Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта по строительству газотранспортной системы

Примечание: 1. В графе "Монтаж оборудования" указаны: над чертой - продолжительность монтажа оборудования, под чертой - порядковые месяцы начала и окончания его выполнения. 2. В нормах задела в строительстве по кварталам (месяцам) приведены показатели нарастающим итогом, % сметной стоимости: над чертой - по капитальным вложениям, под чертой - строительно-монтажным работам.

2.  Сетевой график строительства КС

Сетевой график — это динамическая модель производственного процесса, отражающая технологическую зависимость и последовательность выполнения комплекса работ, увязывающая их свершение во времени с учетом затрат ресурсов и стоимости работ с выделением при этом узких (критических) мест. Основные элементы сетевого графика — работа и событие. Работа отражает трудовой процесс, в котором участвуют люди, машины, механизмы, материальные ресурсы (проектирование сооружения, поставки оборудования, кладка стен, решение задач на ЭВМ и т. п.) либо процесс ожидания (твердение бетона, сушка штукатурки и т. п.). Каждая работа сетевого графика имеет конкретное содержание. Работа как трудовой процесс требует затрат времени и ресурсов, а как ожидание — только времени. Для правильного и наглядного отображения порядка предшествования работ при построении сети используют изображаемые штриховыми линиями дополнительные дуги, называемые фиктивными работами или связями. Они не требуют ни времени, ни ресурсов, а лишь указывают, что начало одной работы зависит от окончания другой.

 

Событие выражает факт окончания  одной или нескольких непосредственно  предшествующих (входящих в событие) работ, необходимых для начала непосредственно следующих (выходящих из события) работ. Событие, стоящее в начале работы, называется начальным, а в конце -конечным. Начальное событие сетевого графика называется исходным, а конечное — завершающим. Событие, не являющееся ни исходным, ни завершающим, называется промежуточным. В исходное событие сетевого графика не входит, а из завершающего не выходит ни одна работа. В отличие от работ, события совершаются мгновенно без потребления ресурсов.

Обозначение непосредственно  предшествующих и непосредственно  следующих работ. Любая последовательность работ в сетевом графике, при котором конечное событие каждой работы совпадает с начальным событием последующей, называется путем. Продолжительность пути определяется суммой продолжительностей составляющих его работ. Путь наибольшей длины между исходными и завершающими событиями называется критическим (Lm).

Если критическое время  не соответствует заданному или  нормативному, сокращение сроков производственного процесса необходимо начинать с сокращения продолжительности критических работ.

Рис. 5 Укрупнённый сетевой график выполнения строительно-монтажных работ при сооружении компрессорной станции с ГПА ГТН-25

 

Пунктирная линия –  зависимость; цифры в кружках  – номера работ:

1 – выдача проектно-сметной  документации в комплекте; 2 –  строительство комплекса жилого городка; 3 – внедрение проекта производства работ на подготовительные работы; 4 - сооружение подъездной автомобильной дороги; 5 – внедрение проекта производства работ нулевого цикла; 6 – строительство временного жилого городка; 7 – вертикальная планировка строительной площадки; 8 – внедрение проекта производства работ на технологическую часть; 9 - внедрение проекта производства работ на строительство надземной части; 10 - прокладка инженерных сетей; 11 – работы нулевого цикла промышленной зоны; 12 – работы нулевого цикла по зоне служебно-производственного комплекса; 13 – изоляционные работы; 14 – монтаж коллектора и технологических трубопроводов; 15 – монтаж блок-боксов; 16 - монтаж технологического оборудования; 17 – монтаж каркасных зданий для газоперекачивающих агрегатов; 18 - монтаж каркасных вспомогательных зданий; 19 – монтаж блок-боксов; 20 – отделочные работы; 21 – электромонтажные работы; 22,23 – монтаж контрольно-измерительных приборов и автоматики; 24 – электромонтажные работы; 25 – внутренние санитарно-технические работы; 26 – отделочные работы в зоне служебно-производственного комплекса; 27 – отделочные работы; 28 – испытание технологических трубопроводов и оборудования; 29 – строительство электростанции; 30 – монтаж внешних сетей линий электропередач (ЛЭП); 31 – монтаж внутриплощадочных ЛЭП; 32 – прокладка внешних сетей канализации и водопровода; 33 – строительство комплекса очистных сооружений; 34 - пусконаладочные работы на подстанции; 35 – испытание канализационных и водопроводных сетей; 36 – благоустройство площадки зоны служебно-производственного комплекса; 37 - благоустройство площадки производственной зоны; 38 – пусконаладочные работы; 39 – сдача КС в эксплуатацию.

 

.

 

 

 

II. Расчётная часть

1. Задание и исходные данные

Нефтегазовая компания приобрела новые газовые активы. Транспортная инфраструктура к месторождению отсутствует. Необходимо определить показатели экономической эффективности инвестиционного проекта по строительству новых газотранспортных мощностей.

Таблица 3. Исходные данные к варианту 6.

Показатель	Единицы измерений	Значение
Протяжённость	км	40
Инвестиции	млн.руб./км	45
Первый год	%	60
Второй год	%	40
Срок строительства	лет	2
Срок использования  объекта	лет	15
Пропускная способность	тыс.м3/год	8000
Выручка	млн.руб./1000 м3	0,05
Увеличение первый год эксплуатации	%	3
Увеличение второй-третий год эксплуатации	%	4
Увеличение последующие  года эксплуатации	%	7
Норма дисконтирования	%	11
Рисковая премия	%	3
Эксплуатационные затраты (без амортизации)	млн.руб./год	50
Увеличиваются ежегодно на	%	8
Амортизация	лет	15
Налог на прибыль	%	201
Привлечение кредита	млн.руб.	450
Привлечение кредита (годовой  процент)	%	20

Примечание: 1- убытки не переносятся при расчёте  налога на прибыль.

2. Статические методы оценки экономической эффективности проекта

Статические методы –  это простые методы, которые используются главным образом для быстрой  и приближённой оценки экономической  привлекательности проектов.

 

1. Суммарный доход (поток денежной наличности)

В результате проведения инновационного мероприятия мы получаем прирост добычи газа или снижение эксплуатационных затрат, в этом случае статические показатели могут быть рассчитаны следующим образом:

,                                                  (1)

где - прирост потока денежной наличности, руб.; - прирост выручки от реализации продукции в результате приведённых мероприятий, руб.; - изменение эксплуатационных затрат, руб.; - капитальные вложения в разработку транспортной инфраструктуры к месторождению в году t, руб.; - изменение налоговых выплат в году t, руб.

После расчёта годовых потоков  денежной наличности рассчитывается накопленный  поток денежной наличности:

,                                          (2)

где Т – количество лет проведения мероприятия.

 начинаем рассчитывать с  третьего года, так как прибыль в анализируемом проекте появляется со второго года, а разница в прибыли, следовательно, – с третьего.

При этом учитываем выплаты  процентов по кредиту, равные произведению суммы кредита на процент по кредиту.

Например, для третьего года будет равен:

Результаты расчёта по каждому году приведены в сводной таблице (Таблица 5, страница 31).

 

 

2. Среднегодовой доход

Среднегодовой доход  является усреднённой величиной  потока денежной наличности за время  проведения мероприятия:

.                                                            (3)

 

 

 

3. Рентабельность инвестиций (RI)

Рентабельность инвестиций даёт возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности.

Показатель рентабельности инвестиций определяется как соотношение  годовой прибыли к вложенным  в проект инвестициям:

,                                                               (4)

где - суммарные капитальные вложения за весь период оценки мероприятия, руб.

3. Динамические методы оценки экономической эффективности проекта

При оценке экономической  эффективности проектов или при  любых инвестициях в какие-либо мероприятия постоянно возникает проблема соизмерения денежных средств, выплачиваемых или получаемых в различные моменты времени. Проблема состоит не только в том, что инвесторы, располагая свободными денежными средствами, имеют альтернативные возможности их использования и получения прибыли, но и в неодинаковой ценности денежных средств во времени. Так, сто рублей, к примеру, использованных сегодня для производства продукции, не тождественны ста рублям через год-два, три и т.д. Разное отношение к одной и той же денежной сумме вызвано не только инфляцией или риском вложения, но и временем, в течение которого эти деньги могут принести их владельцу наибольший доход.

Для учёта фактора  предпринимательского риска в ставку дисконтирования включают поправочный коэффициент, величина которого возрастает с ростом риска инвестирования:

,                                                                (5)

где - ставка процента по безрисковым вложениям; - рисковая премия, учитывающая рыночный риск, определяемый общим состоянием экономической конъюктуры, а также специфический риск, определяемый характеристикой анализируемого проекта.

В рассматриваемом проекте  норма дисконта будет равна:

 

4. Чистый дисконтированный доход

Чисто дисконтированный доход – это приведённая к  начальному моменту проекта величина дохода, который ожидается после возмещения вложенного капитала и получения годового процента, равного выбранной инвестором норме дисконта.

Чисто дисконтированный доход рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков, поступлений и выплат, производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период:

,                                                 (6)

где - налогооблагаемая прибыль в году t, руб.; -  налоговые выплаты в году t, руб.; - амортизационные отчисления в году t, руб.; - ставка дисконтирования, принятая для оценки инвестиционного проекта.

Если величина ЧДД  положительна, инвестиционный проект считается рентабельным, что свидетельствует  о целесообразности финансирования и реализации проекта.

Пример расчёта ЧДД  для третьего года:

Суммарный ЧДД:

 

5. Внутренняя норма доходности

Другим важным показателем  эффективности инвестиционного  проекта является внутренняя норма доходности (рентабельности) ВНД (ВНР):

                                                     (7)

ВНД – это значение переменной нормы дисконта, при которой  ЧДД обращается в ноль. Показывает темпы роста инвестируемого капитала.  Находится графически.

 

Таблица 4. Значения суммарногоЧДД при разных нормах дисконта

Норма дисконта, %	15	16	16,2	16,3	16,5	17	18
Суммарный ЧДД, млн.руб.	110,312	21,61	4,87	-3,381	-19,648	-58,993	-132,351

Рис.6 Определение внутренней нормы доходности

ВНД данного проекта, как видно из графика, равно 16,25 %.

 

6. Срок окупаемости

Сроком окупаемости называют продолжительность периода от начального момента реализации проекта до момента окупаемости. Моментом окупаемости является тот наиболее ранний момент времени в расчётном периоде, после которого накопленный дисконтированный поток становится положительным и в дальнейшем остаётся неотрицательным.

Срок окупаемости Т^* может быть определён из следующего равенства:

                                              (8)

Находится графически.

Рис. 7 Период окупаемости

Как видно из графика, проект окупится на 13 году (12 лет 7 месяцев)

 

7. Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс доходности дисконтированных инвестиций – отношение суммы  дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от операционной деятельности. Его значение равно увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объёму инвестиций: