Финансовый вексель, особенности выпуска, обращение и использование

Вексель - не устарелый инструмент, ненужный в современной экономике. Обратная точка зрения основывается на ошибочном  убеждении, что по мере развития финансового  капитализма коммерческий кредит (основная форма на предыдущем этапе), исчезает. В самом деле, соотношение этих видов кредита меняется в сторону  преобладания банковского, но отнюдь не в смысле устранения коммерческого  кредита. Уступив первенство контокорренту, по-прежнему коммерческий кредит занимает важное место. По-прежнему товарный вексель  играет значительную роль в денежном обращении, в активных операциях  банков. Например, в Германии вексель, относясь к ликвидности второй степени, стоит рядом с деньгами. И в  России товарные векселя, их учет и  переучет в Центральном банке  вполне могут соответствовать потребностям народного хозяйства.

Финансовый вексель, особенности  выпуска, обращение и использование

Финансовые  векселя являются непосредственным следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую  сумму денег, выдавая взамен вексель. В основе финансового векселя  – выданная ссуда. Сущность финансового  векселя – гарантия возврата полученной ссуды. В его основе лежит движение денег. В торгово-промышленном обороте  финансовые векселя используются предприятиями  для пополнения оборотных средств. Частные финансовые векселя обычно эмитируются крупными известными фирмами, имеющими устойчивое финансовое положение. Однако такой способ займа менее  предпочтителен по сравнению с облигациями, поскольку средства привлекаются на краткосрочной основе, а в производство они вовлекаются на более длительные сроки. Это ставит под сомнение своевременность  платежей по частным финансовым векселям. Такие векселя обычно не принимаются  банками к учету.

Разновидностью  финансовых векселей служат казначейские векселя – краткосрочные обязательства государства со сроками погашения 3, 6 и 12 месяцев, выпускаемые в обращение в целях покрытия бюджетного дефицита.

Финансовый  вексель, плательщиком по которому выступает  банк, называется банковским векселем.

Наличие финансовых векселей возможно по причине  отсутствия в их тексте упоминания об основании их выставления. Но одновременно это приводит и к появлению  фиктивных векселей, не связанных  с реальным перемещением ни товаров, ни денежных средств; среди финансовых векселей выделяют дружеские, встречные  и бронзовые, которые к использованию  в России запрещены, но в узких  кругах используются.

Дружеские векселя передаются платежеспособным предприятием в качестве «дружеской услуги» другому предприятию, испытывающему финансовые затруднения и нуждающемуся в кредите (либо акцептуются векселя последнего), с тем, чтобы векселедержатель расплатился векселем со своими кредиторами либо учел его в банке. Иногда выдача дружеских векселей используется для того, чтобы искусственно увеличить сумму долга векселедателя при объявлении его несостоятельным. Суммы, выплаченные по таким векселям, возвращаются затем векселедержателем векселедателю.

Дружеские векселя обычно выписываются в случае полного доверия контрагенту. Однако в качестве гарантии от убытков, которые  векселедатель может понести  в случае неоплаты дружеского векселя, векселедержатель вручает своему контрагенту  вексель на ту же сумму – встречный вексель.

Бронзовые (дутые) векселя также не имеют реального обеспечения и выписываются от имени несуществующей фирмы с целью получения наличных денег в банке.

Настоящим финансовым векселем сейчас можно назвать  только банковский, получившим значительное распространение в последние  годы как среди граждан (рассматривающих  их в качестве одного из способов более  или менее надежного вложения своих сбережений), так и среди  предприятий (для которых в условиях длительного прохождения платежей через банковскую систему на первый план выходит возможность осуществления  расчетов векселем). Для их приобретения необходимо внести вексельную сумму на счет (в кассу) банка, после чего последний выписывает вексель. При этом датой его составления является дата поступления денежных средств в банк.

Выпуск  банками собственных векселей.

Банковский  вексель имеет в своей основе депозитную природу в отличие  от кредитной по классическим векселям. Банковский вексель выписывается банком-эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств. Таким образом, для банка этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя – возможностью размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода. Современный порядок налогообложения в РФ предполагает разницу в налогообложении дохода по банковским депозитам и ценным бумагам. Эта разница заключается в том, что по вкладам (депозитам) налог на доходы более чем в 2 раза выше, чем по ценным бумагам.

По экономической  природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам, но правовой режим совпадает с общим режимом  всех иных эмитентов векселей.

Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой  уставного капитала, ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий  и санкций, но в связи с тем, что собственные векселя приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчет собственных резервов. Существуют некоторые ограничения в порядке  распространения банковских векселей. Гражданский кодекс РФ запрещает  продажу последних физическим лицам; запрещается реклама банковских векселей, поскольку это есть форма  долгового обязательства.

В настоящее  время от коммерческих банков не требуется  регистрации выпуска векселей или  утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают только извещение Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и оборота своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Среди банковских векселей преобладают простые векселя, однако некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей.

Простой вексель – это ценная бумага, содержащая простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу.

1. покупатель выдает вексель продавцу,
2. продавец отгружает товар,
3. продавец предъявляет вексель к оплате в установленный срок,
4. покупатель оплачивает поставленный товар – гасит вексель

Простой вексель должен содержать:

1. наименование «вексель», включенное в самый текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
2. простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму;
3. указание срока платежа;
4. указание места, в котором должен быть совершен платеж;
5. наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;
6. указание даты и места составления векселя;
7. подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Переводной вексель – ценная бумага, содержащая приказ векселедержателя по отношению к плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.

1. выписка векселедателем переводного векселя,
2. отгрузка товаров, оказание услуг,
3. направление векселедержателем переводного векселя плательщику для получения акцепта,
4. направление акцептованного векселя плательщиком векселедержателю.

Часто плательщиком по переводному векселю банк назначает  самого себя, т.е. по существу такой  вексель является простым, хотя и  выписанным в форме переводного. Возможен и такой вариант выписки  банкам переводного векселя, при  котором банк является получателем  средств («платите приказу банка…»).

Переводный  вексель должен содержать:

1. наименование «вексель», включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
2. простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;
3. наименование того, кто должен платить (плательщика);
4. указание срока платежа;
5. указание места, в котором должен быть совершен платеж;
6. наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;
7. указание даты и места составления векселя;
8. подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Векселя предъявляются к оплате, если не оговорено иное, в месте нахождения плательщика. Платеж по векселю должен следовать немедленно за предъявлением. Отсрочка платежа возможна только при  возникновении обстоятельств непреодолимой  силы, наличие которых должно быть подтверждено компетентным органом.

Оплата  векселя может производиться  наличным или безналичным путем. При этом плательщик может потребовать  вернуть ему тратту с распиской  о получении платежа. Должник  может оплатить только часть своих  обязательств, и предъявитель векселя  обязан принять эту сумму. В этом случае на векселе делается отметка  о платеже и оставшейся сумме, и предъявитель векселя может  подать протест на должника. Предъявление векселя до срока не обязывает  должника оплачивать его, хотя он и  может предусмотреть возможность  такой оплаты. С другой стороны, векселедержатель не может быть принужден принять  платеж до истечения срока векселя, но, если он вовремя не явится за платежом, должник может разместить сумму платежа за его счет на депозит в компетентном органе власти. Пролонгация, т.е. перенесение срока платежа, не допускается, и если стороны все-таки договорились об этом, то необходимо выставить новый вексель на прежних условиях на новый срок.

Вексель может использоваться в расчетах между контрагентами, находящимися в разных странах и использующих разные валюты. Денежную сумму обязательств нельзя выражать на векселе в двух или более валютах. Если же по условиям контракта платеж осуществляется в  разных валютах, то на каждую из них  составляется отдельный вексель.

Банки могут  выпускать свои векселя как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

Банковский  вексель – ордерная ценная бумага, и большинство банков сохраняют  такую его сущность. Однако вполне допустим выпуск как именных векселей (путем внесения в них слов «по этому именному векселю», «не по приказу»), так и векселей на предъявителя (путем предъявления банковского или предъявительского индоссамента).

Банк  выбирает необходимый режим обращения  векселя, исходя из тех задач, решение  которых предполагается осуществить  с помощью выпуска собственных  векселей.

Срок  платежа по векселям устанавливается  банком либо в одностороннем порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом (при  единичном выпуске). Банки в своей  практике используют все известные  варианты назначения сроков платежа:

• на определенную дату,
• во столько-то времени от составления,
• по предъявлении,
• во столько-то времени от предъявления.

В зависимости  от способа назначения платежа в  соответствии с действующим законодательством  определяется и порядок вознаграждения. Если вексель выписан по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то в нем должна быть указана процентная ставка, исходя из которой начисляется доход на основную сумму за время, прошедшее от даты выписки векселя до даты платежа. При таком способе определения дохода векселя банки продают векселя по номиналу. При их выкупе банком кроме номинала владельцу векселя выплачивается доход, исчисляемый исходя из указанной в нем процентной ставки. Если вексель выписан сроком не определенную дату или во столько-то времени от составления, то сумму процентов исчисляют заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную сумму векселя. В этом случае векселя при эмиссии продаются по цене ниже номинала, т.е. со скидкой-дисконтом.

Первоначально банки стали выпускать большинство  векселей с дисконтом. Доход покупателя в этом случае составляет разность между номиналом векселя и  ценой его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобными и  выгодными как для них, так  и для их клиентов являются процентные векселя. Привлекая средства путем  выпуска векселей, коммерческие банки  должны отчислять определенный процент  от их суммы в Фонд обязательных резервов ЦБ РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную  номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного  векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

На рынке наибольшей популярностью пользуются краткосрочные (до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает возможность досрочно продать (учесть) их в банке-эмитенте. Многие банки, эмитирующие векселя. Не только берут на себя обязательство учитывать свои векселя до истечения их срока, но заранее объявляют котировки, т.е. курс скупки векселей у их держателей на определенные даты. Это резко повышает ликвидность банковских векселей.

Банковские  векселя пользуются достаточно устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы привлечения свободных  средств лежит привлекательность банковского векселя как для эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инструментов денежного рынка, потребность в которых растет в условиях инфляции.