• денежный поток по отдельным
хозяйственным операциям. В системе
хозяйственного процесса предприятия
такой вид денежного потока
следует рассматривать как первичный
объект самостоятельного управления.
2. По видам хозяйственной деятельности
в соответствии с международными
стандартами учета выделяют следующие
виды денежных потоков:
• денежный поток пооперационной
деятельности. Он характеризуется денежными
выплатами поставщикам сырья и материалов;
сторонним исполнителям отдельных видов
услуг, обеспечивающих операционную деятельность:
заработной платы персоналу, занятому
в операционном процессе, а также осуществляющему
управление этим процессом; налоговых
платежей предприятия в бюджеты всех уровней
и во внебюджетные фонды; другими выплатами,
связанными с осуществлением операционного
процесса. Одновременно этот вид денежного
потока отражает поступления денежных
средств от покупателей продукции; от
налоговых органов в порядке осуществления
перерасчета излишне уплаченных сумм
и некоторые другие платежи, предусмотренные
международными стандартами учета;
• денежный поток по инвестиционной
деятельности. Он характеризует
платежи и поступления денежных
средств, связанные с осуществлением
реального и финансового инвестирования,
продажей выбывающих основных
средств и нематериальных активов,
ротацией долгосрочных финансовых
инструментов инвестиционного портфеля
и другие аналогичные потоки
денежных средств, обслуживающие
инвестиционную деятельность предприятия;
• денежный поток по финансовой
деятельности. Он характеризует
поступления и выплаты денежных
средств, связанные с привлечением
дополнительного акционерного или
паевого капитала, получением долгосрочных
и краткосрочных кредитов и
займов, уплатой в денежной форме
дивидендов и процентов по
вкладам собственников и некоторые
другие денежные потоки, связанные
с осуществлением внешнего финансирования
хозяйственной деятельности предприятия.
3. По направленности движения
денежных средств выделяют два
основных вида денежных потоков:
• положительный денежный поток,
характеризующий совокупность поступлений
денежных средств на предприятие
от всех видов хозяйственных
операций (в качестве аналога
этого термина используется термин
„приток денежных средств");
• отрицательный денежный поток,
характеризующий совокупность выплат
денежных средств предприятием
в процессе осуществления всех
видов его хозяйственных операций
(в качестве аналога этого термина
используется термин „отток денежных
средств").
4. По методу исчисления объема
выделяют следующие виды денежных
потоков предприятия:
- валовой денежный
поток. Он характеризует всю совокупность
поступлений или расходования денежных
средств в рассматриваемом периоде времени
в разрезе отдельных его интервалов;
- чистый денежный
поток. Он характеризует разницу между
положительным и отрицательным денежными
потоками (между поступлением и расходованием
денежных средств) в рассматриваемом периоде
времени в разрезе отдельных его интервалов.
Чистый денежный поток является важнейшим
результатом финансовой деятельности
предприятия, во многом определяющим финансовое
равновесие и темпы возрастания его рыночной
стоимости.
Расчет чистого денежного потока
по предприятию в целом, отдельным
структурным его подразделениям
(центрам ответственности), различным
видам хозяйственной деятельности
или отдельным хозяйственным
операциям осуществляется по
следующей формуле:
где:
ЧДП - сумма чистого денежного потока
в рассматриваемом периоде времени;
ПДП - сумма положительного денежного
потока (поступлений денежных средств)
в рассматриваемом периоде времени;
ОДП - сумма отрицательного денежного
потока (расходования денежных средств)
в рассматриваемом периоде времени.
Как видно из этой формулы, в зависимости
от соотношения объемов положительного
и отрицательного потоков сумма чистого
денежного потока может характеризоваться
как положительной, так и отрицательной
величинами, определяющими конечный результат
соответствующей хозяйственной деятельности
предприятия и влияющими в конечном итоге
на формирование и динамику размера остатка
его денежных активов.
5. По уровню достаточности объема
выделяют следующие виды денежных
потоков предприятия:
• избыточный денежный поток.
Он характеризует такой денежный
поток, при котором поступления
денежных средств существенно
превышают реальную потребность
предприятия в целенаправленном
их расходовании. Свидетельством
избыточного денежного потока
является высокая положительная
величина чистого денежного потока,
не используемого в процессе
осуществления хозяйственной деятельности
предприятия;
• дефицитный денежный поток.
Он характеризует такой денежный
поток, при котором поступления
денежных средств существенно
ниже реальных потребностей предприятия
в целенаправленном их расходовании.
Даже при положительном значении
суммы чистого денежного потока
он может характеризоваться как
дефицитный, если эта сумма не
обеспечивает плановую потребность
в расходовании денежных средств
по всем предусмотренным направлениям
хозяйственной деятельности предприятия.
Отрицательное же значение суммы
чистого денежного потока автоматически
делает этот поток дефицитным.
6. По методу оценки во времени
выделяют следующие виды денежного
потока:
• настоящий денежный поток.
Он характеризует денежный поток
предприятия как единую сопоставимую
его величину, приведенную по
стоимости к текущему моменту
времени;
• будущий денежный поток.
Он характеризует денежный поток
предприятия как единую сопоставимую
его величину, приведенную по
стоимости к конкретному предстоящему
моменту времени. Понятие будущий
денежный поток может использоваться
и как номинальная идентифицированная
его величина в предстоящем
моменте времени (или в разрезе
интервалов будущего периода), которая
служит базой дисконтирования
в целях приведения к настоящей
стоимости.
Рассматриваемые виды денежного
потока предприятия отражают
содержание концепции оценки
стоимости денег во времени
применительно к хозяйственным
операциям предприятия.
7. По непрерывности формирования
в рассматриваемом периоде различают
следующие виды денежных потоков
предприятия:
• регулярный денежный поток.
Он характеризует поток поступления
или расходования денежных средств
по отдельным хозяйственным операциям
(денежным потокам одного вида),
который в рассматриваемом периоде
времени осуществляется постоянно
по отдельным интервалам этого
периода. Характер регулярного
носят большинство видов денежных
потоков, генерируемых операционной
деятельностью предприятия: потоки, связанные
с обслуживанием финансового кредита
во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие
реализацию долгосрочных реальных инвестиционных
проектов и т.п.;
• дискретный денежный поток.
Он характеризует поступление
или расходование денежных средств,
связанное с осуществлением единичных
хозяйственных операций предприятия
в рассматриваемом периоде времени.
Характер дискретного денежного
потока носит одноразовое расходование
денежных средств, связанное с
приобретением предприятием целостного
имущественного комплекса; покупкой
лицензии франчайзинга; поступлением
финансовых средств в порядке
безвозмездной помощи и т.п.
8. По стабильности временных интервалов
формирования регулярные денежные
потоки характеризуются следующими
видами:
• регулярный денежный поток с равномерными
временными интервалами, в рамках рассматриваемого
периода. Такой денежный поток поступления
или расходования денежных средств носит
характер аннуитета;
• регулярный денежный поток
с неравномерными временными
интервалами в рамках рассматриваемого
периода. Примером такого денежного потока
может служить график лизинговых платежей
за арендуемое имущество с согласованными
сторонами неравномерными интервалами
времени их осуществления на протяжении
периода лизингования актива.
Принципы
и цель управления
денежными потоками
на предприятии.
Управление денежными потоками предприятия
является важной составной частью общей
системы управления его финансовой деятельностью.
Оно позволяет решать разнообразные задачи
финансового менеджмента, и подчинено
его главной цели.
Процесс управления денежными потоками
предприятия базируется на определенных
принципах, основными из которых являются:
1. Принцип информативной достоверности.
Как и каждая управляющая система,
управление денежными потоками
предприятия должно быть обеспечено
необходимой информационной базой.
Создание такой информационной
базы представляет определенные
трудности, так как прямая финансовая
отчетность, базирующаяся на единых
методических принципах бухгалтерского
учета, отсутствует. Определенные
международные стандарты формирования
такой отчетности начали разрабатываться
только с 1971 года и по мнению
многих специалистов еще далеки
от завершения (хотя общие параметры
таких стандартов уже утверждены,
они допускают вариативность
методов определения отдельных
показателей принятой системы
отчетности). Отличия методов ведения
бухгалтерского учета в нашей
стране от принятых в международной
практике еще больше усложняют задачу
формирования достоверной информационной
базы управления денежными потоками предприятия.
В этих условиях обеспечение принципа
информативной достоверности связано
с осуществлением сложных вычислений,
которые требуют унификации методических
подходов.
2. Принцип обеспечения сбалансированности.
Управление денежными потоками
предприятия имеет дело со
многими их видами и разновидностями,
рассмотренными в процессе их
классификации. Их подчиненность
единым целям и задачам управления
требует обеспечения сбалансированности
денежных потоков предприятия
по видам, объемам, временным
интервалам и другим существенным
характеристикам. Реализация этого
принципа связана с оптимизацией
денежных потоков предприятия
в процессе управления ими.
3. Принцип обеспечения эффективности.
Денежные потоки предприятия
характеризуются существенной неравномерностью
поступления и расходования денежных
средств в разрезе отдельных
временных интервалов, что приводит
к формированию значительных
объемов временно свободных денежных
активов предприятия. По существу
эти временно свободные остатки
денежных средств носят характер
непроизводительных активов (до
момента их использования в
хозяйственном процессе), которые
теряют свою стоимость во времени,
от инфляции и по другим
причинам. Реализация принципа эффективности
в процессе управления денежными
потоками заключается в обеспечении
эффективного их использования
путем осуществления финансовых
инвестиций предприятия.