История фьючерсных рынков

Рынки ценных бумаг

По мере того как менялись мировые финансовые структуры вследствие новой денежной политики и других причин, увеличивалось  количество предложений в сфере  фьючерсной торговли, в связи с  чем предпринимательские и финансовые учреждения не могли по-прежнему справляться  с риском колебания цен.

В начале 70-х  годов с учетом новых финансовых механизмов были проведены первые операции с фьючерсными контрактами в  области финансов с гарантийным  обеспечением закладными сертификатами  Общенациональной ипотечной ассоциации и иностранной валютой. Организация  сделок с участием ассоциации была совместным мероприятием Чикагской  товарной биржи и членов сообщества ссудных кредитов по закладным. После  нескольких лет масштабных исследований был разработан контракт, вступивший в силу в октябре 1975 г.

Контрактная фьючерсная торговля иностранной валютой - английскими  фунтами стерлингов, канадскими долларами, германскими марками, французскими франками, японскими иенами и швейцарскими франками - была начата по инициативе Чикагской  коммерческой биржи в мае 1972 г.

Со времени  этих первых финансовых контрактов начались фьючерсные сделки в области финансов на поставку товаров в договорные сроки с более активным вовлечением  ценных финансовых бумаг (документов), включая фьючерсные контракты под  долгосрочные казначейские обязательства  федерального правительства США, под  товарные закладные или акции  и под муниципальные боны как  гарантии долга.

В 1982 г. было введено  еще одно новшество в рыночной торговле - опционы на фьючерсные контракты. В отличие от фьючерсных контрактов опционы на фьючерсные контракты  позволяют инвесторам и биржевым дельцам определять и ограничивать риск в форме премии-надбавки, выплачиваемой  за право покупать или продавать  товары по срочным контрактам. В  то же время опционы могут дать покупателю неограниченный потенциал  прибыли. Опционы на фьючерсные контракты  под облигации казначейства начали практиковаться с октября 1982 г. на Чикагской  товарной бирже как часть экспериментальной правительственной программы. Успех этого контракта открыл перспективы для опционов на сельскохозяйственные и другие финансовые фьючерсные контракты (сделки), первыми из которых были опционы фьючерсных контрактов на сою и кукурузу соответственно в 1984 и 1985 гг.

Еще до внедрения  опционов на фьючерсные контракты Чикагская  товарная биржа образовала Чикагскую  опционную биржу, на которой совершают  опционные сделки с акциями. Одним  из уникальных, своеобразных аспектов торговли, заимствованных от товарных бирж срочных контрактов Чикагской  опционной биржи, был чикагский  стиль коммерческой работы, когда  предложения покупателей и продавцов  открыто выкрикиваются в пите ("яме") торгового зала.

Вероятно, самое  примечательное в отношении рынков финансовых ценных бумаг по срочным, фьючерсным контрактам и опционам - это их феноменальное развитие. Если для становления рынков сельскохозяйственной продукции потребовались столетия, то финансовые рынки возникли и оформились менее чем за 15 лет и во многих отношениях превзошли рынки сельскохозяйственной продукции.

Такой рост финансовой коммерческой деятельности обусловлен различными экономическими условиями - частым изменением процентных ставок, резким увеличением государственного долга и усилением финансовой взаимозависимости стран мира.

С расширением  географии и времени работы бирж в течение нескольких последних  лет стала совершенно очевидной  взаимозависимость экономик разных государств. Это отразилось и на секторе фьючерсных контрактов в  США. Американские товарные биржи, работающие по фьючерсным контрактам, делают свои рынки более доступными и привлекательными для инвесторов и предпринимателей всего мира за счет укрепления связей с зарубежными биржами, увеличения продолжительности рабочего дня, открытия контор и представительств за границей, подготовки контрактов международного характера.

Первый деловой  контакт с иностранной фьючерсной биржей был установлен между Чикагской  коммерческой биржей и Сингапурской международной валютной биржей в 1984 г. Это позволило дельцам покупать (либо продавать) товары по фьючерсным контрактам на одной бирже и позднее  продавать (либо покупать) их на другой.

В стремлении усилить  международный характер фьючерсных рынков некоторые биржи США увеличивают  продолжительность своей работы за счет вечернего времени, чтобы  охватить другие часовые пояса и  привлечь иностранных инвесторов. В  апреле 1987 г. Чикагская товарная биржа  впервые в истории фьючерсных бирж организовала дополнительную вечернюю смену ("сессию"). Такое нововведение повышает ликвидность (оперативность), эффективность и доступность  рынков для представителей делового мира из разных стран. Захватив утренние часы коммерческой работы в Гонконге, Сиднее, Токио и Сингапуре, предприниматели  на товарных биржах в США могут  напрямую конкурировать с японскими  и дальневосточными рынками.

Несомненно, что  с изменением обстановки в мировом  бизнесе на биржи фьючерсных контрактов будут привлекаться новые товары и новые ценные бумаги.