Ценные бумаги

     Фондовый  рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

     Субъектами  рынка ценных бумаг являются:

1. Эмитенты – государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
2. Инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав;
3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и другие виды деятельности).

     Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

1. Небанковская модель (США) – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
2. Банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки.
3. Смешанная модель (Япония) – посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

 

3 ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  БАНКОВ НА РЦБ

 

3.1.Деятельность банков по выпуску собственных ЦБ. 

        Собственные акции  банки и кредитные учреждения выпускают с целью формирования (увеличения) собственного уставного капитала. При формировании дополнительных, заемных средств они выпускают собственные долговые обязательства - облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также производственные ЦБ (варранты, опционы и др. ) 

3.2 Собственные сделки банков с ЦБ. 

        Такие сделки осуществляются по инициативе банка (кредитного учреждения) от собственного имени и за собственный счет подразделяются на: инвестиции и торговые операции.

Банки могут вкладывать средства в ЦБ с целью получения доходов. Такая деятельность является альтернативной (но не взаимоисключающей) по отношению к кредитованию.

В торговых операциях с ЦБ банк выступает  в роли торговца, приобретая ЦБ для  собственного портфеля или продавая такие бумаги из собственного портфеля. Основная цель этих операций - увеличение дохода из разности курсов на одни и те же бумаги на биржах. Важное их условие - быстрота проведения сделок. Банки также могут заключать прямые сделки с ЦБ вне биржи (в своем помещении).

3.3.Этапы совершения сделок с ЦБ

 

        Сделки с ЦБ осуществляются в следующие последовательные этапы:

* заключение  сделки;

* сверка  параметров заключенной сделки;

* клиринг;

* исполнение  сделки.

Коротко остановимся на содержании каждого  этапа.

Заключение  сделки - это фактически заключение договора о сделке (купле, продаже, мене, дарении и т.д.). Договор может заключаться непосредственно между инвесторами, однако чаще всего это делается при участии посредников - профессионалов РЦБ (обобщенно именуемых брокерами).

Различные типы сделок с ЦБ различаются между собой в основном по способу, месту и порядку заключения соответствующего договора. Различна техника заключения договора на биржевом и внебиржевом рынках.

        Итогом данного  этапа является составление каждым из участников своих внутренних учетных документов, отражающих факт заключения сделки (договора) и ее основные параметры.

Сверка. На этом этапе участники имеют  возможность урегулировать все  случайные расхождения в понимании сути и предмета заключения сделки. Для этого стороны оформляют специальные сверочные документы, в которых конкретизируются все существенные параметры сделки, обмениваются ими (иногда эту функцию берет на себя биржа или тесно взаимносвязанная клиринговая операция), сверяют свои учетные документы со сверочными документами, полученными от контрагентов. Если расхождений нет, то сверка считается успешной.

В ряде торговых систем от сверки как специальной  процедуры отказываются. За этим скрывается полная уверенность сторон в том, что поняли друг друга правильно.

        Клиринг. Здесь это  целый комплекс следующих процедур:

* анализ  итоговых сверочных документов  на подлинность и правильность  оформления;

* вычисление  сумм денег, которые подлежат  переводу, и количества ЦБ, которые должны быть поставлены по итогам сделки (определение и вычисление взаимных требований и обязательств участников сделки, в том числе нередко с применением взаиморасчетов);

* оформление  расчетных документов, которые направляются  на исполнение в системы, обеспечивающие  денежные расчеты и поставки  ЦБ.

        Исполнение. - и последний  этап сделки. Оно предполагает осуществление  денежного платежа и поставку соответствующих ЦБ. То и другое выполняется системами, которые выбирают участники сделки. (при наличии у них возможности выбора).

Что касается поставки бумаг, то она возможна двумя способами - путем передачи сертификатов ЦБ из рук прежнего владельца в руки нового владельца и путем перевода этих бумаг со счета ответственного хранения прежнего владельца на аналогичный счет нового владельца в депозитарии. 

 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     В заключение можно сделать ряд выводов.

     Во-первых, появление рынка ценных бумаг  явилось позже, нежели появление объекта его торгов, а причинами возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

     Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае, это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

     В-третьих, сегодня можно выделить множество  видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.

     В-четвертых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал и его туда вложить.

     В пятых, рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения  капиталов и функция страхования риска вложения капитала.

     В-шестых, на рынке ценных бумаг действуют  экономические законы, такие как: закон спроса и предложения, закон денежного обращения и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

     В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен  регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций – профессиональных участников рынка ценных бумаг.

     В-восьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и инвесторы, которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка.

     В-последних, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством. 

 

      СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Бердникова  Т. Б. «Рынок ценных бумаг». – М.: Инфра-М, 2004. – 278 с.
2. Зверев А.Ф. «Фондовая биржа, рынок ценных бумаг». – М.: Прогресс, 2001. – 169 с.
3. Кадочников П.Л. «Перспективы создания Стабилизационного фонда в РФ». В сб.: Экономический рост: после коммунизма. – с. 338.
4. Райская Н.М., Сергиенко Я.Д., Френкель А.А. «Особенности хозяйственной динамики в переходной экономике России». – М.: Финансы и статистика, 2002. – 216 с.
5. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 448 с.
6. Ценные бумаги. Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2000.
7. Гражданский кодекс Российской Федерации. - СПб., 1996
8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996. // Российская газета, 1996, №79. – с. 3-6.
9. Беленькая О.Н.  «Фондовый рынок: итоги и прогнозы» // Рынок ценных бумаг, 2004, №1-2. – с. 38-42.
10. Ивантер А.Н. «Зачетная экономика рождает чудовищ» // Эксперт, 1999, №49. – с. 13-15.
11. Кириченко Н.О. и др. «Обращение долгов в доходы» // Эксперт, 2000, №8. – с. 18-22.
12. Обзор российского фондового рынка // Валютный Спекулянт, 2000, №8. – с. 28.
13. Сизов Ю.В. «Актуальные проблемы развития российского фондового рынка» // Вопросы экономики, 2003, №7. – с. 26-42.
14. Шадрин А.П. «Перспективы трансформации российского финансового рынка» // Рынок ценных бумаг, 1999, №2. – с. 9-13.
15. Статистический сборник. – М.: ВНИКИ, 2004.
16. Крупнейшие эмитенты РТС по капитализации//www.rts.ru
17. www.docladin.ru
18. www.fxteam.ru
19. www.rcb.ru
20. www.rts.ru

 

 

     ПРИЛОЖЕНИЯ 

     ПРИЛОЖЕНИЕ  А 

основные  показатели рынка  государственных  ценных бумаг (гко-офз) ¹⁾ 
(миллиардов рублей)