Рынки ценных бумаг и финансовые инструменты

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

 

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ИНСТИТУТ ДОПОЛНИТЕЛЬНОГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ СЛУЖБЫ ЗАНЯТОСТИ

ВЫПУСКНАЯ РАБОТА

Тема:

Рынки ценных бумаг и финансовые инструменты.

Выполнил:

Слушатель группы № 121

Лобов И.В.

Руководитель:

Муравьева Л.Е.

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2002

 

 

 

Оглавление

 

ⅠВведение………………………………………………………………………….. стр.4

ⅡФондовый рынок……………………………………………………………….. стр.5

1. Понятие фондового рынка…………………………………………. стр.5

2. Организация фондового рынка……………………………………..стр.6

3. Нормативно-правовая основа деятельности фондового рынка…. стр.14

Ⅲ Виды и классификация ценных бумаг……………………………………. стр.15

1. Акции……………………………………………………………….. стр.17

2. Облигации……………………………………………………………стр.20

Ⅳ Эффективность инвестирования………………………………………….. стр.22

1. Инвестирование капитала………………………………………….. стр.22

2. Эффективность портфеля. Диверсификация……………………... стр.27

3. Доходы от операций с государственными  ценными бумагами…. стр.31

4. Доходы от операций с корпоративными   ценными бумагами…. стр.35

Ⅴ Формирование портфеля……………………………………………………. стр.44

Ⅵ Выводы........................................................................................................ стр.46

     Библиография…………………………………………………………………. стр.48

 

I. Введение

 

        Успешная деятельность предприятия в условиях современной экономической ситуации в России во многом зависит от способов и методов управления, от менеджеров-специалистов в области делового (бизнес) администрирования.

        Становясь  объектом товарно-денежных отношений, обладающим экономической самостоятельностью и полностью отвечающим за результаты своей хозяйственной деятельности, предприятие обязано сформировать у себя такую систему управления, которая обеспечила бы ему высокую эффективность работы, конкурентоспособность и устойчивость положения на рынке.

        Современный  менеджмент-это управление, полностью отвечающее потребностям рыночной экономики. Необходимо отметить, что менеджмент, как администрирование бизнеса имеет не только организационный, но и экономический, финансовый аспект. Ведь цель хозяйственной деятельности любого предприятия – это получение финансового результата – прибыли, как гарантии успешного и стабильного развития. В этой связи финансово-экономический аспект менеджмента выдвигается на первое место. Рациональное управление финансовыми потоками, максимизация прибыли при минимуме затрат – вот основа жизнедеятельности предприятия.

        Одним из  источников максимизации прибыли  является получение дополнительного  дохода от  вложения финансовых  средств предприятия в рынок ценных бумаг и эффективного управления его инструментами. Эту задачу выполняет финансовый менеджмент предприятия. Современные методы управления предполагают также и привлечение персонала предприятия в качестве инвесторов на рынке ценных бумаг. Они,

являясь обладателями акций предприятия, заинтересованы в успешной хозяйственной  деятельности. Благополучие фирмы становится их благополучием.

         В предлагаемой  работе рассматривается возможность  и необходимость привлечения  финансовых средств на рынке ценных бумаг, как источника дополнительного дохода предприятия.

 

Ⅱ Фондовый рынок

1. Понятие фондового  рынка

    Роль и значение фондового  рынка в системе рыночных отношений  определяется следующими факторами:

            - Привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства

            - Обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в развивающиеся.

            - Привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджета

            - Возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка

      - Влияние на изменение темпов инфляции

       Рынок  ценных бумаг, как и любой  другой рынок, представляет собой  сложную систему организационно-правовых  отношений с определенной технологией проведения операций. Схематично организацию такого рынка можно представить в следующем виде (рис.1): 

 

aРЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

 

 

 

(рис. 1)

    Основной целью рынка  ценных бумаг является привлечение  инвестиций в экономику. Для  реализации этой цели необходимо наличие следующих условий:

              -Свобода передвижения капитала

              -Обеспечение ликвидности ценных  бумаг, которое достигается за  счет большого числа продавцов  и покупателей и небольшой   разнице в цене покупки и  продажи

              - Наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей

              - Информационная прозрачность рынка.

 Информация должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому  большое внимание на фондовом  рынке уделяется раскрытию информации со стороны эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т.д.

Профессиональных участник фондового рынка о своей квалификации, условиях предоставления клиентам различных  услуг, своих финансовых обязательств

Организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т.п.

Органов регулирования  об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью  на фондовом рынке и соблюдению правил работы.

    Фондовый    рынок  является    важнейшим   механизмом,   обеспечивающим    эффективное функционирование  всей экономики. В  настоящее  время  в  РФ  рынок  ценных  бумаг только формируется   одновременно  со  становлением  рыночных  отношений.  На   нем   обращается специфический товар – ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они  являются  титулами  собственности,  за  ними стоят  реальные активы,  которые в  основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

        Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того, чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

         Лицензирование деятельности на  фондовом рынке в России проводится  с 1992 года. Эта функция возложена  на Мин.Фин. РФ, которое выдает  лицензии инвестиционным институтам  для работы на фондовом рынке  в качестве:

              Посредника  финансового брокера

              Инвестиционной компании

              Инвестиционного фонда

Кроме того Мин.Фин осуществляет лицензирование фондовых бирж

       Существует  также специальный государственный  орган по регулированию фондового  рынка. В 1994 году была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ) при Правительстве РФ, которая регулирует депозитарную, клиринговую, дилерскую и брокерскую деятельность, проспекты эмиссий и т.д.

     Кроме профессиональных  участников на фондовом рынке  работает большое число других инвесторов, в частности:

              банки

              негосударственные пенсионные фонды

              страховые компании

              физические лица

  Все они обладают значительными  финансовыми ресурсами, которые,  попадая на фондовый рынок,  во  многом  определяют  экономическую  ситуацию  в  стране. 

2.Организация  фондового рынка.

Для эффективного функционирования фондового  рынка необходимо создание специализированных организаций осуществляющих тот  или иной вид деятельности на фондовом рынке. Эти организации называются профессиональными участниками фондового рынка .Их деятельность лицензируется федеральной комиссией по ценным бумагам и подразделяется на:

-брокерскую деятельность

-дилерскую деятельность

-деятельность по управлению ценными бумагами.

-клиринговую деятельность

-депозитарную деятельность

-деятельность по ведению реестров  владельцев ценных бумаг

-деятельность по организации  торговли ценными бумагами

Брокерская  деятельность

Определяет совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии. По договору поручения брокер действует в качестве поверенного, т.е .он заключает сделку от имени клиента и за его счет. В этом случаи задача брокера найти для клиента ценные бумаги, которые его бы устраивали по цене, или продать по поручению клиента принадлежащие ему ценные бумаги по указанной цене. Брокер на основании договора поручения оказывает клиенту услуги по покупке ценных бумаг. Найдя на рынке бумаги нужные клиенту, брокер от его имени заключает договор с владельцем ценных бумаг, а клиент со своего счета оплачивает их приобретение. За свои услуги брокер получает комиссионное вознаграждение. Если клиент дает поручение продать ценные бумаги, то сделка совершается по той же схеме. В этом случаи клиент поставляет ценные бумаги покупателю, а последний осуществляет их оплату.

Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер, действует в качестве комиссионера и заключает сделку от своего имени, но за счет клиента. В данном случаи клиент, заключив с брокером договор комиссии, перечисляет ему денежные средства на покупку ценных бумаг(поставляет брокеру ценные бумаг для продажи),которые у брокера учитываются на забалансовых счетах "депо".Деньги перечисляются в полном объеме или частично согласно условиям договора. Брокер обязан вести раздельный учет своих средств и средств клиента. По договору комиссии м.б. предусмотрено ,что брокер имеет право хранить денежные средства клиента, предназначенные для покупки ценных бумаг или полученные от продажи ценных бумаг. Эти денежные средства брокер может использовать для получения прибыли, если это предусмотрено договором комиссии. Часть этой прибыли брокер обязан перечислить клиенту.

Осуществляя свою деятельность, брокер открывает клиенту отдельный счет. Различают кассовый и маржинальные счета. Кассовый счет получил наибольшее распространение, т.к.практически минимизирует риски, связанные с оплатой ценных бумаг Клиент может отдавать поручения брокеру только в пределах тех средств, которые имеются у него на счете. Иногда брокер фирмы оказывает клиентам услуги по покупке ценных бумаг даже при недостатке средств на его счете. В этом случаи брокерская фирма частично оплачивает ценные бумаги счет собственных средств, а клиент обязан в короткий срок погасить долг.

Маржинальный счет дает клиенту право на получение кредита от брокерской фирмы на покупку ценных бумаг или получение ценных бумаг для продажи. Инвестор предоставляет гарантии возврата этих средств.

При совершении маржинальной сделки по покупке ценных бумаг они не передаются клиенту, а остаются у брокерской фирмы. Когда клиент полностью рассчитается за предоставленные ему средства, ценные бумаги зачисляются на его счет. Маржинальные сделки носят характер повышенного риска т.к.клиент рискует не только собственными средствами ,но средствами фирмы.

Взаимодействие клиента с брокером основано на составлении клиентом заявки на совершение конкретной операции на фондовом рынке, которую брокер должен исполнить .Заявка является строго формализованным  документом, в котором оговорены все условия сделки. Заявка должна содержать следующие обязательные параметры:

-формальные реквизиты клиента

-место совершения сделки

-вид и количество приобретаемых(продаваемых)ценных  бумаг

-цена исполнения сделки

-срок выполнения заказа

В зависимости от конкретных указаний в заявке относительно цены исполнения различают следующие виды заявок:

Рыночный заказ(market order) означает, что клиент доверяет брокеру продать (купить) определенное количество ценных бумаг по цене, которая сложилась на рынке в данный момент (рыночной цене).Рыночный заказ основан на полном доверии между брокером и клиентом. Отдавая приказ клиент уверен, что его поручение будет исполнено по наилучшей цене, т.е. покупка будет по min цене ,а продажа по max цене. Если клиент ориентирован на долгосрочные вложения, на получение дивидендов и прирост курсовой стоимости ценных бумаг, то для него уровень цены покупки не имеет решающего решения. Однако брокер выполнит заявку по наилучшей цене обычно в течении одного рабочего дня. (торговой сессии)

Лимитный заказ(limit order), означает, что клиент в заявке оговорил предельное значение цены по которой брокер должен продать(купить) ценные бумаги. Брокеру поручается продать по конкретной или большей цене или купить по конкретной или меньшей цене. К таким заявкам прибегают клиенты, совершающие краткосрочные вложения стремящиеся заработать на резких колебаниях курсовой стоимости, поэтому уровень цены имеет для них решающее значение. Исполнение лимитного поручения может занять достаточно длительный период времени(больше одного торгового дня) особенно ,если лимитная цена существенно отличается от рыночной. В этом случаи заявка заносится в базу данных и будет исполнена по мере появления рыночных цен соответствующих заявке.

Одной из разновидностей лимитных приказов является установление предельной цены при исполнении рыночных заказов, чтобы застраховаться от резкого снижения цен при продаже или роста цен при покупке ценных бумаг. Например, клиент намерен купить большой пакет конкретных ценных бумаг. Он выдает брокеру приказ на их покупку по рыночной цене, но не выше порогового значения. При этом порог в данный момент выше рыночных цен. Брокер немедленно приступает к покупке, и будет скупать ценные бумаги до того момента пока цена не достигнет порогового значения. После этого приобретение ценных бумаг прекращается, но может возобновиться при снижении рыночной цены ниже порога. Т.о. клиент застрахован от покупки ценных бумаг по слишком высокой цене .Аналогично устанавливают порог при продаже ценных бумаг.