2.9. Премия или стоимость опциона.

     Рыночная стоимость опциона определяется в результате аукционных торгов на опционной бирже. Цена, на которую согласны покупатель и продавец опциона, называется премией. Премия содержит в себе два основных элемента: внутреннюю стоимость и временную стоимость.

     Внутренняя стоимость отражает количество, если таковое имеется, на которое опцион находится «в деньгах». Опцион к дате истечения контракта не имеет временной стоимости, а премия включает только внутреннюю стоимость. Самая большая величина временной стоимости обычно наблюдается у опционов «при деньгах». По мере того, как опцион перемещается дальше «в деньги» или «без денег», прогрессивно убывает составляющая временной стоимости в премии. Временная стоимость убывает по мере приближения даты истечения контракта, причем скорость убывания нарастает.

     Основной  проблемой подписчика опциона является определение минимального уровня премии, ниже которого он может оказаться  в проигрыше при исполнении опциона  держателем, даже если он наилучшим  образом распорядится полученной премией и имеющимся в его распоряжении базисным активом.

     Существует  так называемая справедливая стоимость  опциона – теоретически обоснованная минимальная цена, при получении  которой подписчик опциона может  обеспечить гарантированным образом  опционные платежи.

     Размер  рыночной стоимости опциона зависит  таких факторов как: текущего значения базисного актива; отношения между  текущим значением базисного  актива и ценой исполнения; времени, оставшегося до даты истечения контракта; волатильности цены базисного актива; индивидуальной оценки участников рынка будущей волатильности цены базисного актива; текущих безрисковых процентных ставок (обычно дисконтных ставок краткосрочных казначейских векселей); стиля опциона; текущих значений связанных активов, таких как фьючерсы на базисный актив; специфических особенностей опциона; глубины рынка опциона; влияния спроса и предложения на рынке опционов и на рынке базисного актива; доступной информации о текущих ценах и операциях с рынков базисных активов и рынков связанных активов; индивидуальной оценки участников рынка будущего развития событий в финансовом мире.

     3. Отличия опционных контрактов от фьючерсных.

     С учетом того, что опционы не являются обязательными контрактами, процедура их исполнения отличается от  фьючерсов.

     Преимуществом фьючерса является то, что от инвестора не требуется оплачивать полную стоимость контракта — он вносит лишь так называемый маржинальный залог (гарантийное обеспечение), обычно составляющий доли от полной стоимости контракта. Таким образом образуется финансовый «рычаг» за который не надо платить как в случае маржинальной торговли акциями.

     Для исполнения опционного контракта необходимо оформить соответствующие документы. В случае нежелания исполнять контракт, например, при истечении вне денег, он аннулируется.

     Фьючерсный  контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может  быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. В подавляющем большинстве случаев имеет место компенсация и лишь по 1-3% контрактов поставляются физические товары.

     Поскольку стоимость опционного контракта, как правило, составляет малую долю от стоимости базового актива, то прибыль в опционных стратегиях может значительно превышать аналогичную при торговле акциями или фьючерсами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. Список используемой  литературы.

1. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов/ А.А. Килячков,

Л.А. Чалдаева – М.: Экономистъ, 2008

2. Товарные биржи/Васильев Г.А., Каменева Н.Г. – М.: Высшая школа, 2006.
3. Финансовые фьючерсы и опционы/ Лесинский С.В.  – М.: Финансы и статистика, 2005.
4. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты/ Торкановский В.С.  – СПб.: АО "Комплект", 2007.
5. http://www.option.ru/
6. http://www.forexland.ru/