Финансовые рынки

                                             

                                             

                                  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                   Структура проектного управления

                         
 
 

1.3 Инвестиционные риски  сущность и классификация 

Все величины, используемые в инвестиционных расчетах, в общем  случае могут рассматриваться как  переменные. Это с одной стороны  обусловлено неопределенностью, которая  всегда характерна для инвестирования, а с другой многообразием факторов, влияющих на результат реальных экономических процессов. Механизмы взаимосвязи и взаимозависимости факторов не могут быть достаточно полно формализованы из-за сложности системы. Поэтому количественные показатели, получаемые при коммерческой оценке проекта и характеризующие его прибыльность и финансовую устойчивость, сами по себе не являются достаточной базой для принятия решений. Они должны быть дополнены оценкой риска.

      Для количественного выражения экономического риска на практике используется анализ чувствительности, который представляет собой направленный процесс последовательного варьирования ключевых предположений и критических положений проекта. Целью анализа является оценка степени влияния различных изменений на ожидаемую выгоду и эффективность инвестиций.

     Под риском в экономической литературе понимается, вероятность неожиданного воздействия на экономический процесс определения факторов под влиянием которых может произойти отклонение результата от запланированной величины.

      Проектные риски – это совокупность рисков, которые представляют собой угрозу экономической эффективности проекта, что выражается в негативном воздействии на потоки денежных средств. Назначение анализа риска – дать потенциальным участникам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь. Анализ рисков можно разделить на 2 взаимно дополняющих друг друга вида: качественный, количественный.

      Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача – определить факторы риска, этапы и работы, при выполнении которых возникает риск, т.е. установить потенциальные области риска, после чего – идентифицировать все возможные риски.

Предлагается  группировка рисков, определяющие различные  по своей сути проектные риски. Эта  группировка различает риски:

- задержки ввода  проекта в эксплуатацию 

- производственные

- сбытовые

- финансовые

- страховые

- наступление  стихийных бедствий

     Риск задержки ввода проекта в эксплуатацию. Период до ввода проекта в эксплуатацию, продолжающейся несколько лет, считается наиболее критической фазой проекта, поскольку на этой фазе осуществляются большие средств, а проект еще не приносит дохода. Временные задержки оказывают двойное отрицательное воздействие: во-первых, погашение долга и уплата процентов начинаются с опозданием и, таким образом, возрастает стоимость финансирования проекта, во-вторых, может произойти увеличение затрат в результате инфляции. Поэтому, планомерное введение в действие проекта имеет для всех участников особое значение. Этот риск проявляется в различных формах, например, задержкой окончания строительства или превышением сметы затрат.

       Производственные риски. После ввода проекта в эксплуатацию, могут возникнуть сбои в производственном процессе, причинами которых являются производственные риски. Они могут быть обусловлены:

1) техническими  проблемами – неверно определенная  загрузка производственных мощностей,  преждевременная потребность в обновлении комплектующих частей или несоответствие установленного оборудования технологическому процессу.

2) экономическими  проблемами – рост издержек  производства вследствие не точно  определенных требований к качеству и количеству используемых материалов, ошибочного расчета затрат на электроэнергию, охрану окружающей среды, недостаток сырьевых запасов или перебои в снабжении.

Серьезный урон в реализации проекта может, нанести  возникновение управленческих рисков, которые связаны с недостаточной квалификацией и низким уровнем менеджмента организационные недостатки негативно сказываются на возможности проекта приносить достаточную прибыль для погашения долга и других обязательств.

Понятие «финансовые  риски» включают в себя всю совокупность рисков, характерных для финансовых операций. Это прежде всего валютные риски и риски изменения ставки процента, которые тесно переплетаются и с проблемами инфляции.

    Приведенная классификация риска предназначена для помощи в оценке уровня риска, присущего проекту, т.е. численное определение размеров отдельных рисков и риска проекта в целом – проблема более сложная. Для этого используются как статистические, так и динамические методы.                                                    Исходным пунктом расчета являются предполагаемые потоки денежных средств, которые должны не только обеспечивать обслуживание долга, но и создавать дополнительный запас прочности на случай наступления рисков. 
 
 

                                             2 Практическая часть       

2.1 Задача 11 

1. Произвести  сравнение двух инвестиционных  проектов на основе следующих  показателей эффективности: 

- чистой текущей  стоимости NPV

- рентабельности  инвестиций PI

- внутренней  нормы доходности IRP

- периода окупаемости  PP  

 2. Результаты расчетов представить в табличном виде.

3. Проанализировать  полученные результаты и сделать  вывод.

4. Выполнение  расчетов сопроводить графическим  пояснением. 
 

Таблица 1 – исходные данные показатели эффективности инвестиционных процессов

 

I₁ = 1700

I₂ = 2000

i = 19% 

1. Находим чистый дисконтированный доход: 

NPV = ∑ ⁿ _{I =1} (P_i-З_i) * (1/1+i)ⁿ

1) NPV = 619,9

В данном случае NPV > 0, следовательно этот проект можно принимать.

2) NPV = 1519

В данном случае NPV > 0, следовательно этот проект можно принимать. 

2. Находим индекс  рентабельности: 

PI = ∑ ⁿ _{I =1} * P_i/ (1+i)² / ∑ ⁿ _{I =1} * З_i/ (1+i)²

1)  PI = 1,36     , PI> 1 данный проект является рентабельным.

2)  PI = 1,8     , PI> 1 данный проект является рентабельным. 

3. Находим срок  окупаемости: 

 Т = К/П,  где К – затраты, П – прибыль

1) Т₁= 2,5

2) Т₂= 2

650 + 700 = 1350 +680 = 2030

1700 – 1350= 350(ед) – количество единиц которые  надо докупить

Далее определим  срок окупаемости:

1)  350/680=0,51                  680/365= 1,9     350/1,9= 184,2 дня

2) 1100 + 980=2080      2000-1100=900

900/980=0,9        980/365=2,7        900/2,7=333,3 дня

Определили норму  расходности при ставке 30% = 89,9

При ставке 35% = -87,5

При ставке 30% - NPV = 89,9

При ставке 35% - NPV = -87,5

IRR₁ = 0,33

2)  Определили  норму расходности при ставке 25% = 1093,4

 При ставке 30%= -16,6 

При ставке 25% - NPV = 1093,4

При ставке 30% - NPV = -16,6

IRR₂ = 0,3 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                         Заключение

Обобщая все  вышесказанное можно сделать  следующее заключение по данной теме контрольной работы:

Инвестиции представляют собой все виды вложений финансовых и материально – технических средств, а так же имущественные права и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и др. видов деятельности с целью получения прибыли, социального, экономического, экологического и научно-технического эффекта. Инвестиции играют важную роль в экономике и классифицируются по основным видам. Так же мы рассмотрели, что среди организованных структур управления проектом можно выделить три основных вида – функциональная, матричная и проектная. Существование рисков, которые понимаются как вероятность неожиданного воздействия на экономический процесс определения факторов, под влиянием которых может произойти отклонение результата от запланированной величины. В свою очередь риски подразделяются на следующие группы: задержки ввода  проекта в эксплуатацию, производственные, сбытовые, финансовые.