Акционерное общество

     а) по форме выпуска на:

     - документные, владельцы которых  устанавливаются на основании  предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо;

     - бездокументные, владельцы которых  устанавливаются на основании  записи в системе ведения реестра  владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо;

     б) по форме удостоверения прав собственности  на:

     - предъявительские - ценные бумаги, переход  прав на которые и осуществление  закрепленных ими прав не требуют  идентификации владельца;

     - именные - ценные бумаги, информация  о владельцах которых должна  быть доступна эмитенту в форме  реестра владельцев ценных бумаг,  переход прав на которые и  осуществление закрепленных ими  прав требуют идентификации владельца;

     - ордерные - ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как предъявителем этих бумаг, так и наличием соответствующих надписей;

     в) по форме размещения на:

     - эмиссионные - любая ценная бумага, в том числе бездокументная, которая  характеризуется одновременно следующими признаками: размещается выпусками; закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги;

     - неэмиссионные - остальные ценные  бумаги, не характеризующиеся перечисленными  выше признаками.

     Кроме того, в самом общем виде классификацию  основных инструментов рынка ценных бумаг можно представить следующим образом:

     В зависимости от характера сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей  выпуска они подразделяются на:

1. фондовые (акции, облигации);
2. коммерческие (коммерческие векселя, чеки, складские и залоговые свидетельства).

 

     ГЛАВА 3. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. УЧАСТНИКИ РЫНКА 
 

     Рынок ценных бумаг (приложение А) — совокупность отношений по поводу обращения ценных бумаг, является одним из финансовых рынков. В РФ регулируется Законом РФ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. Государственное регулирование РЦБ⁵. осуществляется путем:

     а) установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников РЦБ. и ее стандартов;

     б) регистрации выпусков эмиссионных  ценных бумаг и проспектов эмиссии  и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

     в) лицензирования деятельности профессиональных участников РЦБ.;

     г) создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками РЦБ;

     д) запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на РЦБ без соответствующей лицензии.

     Представительные  органы государственной власти и органы местного самоуправления устанавливают определенные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами власти соответствующего уровня.

     Встав в начале 90-х на путь формирования цивилизованной экономики рыночного  типа, в результате глубоких институциональных  реформ, Россия добилась к настоящему времени поразительных результатов. Несмотря на достаточно хаотическое развитие рынка в течение этого времени, на данном этапе уже сформировалась, хотя и неполноценная, но реально функционирующая классическая система трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как известно, состоит из бюджетного финансирования, системы банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов. При этом системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее внимание, так как первые две составляющие ограничены. Ресурсы государственного бюджета предельны исходя из самой сущности его формирования;  бюджетное финансирование не должно и не может служить основным источником средств для развития экономики. Банковская система в этом смысле и более мобильна, и обладает большим потенциалом, однако, несмотря на огромные аккумулированные банками средства, даже их недостаточно для полноценного финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие различных структур, действующих на рынке, а, следовательно, и всей российской экономики. Но механизмы такого инвестирования могут заработать в полной мере только при условии хорошо организованной и защищенной от нерыночных рисков инфраструктуры фондового рынка, являющегося той самой системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в другие, тем самым, развивая экономику страны.

     Инфраструктура  фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

     Исторически сложилось, что, начиная с появления  самих ценных бумаг, функцию организаторов  торговли ценными бумагами всегда выполняли  биржи, а также близкие к ним  по сущности специализированные внебиржевые организованные системы. Наша страна не стала исключением, и на данный момент в России уже сформировался и реально функционирует ряд торговых систем, подавляющая часть которых это биржи.

     Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров. В качестве биржевых товаров могут выступать:

• продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы и др.);
• ценные бумаги
• иностранная валюта.

     В зависимости от вида продаваемых  товаров могут быть, соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже продается не один вид ценностей, таким образом, такая биржа считается универсальной.

     Особенностью  биржевой торговли является то, что  сделки совершаются всегда в одном  и том же месте, в строго отведенное для этого время - во время проведения биржевого сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам.

     Биржа создает четкую организационную  структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми  ценностями и высоконадежную систему  контроля за ходом исполнением сделок.

     Федеральным законом от 22.04.96 г. № 39-ФЗ «О рынке  ценных бумаг» установлены виды профессиональной деятельность на рынке ценных бумаг. Данный в нем перечень является исключительным (исчерпывающим) - законодатель относит  к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

     - брокерская деятельность;

     - дилерская деятельность;

     - деятельность по управлению ценными бумагами;

     - деятельность по определению  взаимных обязательств (клиринг);

     - депозитарная деятельность;

     - деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

     - деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг.

     Законодатель  устанавливает особый субъект, осуществляющий профессиональную деятельность на рынке  ценных бумаг – профессионального  участника рынка ценных бумаг. «Под ним понимаются юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждан (физические лица), зарегистрированных в качестве предпринимателей, которые осуществляют вышеуказанные виды деятельности».

     Условно все виды профессиональной деятельности на РЦБ можно разделить на две группы:

     * посредническая деятельность – профессиональный участник выполняет роль посредника между эмитентом и инвестором или между инвесторами. К этой группе можно отнести брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами.

     * деятельность по управлению ценными бумагами – профессиональный участник выполняет роль по организации инфраструктуры РЦБ и в связи с этим осуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торгов на рынке ценных бумаг.

 

     3.1 БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 
 

     Брокерской  деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и  за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется  брокером.

     В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.

     Брокер  должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке  их поступления. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

     В случае если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации.

     Денежные  средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет (счета), за исключением случаев их возврата клиенту и/или предоставления займа клиенту в порядке, установленном настоящей статьей.

     Брокер  вправе использовать в своих интересах  денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором  о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений  за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет.