Формирование системы индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия

6. В некоторых методиках используются  показатели, отличающиеся высокой  положительной или отрицательной корреляцией или функциональнойзависимостью между собой. Это приводит к ненужному усложнению этих методик, не увеличивая точности прогнозирования.

7. Указанные методики дают возможность  определить вероятность приближения  лишь стадии кризиса (банкротства) коммерческой организации и не позволяют прогнозировать наступление фазы роста и других фаз её жизненного цикла.

Таким образом, в качестве оценки кризисного положения предприятия целесообразно использовать не только количественные, но и качественные показатели.

Приведенная система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия может быть расширена с учетом особенностей его финансовой деятельности и целей диагностики.

Так, например, Бланком И.А. предлагается следующая система важнейших индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия [36]

Таблица 2.18. – Система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»

Объекты наблюдения «кризисного  поля»	Показатели-индикаторы
	Объемные	Структурные
1	2	3
ЧИСТЫЙДЕНЕЖНЫЙ ПОТОКПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма чистого денежного  потока по предприятию в целом 2. Сумма чистого денежного  потока по операционной деятельности предприятия	1. Коэффициент достаточности  чистого денежного потока 2. Коэффициент ликвидности  денежного потока 3. Коэффициент эффективности  денежного потока 4. Коэффициент реинвестирования  чистого денежного потока
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма чистых активов  предприятия по рыночной стоимости	1. Рыночная стоимость  предприятия по коэффициенту  капитализации прибыли
СТРУКТУРАКАПИТАЛАПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма собственного  капитала предприятия 2. Сумма заемного капитала  предприятия	1. Коэффициент автономии 2. Коэффициентфинансирования(коэффициент финансового левериджа) 3. Коэффициент долгосрочной  финансовой независимости
СОСТАВФИНАНСОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРЕДПРИЯТИЯПО СРОЧНОСТИ ПОГАШЕНИЯ	1. Сумма долгосрочных  финансовых обязательств 2. Сумма краткосрочных  финансовых обязательств 3. Сумма финансового кредита 4. Сумма товарного (коммерческого)  кредита 5. Сумма внутренней кредиторской  задолженности	1. Коэффициент соотношения  долгосрочных и краткосрочных  финансовых обязательств 2. Коэффициент соотношения  привлеченного финансового и  товарного кредита 3. Коэффициент неотложных  финансовых обязательств в общей  их сумме 4. Период обращения кредиторской  задолженности
СОСТАВАКТИВОВПРЕДПРИЯТИЯ	1. Сумма внеоборотных активов 2. Сумма оборотных активов 3. Суммадебиторской задолженности – всего, в том числе просроченной 4. Сумма денежных активов	1. Коэффициент маневренности  активов 2. Коэффициент обеспеченности  высоколиквидными активами 3. Коэффициент обеспеченности  готовыми средствами платежа 4. Коэффициент текущей  платежеспособности 5. Коэффициент абсолютной  платежеспособности 6. Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности 7. Период обращения дебиторской  задолженности 8. Продолжительность операционного  цикла
СОСТАВ ТЕКУЩИХ ЗАТРАТ ПРЕДПРИЯТИЯ	1. Общая сумма текущих  затрат 2. Сумма постоянных текущих  затрат	1. Уровень текущих затрат  к объему реализации продукции 2. Уровень переменных  текущих затрат 3. Коэффициент операционного левериджа
УРОВЕНЬКОНЦЕНТРАЦИИФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В ЗОНАХ ПОВЫШЕННОГОРИСКА		1. Коэффициент вложения  капитала в зоне критического  риска 2. Коэффициент вложения  капитала в зоне катастрофического  риска

Также в качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

- повторяющиеся существенные потери  в основной производственной  деятельности;

- превышение некоторого критического  уровня просроченной кредиторской  задолженности;

- чрезмерное использование краткосрочных  заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

- устойчиво низкие значения коэффициентов  ликвидности;

- хроническая нехватка оборотных  средств;

- устойчиво увеличивающаяся до  опасных пределов доля заемных  средств в общей сумме источников  средств;

- неправильная реинвестиционная политика;

- превышение размеров заемных  средств над установленными лимитами;

- хроническое невыполнение обязательств  перед инвесторами, кредиторами  и акционерами (в отношении  своевременности - возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

- высокий удельный вес просроченной  дебиторской задолженности;

- наличие сверхнормативных и залежалых  товаров и производственных запасов;

- ухудшение отношений с учреждениями  банковской системы;

- использование (вынужденное) новых  источников финансовых ресурсов  на относительно невыгодных условиях;

- применение в производственном  процессе оборудования с истекшими  сроками эксплуатации;

- потенциальные потери долгосрочных  контрактов;

- неблагоприятные изменения в  портфеле заказов.

Во  вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

- потеря ключевых сотрудников  аппарата управления;

- вынужденные остановки, а также  нарушения производственно-технологического  процесса;

- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретногопроекта, типа оборудования, вида активов и др.;

- излишняя ставка на прогнозируемую  успешность и прибыльность нового  проекта;

- участие предприятия в судебных  разбирательствах с непредсказуемым  исходом;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка технического и технологического  обновления предприятия;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

П.А. Фоминым предложена методика структуризации финансовых потоков на российских предприятиях, являющаяся существенно важным инструментом восстановления платежеспособности для любого предприятия [37]. Без проведения такого рода анализа дальнейшие действия предприятия, направленные на восстановление своей платежеспособности, выглядят сомнительными. Оригинальность предлагаемой методики состоит в том, что она применима к предприятиям любого региона, так как легко позволяет определить специфику их деятельности: особенностиналогообложения, финансовых расчетов между предприятиями региона и т.д.

Методологический  подход к оценке деятельности предприятий  в целях структуризации финансовых потоков должен основываться на анализе  финансового оборота хозяйствующего субъекта, характеризующего движение денежных средств, связанное не только с процессом производства и реализации продукции (работ, услуг), но и с операционной и внереализационной деятельностью.

Данный  анализ является первым этапом работы и должен дать ответы на следующие  вопросы:

- имеет ли предприятие ресурсы  для погашения текущих обязательств;

- способно ли предприятие удовлетворить  всех кредиторов в установленные  сроки;

- каковы причины ненадежного исполнения  обязательств.

Наиболее  значимым является ответ на первый вопрос, для получения которого в первую очередь необходим детальный анализ валовой выручкипредприятия.

Анализ валовой выручки предприятий. В целях данного анализа валовая выручка предприятия рассматривается как все поступления зареализованную продукцию (работы, услуги) предприятия, а также доходы по прочим операциям (операционные и внереализационные доходы).

В контексте настоящей методики выручка рассматривается как свершившийся факт расчета (метод исчисления – «по оплате»), кроме того, в составвыручки включаются налоговые поступления (налог на добавленную стоимость и акцизы).

Иными словами, под выручкой здесь понимаются все расчетные поступления, которые могут быть использованы как источник расчета пообязательствам предприятия.

Валовая выручка хозяйствующего субъекта по сути является обезличенным денежным поступлением, которое может использоваться для возмещения текущих затрат, быть помещенным в банк, использоваться на капитальное строительство и т.д.

В ходе данного анализа фактически полученную валовую выручку предприятия целесообразно разбивать на выручку, полученную в денежной форме, векселями и взаимозачетом и определять удельный вес каждой формы поступлений в общем объеме валовой выручки.

По  результатам анализа необходимо сделать выводы о факторах, оказавших существенное влияние на формирование структуры валовой выручки, динамику ее изменения и определить способы влияния на удельный вес каждой формы будущих поступлений.

Анализ платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Наиболее важными обязательствами предприятия являются внешние обязательства перед фискальной системой – обязательства по налогам, штрафам, пеням перед бюджетами, платежам в различные фонды. Их значимость по сравнению с другими внешними обязательствами заключается в том, что фискальные обязательства должны выполняться в установленном порядке независимо от воли предприятия. Поэтому анализ платежей предприятия целесообразно начинать с расчетов с фискальной системой.

Предлагается  проведение анализа в табличной  форме, в которой указываются  следующие компоненты: виды налоговых платежей, начисленные суммы указанных платежей, формы оплаты начисленных сумм. На основе этих данных производится расчет доли налоговых платежей в валовой выручке предприятия, их процентное соотношение к общей сумме, оплаченной фискальной системе за год.

Этот  вид анализа рекомендуется проводить  по каждому налогу в отдельности, для возможности определения наиболее значимых налоговыхплатежей, т. е. тех, на которые предприятию следует обратить особое внимание. Кроме того, такой подробный анализ позволяет выявить: какие изналогов, уплачиваемых предприятием, в большей степени оплачены денежными средствами, а также посмотреть, осуществлялась ли оплата налоговв срок и в полном объеме.

На  основе проведенного анализа расчетов предприятия с фискальной системой следует выявить налоги, по которым возможно проведение бартерных операций. Далее необходимо сделать выводы о наиболее рациональном распределении денежных средств, выделяемых предприятием для оплатыналогов между всеми налоговыми платежами.

Анализ фискальной нагрузки предприятия. При нарушении сроков исполнения обязательств предприятия перед фискальной системой возникает необходимость в выявлении причин, оказавших существенное влияние на расчеты предприятия с государством. Анализ фискальной нагрузки предприятия за ряд лет дает наглядное представление сложившейся ситуации: имеет ли предприятие ресурсы для погашения данного вида обязательств; носят ли они эпизодический, временный характер или даже являются индикатором финансового кризиса на предприятии и т.д.

Прежде  всего, для определения тяжести  фискальной нагрузки для предприятия  необходимо рассмотреть долю фискальных начислений, рассчитанных в пункте «Анализ платежей в бюджет и внебюджетные фонды», в валовой выручке. Полученный коэффициент показывает, какова фискальная нагрузка предприятия на 1 рубль валовой выручки, другими словами, сколько копеек с 1 вырученного рубля предприятию следует отдать, чтобы расплатиться по своим обязательствам перед фискальной системой. Более наглядное представление при проведении данного вида анализа дает расчет показателя, характеризующего фактическую фискальную нагрузку, понесенную предприятием исходя из своих финансовых возможностей. Данныйпоказатель определится отношением фактически оплаченной суммы по фискальным платежам к валовой выручке предприятия. Рассчитанныйкоэффициент показывает, сколько копеек с 1 вырученного рубля предприятие реально смогло заплатить по начисленным фискальнымобязательствам. Сравнение данных показателей позволит более точно оценить возможность предприятия расплачиваться по своим финансовымобязательствам перед фискальной системой.

Анализ требований перед поставщиками и по оплате труда. Помимо расчетов с фискальной системой, необходимо рассмотреть обязательствапредприятия перед кредиторами за поставленные ими товары, выполненные работы или услуги, а также внутренние обязательства – перед работниками предприятия по оплате труда.

В ходе данного анализа следует  указать начисленные и фактически уплаченные суммы с разбивкой  по видам платежей (деньги, векселя, взаимозачет) перед поставщиками и по оплате труда.

По  возможности для более детального анализа расчетов предприятия с  поставщиками необходимо рассмотреть  расчеты с каждым поставщиком  или группой поставщиков в  отдельности. Это позволит определить, с какими из них предприятие расплачивается в первую очередь, с какими в последнюю, на расчеты с какими из поставщиков приходится оплата в основном денежными средствами, а с какими взаимозачетом и т.д. Другими словами, более детальный анализ позволит увидеть наиболее «проблемных» поставщиков и позволит предприятию определить меры по работе с данной категорией.

Что касается расчетов предприятия с  персоналом по оплате труда, то здесь также следует проводить анализ с использованием данных о начисленной сумме и фактически оплаченной. Сравнение данных показателей позволит определить, насколько своевременно предприятие расплачивается с персоналом и в полном ли объеме. Если анализ выявил, что на предприятии существует задолженность по оплате труда, оплата производится не периодически и не в полном объеме, рекомендуется проводить этот анализ более детально – по каждому месяцу. Полученныеданные эффективно сравнивать с показателями, характеризующими производственную деятельность предприятия в разрезе каждого месяца (с объемом произведенной продукции, фактически отгруженной продукции) и с внешними факторами, не зависящими от деятельности предприятия (уровень инфляции, курс доллара) также в разрезе месяца. Сопоставляя полученные результаты, делаются выводы о причинах, повлиявших на ухудшении расчетов с персоналом и возможности стабилизировать выплату заработной платы на предприятии.