Факторный анализ доходности собственного капитала

6. Факторный анализ доходности собственного капитала

В данном разделе определим  величину и степень влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала.

Факторная модель доходности собственного капитала имеет вид:

R_с.к. = Д_ч.п. ∙ МК ∙ К_о.к. ∙ R_об

где R_с.к. – рентабельность собственного капитала;

МК – мультипликатор капитала, т.е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала;

К_о.к. – коэффициент оборачиваемости капитала;

R_об – рентабельность продаж.

В таблице 3 дадим исходные данные факторной модели для расчета  рентабельности собственного капитала по всем трем годам.

Таблица 3

	ДЧП	МК	КОК	Rоб
2005	0.47	1.59	5.23	4.94
2006	1.09	1.51	6.29	1.77
2007	0.26	1.4	5.78	3.38

Проведем для начала факторный  анализ рентабельности собственного капитала за 2005-2006 годы. Произведем цепные подстановки.

R⁰_ск = 0.47*1.59*5.23*4.94 = 19.31

R_ск (Д_чп) = 1.09*1.59*5.23*4.94=44.78

R_ск (МК) =1.09*1.51*5.23*4.94 = 42.52

R_ск (К_ок) = 1.09*1.51*6.29*4.94 = 51.14

R¹_ск (R_об) = 1.09*1.51*6.29*1.77 = 18.32

Найдем изменения рентабельности собственного капитала под воздействием указанных факторов.

∆ R_ск (Д_чп) = 44.78-19.31 = 25.47

∆ R_ск (МК) =42.52-19.31 = 23.21

∆ R_ск (К_ок) = 51.14 – 42.52 = 8.62

∆ R¹_ск (R_об) = 18.32 – 51.14 = - 32.82

∆ R_ск = 25.47 + 23.21 + 8.62 + (-32.82) = 24.48

Исходя из результатов  факторного анализа можно сделать выводы, что, например, увеличение доли чистой прибыли в 2006 году (по сравнению с предыдущим 2005 годом) привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 25.47%.

Аналогично проведем анализ изменения рентабельности собственного капитала за 2006-2007 годы.

R⁰_ск = 1.09*1.51*6.29*1.77 = 18.32

R_ск (Д_чп) = 0.26*1.51*6.29*1.77 = 4.37

R_ск (МК) = 0.26*1.4*6.29*1.77 = 4.05

R_ск (К_ок) = 0.26*1.4*5.78*1.77 = 3.72

R¹_ск (R_об) = 0.26*1.4*5.78*3.38 = 7.11

Найдем изменения рентабельности собственного капитала под воздействием указанных факторов.

∆ R_ск (Д_чп) = 4.37 – 18.32 = -13.95

∆ R_ск (МК) = 4.05 – 4.37 = - 0.32

∆ R_ск (К_ок) = 3.72 – 4.05 = - 0.33

∆ R¹_ск (R_об) = 7.11 – 3.72 = 3.39

∆ R_ск = -13.95+(-0.32)+(-0.33)+3.39 = -11.21

Видно, что наибольшее влияние  на изменение рентабельности собственного капитала с 2006 по 2007 год оказало изменение  значения коэффициента оборачиваемости  совокупного капитала.