  действия:

• временные
• постоянные

      Временные валюты вводятся государствами на ограниченный срок для нормализации какой-либо кризисной ситуации, возникшей в экономике.

      Различаются валюты мира и по степени использования. В этом отношении можно выделить такие виды валют, как:

• резервная, используемая для хранения и накопления резервов для международных сделок
• ведущая мировая валюта.

      В число последних входят всего семь валют, которые наиболее популярны для международных расчетов – это доллар США, Евро, Швейцарский франк, Фунт Стерлингов, Канадский доллар, Японская йена и австралийский доллар.⁴

 

2. Основные  элементы валютной  системы

 

      Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, который показывает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой. Существует 3 режима установления валютных курсов:  

      1. На основе золотых паритетов (при золотом стандарте). Основывался на соотношении золотого содержания денежных единиц, т.е. на золотом паритете. Валюты, привязанные к золоту, соотносились друг с другом по твердому валютному курсу. Причем содержание золота в валютах не менялось до 1914 года. Отклонение валютного курса от паритета было незначительным в пределах так называемых «золотых точек», определяемых расходами по транспортировке золота за границу. Золотой стандарт выступал автоматическим регулятором мирового рынка. 

      2. Фиксированный курс. Курс национальной валюты устанавливается Центральным банком, который берет на себя обязательство покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно ЦБ устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную валюту или золото, и наоборот. 

      3. Плавающий курс. Обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке. При системе абсолютно гибких валютных курсов колебания обменного курса ничем не ограничены, поэтому колебания объемов экспорта и импорта, а следовательно, и состояния торгового баланса, текущего счета и платежного баланса в целом могут оказаться труднопрогнозируемыми, что может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику.⁵

      2.1. Золотой "золотомонетный" стандарт

 

      Данная  организация системы денежного  обращения и международных расчетов предполагала закрепление за золотом денежных функций и официальное установление фиксированного золотого содержания национальной денежное единице. Установленный золотой паритет являлся и официальной ценой золота. Золотые монеты находились в обращении и мели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги (банкноты, казначейские билеты) на золото по номиналу. Был разрешено свободный ввоз и вывоз золота в любом виде. Валютные курсы стран фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в узких пределах "золотых точек", которые определялись расходами (в основном на транспортировку и страхование), связанными с перемещением золота между странами.

      Исторически в своем классическом виде золотой  стандарт сформировался в Великобритании в начале XIX вв., а концу его он был установлен практически во всех основных промышленно развитых странах (в России – с 1897г), тем самым, превратившись в мировую систему. ⁶

      В условиях золотого стандарта регулирование  платежного баланса осуществлялось в основном стихийно, путем переливов золота из одной страны в другие через частные каналы. Государство практически не участвовало в процессе регулирования международных расчетов, а официальные золотые резервы были главным регулятором несбалансированности платежного баланса.

      Объективная основа для ликвидации системы золотого стандарта в его классическом варианте была подготовлена развитием международного движения капитала и эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и безналичные деньги заняли господствующее положение.

      Следствием  этого явилось качественное изменение  механизма образования и покрытие сальдо платежного баланса. Значительно расширился экономический инструментарий, находившейся в распоряжении государственных органов и предназначенный для текущего балансирования международных расчетов. Манипулирование валютным курсом путем девальвации или ревальвации валюты, изменение учетной процентной ставки, проведение инфляционной или дефляционной плотики для регулирования движения товаров, услуг и капиталов, использование международных займов и кредитов и, наконец, реструктуризация внешней задолженности – все это позволяло поддерживать платежные баланса в известной степени временно уравновешенными и отодвигать погашение отрицательного сальдо (за счет резервов золота) на неопределенное время, например, периодически продлевая сроки погашения полученных кредитов или привлекая новые кредиты.

      Одновременно  становилось ясно, что регулярное возобновление экономических отношений между партнерами различных стран делает возможным и необходимым накопление ими иностранные валюты в наличной (и безналичной) формах в качество своеобразного резерва для быстрого погашения своих обязательств перед партнерами страны с данной национальной валютой. Непрерывность перевода денежных средств обеспечивается наличием определенных валютных запасов на счетах как коммерческих, так и центральных банков. При этом накапливаются в основном так называемые резервные валюты, т.е. национальная валюта, наиболее широко применяющаяся в международных расчетов.

      Такими  образом были подготовлены объективные  условия для замены системы золотого стандарта на более эффективную  систему. При этом катализатором послужило политическая и экономическая нестабильность в мировой экономике и международных отношениях в период между двумя мировыми войнами и сама Вторая мировая война.

      2.2. Золотовалютный  стандарт (Бреттон-Вудская  система)

      Планы реконструкции международной валютной системы начали разрабатываться еще во время Второй мировой войны, а принципа действия ее нового механизма были определены на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США, в 1944г). Эта валютная система – мировая валютная система, при которой доллар США, а также в значительно меньшем объеме английский фунт стерлингов осуществляли резервные функции на ряду с золотом и для этих целей разменивались на него, цена золота была неизменной и составляла 35долл. за тройскую унцию, т.е. за 31,1г.,⁷ валютные курсы были фиксированы, а все регулирование валютных отношений между странами (кроме социалистических) осуществлялось через международный валютный фонд (МВФ).

      Для нормального функционирования золотовалютного  стандарта требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержания оптимального соотношения между золотыми и валютными (долларами) резервами, с тем, чтобы цена на золото была равновесной. Невыполнение этих условий закономерно должно было вести к краху Бреттон-Вудской системы. Недостаток резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота) вел к торможению мировой торговли, а избыток - к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.

      Кроме того, более высокие темпы прироста валютных резервов по сравнению с темпами прироста золотого компонента резервов рано или поздно поставили бы под сомнение способность США сохранять конвертируемость своей валюты в золото по установлено официальной цене. В условиях новой валютной системы закономерно начался рост валютного компонента в резервах центральных банков. К концу 60-х гг. американский доллар практически монополизировал сферу международных расчетов, что нашло свое отражение в росте его доли в золотовалютных резервах всех стран с 9% в 1950г. до 75% в 1970г. ⁸

      К тому же в результате относительного снижения конкурентоспособности американской экономики с 70-х г. для США стало характерным отрицательное сальдо платежного баланса и как следствие этого – ослабление доллара. Дефицит баланса США активно погашали долларами, а не золотом. Результат - нарастание несбалансированности международных расчетов и подрыв к доверию доллару, особенно к его золотому содержанию.

      Вследствие  кризиса доллара США расширенная  группа десяти стран в марте 1973г. подписала соглашение о переходе от фиксированных паритетов к  плавающим валютным курсам.

 

       2.3. Система  плавающих курсов

 

      Когда запасы долларов в международных резервах превысили золотой запас США в несколько раз, а другие страны начали требовать обмена долларовых резервов на золото, США прекратили размер американской валюты на золото в официальном порядке с 15 августа 1971г. Западноевропейские страны отказались от обязательств по поддержке курса доллара, и началось "плавание" валют, что де-факто привело к отказу от всех основополагающих принципов системы золотовалютного стандарта.

      Плавание  валютных курсов имело ряд особенностей в связи с тем, многие страны предприняли определенные условия по ограничению колебаний валютных курсов, что делало их плавание "грязным". Например, правительство Японии неоднократно воздействовало на курс иены в сторону его понижения, с тем чтобы обеспечить японским экспортерам конкурентные преимущества на международных рынках. Страны Европейского сообщества делали попытки сократить пределы колебаний между курсами своих валют, создавая так называемую змею в туннеле в декабре 1971г. Они установили максимальные рамки колебаний наиболее слабых и наиболее сильных валют стран–членов ЕС ("туннель"), а также максимальные пределы колебаний для каждой пары валют ("змея") и путем валютных интервенций пытались регулировать данную систему взаимных курсов валют.

      В 1978г. вступили в силу поправки к Уставу МВФ, которые зафиксировали изменения, происшедшие в мировой валютной системе.

      Хотя  первые попытки регулирования плавания курсов нельзя было назвать удачными, в конечном счете, начала формироваться система управляемого плавания валютных курсов, при которой внешняя несбалансированность расчетов (платежного баланса) регулируется за счет, как постепенного изменения валютных курсов, так и одновременного проведения внутренних макроэкономических преобразований. Валютная политика страны стала неотъемлемым элементом ее макроэкономической политики.

      2.4. Ямайские  соглашения 1976-1978гг.

 

      Ямайские  соглашения 1976-1978гг. официально положили конец существованию Бреттон-Вудской  валютной системы. Этими соглашениями предусматривались упразднение золотых паритетов валют (МВФ перестал публиковать золоте содержание валют уже с июля 1975г) и официальной цены золота, закрепление в роли мировых денег вместо золота ведущих национальных валют, а также СДР, легализация плавающих валютных курсов. С отменой золотого содержания валют Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР.

      2.5. Европейская  валютная система

 

      В целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов в марте 1979г. между странами Европейского экономического сообщества была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым элементом стало создание европейской валютной единицы – ЭКЮ (курс ЭКЮ устанавливается на базе корзины двенадцати валют стран – членов ЕС), которая используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран-членов ЕВС, средством расчетов между их центральными банками.

      С созданием ЕВС объем ресурсов Европейского фонда валютного сотрудничества был увеличен с 10,4млрд. до 25млрд. ЭКЮ, из которых 14млрд. ЭКЮ предназначены для предоставления краткосрочных ссуд и 11млрд. – для среднесрочных кредитов странам-членам ЕВС на срок от двух до пяти лет. С 1993г. установлен предел взаимных колебаний курсов валют в размере ±15% от центрального курса; до этого года для большинства валют действовали более узкие рамки (±2,25%). Однако ЕВС не стала зоной валютной стабильности. В рамках ЕВС одни страны неоднократно девальвировали свои валюты, а другие – ревальвировали курсы валют.

      В соответствии с Маастрихтскими соглашениями (1992) основная часть стран Европейского союза с 1 января 1999г. перешла на новую денежную единицу – евро.1 евро должен соответствовать 1 ЭКЮ. Планируется трехлетний переходный период, в течении которого национальные валюты будут продолжать функционировать, но лишь в качестве суррогатов евро. С 1 января 2002г. вводятся банкноты и монеты евро, после чего национальные банкноты и металлические деньги перестанут быть законным платежным средством.