Источники финансирования предприятий

     Уставный  капитал акционерного общества может  состоять из акций двух типов — обыкновенные и привилегированные, причем номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть — в течение года с момента его регистрации.

     Акция⁵ — ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале компании. Покупка акций сопровождается для инвестора приобретением ряда имущественных и иных прав:

     • право голоса;

     • право на участие в распределении  прибыли, а следовательно, на получение  пропорциональной части прибыли  в форме дивидендов;

     • право на соответствующую долю в  акционерном капитале компании и  остатка активов при ее ликвидации;

     • право на ограниченную ответственность, согласно которому акционеры отвечают по внешним обязательствам компании лишь в пределах рыночной стоимости принадлежащих им акций;

     • право продажи или уступки  акции ее владельцем какому-либо другому  лицу;

     • право на получение информации о  деятельности компании, которая представлена в публикуемом годовом отчете.

     Обыкновенные  акции являются основным компонентом уставного капитала компании. С позиции потенциальных инвесторов они характеризуются особенностями:

     (а)  могут генерировать относительно  больший доход, однако более  рисковые по сравнению с другими  вариантами инвестирования средств; 

     (б)  нет гарантированного дохода;

     (в)  нет гарантии, что при продаже  акций их владелец не понесет  убытка;

     (г)  при ликвидации компании право  на получение части имущества  реализуется в последнюю очередь.

     Обыкновенная  акция дает право на получение  плавающего дохода, т. е. дохода, зависящего от результатов деятельности общества, а также право на участие в  управлении. Распределение чистой прибыли  среди держателей обыкновенных акций  осуществляется после выплаты дивидендов по привилегированным акциям и пополнения резервов, предусмотренных учредительными документами и решением собрания акционеров. Иными словами, выплата дивидендов по обыкновенным акциям ничем не гарантирована и зависит исключительно от результатов текущей деятельности и решения собрания акционеров.

     Владелец  привилегированной акции имеет  право на получение дивидендов в  форме гарантированного фиксированного процента, а также на долю в остатке  активов при ликвидации общества. Дивиденды по таким акциям в большинстве случаев должны выплачиваться независимо от результатов деятельности общества и до их распределения между держателями обыкновенных акций. Тем самым обусловливается относительно меньшая рисковость привилегированных акций; одновременно это отражается и на величине дивидендов, уровень которых в среднем более низок по сравнению с уровнем дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям. Кроме того, привилегированная акция не дает право на участие в управлении обществом, если иное не предусмотрено уставными документами.

     Добавочный  капитал. Является дополнением к уставному капиталу и включает сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). В части дооценки внеоборотных активов добавочный капитал может формироваться весьма искусственно. Направления использования этого источника средств, регламентированные бухгалтерскими регулятивами, включают: погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки; увеличение уставного капитала; распределение между участниками организации.

     Резервный капитал. Источники, отражаемые в этом подразделе, могут создаваться в организации либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в акционерных обществах открытого типа и организациях с участием иностранных инвестиций. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» величина резервного фонда (капитала) определяется в уставе общества и не должна быть менее 15% уставного капитала. Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения, им установленного размера. Величина этих отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли

     Данным законом предусмотрено, что средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.

     Нераспределенная  прибыль. Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.

     Способы финансирования предприятия  за счет собственных  средств⁶.

     Источником  финансирования инвестиционной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей деятельности выступает прибыль предприятия. Для осуществления стратегически важных проектов в качестве источника финансирования может выступать единовременное увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций. В мировой практике известны различные способы эмиссии акций:

     • продажа непосредственно инвесторам по подписке;

     • продажа через инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск и затем  распространяют акции по фиксированной  цене среди физических и юридических  лиц;

     • тендерная продажа (несколько инвестиционных институтов покупают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и затем устраивают аукцион, по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции);

     • размещение акций брокером у небольшого числа своих клиентов.

     Эмиссия акций — дорогостоящий и протяженный во времени процесс, кроме того, он регулируется законодательством.

 

     Заключение 

     В ходе моей работы можно выделить следующие  способы финансирований деятельности предприятия: самофинансирование, банковское кредитование, прямое финансирование через механизмы рынка капитала, бюджетное финансирование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Развитие мировой экономики показывает, что в системе стратегического финансирования хозяйствующих субъектов, рынки капитала занимают доминирующее место.

     Одно  из ключевых понятий в теории финансов – капитал. Капиталом называют:

1. совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов предприятия;
2. доля собственников предприятия в его активах;
3. совокупность долгосрочных источников финансирования предприятия.

     Можно обобщить определение финансам. Финансы  – это система экономических 

     отношений, в процессе которых происходят формирование, распределение и использование  централизованных и децентрализованных фондов денежных средств в целях  выполнения функций и задач государства и обеспечения условий расширения воспроизводства, удовлетворения социальных потребностей общества.

 

     Список  использованной литературы 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации – 1,2 части, от 30.11.1994 №51-ФЗ, от 26.01.96 №14-ФЗ.
2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.95 №208-ФЗ с изменениями от 27.07.2006 №155-ФЗ.
3. Федеральный закон «О лизинге» от 29 октября 1998 г,№164-ФЗ.
4. Алексеева, М.М. Планирование деятельности фирмы; учебно-методическое пособие / М.М.Алексеева.-М.: Финансы и статистика 2002. - 268 с.
5. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): учебник / В.В.Ковалев. – М.: Проспект 2008. – 352 с.
6. Моляков, Д.С. Теория финансов предприятий / Д.С. Моляков, Е.И. Шохин. – М.: ИНФРА – М,2002. – 232 с.
7. Моляков, Д.С. Финансы организаций (предприятий): учеб.пособие / Д.С. Моляков. – М.: Финансы и статистика 2004. – 425 с.
8. Управление организацией: учебник / А.Г. Поршнева (и др.). – М.:ИНФРА – М, 2005. – 387 с.
9. Финансы: учеб.пособие / А.М. Ковалева (и др.). – М.: Финансы и статистика, 2005. – 232 с.
10. Шеремет, А. Методика финансового анализа предприятий: учеб.пособие / А. Шеремет, Р. Сайфулин, Е. Негашев; под общей ред.А.Г. Колпина. – М.: Юни-Глоб, 2006. – 135 с.

              

 Внутренние  источники собственных  средств

Внутренние  источники собственных средств  формируются в процессе хозяйственной  деятельности и играют значительную роль в жизни любого предприятия, поскольку определяют его способность  к самофинансированию (self financing). Очевидно, что предприятие, способное полностью или в значительной степени покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и благоприятные возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков.

Основными внутренними источниками финансирования любого коммерческого предприятия  являются чистая прибыль, амортизационные  отчисления, реализация или сдача  в аренду неиспользуемых активов  и др.

В современных  условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как планы дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников. В общем случае чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К достоинствам реинвестирования прибыли следует отнести:

• отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;
• сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников;
• повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

В свою очередь, недостатками использования данного источника являются его ограниченная и изменяющаяся величина, сложность прогнозирования, а также зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны менеджмента факторов (например, конъюнктура рынка, фаза экономического цикла, изменение спроса и цен и т. п.).

Еще одним  важнейшим источником самофинансирования предприятий служатамортизационные отчисления.

Они относятся  на затраты предприятия, отражая  износ основных и нематериальных активов, и поступают в составе  денежных средств за реализованные  продукты и услуги. Их основное назначение — обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство.

Преимущество амортизационных отчислений как источника средств заключается в том, что он существует при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении.

Величина  амортизации как источника финансирования инвестиций во многом зависит от способа ее начисления, как правило, определяемого и регулируемого государством.

Выбранный способ начисления амортизации фиксируется  в учетной политике предприятия  и применяется в течение всего  срока эксплуатации объекта основных средств.