Финансовые риски предприятия

     По  характеру проявления во времени  различают постоянный финансовый риск (характерный для всего периода проведения финансовой операции, связанный с действием постоянных факторов) и временный финансовый риск (возникающий на отдельных этапах проведения финансовой операции).

     По  уровню вероятности реализации различают:

• финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации (сюда относят риски, коэффициент вариации по которым не превышает 10 %);
• финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации (по ним коэффициент вариации составляет от 10 до 25 %);
• финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации (по ним коэффициент вариации превышает 25 %);
• финансовый риск, уровень вероятности реализации которого определить невозможно (риски, реализуемые в условиях неопределенности).

     По  уровню возможных финансовых потерь риски подразделяют на:

• допустимый финансовый риск, по которому финансовые потери не превышают расчетной величины прибыли по осуществляемой финансовой операции;
• критический финансовый риск, по которому финансовые потери не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;
• катастрофический финансовый риск, по которому финансовые потери определяются частичной или полной утратой как собственного капитала, так и заемного.

     По  возможности предвидения различают  прогнозируемый финансовый риск, т.е. те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.д., и непрогнозируемый финансовый риск, который невозможно предсказать.

     По  возможности страхования выделяют: страхуемый финансовый риск (те риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям); нестрахуемый финансовый риск (те риски, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке)¹¹.

     Более четкую и детальную классификацию финансовых рисков предлагает С.А. Филин. В целом данная классификация является схожей с классификацией, рассмотренной выше. Но по некоторым признакам С.А. Филин дает более детальные варианты рисков и предлагает новые признаки классификации, позволяющие рассматривать финансовые риски в более широком спектре. Так интересной является классификация по масштабам проявления и влияния на субъектов финансовой деятельности, которая подразделяет финансовые риски на общеэкономический, отраслевой, региональный, фирменный и риск, связанный с индивидуальным положением инвестора.

     Общеэкономический (страновой (общегосударственный) коммерческий) риск на макроуровне обусловлен социально-политическим  и экономическим положением в государстве, где осуществляет свою деятельность предприятие. Общеэкономический риск зависит от изменения в существующей экономической ситуации; от состояния сфер экономики; от проводимой государственной экономической, бюджетной, финансовой, инвестиционной, инновационной и налоговой политики; от функционирования фондового и инвестиционного рынков; от состояния и эффективности функционирования банковской системы; от регулирования цен; от неустойчивости курса национальной валюты и т.д.

     Отраслевой риск на мезоуровне оценивается в ходе индустриального анализа, состоящего из следующих частей:

   - определения стадии жизненного  цикла отрасли;

   - установления позиции отрасли  в отношении делового цикла  и макроэкономических условий;

     Региональный риск на мезоуровне, связан с факторами оказывающими влияние на экономическую ситуацию в регионе. Он включает:

1. Экономический риск (тенденции в развитии экономики региона)
2. Финансовый риск (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий)
3. Технико-технологические риски (факторы неопределенности, оказывающие влияние на технико-технологическую составляющую финансовой деятельности в государстве, регионе, муниципалитете, на реализацию проекта и на деятельность предприятия в целом. Они включают в себя научно-технические риски, риски освоения конкурентами новой технологии, риски появления товаров-субститутов, риски промышленного шпионажа, копирования технологий и др.)
4. Социальные риски (факторы неопределенности, оказывающие влияние на социальную составляющую финансовой деятельности в государстве, регионе, муниципалитете, на реализацию проекта и финансовую деятельность предприятия в целом. К ним можно отнести уровень социальной напряженности в обществе, забастовки, выполнение социальных программ; служебные отношения, моральные и материальные стимулы; личностные риски и пр.)
5. Политические риски (оказывают влияние на политическую составляющую финансовой деятельности и возникают при изменении в политической ситуации, изменении политического курса, политическом давлении, административном ограничении предпринимательской и иной деятельности, ухудшении отношений между государствами и т.д.)
6. Экологические риски (оказывают влияние на экологическую составляющую финансовой деятельности и возникают при загрязненности  окружающей среды, экологических катастрофах, международных экологических программах и экологических программах государства, региона)
7. Законодательно-правовые риски (оказывают влияние на законодательно-правовую составляющую финансовой деятельности и возникают при изменении действующего законодательства; их подразделяют на: риск изменения внешнеэкономического, налогового законодательства,  изменения законодательства в целом, риск ошибок в лицензиях, несоблюдения патентных прав, риск судебных издержек и пр.)
8. Криминогенный (социально-опасный) риск (оказывает влияние на криминальную составляющую финансовой деятельности и возникает при наличии криминогенной ситуации на различных уровнях, наличии организованной преступности, рэкета, коррумпированность государственных чиновников, наличие серой и теневой экономики, «черного нала», возможность заказного убийства, отмывание капитала и др.)

     Фирменный риск (риск на уровне отдельно взятой фирмы) на микроуровне оценивается при экспертном анализе финансового состояния предприятия – эмитенте ценных бумаг и включает оценку масштаба и характера деятельности предприятия, определение основных направлений его деятельности и диверсификации.

     Риск, связанный с индивидуальным положением инвестора на уровне личности, обусловлен правами, предоставленными инвестору (уровень дивидендов, имеет ли инвестор право голоса при решении важнейших вопросов стратегии и др.) и рыночной позицией данной акции (ее популярность, объем выпуска, история обращения на рынке и  др.

     Классификация общего финансового риска позволяет  определить место каждой его рисковой составляющей в общей системе риска и создает возможности для эффективного применения существующих приемов и методов по управлению рисками¹².

  3. Примеры финансовых рисков российских предприятий 

     Завод ОЦМ (завод обработки цветных металлов) - предприятие перерабатывающего комплекса УГМК, выпускающее продукцию повышенной степени готовности.

     Завод ОЦМ осуществляет следующие основные виды деятельности:

• Производство и реализация проката цветных металлов;
• Строительство зданий и сооружений, выполнение строительно-монтажных и ремонтных работ.

     В связи с тем, что ОАО завод «ОЦМ» экспортирует часть своей продукции, то имеет место подверженность валютным рискам. Курсовые разницы оказывают влияние на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.

     С целью снижения степени кредитных  рисков при расчетах контрагентов за готовую продукцию на внутреннем рынке предприятие разработало  методику проверки потенциальных клиентов на предмет их кредитоспособности.

     При импортных поставках оборудования с целью страхования рисков используется аккредитивная форма расчетов. Предприятие активно привлекает заемные средства – банковские кредиты с фиксированной ставкой процента, что исключает риск процентной ставки. Для снижения степени риска предприятие использует заемные средства разных кредитных учреждений, при этом привлекаются как рублевые, так и валютные кредиты. В то же время  привлечение заемных средств в долларах США и в евро  приводит к подверженности валютным рискам. В 2007 г. наблюдалось снижение курсов валют,  что положительно повлияло на финансовую устойчивость предприятия при гашении валютных кредитов.

     К внутренним финансовым рискам относится  риск потери финансовой независимости  предприятия. На конец 2007 г. коэффициент автономии составил 0,5 при нормативе – не ниже 0,5.

     Завод «Искож» один из крупнейших предприятий России по выпуску комплектующих синтетических материалов для низа обуви, мягких искусственных кож различного назначения, резиновых технических изделий, гранулированных композиций из ТЭП. ОАО «Искож» как хозяйствующий субъект по виду экономической деятельности  перерабатывает нефтехимическое сырье (базовые полимеры) и  выпускает разноообразные виды полимерной продукции:

• резиновые и пластмассовые изделия: монолитные и пористые пластины, детали верхнего строения пути, полимерные компаунды, искусственные кожи, полимерные технические изделия и др.;
• детали обуви: подошвы, каблуки, набойки и др.;

      Описание  основных факторов риска, связанных  с деятельностью предприятия  ОАО «Искож»:

        Отраслевые риски: риски, связанные с импортом обуви из стран Юго-Восточной Азии в ценовом сегменте «недорогая обувь»; с монополией ряда отечественных производителей в некоторых секторах рынка; с повышением цен на закупаемое сырье и материалы; с повышением  тарифов на энергоносители.

       Макроэкономические риски: риски, связанные с несовершенством системы налогообложения и государственных гарантий; со снижением деловой активности в национальной экономике; с нестабильностью ситуации на финансовых и товарных рынках, инфляцией, изменением банковских процентов, налоговых ставок.  

     Конкурентные  риски: появление на рынке новых производителей, усиление конкуренции как со стороны российских производителей, так и зарубежных.

       Финансовые риски: изменение курсов валют; изменение процентных ставок по кредитам; ненадлежащее выполнение договорных обязательств потребителем; неполучение банковских кредитов; ненадлежащее выполнение обязательств лицами, которым выданы обеспечения.    

Заключение 

     Таким образом, наиболее полное определение  финансового риска дает профессор И.А. Бланк. Он утверждает, что «финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками  или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации»

     Финансовые  риски предприятия характеризуются  большим многообразием.

           Риск может быть:

• допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
• критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
• катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

     Также многообразна классификация финансовых рисков. Наиболее подробные классификации  финансовых рисков дают И.А.Бланк и  С.А. Филин.

     Политика  управления финансовыми рисками  представляет собой часть общей  финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных финансовых последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

Список используемой литературы

1. Гражданский кодекс РФ
2. Налоговый кодекс РФ
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: Ника-Центр, Эльга, 2007 г.
4. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Учебник/ под редакцией Е.С.Стояновой, 2006 г.
5. Финансовый менеджмент / Учебник / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, 2005. – Юнити-Дана, 2007 г.
6. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Павлова Л.Н. — 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 269 с.
7. Финансовый менеджмент ; учеб. пособие по специализации «Менеджмент орг.» / С.А. Филин - Москва : Омега-Л, 2007. — 335с. ил.
8. Финансовый менеджмент: теория и практика Балабанов И.Т., Быкова Е.В., Стоянова Е.С., Крылова Т.Б.: учебник. - Издательство: Перспектива, 2008 г. 656 с.
9. Риск-менеджмент: (учебник) / Фомичев А. Н., 2008 г., Изд.: ИТК "Дашков и К"
10. “Финансы”: учебник / под ред. В.В. Ковалёва.- М.: ТК Велби, Проспект, 2007.- 634 стр.
11. www.finrisk.ru
12. www.finances.ru