Анализ ПБ РФ за первое полугодие 2011 года

     Отрицательное сальдо баланса оплаты труда сложилось в размере 4,3 млрд. долларов США, что на 19,6% превысило уровень базисного периода. Сумма средств, начисленных к выплате нерезидентам, равнялись 6,3 млрд. долларов США, к получению - оценивалась в 2,0 млрд. долларов США.

     Дефицит баланса доходов от инвестиций достиг 25,8 млрд. долларов США.

     Доходы, начисленные к выплате, составили 46,2 млрд. долларов США (прирост 29,9%). Объем средств к получению достиг 20,4 млрд. долларов США (20,5%).

     Преобладающая доля операций приходилась на сектор нефинансовых корпораций, роль которых продолжала возрастать: удельный вес средств к выплате увеличился с 82,8 до 85,7% (в абсолютном выражении в отчетном периоде они составили 39,6 млрд. долларов США), к получению – с 58,1 до 64,7% (13,2 млрд. долларов США). Дефицит инвестиционных доходов банковского сектора увеличился не столь существенно - на 6,1% до 1,4 млрд. долларов США.

Отрицательное сальдо баланса текущих трансфертов, составившее 0,8 млрд.

долларов  США, выросло в 1,4 раза при схожей динамике встречных потоков

безвозмездных выплат. 

II. Внешний долг

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) увеличился за первое полугодие 2011 года с 488,9 до 538,6 млрд. долларов США (См. Таб.2) Это самый большой прирост задолженности с кризисного 2008 года. Основной вклад внесен операциями,отражаемыми в платежном балансе (34,0 млрд. долларов США)1, который был усилен положительной курсовой и стоимостной переоценками (в сумме 15,0 млрд. долларов США). На прочие изменения приходилось 0,6 млрд. долларов США.

     Наиболее  весомо вырос долг частного сектора. Обязательства банков и прочих секторов увеличились с 442,4 до 490,7 млрд. долларов США, их доля в общем объеме задолженности перед нерезидентами составила 91,1%. Долг органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования увеличился с 46,6 до 47,9 млрд. долларов США. Его удельный вес сократился до 8,9% внешнего долга Российской Федерации.

     Обязательства федеральных органов управления выросли с 32,2 до 32,6 млрд. долларов США. В их составе преобладал новый российский долг - 91,7%. Обязательства перед кредиторами бывшего СССР оставались незначительными – 2,7 млрд. долларов США (0,5% совокупного внешнего долга страны).

     В структуре нового российского долга, составившего 29,9 млрд. долларов США, на ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте приходилось 74,3%, в российских рублях – 13,2%. Увеличению удельного веса последних способствовала эмиссия рублевых еврооблигаций, осуществленная Правительством Российской Федерации в начале 2011 года. На кредиты международных финансовых организаций приходилось 9,3%, на остальную задолженность – 3,2% (1,0 млрд. долларов США).

     В отличие от базисного периода  в I полугодии 2011 года значимых операций с долговыми внешними обязательствами субъектов Российской Федерации не

проводилось. Эта категория задолженности сохранилась на уровне 2,5 млрд. долларов США.

     Рост  обязательств органов денежно-кредитного регулирования до 12,8 млрд.долларов США в отсутствие крупных операций обусловлен преимущественно техническими факторами: переоценкой пассивов в СДР и средств в наличной национальной валюте, аккумулированных у нерезидентов. Внешние долговые обязательства российских банков достигли на 1 июля 2011 года 159,0 млрд. долларов США. Рост в равной степени обеспечен увеличением остатков на текущих и депозитных счетах нерезидентов в российских банках, в том числе номинированных в рублях, с 39,7 до 46,0 млрд. долларов США, а также повышением объема заимствований отечественных кредитных организаций на внешнем рынке ссудного капитала с 96,5 до 102,7 млрд. долларов США, представленных в том числе размещением еврооблигаций через предприятия специального назначения. Суммарная задолженность по остальным инструментам составила 10,3 млрд. долларов США.

     На 1 июля 2011 года внешний долг прочих секторов достиг 331,7 млрд. долларов США (61,6% совокупного внешнего долга). В его структуре наиболее динамично (с 21,2 до 23,7% долга корпораций) увеличивались межфирменные кредиты, достигшие 78,7 млрд. долларов США. Вместе с тем, основной составляющей корпоративного долга оставались прочие иностранные кредиты, задолженность по которым возросла с начала года до 227,9 млрд. долларов США (68,7%). Обязательства по долговыми ценным бумагам составили 4,1% (13,7 млрд. долларов США).

     В валютной структуре внешнего долга  Российской Федерации в значительной мере за счет активизации межфирменного кредитования корпораций удельный вес задолженности, номинированной в российских рублях, вырос с 19,6% (95,7 млрд.долларов США) до 23,5% (126,6 млрд. долларов США), доля валютного долга соответственно снизилась до 76,5% (412,0 млрд. долларов США).Увеличение размера совокупной задолженности практически не отразилось на структуре долга по срокам: большая его часть представлена долгосрочными

обязательствами - 86,3% (464,7 млрд. долларов США), краткосрочный долг составляет 13,7% (73,9 млрд. долларов США).

     По  состоянию на 1 июля 2011 года, в соответствии с международно признанными критериями задолженность Российской Федерации не являлась критической. Коэффициенты долговой нагрузки на экономику улучшились в сравнении с аналогичным периодом 2010 года. Отношение внешнего долга к ВВП снизилось с 33,3 до 32,6%2, к годовому объему экспорта товаров и услуг – со 111,3 до 105,8%.